3. PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG
3.2.4. Phân tích cấu trúc tài sản, nguồn vốn
2007 2008 2009 2010 2011 TÀI SẢN NGẮN HẠN
Tiền và các khoản tương đương tiền 14,3% 19,6% 38,4% 35,3% 23,4% Các khoản đầu tư ngắn hạn 5,5% 0,2% 1,1% 0,0% 0,0% Các khoản phải thu ngắn hạn 27,2% 23,6% 19,5% 24,5% 24,5%
Hàng tồn kho 24,4% 28,5% 20,2% 19,1% 25,8% Tài sản ngắn hạn khác 0,4% 0,6% 0,6% 0,3% 0,9% TỔNG TÀI SẢN NGẮN HẠN 71,9% 72,4% 79,7% 79,2% 74,7% TÀI SẢN DÀI HẠN Tài sản cố định 24,2% 19,4% 15,6% 16,7% 23,0% Bất động sản đầu tư 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 3,8% 6,2% 2,1% 2,2% 0,9% Tài sản dài hạn khác 0,1% 2,0% 2,7% 1,5% 1,4%
Nếu năm 2007 tổng tài sản của DHG là 1082 tỷ thì đến năm 2011 đãđã tăng gần gấp 2 lần, đạt 1.996 tỷ đồng. Về mặt cơ cấu, có thể thấy tài sản ngắn hạn của DHG mặc dù có sự sụt giảm so với năm 2010 nhưng vẫn chiếm tỷ trọng rất lớn, năm 2011 chiếm khoảng ¾ tổng tài sản. Tính riêng năm 2011 tổng tài sản dài hạn đã tăng 4,5% phần trăm để đóng góp 25,3% trong tổng tài sản của công ty. Ngược lại, tổng tài sản ngắn hạn tuy có tăng về giá trị tuyệt đối (khoảng 49 tỷ đồng) nhưng tỷ trọng lại giảm xuống 74,7%.
Tỷ trọng tổng tài sản ngắn hạn giảm trong năm 2011 chủ yếu là do sụt giảm mạnh của tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền. Trong khi đó, đầu tư mạnh cho tài sản cố định trong năm là lý do của của sự tăng lên của tỷ trọng tài sản dài hạn. Cụ thể, việc đầu tư xây dựng nhà làm việc và kho cho hệ thống phân phối tiếp tục được đẩymạnh trong năm 2011. Bên cạnh đó, việc hoàn thành đầu tư xây dựng xưởng nang mềm và đầu tư máy móc thiết bị để nâng cao năng suất, giải quyết quá tải cho nhà máy hiện tại cũng góp phần nâng cao giá trị tài sản dài hạn của toàn Tập đoàn trong năm. Nhờ vậy, giá trị tổng tài sản cố định đã tăng thêm 156 tỷ đồng.
2007 2008 2009 2010 2011
NỢ PHẢI TRẢ
Nợ ngắn hạn 32,1% 34,0% 29,1% 25,9% 27,3%
Phải trả người bán 5,9% 6,3% 4,7% 4,7% 6,2%
Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 1,6% 1,7% 2,3% 2,2% 1,4%
Phải trả công nhân viên 4,3% 5,4% 5,5% 5,5% 6,3%
Chi phí phải trả 11,5% 17,6% 10,6% 9,3% 8,3%
Nợ dài hạn 0,1% 1,4% 3,5% 3,2% 2,9%
Dự phòng trợ cấp mất việc làm 0,1% 1,4% 0,9% 1,2% 1,7% Quỹ phát triển khoa học và công nghệ 0,0% 0,0% 2,5% 2,1% 1,2%
TỔNG NỢ PHẢI TRẢ 32,2% 35,4% 32,6% 29,2% 30,2% TỔNG VỐN CHỦ SỞ HỮU
Vốn chủ sở hữu 67,6% 64,3% 66,9% 70,4% 69,2%
Thặng dư vốn cổ phần 40,1% 35,0% 24,9% 20,8% 0,0%
Cổ phiếu quỹ 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Lợi nhuận chưa phân phối cuối năm 0,1% 5,8% 21,7% 20,0% 18,9%
TỔNG VỐN CHỦ SỞ HỮU 67,8% 64,6% 67,4% 70,8% 69,8%
Về phần nguồn vốn nhìn chung ít có sự th ay đổi so với phần tài sản, vốn chủ sở hữu vẫn được duy trìở mức 70% so với tổng nguồn vốn. Trong năm 2011, thặng dư vốn cổ phần đãđược chia hết dưới dạng cổ phiếu thưởng. Vì vậy, tỷ trọng phần thặng dư vốn đãđược giảm xuống bằng không, trong khi tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng thêm 17,9%, đạt 32,7% tổng nguồn vốn.
Về phần nợ phải trả, xét chung cho cả 5 năm , nợ ngắn hạn vẫn chiếm chủ yếu trong tổng nợ phải trả. Tại thời điểm cuối năm 2011, tỷ trọng nợ ngắn hạn tăng nhẹ trong khi tỷ trọng nợ dài hạn giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Từ năm 2007 đến 2009, DHG có vay ngắn hạn ngân hàng với tổng các món vay dao động trong khoảng từ dưới 30 đến trên 186 tỷ đồng nhằm tài trợ vốn lưu động. Từ năm 2010 đến nay, do lãi suất tăng cao và đặc biệt là do hiệu quả sản suất kinh doanh dẫn đến công ty luôn có một lượng tiền mặt dự trữ lớn (trung bình trên 550 tỷ đồng trong hai năm 2010 và 2011) nên DHG Pharma không tiếp tục vay ngân hàng. Điều này đã giúp công ty tránh được gánh nặng lãi suất mà đa số các công ty trong nền kinh tế đang phải gánh chịu,
32,20% 35,40% 32,60% 29,20% 30,20% 67,80% 64,60% 67,40% 70,80% 69,80% 0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 80,00% 100,00% 120,00% 2007 2008 2009 2010 2011 Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu
đồng thời, ghi nhận 78,2 tỷ đồng thu nhập từ lãi tiền gửi ngân hàng trong hai năm 2010 và 2011.
Trong các khoản nợ ngắn hạn, do tăng tồn kho nguyên liệu vào cuối năm 2011, tỷ trọng khoản phải trả người bán tại thời điểm cuối năm 2011 cũng tăng so với cùng kỳ năm 2010. Đáng lưuý, tỷ trọng khoản chi phí phải trả tại thời điểm cuối năm 2011 tiếp tục xu hướng giảm dần của các năm trước đó. Khoản chi phí phải trả này phần lớn được tạo thành từ các chí phí bán hàng như: giảm giá hàng bán, chi phí khuyến mãi, hội thảo, quảng cáo… Sự giảm tỷ trọng của khoản này phản ánh nỗ lực cắt giảm dần tỷ trọng chi phí bán hàng của DHG như đã phân tích trên.