T t ng quan lý thuy t liên quan đ n v n đ công bô thông tin t nguy n, và t mô hình nghiên c u đư xây d ng, tác gi rút ra các gi thi t nghiên c u sau:
H1: Quy mô c a doanh nghi p có tác đ ng thu n chi u đ n m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p
Ch s công b thông tin t nguy n T l thành viên không đi u hành trong H QT Q uy m ô Công ty ki m toán Lo i hình s h u ònb y tài chính L i nhu n H i đ ng qu n tr
H2: Công ty ki m toán có nh h ng đ n m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p
H3: Lo i hình s h u nh h ng thu n chi u đ n m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p
H4: òn b y tài chính c a doanh nghi p có tác đ ng thu n chi u đ n m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p
H5: L i nhu n c a doanh nghi p có tác đ ng thu n chi u đ n m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p
H6: Quy mô h i đ ng qu n tr có nh h ng đ n m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p.
H7: T l thành viên không đi u hành trong H QT có tác đ ng thu n chi u đ n m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p
2.2.2 Cách th c đo l ng các nhân t trong mô hình
2.2.2.1 o l ng các nhân t đ c l ptrong mô hình
Nhân t “Quy mô”
Nhân t quy mô đ c nhi u tác gi nghiên c u và đo l ng b ng nhi u cách khác nhau. Meek et al (1995) đo l ng quy m ô b ng t ng doanh thu trong n m c a doanh nghi p. A postolou (2000) và B arako (2006) thì đo l ng quy mô b ng t ng tài s n.
Trong nghiên c u này, tác gi l a ch n đo l ng quy mô b ng tài s n, vì doanh thu c a các doanh nghi p ph thu c vào nhi u y u t trong đó có chi n l c kinh doanh, tình hình kinh t … trong khi đó bài nghiên c u ch kh o sát d li u trong n m 2013 nên cho r ng không th s d ng d li u doanh thu trong m t n m đ đo l ng quy mô doanh nghi p
Nhân t “Công ty ki m toán”
Các công ty ki m toán đ c chia làm hai lo i: công ty ki m toán l n (big4) và công ty ki m toán nh (non big4). C n c đ c phân lo i d a vào doanh thu c a các công ty ki m toán. Doanh thu các công ty ki m toán tính t i th i đi m 31/12/2012 đ c th hi n trong hình 2.2
Hình 2.2 Top 10 công ty ki m toán có doanh thu cao nh t (th i đi m 31/12/2012)
Ngu n: http://www.vacpa.org.vn
Nhân t “Công ty ki m toán” đ c đo l ng trên c s bi n đ nh danh, các công ty ki m toán thu c Big4 đ c nh n giá tr là 1, các công ty ki m toán không
thu c Big4 s đ c nh n giá tr là 0. Cách th c đo l ng này đ c s d ng trong
nhi u nghiên c u tr c đây nh nghiên c u c a Firth (1979), B arako (2006).
Nhân t “Lo i hình s h u”
c đo b ng t l c ph n đ c s h u b i c đông n c ngoài trên t ng s
c ph n c a doanh nghi p. Cách th c đo l ng t ng t đ c s d ng trong nghiên
c u tr c đây c a B arako (2006)
Nhân t “ òn b y tài chính”
Trong các nghiên c u tr c đây, Meek el al (1995) đo l ng nhân t “đòn
b y tài chính” b ng t l n ph i tr trên v n ch s h u, còn B arako (2006) thì
đo l ng b ng t ng n ph i tr trên t ng tài s n. Trong bài nghiên c u này, tác
gi l a ch n đo l ng “đòn b y tài chính” b ng t l n ph i tr trên t ng tài s n.
Nhân t “L i nhu n” (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Trong nghiên c u này, tác gi đo l ng l i nhu n doanh nghi p b ng t s l i nhu n trên v n ch s h u ROE (th hi n kh n ng sinh l i c a m t đ ng v n ch s h u), cách th c đo l ng này c ng đ c áp d ng trong nghiên c u c a B arako (2006)
Nhân t “H i đ ng qu n tr ”
Nhân t h i đ ng qu n tr s đ c đo l ng b ng s l ng thành viên trong h i đ ng qu n tr .
Nhân t “H i đ ng qu n tr ”
Nhân t “t l thành viên không đi u hành” đ c đo l ng b ng s thành viên không đi u hành trong H QT trên t ng s thành viên trong H QT. Cách th c đo
l ng này đ c s d ng trong nghiên c u c a B arako (2006)
Nh v y, nghiên c u đư xây d ng cách th c đo l ng các nhân t tác đ ng
trong mô hình nghiên c u. Các nhân t này g m hai nhóm: nhóm thang đo đ nh
danh và nhóm thang đo đ nh l ng. Nhóm thang đo đ nh danh g m có nhân t công ty ki m toán, nhóm thang đo đ nh l ng g m có các nhân t : quy mô, l i nhu n, đòn b y tài chính, lo i hình s h u, t l thành viên không đi u hành trong H QT,
quy mô H QT. H th ng các nhân t đ c tóm t t trong b ng 2.1
B ng 2.1: Tóm t t các nhân t tác đ ng
Bi n đ c l p Cách th c đo l ng Ngu n thông tin
Q uy m ô Logarit t nhiên c a t ng Tài s n Báo cáo th ng niên
Công ty ki m toán
N u công ty ki m toán thu c Big4 nh n giá tr 1 và ng c l i nh n giá tr 0
Báo cáo th ng niên
Lo i hình s h u
T l c ph n đ c n m gi b i cá nhân, t ch c n c ngoài trên t ng s c ph n
òn b y tài chính T l n ph i tr trên t ng tài s n Báo cáo th ng niên
L i nhu n ROE (l i nhu n trên v n ch s
h u) Báo cáo th ng niên
H i đ ng qu n tr S thành viên H QT Báo cáo th ng niên
T l T V không đi u
hành trong H QT
S thành viên không đi u hành
trong t ng thành viên H QT Báo cáo th ng niên
2.2.2.2 o l ng nhân t ph thu c trong mô hình.
Vi c công b thông tin v n d là m t là m t vi c tr u t ng không có đ c
tính v n có đ có th xác đ nh c th v s l ng và ch t l ng c a thông tin. T rong
bài nghiên c u này, ch s công b thông tin t nguy n là m t ch s quan tr ng, c n xây d ng cách th c đo l ng h p lý. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Vi c m r ng các nghiên c u tr c đây trong m c1.1.6 nh m m c đích đ a
ra đ c cách th c đo l ng ch s m c đ công b thông tin phù h p v i mô hình nghiên c u c a tác gi .
Trong nghiên c u tr c đây, có hai quan đi m nghiên c u khác nhau trong
cách th c đo l ng m c đ công b thông tin, nhóm nghiên c u th nh t cho r ng
các thông tin khác nhau thì m c đ quan tr ng là khác nhau, vì th nên đo l ng
theo h ng cho đi m tr ng s t ng kho n m c thông tin, (Singhvi and D esai, 1971,
C hoi, 1973, C how and W ong-B oren, 1987) Tuy nhiên, h ng nghiên c u này l i b ch trích vì nó có th gây ra xu h ng thiên v các kho n m c thông tin đ i v i ng i s d ng.
i v i nhóm nghiên c u theo h ng th hai, các thông tin công b đ c
đánh giá ngang b ng nhau cho t t c các kho n m c, hay nói cách khác là không s
d ng tr ng s (C ooke, 1989; H ossain et al, 1994; O w usu A nsah, 1998; R affournier,
1995)
Trong bài nghiên c u này, tác gi cho r ng đi u quan tr ng là thông tin có đ c công ty t nguyên công b trên báo cáo tài chính hay không. Do v y, tác gi nghiên c u theo h ng không s d ng tr ng s . Trên c s b ng danh sách kho n
m c thông tin t nguy n có th đ c công b , n u thông tin đ c công b s đ c nh n giá tr 1, n u không công b s nh n giá tr 0. Nh v y, ch s công b thông tin t nguy n c a công ty s đ c tính nh sau:
j nj i ij j n d I 1 V i:
Ij: Ch s công b thông tin c a công ty j, 0≤Ij≤1;
d = 1 n u m c thông tin đ c công b , = 0 n u m c thông tin không đ c công b .
n = s l ng m c thông tin t nguy n công b t i đa c a công ty j
2.3 Quy trình nghiên c u
2.3.1 Giai đo n nghiên c u s b
Sau khi xây d ng đ c h th ng ch báo các nhân t , ng i vi t ti n hành xây d ng b ng câu h i đ thu th p d li u nh m làm c s cho vi c phân tích trong
ch ng 4. Vi c xây d ng danh m c các thông tin t nguy n c n công b đ c ti n
hành qua 3 b c.
B c 1: Nghiên c u tài li u tr c đây. Sau khi nghiên c u các bài nghiên
c u liên quan, ng i vi t t ng h p thành 69 m c thông tin t nguy n c n công b
(ph l c 1). Cách ti p c n b ng vi c m r ng tìm hi u này nh m ki m tra s t ng
đ ng gi a các nghiên c u tr c đây đư đ c áp d ng trong các nghiên c u tr c c a Firer and Meth (1986), Hossain et al (1994) và Buckland et al (2000), đ c
th c hi n các qu c gia đangphát tri n nh Jordan, Nam Phi, và Malaysia
B c 2: So sánh v i quy đ nh v công b thông tin t i Vi t Nam, c th là
Thông t 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 “H ng d n v vi c công b thông tin
trên th tr ng ch ng khoán”. Sau khi lo i tr các m c trong danh sách ban đ u có quy đ nh b t bu c trong thông t , b ng danh sách đ c rút ng n còn 43 m c thông tin (ph l c 2) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
2.3.2 Giai đo n nghiên c u chính th c
B c 1: T danh m c thông tin trên, ng i vi t t o thành “B ng kh o sát”
(ph l c 3) và g i tr c ti p ho c th đi n t (email) đ n nh ng ng i làm trong l nh
v c k toán - ki m toán, ngân hàng, đ u t tài chính đ kh o sát t m quan tr ng c a
m i m c thông tin t nguy n đ i v i ng i s d ng báo cáo th ng niên. M i m c
thông tin đ c đánh giá theo 5 m c đ (1-Hoàn toàn không quan tr ng, 2- K hông
quan tr ng, 3- T rung l p, 4- Quan tr ng, 5- Hoàn toàn quan tr ng). K t qu thu v
s lo i tr các m c thông tin có m c đánh giá trung bình < 3 (m c trung l p), t đó b ng danh sách còn 34 m c thông tin
B ng danh m c thông tin t nguy n dùng đ đánh giá m c đ công b thông
tin t nguy ntrên báo cáo th ng niên g m:
Thông tin chung v doanh nghi p (5) Thông tin v y ban ki m toán (3) T hông tin tình hình tài chính (7)
Thông tin v ho t đ ng t ng lai c a doanh nghi p (8) Thông tin v nhân viên và trách nhi m xư h i (11)
B c 2: D a vào k t qu sau kh o sát (còn 34 m c thông tin đ c ng i s
d ng đánh giá trên m c trung l p), tác gi t o nên “B ng thuy t minh”(ph l c 4)
nh m xác đ nh m c đ công b thông tin t nguy n trên th tr ng ch ng khoán H O SE .
B c 3: Tác gi ti n hành thu th p các báo cáo th ng niên c a các doanh
nghi p và tính đi m các m c thông tin đ c đ a ra trong “B ng thuy t minh”. C
th , các thông tin trong b ng thuy t minh n u đ c công b trên báo cáo th ng niên s đ c nh n giá tr là 1, ng c l i là 0.
B c 4: D a vào công th c tính m c đ công b thông tin t nguy n đư xây
d ng m c 2.2.2.2, tác gi tính toán ch s m c đ công b thông tin t nguy n
B c 5: Bên c nh đó, ng i vi t c ng t o “B ng thông tin doanh nghi p
niêm y t” (ph l c 5). D a vào báo cáo th ng niênđ tr l i các câu h i v thông tin liên quan đ n các nhân t đ c l p.
B c 6: Sau khi có đ c d li u v các nhân t đ c l p (quy mô, công ty
ki m toán, l i nhu n, lo i hình s h u, đòn b y tài chính, h i đ ng qu n tr , t l
thành viên không đi u hành trong h i đ ng qu n tr ) và d li u v nhân t ph thu c
(ch s m c đ công b thông tin t nguy n), tác gi x lý d li u b ng ph n m m
K t lu n ch ng 2:
D a vào c s lý thuy t n n t ng v công b thông tin t nguy n và các nghiên c u tr c đây, tác gi xây d ng mô hình nghiên c u g m 7 nhân t đ c l p: quy mô, đòn b y tài chính, l i nhu n, lo i hình s h u, công ty ki m toán, h i đ ng
qu n tr và t l thành viên không đi u hành trong h iđ ng qu n tr và nhân t ph
thu c là: ch s m c đ công b thông tin t nguy n. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ti n hành thu th p thông tin và phân tích d li u, tác gi đư xây d ng cách th c đo l ng cho các nhân t tác đ ng. Vi c xây d ng cách th c đo l ng này d a vào các nghiên c u tr c đây và tùy thu c vào t ng nhân t . Bên c nh đó, t vi c
nghiên c u các lý thuy t tr c đây, ng i vi t xây d ng “B ng thuy t minh” nh m
thu th p thông tin v m c đ công b thông tin t nguy n c a các doanh nghi p, và
xây d ng“B ng thông tin doanh nghi p niêm y t” nh m thu th p thông tin v các
nhân t tác đ ng trong mô hình. Nh v y, mô hình đo l ng các nhân t tác đ ng
Ch ng 3:
K T QU NGHIÊN C U
3.1. Mô t m u nghiên c u:
i t ng c a nghiên c u t p trung vào các doanh nghi p niêm y t trên th tr ng ch ng khoán HOSE. Do v y, t ng th đ c xác đ nh là các công ty niêm y t
trên th tr ng ch ng khoán HOSE. Tính đ n th i đi m 01/04/2014 sàn giao d ch
ch ng khoán HOSE có 300 công ty niêm y t. Trong đó, có 6 công ty m i niêm y t
trong kho ng th i gian t 1/1/2013 đ n 31/12/2013 đ c lo i tr kh i m u vì các
doanh nghi p niêm y t trong th i gian d i m t n m v n ch a có kinh nghi m
trong vi c công b thông tintrên báo cáo th ng niên, nên lo i ra kh i m u nghiên
c u (O w usu- A nah, 1998). Ngoài ra, 17 công ty tài chính c ng đ c lo i vì không
n m trong đ i t ng kh o sát. M t s công ty c ng ch a cung c p báo cáo th ng
niên t i th i đi m 01/04/2014 nên lo i kh i t ng th 18 công ty.
B ng 3.1 B ng tóm t t m u
S công ty niêm y t trên sàn HOSE 300
Gi m tr các công ty m i niêm y t 6
C ác công ty tài chính 17
Các công ty ch a công b báo cáo t i th i đi m kh o sát 18
S công ty trong sau khi lo i tr 261
S công ty ch n m u 106
Ngu n: Tác gi t thu th p cho m c đích nghiên c u
D a vào công th c xác đ nh c m u:
V i m c đ sai sót ch p nh n m c 7,5% , t ng th là 261 công ty niêm y t