Nghiên c u c a hai tác gi Phan Th Bích Nguy t & Ph m D ng Ph ng Th o (2013) cho k t th y có t n t i m i quan h cân b ng dài h n gi a các bi n kinh t v mô đ n th tr ng ch ng khoán Vi t Nam. Khi các đi u ki n khác không đ i, cung ti n, l m phát, s n l ng ngành công nghi p và giá d u th gi i có m i t ng quan d ng v i
th tr ng ch ng khoán. Lãi su t và t giá h i đoái có t ng quan âm v i th tr ng ch ng khoán. Theo nh n đ nh c a các tác gi , m i t ng quan gi a các bi n l m phát, giá d u th gi i v i th tr ng ch ng khoán có th b sai l ch b i các lý do: s li u công b c a các bi n kinh t v mô Vi t Nam còn t n t i m t s v n đ ; giá d u bán l t i th tr ng Vi t Nam ch u s đi u hành, can thi p r t l n t phía Nhà n c, không hoàn toàn tuân theo xu h ng giá th gi i, do đó k t qu nghiên c u nhi u kh n ng b bóp méo.
Hai tác gi Hu nh Th Nguy n & Nguy n Quy t (2013) đã tìm th y m i quan h nhân qu m t chi u t các bi n lãi su t và t giá h i đoái đ n ch s giá ch ng khoán. Trong ng n h n, bi n đ ng c a giá ch ng khoán ch u nh h ng ch y u b i d li u l ch s c a chính nó, tác đ ng c a bi n lãi su t lên ch s giá ch ng khoán mang d u d ng, trong khi đó giá ch ng khoán bi n đ ng ng c chi u v i t giá h i đoái. Phân tích phân rã ph ng sai cho th y m c đ gi i thích c a các bi n lãi su t và t giá h i đoái đ n s bi n đ ng trên th tr ng ch ng khoán không đáng k .
B ng 2: Tóm t t các nhân t v mô đã s d ng trong các nghiên c u tr c
STT Nhân t kinh t v mô Các nghiên c u tr c đây
1 L m phát Fama và Gibbon (1982), Mundell (1963), Tobin (1965), Geske và Roll (1983), Fama (1881), Lee (1992), Najand và Rahman (1991), Chen, Roll, Ross (1986), Akash và các c ng s (2011), Gan, Lee, Yong & Zhang (2006).
2 T giá h i đoái Mukherjee và Naka (1995), Achsani và Strohe (2002), Ajayi và Mougoue (1996), Akash và các c ng s (2011), Ralman, Sidek và Tafri (2009), Bilson, Braisford & Hooper (2001), Gan, Lee, Yong & Zhang (2006).
3 Giá tr s n xu t công Geske và Roll (1983), Lee (1992), Schwert (1990), Chen, Roll, Ross (1986), Homoa
nghi p (1988), Akash và các c ng s (2011), Ralman, Sidek và Tafri (2009), Gan, Lee, Yong & Zhang (2006).
4 Cung ti n Lee (1992), Mukherjee và Naka (1995), Maysami và Koh (2000), Gan, Lee, Yong & Zhang (2006), Kwon và Shin (1999), Akash và các c ng s (2011), Ralman, Sidek và Tafri (2009).
5 Lãi su t dài h n Darrat (1990), French và các c ng s (1987), Chen, Roll, Ross (1986), Gan, Lee, Yong & Zhang (2006), Humpe và Macmillan (2009). 6 Lãi su t ng n h n French và các c ng s (1987), Bulmash và
Trivoli (1991), Chen, Roll, Ross (1986), Akash và các c ng s (2011), Gan, Lee, Yong & Zhang (2006).
7 Giá d u Gan, Lee, Yong & Zhang (2006), Chen, Roll, Ross (1986), Jones và Kaul (1986), Hosseini, Ahmad và Lai (2011).