2.3.2.1 Phân tích các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán của Công ty tốt hay xấu đều ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động của Công ty. Bởi vậy để đánh giá tình hình tài chính của Công ty không thể không đánh giá tình hình và khả năng thanh toán của Công ty. Khả năng thanh toán của Công ty được thể hiện qua một số chỉ tiêu như: thanh toán ngắn hạn, khả năng thanh toán nhanh, khả năng thanh toán tức thời, khả năng thanh toán lãi vay
Đơn vị: Đồng
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chênh lệch 2012-2011 2013-2011 Khả năng thanh toán ngắn hạn 1,51 1,45 0,96 (0,06) (0,49) Khả năng thanh toán nhanh 1,23 0,69 0,8 (0,54) (0,11) Khả năng thanh toán tức thời 1,67 0,69 0,36 (0,98) (1,33)
Bảng 0.4 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán giai đoạn 2011-2013
Khả năng thanh toán ngắn hạn:
Khả năng thanh toán ngắn hạn đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng TSNH của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty giai đoạn 2011-2013 có sự giảm tương đối lớn từ 1,51 giảm xuống còn 0,96 vào năm 2013. Chỉ sô năm 2012 và 2013 đều >1 chứng tỏ công ty hoàn toàn có thể thanh toán các khoản nợ ngắn hạn trong vòng 1 chu kỳ kinh doanh. Năm 2011, cứ một đồng nợ ngắn hạn sẽ được đảm bảo bằng 1,54 đồng tài sản ngắn hạn, năm 2012 con số này là 1,45 tương ứng giảm 0,06 đồng so với năm 2011. Năm 2013 hệ số này giảm cò 0,96 tức là giảm 0,55 đồng so với năm 2011. Lúc này, một đồng nợ ngắn hạn chỉ được đảm bảo bởi 0,96 đồng tài sản ngắn hạn. Chỉ tiêu này có xu hướng giảm, từ đó có thể thấy, khả
38
năng thanh toán ngắn hạn của Công ty đang giảm sút, công ty cần điều chỉnh cơ cấu tài sản nguồn vốn hợp lí để tránh rủi ro.
Khả năng thanh toán nhanh
Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nhanh của các tài sản dễ chuyển đổi thành tiền đối với các khoản nợ ngắn hạn. Năm 2011, khả năng thanh toán nhanh của công ty là 1,23, cao nhất trog giai đoạn 3 năm. Điều này có ý nghĩa là 1 đồng nợ ngắn hạn sẽ được đảm bảo bằng 1,23 đồng tài sản ngắn hạn mà không tính đến hàng tồn kho. Năm 2012, chỉ tiêu này giảm còn 0,69 tức là giảm đi 0,54 đồng so với năm 2011. Đến năm 2013, chỉ tiêu có sự tăng lên đến 0,8 tuy nhiên vẫn được xem là ở mức thấp. Điều này cho thấy hàng tồn kho chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong tổng tài sản ngắn hạn dẫn đến công ty có nguy cơ không đủ khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn. Tuy nhiên năm 2013 chỉ tiêu này có tăng nhẹ chúng tỏ đã có dấu hiệu khả quan về khả năng thanh toán nhanh trong tương lai.
Khả năng thanh toán tứcthời
Chỉ tiêu này đánh giá khả năng thanh toán bằng tiền và các khoản tương tiền. Năm 2012 là 0,69 lần, điều này có nghĩa là một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 0,69 đồng tiền và các khoản tương đương tiền. Năm 2011 là 1,67 đồng, có nghĩa là một đồng nợ ngắn hạn năm 2011 được đảm bảo bằng 1,67 đồng tiền và các khoản tương đương tiền. Vẫn theo xu hướng giảm nhưng năm 2013 chỉ tiêu này giảm mạnh chỉ còn 0,36 tức là giảm 1,31 đồng so với năm 2011. Tỷ lệ khả năng thanh toán bằng tiền và các khoản tương đương tiền năm 2012 giảm so với năm 2011 là 0,98 lần chủ yếu là do mức dự trữ tiền và các khoản tương đương tiền giảm. Tuy nhiên, việc dự trữ tiền và các khoản tương đương tiền ở mức quá cao sẽ làm giảm khả năng sinh lời của đồng vốn kinh doanh do tiền không đầu tư được vào các tài sản sinh lời khác (hoạt động kinh doanh thuần).
2.3.2.2 Các chỉ tiêu năng lực hoạt động
Vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho.Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ.
Năm 2011 số lần hàng tồn kho luân chuyển là 0,27 vòng, năm 2012 con số này tăng lên là 3,49 vòng cho thấy hàng hóa không bị ứ đọng nhiều, đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng nhu cầu của thị trường. Năm 2013 tiếp tục tăng lên đến 16,63 vòng.
39 Chỉ tiêu ĐVT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chênh lệch 2012-2011 2013-2012 Vòng quay hàng tồn kho Lần 0,27 3,49 16,63 3,22 13,14
Thời gian quay vòng hàng tồn kho
Ngày 1333,33 103,15 21,65 (1230,18) (81,5)
Vòng quay các khoản phải thu
Lần - 6,23 - 6,23 -
Kỳ thu tiền trung bình Ngày - 57,78 - 57,78 -
Vòng quay các khoản phải trả
Lần - 7,74 3,72 7,74 4,02
Kỳ trả nợ trung bình Ngày - 46,51 96,77 46,51 50,26
Thời gian quay vòng tiền Ngày 1333,33 114,42 (75,12) (1218,91) (189,54) Hiệu suất sử dụng TSNH Lần 0,05 1,82 2,82 1,77 1 Hiệu suất sử dụng TSDH Lần 0,99 9,78 3,59 8,79 (6,19) Hiệu suất sử dụng tổng TS Lần 0,05 1,54 1,58 1,49 0,04
Bảng 0.5 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng hoạt động
Nhìn chung số vòng quay hàng tồn kho của Công ty tương đối cao là tín hiệu tốt ở năng lực quản trị hàng tồn kho của Công ty.Vì năm 2012 dù thị trường xây dựng trong nước chững lại tuy nhiên công ty vẫn nhận được hớp đồng xây dựng nên số vòng quay hàng tồn kho cũng tăng lên. Theo xu hướng tăng của số vòng quay hàng tồn kho có thể thấy công ty đang có sự tiến triển trong hoạt động kinh doanh.
Vòng quay các khoản phải thu
Năm 2011 và năm 2013 không tồn tại vòng quay các khoản phải thu vì trong 2 năm đó công ty không có khoản phải thu khách hàng. Vòng quay các khoản phải thu năm 2012 là 6,23 vòng. Như vậy nghĩa là phải thu phải quay 6,23 vòng trong năm 2012 để tạo ra doanh thu cho năm đó.
Vòng quay các khoản phải thu năm 2011 và 2013 không xác định được dẫn đến không xác định được kỳ thù tiền trung bình. Năm 2012 là năm Công ty bắt đầu mở rộng quy mô và hình thức kinh doanh. Kỳ thu tiền trung bình của năm 2012 là 57,78
40
ngày tức là cứ 57,78 ngày thì công ty thu hồi được vốn bị khách hàng chiếm dụng 1 lần.
Vòng quay các khoản phải trả
Chỉ số vòng quay các khoản phải trả phản ánh khả năng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp đối với nhà cung cấp. Trong giai đoạn năm 2011 – 2013, doanh nghiệp có chỉ số này khá thấp chứng tỏ việc chiếm dụng vốn này còn hạn chế, chưa giúp doanh nghiệp giảm được chi phí về vốn, tuy nhiên doanh nghiệp cần lưu ý để tránh ảnh hưởng đến uy tín về quan hệ thanh toán với nhà cung cấp.
Vòng quay các khoản phải trả năm 2011 không tồn tại vì không có các khoản phải trả người bán bà lương, thuế phải nộp do năm 2011 công ty hoạt động không có lợi nhuận. Năm 2012 và 2013 có xu hướng giảm dần từ 7,74 xuống còn 3,72 cho thấy doanh nghiệp chiếm dụng vốn kém hiệu quả. Nếu có thể doanh nghiệp đẩy mạnh việc chiếm dụng vốn từ các tổ chức khác để kinh doanh nhằm hạn chế rủi ro trong hoạt động đầu tư và cung cấp dịch vụ.
Hiệu suất sử dụng TSNH
Năm 2011, một đồng TSNH tạo ra 0,05 đồng doanh thu thuần, tạo ra 1,82 đồng doanh thu thuần ở năm 2012 và con số này đạt cao nhất trong 3 năm là vào năm 2013 1 đồng TSNH tạo ra 2,82 đồng doanh thu thuần.
Hiệu suất sử dụng TSNH tăng lên cho thấy khả năng quản lí và sử dụng TSNH của Công ty tương đối tốt và TSNH ngắn hạn đã được sử dụng một cách hợp lí, tác động trực tiếp đến tính thanh khoản và nhu cầu lưu động vốn của Công ty.
Hiệu suất sử dụng TSDH
Tương tự chỉ tiêu hiệu quả sử dung TSNH, hiệu quả sử dụng TSDH cũng cho biết 1 đồng TSDH sẽ giúp doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần.
Khác với hiệu quả sử dụng TSNH thì chỉ số này lại tăng rồi lại qua các năm từ 2011 – 2013, cao nhất là năm 2011 với 1 đồng TSDH có thể tạo ra 9,78 đồng doanh thu, nhưng đến năm 2013 lại chỉ còn có thể tạo ra 3,59 đồng. Nguyên nhân là do Công ty điều chỉnh tăng quy mô TSDH từ 1.091.076.781 đồng (2012) lên 3.007.455.428 đồng (2013).
Điều này chứng tỏ Công ty đang có dấu hiệu kiểm soát và sử dụng TSDH chưa hiệu quả và tối ưu trong việc nâng cao tình hình tài chính của Công ty.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Hiệu suất sử dụng tài sản năm 2011 cho thấy cứ mỗi 1 đồng tài sản tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh chỉ tạo r 0,05 đồng doanh thu, năm 2012 con số này tăng lên đến còn 1,54 đồng doanh thu và năm 2013 cứ 1 đồng tài sản tham gia vào
41
hoạt động sản xuất kinh doanh tạo ra 1,58 đồng doanh thu. Tuy mức tăng chưa cao nhưng ba con số trên cũng cho thấy hiệu quả sử dụng tổng tài sản của Công ty tương đối tốt.
Nguyên nhân chủ yếu là do hoạt động tạo doanh thu thuần đã đạt được hiệu quả nhất định của TSNH. Công ty mở rộng quy mô, đẩy mạnh đầu tư, thu hút và giữ chân khách hàng.
Điều này cho thấy năm 2013 đã có hiệu quả hơn năm 2012 và 2011 về hiệu suất sử dụng tổng tài sản và bước đầu đã có chính sách sử dụng tài sản hợp lí.
2.3.2.3 Phân tích chỉ tiêu khả năng sinh lời
Đơn vị: %
Chỉ tiêu Công thức tính Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Tỷ suất sinh lời trên doanh thu
Lợi nhuận ròng Doanh thu thuần
(0,03) 0,002 0,03
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài
sản
Lời nhuận ròng Tổng tài sản bình quân
(0,01) 0,03 0,04
Tỉ suất sinh lời trên VCSH
Lợi nhuận ròng VCSH bình quân
(0,04) 0,07 0,05
Bảng 0.6 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời
Lợi nhuận là yếu tố hàng đầu mà một doanh nghiệp quan tâm khi hoạt động SXKD.Vì vậy nhóm chỉ tiêu khả năng sinh lời có ý nghĩa rất quan trọng, nó sẽ đánh giá kết quả hoạt động SXKD của một doanh nghiệp. Hệ số trong nhóm chỉ tiêu phân tích khả năng sinh lời cho biết mức độ hiệu quả khi sử dụng các yếu tố đầu vào trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp
Tỉ suất sinh lời trên VCSH:
Tỉ suất sinh lời trên VCSH (ROE)= Lợi nhuận sau thuế VCSH
Chỉ tiêu ROE cho chúng ta biết khả năng sinh lời của VCSH bỏ ra.
Khả năng sinh lời này tăng trong năm 2012 và giảm trong năm 2013. Năm 2011 là (0,04) %, cho thấy cứ 100 đồng vốn bỏ ra Công ty chỉ thu lại được (0,04) đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2012 là 0,07%, tăng 0,11% so với năm 2011, LNST tăng trong khi VCSH giảm ,chứng tỏ khả năng sinh lời của VCSH là khá tốt so với năm 2011. Ta
42
thấy VCSH bỏ ra trong năm ít hơn so với năm 2011 nhưng lợi nhuận lại tăng làm cho hiệu quả sử dụng VCSH tăng lên. Như vậy, hiệu quả sử dụng vốn chủ của Công ty ngày càng tăng lên tuy là một lượng nhỏ nhưng cũng có thể xem là một lợi thế hoạt động của công ty.
Năm 2013 khả năng sinh lời của VCSH có sự giảm đáng kể là 0,05%, 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 0,05 đồng lợi nhuận sau thuế, cho thấy tình hình sử dụng VCSH trong năm là giảm sút.. Năm 2012 tình hình lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng so với năm 2011 cho ta thấy khả năng sinh lời của vốn tự có trong năm 2012 là khá tốt. Tuy nhiên rong năm 2013 tình hình tài chính có phần sụt giảm hơn hơn và mất cân đối, nên hiệu quả sử dụng vốn có phần kém hơn năm trước đó. Công ty nên tiếp tìm kiếm biện pháp khắc phục để tình hình được cải thiện hơn.
Tỉ suất sinh lời trên tổng tài sản:
Tỉ suất sinh lời của tổng tài sản (RO )= Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản
RO cho ta biết hiệu quả kinh doanh cũng như hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty.
Ta thấy tỷ suất này trong năm 2013 là cao nhất 0,04%. Trong vòng từ năm 2011 đến năm 2013, RO tăng từ (0.01)% đến 0.04%. Có được sự tăng này là do việc sử dụng vốn kinh doanh của Công ty trong năm tương đối tốt, tài sản số định tăng mạnh (từ 380.027.683 lên đến 1.091.076.781), số lượng dịch vụ xây dựng cung cấp cho khachs hàng tăng lên. Và năm 2013 tỉ suất này lại tăng rất ít từ 0.03% đến 0.04% nên việc đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh của Công ty có phần chững lại.
Hiệu quả sử dụng tài sản trong năm 2013 là tốt nhất, 100 đồng tài sản tạo ra được 0,04 đồng lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên tỷ lệ này còn rất thấp, Công ty cần có biện pháp để nâng dần tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản lên, bằng cách tìm ra những biện pháp hữu hiệu để nâng dần tốc độ luân chuyển vốn và đẩy mạnh tỉ lệ lợi nhuận trên doanh thu.
Tỉ suất sinh lời trên doanh thu:
Tỉ suất sinh lời trên doanh thu (ROS)= Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần
Đây là mối quan hệ giữa lợi nhuận với doanh thu, hai yếu tố này có mối quan hệ mật thiết, doanh thu chỉ ra vai trò, vị trí của doanh nghiệp trên thương trường, và lợi
43
nhuận cho biết chất lượng, hiệu quả cuối cùng của doanh nghiệp. Như vậy tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cho ta biết vai trò và hiệu quả của doanh nghiệp.
Tỷ suất lợi nhuân trên doanh thu có sự biến động mạnh qua các năm, cụ thể: Năm 2011 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là (0,03) %. Cho ta biết cứ 100 đồng doanh thu thuần sẽ tạo ra (0,03) đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2012 tỷ suất này tăng nhẹ lên 0,002 % , tức là tăng 0,032% so với năm 2011. Cho thấy tình hình lợi nhuận trong năm 2012 khá tốt, doanh nghiệp kiểm soát được chi phí quản lí doanh nghiệp, tối giản các khoản phải chi, hạn chế tối đa tác động của tình hình giá xăng dầu tăng vào thời điểm đó. Năm 2013 tỷ suất này lại bằng 2011 là 0,03 % cao nhất trong 3 năm, nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu thuần sẽ tạo ra 0,03 đồng lợi nhuận sau thuế. Nguyên nhân là do trong năm 2013 doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có hiệu quả, doanh thu tăng đồng thời kiểm soát tốt hơn khoản mục chi phí, làm cho lợi nhuận tăng với tốc độ cao hơn tốc độ gia tăng của doanh thu.
2.3.2.4 Phân tích mô hình Dupont
Theo đẳng thức (1)1 : ROA2011 = ROS x = (0,01) ROA2012 = ROS x = 0,03 ROA2013 = ROS x = 0,04
Tỉ suất sinh lời của tài sản năm 2012 tăng 0,04 so với năm 2011, năm 2013 tăng 0,01 so với năm 2012. Dựa vào đẳng thức (1) và những tính toán ở trên, ta có thể thấy được rang RO của công ty chịu ảnh hưởng của ROS và VQTTS. Năm 2012 và năm 2013, LNST của doanh nghiệp cũng chịu ảnh hưởng của 2 yếu tố doanh thu thuần và tổng tài sản. Tuy nhiên có thể thấy rằng nhân tố đóng vai trò quyết định đối với RO là vòng quay tổng tài sản.
Vòng quay tổng tài sản lại phụ thuộc và Doanh thu thuần và Tổng tài sản. Trong giai đoạn 2011-2013, Doanh thu của công ty có xu hướng tăng lên, Tổng tài sản có xu hướng giảm đi. Hai yếu tố này tác động tới sự tăng lên của VQTTS. Hai thành phần tác động lên RO đều tăng kéo theo RO của doanh nghiệp tăng lên. Điều này là một biểu hiện tốt, cũng có thể coi công ty đã sử dụng hiệu quả tài sản hiện có của mình. Tuy nhiên, Công ty phải tăng ROS cụ thể là quản lí chặt chẽ các khoản chi phí làm
44
tăng lợi nhuận thu được từ hoạt động kinh doanh, đó là chi phí quản lí doanh nghiệp và chi phí hoạt động tài chính để có thể phát triển hiệu quả hơn.
Theo đẳng thức (2)2 :