niêm yết trên sàn HSX
Kết quả thống kê mô tả, đo lường bằng các đại lượng đặc trưng đối với các biến nghiên cứu được thể hiện trong bảng 2.1 dưới đây.
Bảng 2.1. Kết quả thống kê mô tả
Trị số Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. Observations
DR 0.43 0.43 0.89 0.04 0.20 320 LDR 0.44 0.11 5.56 0.00 0.74 320 GROW 0.20 0.15 5.89 -0.25 0.40 320 PROF 0.30 0.22 1.09 -0.08 0.26 320 ROA 0.11 0.08 0.50 -0.10 0.10 320 ROE 0.18 0.17 0.95 -0.49 0.15 320 SIZE 14.39 14.47 17.84 11.24 1.31 320 TANG 0.33 0.26 0.89 0.01 0.24 320 TOBINQ 1.39 1.21 8.20 0.08 0.90 320 TURN 0.82 0.66 6.16 0.02 0.74 320 TURNOVER 6,740.00 2,650.00 69,100.00 6.74 10,600.00 320
Nguồn: Theo kết quả phân tích dữ liệu quan sát
Bảng 2.2: Thống kê bình quân các biến theo năm
Năm 2009 2010 2011 2012 DR 0.4277 0.4155 0.4495 0.4411 GROW 0.3404 0.2283 0.1675 0.0551 LDR 0.5022 0.3897 0.4356 0.4324 PROF 0.3195 0.3172 0.2883 0.2929 ROA 0.1300 0.1173 0.0946 0.0841 ROE 0.2312 0.1997 0.1576 0.1274 SIZE 14.1187 14.3470 14.5145 14.5696 TANG 0.3275 0.3202 0.3188 0.3349
TOBINQ 1.3970 1.3742 1.3509 1.4460 TURN 0.8288 0.8278 0.8531 0.7851 TURNOVER 12,800 7,840 2,830 3,500
Nguồn: Theo kết quả phân tích dữ liệu quan sát
Hình 2.2: Biểu đồ mô tả tả bình quân các biến theo năm
Nguồn: Theo kết quả phân tích dữ liệu quan sát
Qua phân tích 80 doanh nghiệp phi tài chính được trình bày trong bảng 2.1 và bảng 2.2 cho thấy:
Đòn bẩy tài chính: Tất cả các công ty trong tổng số 80 công ty phi tài chính được phân tích đều sử dụng đòn bẩy tài chính, tỷ số đòn bẩy tài chính DR bình quân chung là 43%, đòn bẩy tài chính của công ty cao nhất là 89% và thấp nhất là 4%.
Trong cơ cấu vốn dài hạn của các công ty thì tỷ lệ nợ dài hạn LDR bằng 44%, mức cao nhất lên đến 556% và mức thấp nhất là 0%.
Cơ hội tăng trưởng: Trong số 80 công ty phân tích được phân làm 2 nhóm, các công ty có cơ hội tăng trưởng tài sản GROW dương chiếm khoảng 80%, có hội tăng trưởng tài sản âm chiếm khoảng 20% (xem phụ lục biểu đồ phân phối các biến
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 2009 2010 2011 2012
TURNOVER DR GROW PROF ROA
nghiên cứu). Trong đó cơ hội tăng trưởng tài sản bình quân của 80 công ty được phân tích là 20%, cơ hội tăng trưởng cao nhất là 589%, cơ hội tăng trưởng thấp nhất là - 25%. Cơ hội tăng trưởng bình quân có xu hướng giảm mạnh qua các năm. Từ mức 34% năm 2010 xuống 5,5% vào năm 2012.
Lợi nhuận: Trong số 80 công ty phân tích được phân làm 2 nhóm, các công ty có lợi nhuận dương chiếm khoảng 95%, số công ty có lợi nhuận âm chiếm khoảng 5% xem phụ lục biểu đồ phân phối các biến nghiên cứu). Lợi nhuận PROF bình quân của 80 công ty được phân tích là 30%. Trong đó lợi nhuận PROF cao nhất là 109%, tỷ lệ lợi nhuận thấp nhất là – 8%. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh của các công ty phân tích khá tốt.
Hiệu quả hoạt động: Trong tổng số 80 công ty phân tích được phân làm 2 nhóm, các công ty có tỷ suất sinh lợi ROA, ROE dương chiếm khoảng 95%, số công ty có ROA và ROE âm chiếm khoảng 5% (xem phụ lục biểu đồ phân phối các biến nghiên cứu). Tỷ suất sinh lợi ROA bình quân khoảng 11%, mức cao nhất là 50%, mức thấp nhất là -10%. Tỷ suất sinh lợi ROE bình quân khoảng 18%, mức cao nhất là 95%, mức thấp nhất là -49%. Cả ROA và ROE đều có xu hướng giảm từ năm 2009 đến 2012.
Chỉ số giá trị thị trường TOBINQ giao động khá mạnh. Chỉ số TOBINQ trung bình của 80 công ty là 1,39, mức cao nhất là 8.2, mức thấp nhất là 0.08. Hơn 70% trường hợp chỉ số TOBINQ lớn hơn 1 (xem phụ lục biểu đồ phân phối các biến nghiên cứu). Chỉ số TOBINQ tung bình từ năm 2009 đến 2011 đều lớn hơn 1 và có xu hướng giảm, chỉ số này tăng mạnh trong năm 2012.
Quy mô công ty: Quy mô công ty SIZE có giá trị trung bình là 14.39, mức cao nhất là 17.84, mức thấp nhất là 11.24. Quy mô của 80 công ty phân tích biến động không nhiều.
Tài sản hữu hình: Tài sản cố định hữu hình TANG trung bình của 80 công ty là 33%. Trong đó có gần 70% các quan sát có tài sản cố định thấp hơn 40% (xem phụ
lục biểu đồ phân phối các biến nghiên cứu). Mức TANG cao nhất là 89%, mức thấp nhất là 1%.
Vòng quay tài sản: Vòng quay tài sản TURN của 80 công ty phân tích nhìn chung khá thấp. Mức trung bình là 0.82 vòng/ năm, mức cao nhất là 6.16 vòng/năm, mức thấp nhất là 0.02 vòng/năm. Gần 70% các quan sát có số vòng quay tài sản nhỏ hơn 1 và gần 95% các quan sát có số vòng quay tài sản nhỏ hơn 2 (xem phụ lục biểu đồ phân phối các biến nghiên cứu).Vòng quay tài sản qua các năm 2009-2011 tương đối ổn định, tuy nhiên đã giảm nhẹ trong năm 2012 do những khó khăn chung của nền kinh tế,
Tính thanh khoản chứng khoán: Khối lượng khớp lệnh bình quân TURNOVER của 80 công ty là 6,74 tỷ đồng/phiên. Mức cao nhất là 69.1 tỷ đồng/ phiên, mức thấp nhất là 2.65 tỷ đồng/ phiên.
Khối lượng khớp lệnh bình quân có xu hướng giảm mạnh trong giai đoạn 2009 – 2011 từ 12.8 tỷ đồng/ phiên xuống 2.8 tỷ đồng/ phiên, và tăng nhẹ trong năm 2012 lên 3.5 tỷ đồng/ phiên.