Zaidi và Fisher (2010) trình bày mô hình SVAR v chính sách ti n t Malaysia, có xem xét đ n đi u ki n kinh t , tài chính c a hai đ i tác th ng m i quan tr ng c a Malaysia là M và Nh t B n. Các bi n n c ngoài bao g m: giá hàng hóa, s n l ng, l m phát, lãi su t và ch s giá ch ng khoán. Các bi n trong n c bao g m: s n l ng th c, l m phát, lãi su t, tín d ng th c, ch s giá ch ng khoán và t giá. D li u đ c l y theo quí t quý 2
n m 1982 đ n quí 1 n m 2008. Mô hình không đ quy (non-recursively)3 đ c xác đnh b ng cách đ t nh ng gi i h n b ng 0 lên t ng tác đ ng th i gi a các bi n. Vi c xác đ nh này đ ng ngh a v i vi c xem cú s c lãi su t nh là ph n không d đoán đ c c a chính sách ti n t . Tác gi tìm th y kh n ng gi i thích r t ít c a chính sách ti n t không d đoán lên s n l ng và l m phát các kho ng th i gian khác nhau, nh ng nó có th gi i thích s bi n đ ng c a t giá trong ng n h n. Các bi n n c ngoài có th gi i thích h u h t s thay đ i trong s n l ng và l m phát, tuy nhiên bi n tín d ng thì có tác đ ng đ n s n l ng khá nhanh trong vòng m t quý. Nghiên c u k t lu n các cú s c n c ngoài thì có nh h ng áp đ o lên s bi n đ ng v mô c a Malaysia.
Raghavan và Silvapulle (2007) nghiên c u sâu vào vi c xây d ng mô hình vector t h i quy c u trúc (SVAR) và phân tích chính sách ti n t c a Malaysia. Các v n đ đ c chú ý là: (i) s l a ch n các bi n n c ngoài, bi n chính sách và bi n m c tiêu; (ii) thi t l p các h n ch xác đ nh và phát tri n d đoán theo hàm ph n ng đ y; (iii) đánh giá t m quan tr ng c a các kênh trung gian trong h th ng truy n d n chính sách ti n t ; (iv) xem xét cu c kh ng ho ng tài chính châu Á n m 1997 có nh h ng gì đ n s ho t đ ng c a chính sách ti n t . K t qu t ng th cho r ng cu c kh ng kho ng và s thay đ i ch đ t giá sau đó đã nh h ng l n đ n “Black Box”4
c a Malaysia. Tr c kh ng ho ng, các bi n n i t có v ch u nh h ng nhi u tr c các cú s c ti n t n c ngoài. H n n a, t giá đóng vai trò quan tr ng
3
Mô hình có d ng recursive, ngh a là n u các bi n yt trong Yt có th s p x p theo
th t y1t không ph thu c vào y2t, y3t..., r i sau đó y2t không ph thu c vào y3t....th c ra là
áp đ t thành m t ma tr n có tam giác d i.
4
H th ng d n truy n ti n t m i n c th ng đ c xem nh m t chi c h p bí n
trong truy n d n cú s c lãi su t, trong khi kênh tín d ng và giá tài s n có tác d ng lan truy n cú s c cung ti n. Tuy nhiên sau kh ng ho ng, kênh giá tài s n đóng vai trò quan tr ng h n trong t ng c ng hi u qu c a cú s c lãi su t và cung ti n lên s n l ng, và n n kinh t thì ít b nh h ng t các cú s c bên
ngoài.
Sharifi-Refani (2010) d đoán tác đ ng c a cú s c chính sách ti n t Iran s d ng ph ng pháp S↑AR trong giai đo n t quý 2 n m 1989 đ n quý 3 n m 2009. Mô hình bao g m b y bi n, trong đó đ i di n cho th tr ng hàng hóa trong n c là 2 bi n: s n l ng (GDP), ch s giá (CPI không bao g m giá nhà). Các bi n chính sách là bi n t ng cung ti n M1 và lãi su t. Bi n t giá không chính th c đ c xem nh bi n đ i di n tác đ ng c a cú s c chính sách ti n t lên giá tr đ ng n i t . Tín d ng danh ngh a đ c đ a vào mô hình đ xem xét s t ng tác gi a chính sách ti n t và tín d ng thông qua kênh tín d ng c a h th ng truy n d n ti n t . Ch s giá nhà đ i di n cho kênh tài s n. K t qu chính c a bài nghiên c u là kênh tín d ng là kênh hi u qu nh t trong h th ng truy n d n ti n t c a Iran, ngay c trong dài h n.
Bates và Hachicha (2009) s d ng ph ng pháp S↑AR v i m c đích phân bi t các cú s c lãi su t ng n h n và dài h n lên các bi n m c tiêu là t l l m phát và s n l ng thông qua các kênh truy n d n ti n t nh lãi su t dài h n, chi phí tín d ng, kh i l ng tín d ng và t giá. Tác gi dùng d li u theo tháng t tháng 01 n m 1988 đ n tháng 06 n m 2007. Bài nghiên c u tìm th y chính sách ti n t th t ch t không có nh h ng dài h n lên s n l ng và l m phát. S n l ng thì đ c nh n th y ph n ng ít h n l m phát tr c nh ng cú s c. S thay đ i trong lãi su t ng n h n có nh h ng đ n t l l m phát qua c kênh lãi su t và kênh tín d ng. Ngoài ra, t giá không có vai trò quan tr ng trong h th ng truy n d n. V i các k t lu n trên nghiên c u cho r ng nên
dùng l m phát m c tiêu đ đi u hành chính sách ti n t nh bi n trung gian chính v i s h tr c a kênh tín d ng.