IV. CHẤT LƯỢNG TĂNG TRƯỞNG CỦA MALAIXIA
3. Thành công trong thay đổi chính sách tài chính tiền tệ và chính sách tỷ giá
Trước thời kỳ khủng hoảng, Malaixia thực hiện chính sách ấn định tỷ giá cứng nhắc để bảo hộ nhập khẩu và khuyến khích xuất khẩu. Hoạt động của thị trường tài chính được thả nổi, thiếu sự giám sát chặt chẽ với mục đích tạo sự thông thoáng để tăng cường huy động vốn, lãi suất cho vay liên ngân hàng cao ổn định. Hậu quả là tín dụng vay ngắn hạn nước ngoài tăng, thâm hụt nghiêm trọng cán cân thanh toán, cán cân thương mại – đây chính là nguy cơ tiềm ẩn của cuộc khủng hoảng tài chính ở Malaixia.
Trước tình hình đó, Malaixia đã có những thay đổi trong chính sách vĩ mô hết sức kịp thời và hiệu quả:
Chính sách tỷ giá. Lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái thích hợp trong phạm vi rổ tiền tệ. Từ năm 1998, Chính phủ
Malaixia áp dụng chính sách ấn định tỷ giá hối đoái ở mức 1 USD = 3,78 Ringgit. Đến tháng 7/2005, ngay sau khi Trung Quốc thông báo quyết định tăng 2,1% giá đồng nhân dân tệ so với đồng USD, trong cùng ngày 21/7 Malaixia cũng bãi bỏ chính sách cố định tỷ giá được áp dụng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, thay vào đó đồng Ringgit lên giá dần dần theo chủ trương "thả nổi có quản lý". Ngân hàng Trung ương Malaixia (BN) thực hiện biện pháp bảo đảm cho đồng Ringgit của Malaixia lên giá từ từ để không tác động bất lợi đến hoạt động xuất khẩu của các doanh nghiệp trong nước.
Đồng thời, để tăng cường sức mạnh của đồng Ringgit, Chính phủ thực hiện các biện pháp: Giảm sự phụ thuộc vào đồng USD trong hoạt động thương mại của Malaixia với các nước khác, nhanh chóng thực hiện các cơ chế thanh toán thương mại đa phương và song phương trong các nước ASEAN; Tăng dự trữ ngoại tệ ít nhất đủ chi trả cho 5 tháng nhập khẩu, bằng cách giữ vững sự cân bằng cán cân thanh toán và tài khoản hiện hành; Thực hiện chính sách lãi suất hợp lý.
Chính sách để tạo sự ổn định thị trường tài chính, cụ thể Chính phủ thực hiện các biện pháp giám sát chặt chẽ
hơn các ngân hàng và cải thiện các khoản vay nợ không chính thức nhằm duy trì sự minh bạch của hệ thống ngân hàng bằng cách: Kiểm soát việc mở rộng tín dụng và thị trường trái phiếu theo xu hướng ưu tiên cho các dự án cơ sở hạ tầng lớn; Cải thiện thị trường vốn bằng cách tăng cường hệ thống giám sát và công bố những yếu kém của những người tham gia thị trường vốn; Phát triển thị trường chứng khoán nợ tư nhân (PDS).
khủng hoảng và thúc đẩy tăng trưởng nhanh, mạnh về bền vững trong giai đoạn sau này. Hiện nay, Malaixia vẫn tiếp tục thực hiện chủ trương sử dụng chính sách tài chính - tiền tệ làm đòn bẩy phát triển kinh tế trong nước, nhằm tăng chi tiêu tiêu dùng cá nhân và xuất khẩu, trong khi lãi suất có thể vẫn được giữ nguyên.