K TăLU NăCH NGă1
2.4 ngăd ngămôăhìnhăđi măs ăZăđ ă căl ngăxácăsu tăkhôngătr ăđ că nă
CôngăTh ngăVi tăNamăậ ChiănhánhăB năTre
2.4.1 Môăhìnhănghiênăc u
c l ng xác su t không tr đ c n c a KHDN t i NHTM v ih s Z
Trong đó: + Z= 0: Khách hàng có kh n ng tr n Z=1 : Khách hàng không có kh n ng tr đ c n + X1, X2, X3, …, X8: là các bi n đ c l p (Ủ ngh a xem B ng 2.8) + C(2,…,9) là h s c a các bi n đ c l p + C(1) là h s ch n Trong đó:
Xi: là các bi n trong mô hình đi m s Z, c l ng các tham s trong mô
hình t đó đ a ra k t lu n v xác su t không tr đ c n c a khách hàng.
Các bi n trong mô hình đi m s Z c i ti n c a Altman cho t t c các ngành ngh nh sau:
X
1 =T s ắV n l u đ ng ròng/T ng tài s n”
X
2= T s ắL i nhu n gi l i/T ng tài s n”
X
3 = T s ắL i nhu n tr c thu và ti n lưi/ T ng tài s n”
X
4 =T s ắTh giá c phi u/ giá tr ghi s c a n dài h n”.
X
5 = T s ắ Doanh thu/ t ng tài s n”
Nh v y, đ xác đ nh xác su t không tr đ c n c a khách hàng ta c n xác đ nh đ c mô hình đi m s Z. D a theo nh ng nghiên c u tr c đây v mô hình đi m s Z và nh ng đ i chi u v i tình hình th c t hi n nay v kh n ng không tr đ c n c a KHDN ta xác đ nh các bi n trong mô hình. Tuy nhiên, nh ng DN B n Tre ch y u là ch a c ph n hóa, nên các bi n liên quan đ n giá tr th tr ng, giá tr v n hóa đ c b qua trong bài vi t này. Vì th bi n X4 T s Th giá c phi u/ giá tr ghi s c a n dài h n trong mô hình đi m s Z c a Altman s đ c thay th b ng các bi n sau: X4:N /V n ch s h u; X6 L i nhu n sau thu /v n ch s h u (ROE); X7 L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n; X8 Ti n/n ng n h n. Các gi thuy t c a mô hình nh sau:
Gi thuy t 1: T s V n l u đ ng/T ng tài s n bi n đ ng ng c chi u v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN. .
Gi thuy t 2: T s L i nhu n gi l i/T ng tài s n có tác đ ng ng c chi u v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
Gi thuy t 3: L i nhu n tr c lưi và thu /T ng tài s n tác đ ng ng c chi u đ i v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
Gi thuy t 4: T ng n /V n ch s h u m i quan h cùng chi u v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
Gi thuy t 5: Doanh thu/T ng tài s n có m i quan h ng c chi u v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
Giá thuy t 6: L i nhu n sau thu /V n ch s h u (ROE) có m i quan h ng c chi u v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
Gi thuy t 7: L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n có m i quan h ng c chi u v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
Gi thuy t 8: Ti n/N ng n h n, ti n bao g m ti n m t t i qu , ti n g i ngân hàng không k h n và các kho n đ u t ng n h n có tính thanh kho n cao, có kh n ng chuy n đ i d dàng thành m t l ng ti n xác đ nh và không có nhi u r i ro trong chuy n đ i thành ti n. T s này có quan h ngh ch chi u v i kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
2.4.2 D ăli uănghiênăc u
Trong nghiên c u này bi n ph thu c Z đ c l a ch n nh sau: Z = 0 n u khách hàng có kh n ng tr n
Z = 1 n u khách hàng không có kh n ng tr n
Các kho n n t n nhóm 2 tr lên bao g m các kho n n đ c t ch c tín d ng đánh giá là không có kh n ng thu h i n g c và lưi khi đ n h n. M c dù n
nhóm 2 theo tiêu chu n phân lo i n là NQH t 10 ngày đ n 90 ngày, th i gian
NQH khá ng n nh ng theo phân tích n nhóm 3, 4, 5 thì xu t phát t n nhóm 2
nên s cho NQH dù ch 1 ngày thì c ng đ c đánh giá là không có kh n ng tr n . Các kho n n này đ c t ch c tín d ng đánh giá là có kh n ng t n th t m t ph n n g c và lưi thì xem nh không có kh n ng tr n , lúc này Z = 1. Ng c l i, m t
khách hàng có kh n ng đ m b o tr n khi khách hàng đ c phân lo i nhóm 1 theo s phân nhómc a NHTM, lúc này Z = 0.
B ngă2.11: Tómăt tăbi năđ căl păc aămôăhình
S li u s d ng trong nghiên c u này thu đ c t ngu n d li u t i
Vietinbank B n Tre t n m 2009-2013. i t ng kh o sát là KHDN đư và đang có d n t i Vietinbank B n Tre và ho t đ ng tín d ng liên t c t n m 2009-2013. Bên
c nh đó, do ngân hàng ch ch m đi m đ nh l ng trên doanh nghi p đư thành l p t 24 tháng tr lên, nên các doanh nghi ptrong m u đ c ch n là đư thành l p trên 24
tháng. Nh v y có th đánh giá kh n ng tr n c a KHDN t i ngân hàng. T ng s KHDN đang có quan h tín d ng hi n t i là 133 khách hàng, tuy nhiên s l ng khách hàng đáp ng t t c các đi u ki n trên là 80 khách hàng. T t c khách hàng phân b r ng kh p t nh B n Tre và ho t đ ng t t c các l nh v c. T ng s 80 KHDN này chi m t tr ng kho ng 62% d n toàn b KHDN t i chi nhánh. Nh v y, 80 khách hàng trong 5 n m thì có t ng c ng 400 quan sát.
Ngoài ra các m u đ c chia làm 2 nhóm: Nhóm 1 là nhóm KHDN có kh n ng tr n và nhóm 0 là nhóm KHDN không có kh n ng tr n . Nhóm này đ c phân lo i theo thang ch m đi m c a ngân hàng, h ng t AAA-A là nhóm khách
hàng tr đ c n , h ng t BBB đ n B là nhóm khách hàng không tr đ c n .
Nhóm CCC-D không đ c xét t i mô hình vì lo i khách hàng này Vietinbank
KỦ hi u Ch tiêu
X1 + V n l u đ ng/T ng tài s n
X2 + L i nhu n gi l i /T ng tài s n
X3 + L i nhu n tr c lưi và thu /T ng tài s n
X4 + T ng n /V n chù s h u
X5 + Doanh thu/T ng Tài S n
X6 + L i nhu n sau thu /V n ch s h u
X7 + L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n
không th c hi n ch m đi m đ nh l ng mà ch ch m đi m đ nh tính, nên không có
d li u đ đ a vào mô hình này. T m u ch n đ c th y kích th c c a nhóm có
kh n ng tr n là 284 quan sát và nhóm không có kh n ng tr n là 116 quan sát.
B ngă2.12: Ch ăs ăth ngăkêămôăt ăm uănghiênăc u
n v : l n X1 X2 X3 X4 X5 X6 X7 X8 Giá tr trung bình 0.346704 0.241344 1.708500 0.536933 1.377079 2.193116 0.197399 0.606015 Trung v 0.300000 0.180000 1.451700 0.306094 1.271000 2.130000 0.207318 0.087000 Giá tr l n nh t 1.919600 3.447300 8.421600 28.57143 3.216400 8.590032 9.484350 5.125126 Giá tr nh nh t -0.85320 -2.55000 -8.52560 0.07567 0.02000 -6.06701 -0.75684 0.000101 l ch chu n 0.447330 0.466983 2.026692 1.487418 0.846098 2.053708 0.492942 0.897751 (Ngu n: Ph l c 1) 2.4.3 K tăqu ănghiênăc u
Sau khi ch y mô hình h i quy t ng quát v i 8 bi n, quá trình ki m đ nh, lo i b các bi n không Ủ ngh a (Prob> = 5% ho c 10%) thì đ c mô hình nghiên c u v i 6 bi n có Ủ ngh a (Ph l c 2).
K t qu ki m đ nh Wald test cho th y: C(2) ≠ 0; C(3) ≠ 0; C(4) ≠ 0; C(5) ≠ 0; C(6) ≠ 0; C(7) ≠ 0 nên các h s có Ủ ngh a th ng kê (Ph l c 3).
Nh v y, các bi n X1, X3, X4, X5, X7, X8 đ u có h s khác không, ngh a là các nhân t trên đ u có Ủ ngh a trong mô hình.
Probality (LR statistic): 0,0000 < = 0,05, v i m c Ủ ngh a chung c a mô
hình nh h n nên mô hình có Ủ ngh a t ng quát, ngh a là kh n ng không tr đ c n c a KHDN s b tác đ ng b i các y u t V n l u đ ng /T ng tài s n; L i nhu n tr c lưi và thu /T ng tài s n; T ng n /V n ch s h u; Doanh thu/T ng Tài S n; L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n; Ti n/N ng n h n(Ph l c 2)
V i Mcfadden R-squared: 0.892125 = 89.2125%, th hi n đ thích h p c a mô hình m c khá cao, ngh a là có kho ng 89.2125% kh n ng không tr đ c n c a KHDN đ c có th gi i thích b ng các bi n X1, X3, X4, X5, X7, X8. Vì R2
trong mô hình khá cao nên ch p nh n đ c. Mô hình có VIF < 10, nên không có
hi n t ng đa c ng tuy n. Do đó, mô hình hoàn toàn t t đ đ a ra k t lu n s nh h ng c a các y u t đ n kh n ng không tr đ c n c a KHDN(Ph l c 4)
B ngă2.13: S t ngăquanăgi aăcácăbi ntrongămôăhìnhănghiênăc u
n v tính: l n X1 X3 X4 X5 X7 X8 X1 1.000000 0.316838 -0.107580 0.083252 0.168120 0.251335 X3 0.316838 1.000000 -0.078938 0.016130 0.166775 0.257932 X4 -0.107580 -0.078938 1.000000 -0.036163 -0.028749 -0.042267 X5 0.083252 0.016130 -0.036163 1.000000 0.029527 -0.068378 X7 0.168120 0.166775 -0.028749 0.029527 1.000000 0.142000 X8 0.251335 0.257932 -0.042267 -0.068378 0.142000 1.000000 (Ngu n: Ph l c 6)
Trong b ng h s t ng quan gi a các bi n thì nh ng bi n đ c cho là có t ng quan khi h s gi a 2 bi n l n h n 0,8, k t qu cho th y không có s t t ng quan gi a các bi n.
Trong mô hình các bi n mang d u tr , ngh a là các bi n này có tác đ ng
ng c chi u đ n kh n ng không tr đ c n c a KHDN, các bi n mang d u c ng là bi n có tác đ ng cùng chi u đ n kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
Bên c nh đó, trong các bi n có tác đ ng ng c chi u v i kh n ng không tr đ c n thì h s bi n X7 (C(6)=12.91583) là th p nh t. Do v y, L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n là y u t tác đ ng m nh đ n kh n ng không tr đ c n c a KHDN. Bi n X4 (C(4)=1.635129) là y u t tác đ ng cùng chi u và tác đ ng m nh
đ n kh n ng không tr đ c n c a KHDN.
T mô hình đi m s Z, đ a vào d li u x p h ng tín d ng t i Vietinbank B n Tre, tính ra h s Z t ng ng m i KHDN.
Cho th y:
N u Z > -120.08 t ng ng v i nh ng khách hàng có kh n ng tr n ,
N u -120.08<Z>51.09: doanh nghi p n m trong vùng c nh báo, có nguy c có nguy c không tr đ c n
Z < 51.09 t ng ng v i nh ng khách hàng không có kh n ng tr n . Ti n hành c l ng xác su t c a 80 KHDN c a m i n m đ tìm ra xác su t không tr đ c n trong n m ti p theo d a vào s li u c a n m li n tr c. Công th c tính xác su t không tr đ c n c a KHDN:
a vào d li u 80 KHDNtrong n m 2012 đ c l ng xác su t không tr đ c n n m 2013 và so sánh v i k t qu th c t , xác su tkhông tr đ c n c a KHDN trong n m đ u tiên so sánh v i k t qu th c t .
Hình 2.4 S ăkhácăbi tăv ăxácăsu tăkhôngătr ăđ căn ăc aăKHDNăt iăVietinbankă B năTreăn mă2012 và 2013
n v tính: %
(Ngu n: các báo cáo tài chính c a KHDN t i Vietinbank B n Tre)
Nh v y, xác su t không tr đ c n c a n m 2012, 2013 có s bi n đ ng đáng k , đi u này là do tình hình kinh t khó kh n, l m phát v n t ng cao. Có 41 KHDN có xác su t không tr đ c n trong n m 2012 l n h n 50%, con s này lên đ n 44 trong n m 2013. K t qu này phù h p v i tình hình KHDN đang c c u l n th 2 t i VietinbankB n Tre. Tuy nhiên, m t s khách hàng h ng AA, A v n có xác
su t không tr đ c n trên 50%. i u đó, có s khác bi t v i k t qu ch m đi m tín d ng t i VietinbankB n Tre.
V i k t qu nghiên c u thì mô hình đi m s Z đư c l ng xác su t không tr đ c n c a khách hàng trên m u đ i di n cho t ng th g m 133 KHDN, ph n ánh đ c m t ph n r i ro khách hàng trong tín d ng. Tuy nhiên, khi đánh giá gi a x p h ng tín d ng Vietinbank B n Tre v i mô hình đi m s Z, thì k t qu l i ph n ánh ng c nhau v tình hình c a doanh nghi p vay v n t i ngân hàng. i u này là do nh ng nguyên nhân mô hình đi m s Z ch y u d a vào các ch tiêu tài chính đ tính đi m s Z nh m d báo nguy c không tr đ c n c a KHDN; Mô hình x p h ng tín d ng hi n t i c a Vietinbank B n Tre v a tính đ n các ch tiêu tài chính và phi tài chính c a KHDN. Khi tính đi m t ng h p, các ch tiêu phi tài chính l i có tr ng s cao h n các ch tiêu tài chính.
K t qu t mô hình cho th y các bi n đ u mang d u tr , ng c l i so v i mô hình ban đ u c a Alman. Tuy nhiên, mô hình c a Alman ch s Z càng cao thì kh n ng tr n càng t t. Còn mô hình này, vì gi đ nh Z là kh n ng không tr đ c n nên Z càng th p thì kh n ng không tr đ c n th p, Z cao thì kh n ng không tr đ c n cao. Nên đây không có s mâu thu n gi a lỦ thuy t và mô hình th c t .
K t qu t mô hình cho th y, có nhi u y u t trùng v i nh ng tiêu chí đánh giá khi th m đ nh báo cáo tài chính cho vay KHDN.
+ Y u t có tác đ ng m nh nh t và cùng chi u v i kh n ng không tr đ c n là N /V n ch s h u (X4), bi n L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n (X7) có tác đ ng ng c chi u ph i đ c xem xét th n tr ng khi phân tích báo cáo tài chính tr c khi cho vay, đ nh k ch m đi m hàng tháng 6 tháng/l n theo quy đ nh c a Vietinbank đ có th c l ng xác su t không tr đ c n c a khách hàng m t
cách t t nh t.
+ Y u t th ti p theo là L i nhu n tr c lưi và thu /T ng tài s n (X3), h s này th p thì kh n ng không tr đ c n c a khách hàng càng t ng.
+ Y u t th ba là V n l u đ ng /T ng tài s n (X1), t tr ng v n l u đ ng trên t ng tài s n càng th p thì kh n ng không tr đ c n c a khách hàng càng t ng.
+ Y u t th t là Ti n/N ng n h n (X8), kh n ng thanh toán t c th i càng cao thì kh n ng khách hàng không tr đ c n càng gi m.
+ Y u t th n m đ c xác nh n là có tác đ ng là Doanh thu/T ng Tài S n (X5), kh n ng không tr đ c n c a KHDN s t l ngh ch v i s chuy n đ i tài s n thành doanh thu nhanh hay ch m.
2.5 ánhăgiáăth cătr ngăxácăsu tăkhôngătr ăđ că n ăc aăkháchăhƠngădoanhă nghi păt iăNgơnăhƠngăTMCPăCôngăTh ngăVi tăNamăậ Chi nhánhăB năTre
Có th nói tình hình các doanh nghi p không tr đ c n t i Vietinbank B n Tre t ng đ n m c đáng báo đ ng t n m 2010 và n m 2011 do tình hình kinh t khó