6 .K tc uc alu n vn
2.3.3 Nhâ nt Quy mô (SIZE)
Trong kho ng th i gian t n m 2006 đ n n m 2012, t ng tài s n bình quân c a các ngân hàng th ng m i t i Vi t Nam là 78,920,692 tri u đ ng. Trong đó, t ng tài s n
cao nh t là 590,795,736 tri u đ ng và th p nh t là 447,548 tri u đ ng (Ph l c 20).
Nhìn chung, các ngân hàng th ng m i qu c doanh có t ng tài s n khá cao so v i các
ngân hàng th ng m i khác t i Vi t Nam.
Bên c nh đó, n u xét theo t ng n m, k t qu ch ra r ng bi n Quy mô c a các
ngân hàng trong giai đo n nghiên c u t ng tr ng r t m nh m . ng th i, nh ph n
trên đã phân tích, òn b y tài chính qua các n m c ng có v t ng d n lên. Chính vì th ,
ta có thêm b ng ch ng cho th y r ng: bi n SIZE có m i quan h tích c c đ n bi n LEV (phù h p v i gi thuy t k v ng ban đ u). H n n a, đ th bi u di n s phân tán m i t ng quan gi a hai bi n này (Ph l c 20) c ng đã ch ng minh cho l p lu n trên.
T ng k t l i, k t qu mô t th c tr ng cho ta th yquan đi m: có t n t i m t m i quan h thu n chi u gi a Quy mô và òn b y tài chính. Và nh n đ nh này đã ph n nào h tr cho Lý thuy t chi phí đ i di n và Lý thuy t đánh đ i c u trúc v n.
2.3.4 Nhân t Tài s n c đ nh (FA)
Xét m t cách t ng quát, theo dòng th i gian, tài s n c đ nh bình quân c a các ngân hàng th ng m i Vi t Nam có xu h ng t ng lên: t con s 300,289 tri u đ ng vào n m 2006, đã t ng d n lên qua các n m, và đ n n m 2012 đã đ t 1,537,462 tri u đ ng (Ph l c 05 và 12). i u này ch ng t r ng các ngân hàng Vi t Nam ngày càng chú tr ng đ u t h n vào tài s n c đ nh(so v i nh ng n m kh i đi m nh l ban đ u).
Tuy nhiên, n u so v t tr ng, tài s n c đ nh l i chi m t l th p trong t ng tài s n (trung bình là 1.5%) (Ph l c 16 và 21). Ngh a là, n u ngân hàng có 100 đ ng t ng
tài s n hi n h u thì bình quân ch đ u t cho tài s n c đ nh con s 1.5 đ ng. H n
n a, t l tài s n c đ nh trên t ng tài s n cao nh t c ng ch đ t 7.1% (thu c v ngân hàng Nam Á vào n m 2008), còn th p nh t thì gi m đ n 0.1% (thu c v ngân hàng i
D ng vàon m 2007).
Nhìn vào th th ng kê bình quân các nhân t (Ph l c 06), ta nh n th y bi n FA có t ng lên, nh ng c ng có gi m xu ng qua các n m. Trong đó, t ng cao nh t là vào
n m 2008: v i t l là 1.18% vào n m 2007, n m 2008 đã t ng lên 1.88% (t ng 0.7% so
v i n m 2007); gi m cao nh t là vào n m 2009: v i t l là 1.88% vào n m 2008, n m
2009 đã gi m xu ng còn 1.49% (gi m 0.39% so v i n m 2008). Nhìn chung, bi n FA có xu h ng gi m xu ng nhi u h n là t ng lên qua các n m kh o sát. Và do v y, đ th
bi u di n s phân tán m i quan h gi a Tài s n c đ nh và òn b y tài chính (Ph l c 21) cho th y d u hi u là đ ng d c xu ng (t ng quan ngh ch gi a hai bi n).
Hay nói đúng h n, k t qu mô t th ng kê đã ph n nào kh ng đ nh: đâu đó có b ng ch ng h tr cho quan đi m c a Lý thuy t chi phí đ i di n (bi n Tài s n c đ nh có tác đ ng ng c chi u đ n bi n òn b y tài chính).
2.3.5 Nhân t T ng tr ng (GROW)
T n m 2006 đ n n m 2012, t c đ t ng tr ng bình quân c a các ngân hàng
th ng m i Vi t Nam là r t cao: trung bình là 73.26% (Ph l c 16 và 22), cao nh t là
1,266% (thu c v ngân hàng i D ng vào n m 2007). Tuy nhiên, t c đ t ng tr ng
cao này l i có v nh t p trung ch y u vào các ngân hàng nh và th ng vào các n m
2006 và 2007 (khi th tr ng ngân hàng còn h a h n nhi u kho n l i nhu n k ch xù và nhi u c h i thu n l i đ t ng tr ng cao).
Qua các n m, t c đ t ng tr ng bình quân bi n đ ng không đ u (Ph l c 06):
có n m t ng tr ng m nh m đ n 203.71% (vào n m 2007), có n m gi m đ t ng t ch còn 3.91% (vào n m 2012). N u so sánh v i dao đ ng c a bi n òn b y tài chính thì
d ng nh bi n T ng tr ng có m i quan h thu n chi u v i bi n òn b y tài chính.
Tuy nhiên, đ th phân tán v m i t ng quan gi a hai bi n (Ph l c 22) thì l i cho ta
k t qu d u trái ng c (đ ng bi u di n d c xu ng). Hay nói đúng h n, ngân hàng nào
t ng tr ng càng nhanh thì càng có xu h ng s s d ng đòn b y tài chính càng gi m đi
(có th do v n đ b t cân x ng thông tin (Myers và Majluf (1984)). ng th i, m t
nguyên nhân khác n a có th là do t c đ t ng gi m gi a bi n GROW và LEV c a các
ngân hàng th ng m i Vi t Nam qua các n m không t ng x ng và hoàn toàn đ ng
nh t v i nhau. Qu th c,khi n m t ng tr ng r t m nh (ch ng h n t 117.52% vào n m 2006 (đã t ng 86.19%) đ n 203.71% vào n m 2007) thì đòn b y tài chính l i t ng
Trái ng c l i, n m nào t ng tr ng gi m r t m nh (t 203.71% vào n m 2007 (đã gi m đ t bi n 180.47%) ch còn 23.24% vào n m 2008), thì đòn b y tài chính n m đó
l i gi m r t ít (t 86.39% vào n m 2007 (ch gi m 1.53%) còn 84.86% vào n m 2008).
Nh v y, v i k t qu mô t th ng kê và đ th phân tán có đ c, ta nh n th y
r ng m i quan h gi a T ng tr ng và òn b y tài chính (t ng quan ngh ch) d ng
nh thiên v l p lu n c a Lý thuy t Tr t t phân h ng và Lý thuy t chi phí đ i di n.
2.3.6 Nhân t T ng tr ng t ng s n ph m qu c n i (GDP)
u tiên, t k t qu th ng kê mô t (Ph l c 16 và 23), ta nh n th y r ng trong
kho ng th i gian t n m 2006 đ n n m 2012, bi n GDP đ c đánh giá là t ng tr ng t ng đ i cao, trong đó cao nh t là 8.48% (vào n m 2007). nn m 2012, t c đ t ng tr ng kinh t GDP đ t 5.03%10. T c đ này đ c đánh giá là th p h n nhi u so v i k
v ng ban đ u, th p nh t trong giai đo n kh o c u và d ng nh cách xa m c trung bình
đ t đ c trong nhi u n m g n đây(bình quân kho ng 6.56%). Bên c nh đó, v i quy mô
n n kinh t đ t kho ng 136 t USD và thu nh p bình quân đ u ng i kho ng 1,540 USD/ng i/n m, có v nh vào n m 2012, Vi t Nam ch x p v trí th 22, th p h n
nhi u so v i các qu c gia trong khu v c ông Nam Á và châu Á (Ph l c 26). Nh v y,
xét v tr s tuy t đ i, Vi t Nam v n có m t kho ng cách khá xa v i các n c trong khu
v c, nh t là khi t c đ t ng tr ng GDP đang có d u hi u ch m d n l i. i u này đ c
lý gi i là do s c kh e n n kinh t b tác đ ng b i các cu c kh ng ho ng toàn c u liên ti p di n bi n ph c t p; đ ng th i, các doanh nghi p trong n c g p r t nhi u khó kh n
(vì ph i đ i m t v i giá c đ u vào t ng, l ng v n thi u h t, chi phí đi vay cao, đ u ra h n ch và c u n i đ a ngày càng gi m th p).
K ti p, t đ th th ng kê bình quân các nhân t (Ph l c 06) và đ th mô t s
phân tán (Ph l c 23), ta nh n th y r ng bi n GDP d ng nh có tác đ ng ng c chi u
v i bi n òn b y tài chính (đ ng bi u di n thoai tho i, d c xu ng không đáng k ) (có v nh đã trái ng c v i gi thuy t k v ng ban đ u). Suy cho cùng, v n đ này có th
là do các ngân hàng trong nh ng n m g n đây có xu h ng chú tr ng gia t ng v n đi u
l (v i các lý do nh : nâng cao quy mô ho t đ ng và ch t l ng tài s n sinh l i; t ng
10Theo giá so sánh 1994, vào n m 2012, c tính GDP quý I t ng4.64%, quý II t ng 4.8%, quý III t ng
c ng n ng l c c nh tranh và kh n ng phòng th thanh kho n; cu c đua v ti m l c tài chính; t ng tính hi u qu và n đ nh thông qua th c đo đ an toàn v n – t l CAR; bù đ p và x lý n x u; các quy đ nh v m c v n t i thi u c a Ngân hàng Nhà n c; và khát v ng đ m b o t ng lai ngân hàng; v.v…). Vô hình trung, vi c t ng v n đi u l này đã ph n nào làm gi m đi lát bánh n huy đ ng đ c t bên ngoài.
T u trung l i, bi n GDP có th có t ng quan ngh ch v i bi n òn b y tài chính
(v i nh ng n m tháng th ng tr m bi n đ ng đ c thù v n có c a n n kinh t và ngành ngân hàng Vi t Nam trong su t th i gian kh o sát c a m u nghiên c u).
2.3.7 Nhân t L m phát (INF)
Trong kho ng th i gian t n m 2006 đ n n m 2012, t c đ l m phát Vi t Nam
gia t ng m c hai con s là 23.12% (vào n m 2008) và 18.68% (vào n m 2011). ng
th i, t k t qu mô t th ng kê (Ph l c 16 và 24), l m phát bình quân đ c tìm th y là
11.46%. Tuy đây ch a ph i là m t m c quá cao và đáng báo đ ng nh ng so v i m t
b ng chung c a n n kinh t nh và quy mô ch a cao l m thì v i nh ng con s này, Vi t
Nam c ng không nên l là bài h c “phòng th ”. Và đ n n m 2012, l m phát đ c đánh
giá là ng ng th p nh t trong b y n m kh o c u (6.81%). i u này ch ng t r ng Vi t Nam đã c g ng r t nhi u trong cu c chi n ch ng l i “c n b nh nh c nh i” c a n n
kinh t th tr ng – l m phát.
Bên c nh đó, t đ th bi u di n s bi n đ ng qua các n m (Ph l c 06) và đ th
mô t (Ph l c 24) c a bi n INF và bi n LEV, ta th y r ng: đâu đó có s t n t i c a m i t ng quan ngh ch gi a L m phát và òn b y tài chính (tuy r t không đáng k ).
i u này đ c lý gi i có th là do th c tr ng gia t ng l m phát đã làm đ ng ti n gi m
giá; thêm vào đó, giá c c a h u h t các m t hàng đ u t ng cao; và do v y, s c mua c a đ ng ti n ngày càng gi m nhanh. H l y ti p di n sau đó là ng i ta chi tiêu nhi u h n, t ng cung ti n l u thôngh n, và có th s gi m đi l ng ti n g i ngân hàng. K t qu
không tránh kh i là các ngân hàng s g p r t nhi u khó kh n trong công tác huy đ ng
v n t khách hàng.
Chính vì th , d a trên c s l p lu n trên, bi n L m phát c ng có th có tác đ ng ng c chi u đ n bi n òn b y tài chính (dù không rõ ràng l m).
K
K TTLLUU NNCCHH NNGG22
Qua ch ng 2, ta đã l n l t đi tìm hi u và phân tích v quá trình phát tri n, tình
hình ho t đ ng và r i ro c a ngành ngân hàng Vi t Nam trong giai đo n 2006 – 2012
theo mô hình CAMEL: Kh n ng an toàn v n (C), Ch t l ng tài s n (A), N ng l c qu n lý (M), Kh n ng sinh l i (E), và Kh n ng thanh kho n (L).
ng th i, ta c ng đã phân tích mô t th c tr ng c u trúc v n, các nhân t tác đ ng đ n c u trúc v n và m i t ng quan gi a các nhân t và c u trúc v n c a các ngân
hàng th ng m i Vi t Nam. K t qu ban đ u, ta có nh n đ nh sau: L i nhu n (PROF),
Tài s n c đ nh (FA), T ng tr ng (GROW), T ng tr ng t ng s n ph m qu c n i
(GDP), và L m phát (INF) có tác đ ng ng c chi u đ n òn b y tài chính (LEV).
Ng c l i, T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) và Quy mô (SIZE) có tác đ ng
thu n chi u đ n òn b y tài chính.
V i các k t qu s kh i ban đ u đ t đ c trên đây, đ n ch ng ti p theo, ta s ti n hành nghiên c u đ nh l ng đ nh n đ nh rõ h n v m c đ và chi u h ng tác đ ng th c s c a các nhân t này đ n c u trúc v n c a các ngân hàng th ng m i Vi t
C CHH NNGG33 N NGGHHIIÊÊNN CC UU NNHHLL NNGG C CÁÁCCNNHHÂÂNN TT TTÁÁCC NNGG NN CC UUTTRRÚÚCC VV NN C C AA CCÁÁCCNNGGÂÂNNHHÀÀNNGGTTHH NNGGMM II VVII TTNNAAMM 3.1 Ph ng pháp nghiên c u 3.1.1 Ngu n s li u
D li u th ng kê s d ng trong nghiên c u này đ c xây d ng t các b n báo
cáo tài chính c a các ngân hàng th ng m i. Nh v y, nghiên c u s d ng các s li u
công b trên các báo cáo tài chính công khai c a các ngân hàng th ng m i Vi t Nam
t các ngu n sau: http://cophieu68.com, http://finance.vietstock.vn, thông tin do các
ngân hàng th ng m i công b , S giao d ch ch ng khoán Hà N i (HNX), S giao d ch
ch ng khoán TP. H Chí Minh (HOSE). Ngoài ra, đ i v i các d li u v bi n kinh t v
mô, s li u đ c thu th p thông qua T ng c c th ng kê Vi t Nam, kênh thông tin đi n
t c a Qu ti n t Qu c t (IMF) và Ngân hàng Th gi i (http://www.worldbank.org/).
3.1.2 Ph ng pháp thu th p s li u
D a trên ngu n d li u đã xác đ nh, nghiên c u đã thu th p s li u c a các ngân hàng th ng m i Vi t Nam thông qua các báo cáo th ng niên và các báo cáo tài chính c a các ngân hàng (có ki m toán theo chu n m c k toán) đ c công b hàng n m trong giai đo n 2006 – 2012 trên các website c a các ngân hàng. ng th i, nghiên c u c ng
thu th p các s li u v mô trên các kênh thông tin đ i chúng. T t c các s li u này đ c
tìm ki m b ng ph ng pháp t ng h p, trích l c, th ng kê, phân lo i, và s p x p theo
dòng th i gian c a m u quan sát v i n m tài chính g n nh t là n m 2012 lùi d n v các n m nghiên c u tr c.
3.1.3 Ph ng pháp x lý s li u
Sau khi thu th p xong s li u c n thi t cho mô hình, nghiên c u ti n hành hi u
ch nh và mã hóa các d li u (t o mã trong giai đo n đ u tiên và đi u ch nh mã n u có sai l ch). B c ti p theo là nghiên c u ti n hành làm s ch d li u (data cleaning) nh m
phát hi n các sai sót, các ô tr ng thi u thông tin, sai thông tin, và ti n hành hoàn thi n
ma tr n d li u (data matrix).
Ban đ u, nghiên c u đã thu th p d li u c a 36 ngân hàng th ng m i Vi t Nam
trong kho ng th i gian t n m 2006 đ n n m 2012. Nh ng do có nh ng nguyên nhân
khách quan nh : m t s ngân hàng th ng m i m i đ c thành l p nên có s li u không đ y đ và trùng kh p v i dòng th i gian 7 n m c a m u nghiên c u; đ ng th i,
m t s ngân hàng th ng m i ch a c p nh t thông tin k p th i d n đ n vi c không h i
t đ y đ d li u c n thi t cho mô hình. Thêm vào đó, m t vài ngân hàng dù công b và c p nh t s li u tài chính tr i dài qua các n m, nh ng l i phát sinh v n đ là đ n v ti n
t đ c tính trong báo cáo tài chính l i không trùng kh p v i đ n v ti n t đ c l a
ch n trong mô hình nghiên c u (mô hình l a ch n ng Vi t Nam (VND) làm đ n v