3. Phương pháp nghiên cứu và dữ liệu
3.3.2.8 c tính riêng của sản phẩm (Uniqueness – UNI)
Nghiên cứu của Titman và Wessel (1998) cho rằng, ñối với CT có sản phẩm riêng biệt và không thông dụng thì khó tìm ñược thị trường tiêu thụ khi nền kinh tế khủng hoảng hoặc CT sắp phá sản. ðiều này có nghĩa là CT cũng khó vay vốn của các tổ chức tài chính khi họ thẩm ñịnh dự án cho vay cũng có liên quan ñến thị phần sản phẩm của CT. Nói cách khác, CT có sản phẩm
càng ñộc ñáo thì càng khó tìm thị trường riêng. Do vậy, ñặc tính của sản phẩm có mối quan hệ ngược chiều với ñòn bẩy.
Tác giả luận văn ño lường ñặc tính riêng của sản phẩm UNI bằng tỉ lệ
Chi phí Nghiên cứu và phát triển trên Tổng doanh thu giống như trong nghiên cứu của Titman và Wessel (1998).
Chi phí ñầu tư và phát triển (R&D)
UNI =
Tổng doanh thu
Giả thuyết 8: ðặc tính riêng của SP có quan hệ ngược chiều với ñòn bẩy.
Các phương trình hồi quy sau ñây ñã ñược sử dụng trong phân tích của luận văn này.
1. TDRi = β0 + β1 ROAi+ β2TANGit + β3SIZEi +β4NDTSi+ β5GROWi +β6VOLi + β7STATEi + β8UNIi + e.
2. SDRi = β0 + β1 ROAi + β2TANGi + β3SIZEi +β4NDTSi+ β5GROWi +β6VOLi + β7STATEi + β8UNIi + e.
3. LDRi = β0 + β1 ROAi + β2TANGi + β3SIZEi +β4NDTSi+ β5GROWi +β6VOLi + β7STATEi + β8UNIi + e.
Trong ñó:
TDR: Tỉ lệ tổng nợ trên tổng tài sản. SDR: Tỉ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản. LDR: Tỉ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản. ROA: Lợi nhuận.
TANG: Tài sản hữu hình. SIZE: Quy mô công ty.
NDTS: Tấm chắn thuế không nợ. GROW: Cơ hội tăng trưởng.
VOL: Rủi ro kinh doanh. STATE: Sở hữu nhà nước.
UNI: ðặc tính riêng của sản phẩm.
e: Sai số.