CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CTCP DỊCH VỤ DI ĐỘNG THẾ HỆ MỚ
2.2.4.3. Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành vốn lưu động
2011, giảm xuống còn 80 vòng vào năm 2013 và tăng mạnh trở lại lên 131 vòng vào năm 2014.
Biểu đồ 2. Thời gian một vòng chu chuyển (ngày) giai đoạn 2012 - 2014
Nguồn: Tính toán từ báo cáo tài chính
Chỉ tiêu số vòng quay vốn lưu động và thời gian của một vòng chu chuyển cho thấy Vốn lưu động quay vòng nhanh hơn vào năm 2013 và chậm lại vào năm 2014. Có thể thấy năm 2013, doanh thu của công ty đã tăng trưởng rất nhanh ở mức 76% nhưng vốn lưu động lại không tăng nhanh tương ứng ở mức 16%. Đây chính là nguyên nhân làm tăng tốc độ quay vòng của vốn lưu động vào năm 2013 và cho thấy công ty đã có một năm hoạt động tương đối hiệu quả trong việc đầu tư bổ sung và sử dụng vốn lưu động.
Năm 2014, tuy vốn lưu động tăng cao mà một phần lớn do sự đóng góp của phần đầu tư tài chính ngắn hạn được chuyển thành vốn lưu động với giá trị 4 tỷ đồng, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ lại không tăng nhanh tương ứng. Năm 2014 cũng là năm mà công ty gặp nhiều khó khăn trong việc tiếp tục mở rộng thị trường, tìm kiếm khách hàng để tăng doanh thu và lợi nhuận. Đồng thời công ty cũng phải huy động một phần lớn nguồn vốn từ khoản phải trả nhà cung cấp. Đây chính là những yếu tố khiến cho DN giữ nhiều vốn lưu động dưới dạng vốn bằng tiền mặt mà không đem đầu tư vào các hình thức tài sản có khả năng sinh lời cao hơn.
2.2.4.3. Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành vốn lưuđộng động
• Các chỉ tiêu về vốn trong thanh toán
Bảng 11. Hệ số sinh lời và hệ số đảm nhiệm VLĐ giai đoạn 2012 – 2014
Đơn vị: triệu đồng
Chỉ tiêu 2012 2013 2014
Khoản phải thu bình quân
Doanh thu thuần bình quân
(triệu đồng) 23973.68 42105.91 49914.99
Vòng quay khoản phải thu
(lần) 4.909 5.304 3.428
Kỳ thu tiền bình quân
(ngày) 74.359 68.814 106.484
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính
Trong phân tích hiệu quả sử dụng vốn, vòng quay khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân được sử dụng để đánh giá khả năng thu tiền trong thanh toán, cũng là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá năng lực kinh doanh của DN. Vì rằng nếu các khoản phải thu của DN không được thu hồi đủ số, đúng hạn thì không những gây tổn thất đọng nợ cho DN mà còn ảnh hưởng tới năng lực kinh doanh. Số ngày trong kỳ bình quân thấp chứng tỏ DN không bị đọng vốn trong khâu thanh toán, không gặp phải những khoản nợ khó đòi, tốc độ thu hồi nợ nhanh và hiệu quả quản lý cao. Vòng quay khoản phải thu của công ty dao động từ 3,4 đến 5,3 lần một năm, tức là thu tiền bình quân 3 - 5 lần trong một năm, trong đó tăng vào năm 2013 và giảm xuống vào năm 2014. Bên cạnh đó, kỳ thu tiền bình quân trong giai đoạn này nằm ở mức từ 74 đến 106 ngày, đó là một con số khả quan đối với sản phẩm đặc thù về lĩnh vực dịch vụ di động.
Biểu đồ 3. Vòng quay khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân giai đoạn 2012 – 2014
Bảng 12. Tốc độ tăng khoản phải thu bình quân giai đoạn 2013 – 2014
Chỉ tiêu 2013 2014
Doanh thu thuần bình
quân 76% 19%
Hệ số sinh lời 49% -38%
Khoản phải thu bình quân 63% 83%
Nguồn: Tính toán từ báo cáo tài chính
Năm 2014, công ty đã mở rộng chính sách tín dụng thương mại với việc tăng tỷ lệ khoản phải thu, tốc độ tăng khoản phải thu là 83% so với năm 2013. Tình hình kinh doanh khó khăn đã đòi hỏi công ty phải nới lỏng các chính sách tín dụng thương mại, cho phép khách hàng chiếm dụng vốn. Tuy nhiên có thể thấy trong năm này, doanh thu thuần bình quân của công ty không tăng mạnh và chỉ ở mức 19% so với năm 2013, còn tốc độ luân chuyển vốn lưu động thì chậm lại. Điều này cho biết các chính sách tín dụng của công ty đã không thể giúp công ty duy trì được tốc độ tăng doanh thu cao ở những năm trước đó. Ngược lại, chính khoản phải thu gia tăng đã cho thấy khả năng quản lý thu hồi nợ có phần suy giảm của công ty trong năm 2014, khiến vốn bị ứ đọng và quay vòng chậm.
• Các chỉ tiêu về vốn bằng tiền mặt
Các DN luôn mong muốn có kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn vì khi đó số vốn mà DN đưa vào sản xuất kinh doanh quay vòng nhanh, cho một hiệu quả cao hơn từ đó sẽ làm tăng hiệu quả sử dụng vốn của DN. Tuy nhiên để làm được điều đó buộc các DN phải có chính sách quản lý tín dụng cấp cho khách hàng chặt, đồng thời tăng khả năng chiếm dụng vốn của khách hàng. Nhưng quan hệ của DN là mối quan hệ giữa các đối tác, khách hàng và nhà cung cấp nên khi DN có lợi thì nhất định các đối tác bị thiệt hại, điều đó sẽ ảnh hưởng không tốt tới các mối quan hệ của DN trên thị trường.
Bảng 13. Các chỉ tiêu về vốn bằng tiền mặt giai đoạn 2012 – 2014
Đơn vị: triệu đồng
Chỉ tiêu 2012 2013 2014
Doanh thu thuần bình quân
(triệu đồng) 23973.68 42105.91 49914.99
Hệ số sinh lời 0.316 0.471 0.292
Khoản phải thu bình quân
(triệu đồng) 4884.004 7938.249 14561.983
Vòng quay khoản phải thu 4.909 5.304 3.428 Kỳ thu tiền bình quân
(ngày) 74.359 68.814 106.484
Khoản phải trả bình quân
(triệu đồng) 1798.805 6145.121 13277.380
Vòng quay khoản phải trả 13.328 6.852 3.759 Kỳ trả tiền bình quân (ngày) 27.387 53.270 97.090 Tiền mặt bình quân (triệu
đồng) 1509.726 1045.029 3144.732
Kỳ chuyển đổi tiền mặt
(ngày) 46.972 15.544 9.394
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính
Kỳ chuyển đổi tiền mặt của công ty đã có những mức giảm rất đáng kể, từ 47 ngày năm 2012 xuống chỉ còn 15 ngày năm 2013 và 9 ngày năm 2014. Điều này cho biết công ty trong quá trình kinh doanh có khả năng quay vòng tiền nhanh chóng, đảm bảo vốn của công ty không bị chiếm dụng hoặc tắc nghẽn trong một chu kỳ. Thành tích này có được là nhờ sự gia tăng của khoản mục khoản phải thu. Kỳ thu tiền bình quân của công ty tăng từ 27 ngày vào năm 2012 lên 53 ngày vào năm 2013 và đặc biệt là 97 ngày vào năm 2014. Tốc độ tăng của kỳ thu tiền bình quân cao hơn nhiều kỳ trả
của nhà cung cấp. Sau một thời gian hoạt động, công ty rõ ràng đã xây dựng được uy tín tốt để thiết lập các mối quan hệ về tài chính, tín dụng thương mại với các đối tác, qua đó cải thiện đáng kể khả năng quản lý vốn lưu động của mình. Tuy nhiên cần nhớ rằng, năm 2014 cũng là năm hoạt động tương đối khó khăn của công ty, và diễn biến này có thể đã hàm ý vào một chính sách mang tính tình thế và chỉ được áp dụng trong ngắn hạn nếu không có thể gây ra những ảnh hưởng xấu đến công ty.