6 .K tc uc alu n vn
3.3.2 Mô hình nghiên cu
Các nghiên c u c ng nh k t qu th c nghi m trên th gi i và trong n c tr c đây v các nhân t tác đ ng đ n c u trúc v n c a các doanh nghi p nói chung và các
ngân hàng nói riêng đ u s d ng mô hình h i quy tuy n tính b i. Do đó, ti p thu các
nghiên c u đã đ c ki m đ nh,mô hình nghiên c u th c nghi m trong đ tài này đ c
xây d ng có d ng t ng quát nh sau:
(3.1)
Trong đó:
i: là ngân hàng quan sát th i (i = 1, 2, 3,...,32) t: là n m quan sát th t (t = 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7)
LEVi, t : Bi n đòn b y tài chính c a ngân hàng th i, trong n m th t
Xj, i, t : Bi n đ c l p th j, c a ngân hàng th i, trong n m th t
t i,
: Bi n ng u nhiên c a ngân hàng th i, trong n m th t
i + t : H s t do (đi m ch n c a mô hình) LEVi, t = (i+t) + n j j 1 Xj, i, t + i,t
Trong đ tài này, mô hình đ c xây d ng v i các nhân t n i t i tác đ ng đ n
c u trúc v n c a các ngân hàng th ng m i Vi t Nam là: bi n L i nhu n (PROF), bi n
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE), bi n Quy mô (SIZE), bi n Tài s n c đ nh
(FA), và bi n T ng tr ng (GROW). ng th i, bi n ph thu c đ i di n cho c u trúc
v n c a các ngân hàng th ng m i trong nghiên c u này đ c l a ch n là bi n òn b y
tài chính (LEV). Các bi n này đ c xác đ nh d a trên giá tr s sách c a các báo cáo tài
chính đ c công b hàng n m trong giai đo n 2006 – 2012 c a các ngân hàng th ng
m i Vi t Nam. Bên c nh đó, nghiên c u s d ng mô hình h i quy c l ng theo ph ng pháp bình ph ng t i thi u OLS. M t cách c th , mô hình th c nghi m
(LEV1) đ c th hi n qua ph ng trình h i quy tuy n tính có d ng nh sau:
...
Ngoài ra, nghiên c u c ng b sung ki m đ nh các nhân t v mô c a n n kinh t
trong mô hình. Hai bi n v mô đ c l a ch n nghiên c u trong mô hình c a đ tài này
là bi n T ng tr ng t ng s n ph m qu c n i (GDP) và bi n L m phát (INF). Do v y,
mô hình h i quy tuy n tính th hai (LEV2) phân tích b sung các bi n kinh t v mô nh h ng lên đòn b y tài chính là:
Trong đó, di n gi i các bi n theo Ph L c 25.
Nh v y, d a trên nh ng gi thuy t và d u k v ng ban đ u, ta có mô hình đ
xu t nghiên c u c u trúc v n đ c l a ch n sau cùng (phù h p v i nh ng đi u ki n kinh t c a th tr ng và ngành ngân hàng Vi t Nam) nh sau:
LEV1= 1+ 2PROF + 3ROE + 4SIZE + 5FA + 6GROW + (3.2)
LEV2= 1+ 2PROF + 3ROE + 4SIZE + 5FA + 6GROW + 7GDP + 8INF + (3.3)
S đ 3.1: Mô hình đ xu t nghiên c u c u trúc v n t i Vi t Nam