3. PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG
3.2.1.Phân tích sự tăng trưởng
Để đánh giá sự tăng trưởng của DHG, chúng ta sẽ phân tích một số chỉ tiêu quan trọng như doanh thu, LNTT (EBT), LNST (EAT) hay thu nhập trên mỗi CP (EPS).
Chỉtiêu 2009 2010 2011
Doanh thu 17.5% 16.5% 22.4%
Lợi nhuận trước thuế 182.4% 6.0% 13.1%
Lợi nhuận sau thuế 177.1% 6.7% 9.0%
Thu nhập trên mỗi cổphần - EPS 107.9% 5.8% -55.0%
Tổng tài sản 40.7% 19.6% 9.7%
Vốn chủsởhữu 46.3% 28.7% 8.9%
Nhìn vào bảng phân tích các hệ số tăng trưởng ta có thể thấy ngoài chỉ tiêu doanh thu, các chỉ tiêu còn lại đều có s ự sụt giảm rõ rệt. Nguyên nhân là do mức tăng quá cao của các hệ số trong năm 2009. Nếu như khoản mục doanh thu có mức tăng chỉ là 17,5% thì các khoản EBT, EAT và EPS có mức tăng “khủng” lần lượt là 182,4% 177,1% và 107,9%. Nguyên nhân chủ yếu là do công ty đã tăng doanh thu thêm 260,5 tỷ (tỷ lệ tăng 16,7%) đồng thời giảm chi phí bán hàng từ 521,5 tỷ xuống còn 409,5 tỷ (tương đương mức giảm 27,4%) nhờ việc mở rộng các kênh phân phối bán hàng, hoạt động marketing và tiếp thị tốt hơn. Sang đến năm 2010 các chỉ số trên đã có sự chững lại, mức tăng giảm xuống còn 6,0% 6,7% và 5,8%. Riêng năm 2011 công ty đa phát hành thêm hơn 38 triệu cổ phiếu mới làm giảm EPS, chỉ đạt 6376đ so với 14168đ của năm 2010, do đó tỷ lệ EPS của DHG lần đầu tiên bị âm (55%).
Nguyên nhân chính dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận đột biến năm 2009 là đến từ chi phí bán hàng giảm mạnh. Giai đoạn 2006 – 2008, chi phí bán hàng thường chiếm khoảng 35% doanh thu nhưng năm 2009 chỉ chiếm 23% doanh thu. Nguyên nhân chủ yếu là do công ty tập trung vào nhóm sản phẩm có lợi thế cạnh tranh, đã xây dựng được thương hiệu và có sự tăng trưởng mạnh, đồng thời công ty điều chỉnh một số loại chi phí dịch vụ mua ngoài, giảm chi phí hoa hồng cho các đạ i lý…Chi phí QLDN/DT chỉ giảm nhẹ so với năm 2008 từ 7% xuống còn 6.51%.
Tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình trong giaiđoạn 2008 –2011 là 18.8% /năm. Cụ thể doanh thu đã tăng từ 1485 tỷ lên 2490 tỷ, tương ứng với mức tăng trưởng 17,5 lên 22,4%. Cho đến hết năm 2011, DHG đạt doanh thu 2490 tỷ đồng, hoàn thành 111% và LNST đạt 415 tỷ đồng bằng 109% kế hoạch. Nguyên nhân là do DHG đã mở rộng hệ thống phân phối và đưa ra thị trường các sản phẩm mới, song song với đó là hệ thống phân phối mở rộng mạnh, hiện có mặt ở 64 tỉnh thành trên cả
nước, 98% cơ sở khám ch ữa bệnh, 30 siêu thị nhận và bán sản phẩm của DHG. Mức tăng này giữ ổn định qua năm 2009 với doanh thu tăng 16,5%.