K T L UN CH NG 1
2.2.3.11. Quan đ im ca doanh nghi pv cá cu tiên c ac đơng
M t chính sách c t c h p lý s làm t i thi u hố m c thu ph i n p c a c đơng. M t doanh nghi p đ c ki m sốt ch t ch v i t ng đ i ít c đơng thì ban đi u hành cĩ th n đ nh m c c t c theo u tiên c a các c đơng. M t s c đơng giàu cĩ thích chính sách gi l i l i nhu n đ h ng lãi v n, trong khi các c đơng khác, cĩ khung thu biên t th p h n coi c t c nh ngu n thu nh p th ng xuyên, thích t l c t c cao h n. Các c đơng khơng thích r i ro, ho c nh ng lo ng i v l m phát cĩ th thích m t m c c t c nào đĩ h n là h a h n lãi v n trong t ng lai, vì c t c là các thu nh p th ng xuyên, ch c ch n, trong khi lãi v n trong t ng lai, ít ch c ch n h n. Vì v y, c t c làm gi m b t tr c c a các c đơng, cho phép h chi t kh u l i nhu n t ng lai c a doanh nghi p v i m t t l th p h n, do đĩ làm t ng giá tr doanh nghi p.
Kh o sát qua 2 câu h is 21 và 22 trong ph n II b ng câu h i.
B ng 2.15 nh h ng u tiên c đơng đ n chính sách c t cc a doanh nghi p . Cĩ xem xét đ n “hi u ng khách hàng” S l ng T l % % tích lu Cĩ 15 27.3% 27.3% Khơng 40 72.7% 100.0% T ng 55 100.0% XD chính sách c t c d a vào nhĩm nhà đ u t S l ng T l % % tích lu
C đơng hay nhĩm c đơng l n 10 66.7% 66.7%
C đơng hay nhĩm c đơng nh 0 0.0% 66.7%
C đơng hay nhĩm c đơng đ u t dài h n 5 33.3% 100.0%
T ng 15 100.0%
Ngu n : T ng h p t k t qu kh o sát.
V i k t qu kh o sát b ng 2.15 v nh h ng u tiên c đơng đ n xây d ng chính sách c t c c a doanh nghi p, ch cĩ 15 doanh nghi p trong t ng s 55 doanh nghi p chi m 27,3% đ c kh o sát là cĩ xem xét đ n u tiên c đơng khi xây d ng chính sách c t c. Và trong s 15 doanh nghi p này thì cĩ 10 doanh nghi p chi m 66,7% ch nc đơng hay nhĩm c đơng l n, 5 doanh nghi p chi m 33,3% ch n c đơng hay nhĩm c đơng đ u t dài h n làm u tiên trong chính sách c t c.
i u này đúng v i th tr ng ch ng khốn nh Vi t Namhi n nay, n i mà nhà đ u t xa l v i nh ng ki n th c v tài chính doanh nghi p c ng nh ch ng khốn. H đánh giá m t doanh nghi p qua t l chi tr c t c c a doanh nghi p đĩ. Ta th y, t l tr c t c cao khơng ch ph n nh tri n v ng t t v doanh nghi p mà cịn đáp ng đ c tâm lý khơng thích r i ro c a nhà đ u t , đ c bi t các nhà đ u t trên th tr ng ch ng khốn Vi t Nam hi n nay ch y u là nh l , th ng quan tâm đ n s
khơng hi u qu . ĩ chính là tâm lý chung c a nhi u nhà đ u t hi n nay. N u m t doanh nghi p cơng b m t chính sách chi tr c t c cao trong n m thì l p t c giá
c a c phi u đĩ s t ng lên nhanh chĩng.