4. Tồn tại và nguyên nhân
4.2.Vai trò điều hành và can thiệp thị trường của NHNN còn hạn chế.
4.2.1. Cơ chế điều hành tỉ giá giao ngay còn chưa linh hoạt
Tỉ giá giao ngay USD/VND được xác định trên cơ sở tỉ giá giao dịch bình quân trên Interbank vào ngày giao dịch gần nhất trước đó do NHNN công bố với mức dao động trong biên độ dao động cho phép (hiện nay là 0,25%) . Giả sử mức tỉ giá giao dịch bình quân là 15.000 VND đổi 1 USD thì tỉ giá giao ngay các NHTMN được phép áp dụng trong khoảng 14.985-15.015 VND/USD. Biên độ nhỏ này
nhằm mục đích hạn chế sự biến động mạnh của tỉ giá làm VND mất giá quá lớn so với USD . Tuy nhiên, biên độ quá nhỏ cũng làm hạn chế sự linh hoạt của các NHTM trong việc xác định tỉ giá kinh doanh thích hợp với cung –cầu trên thị trường. Trong thực tế, để thu hút khách hàng và ứng phó với tình hình, một số NHTM đã: mua ngoại tệ từ khách hàng với tỉ giá giao ngay hiện hành và nhận tiền gửi VND với lãi suất cao, hoặc bán ngoại tệ cho khách hàng bằng khoản vay VND lãi suất cao.
Tỉ giá bình quân Interbank USD/VND không đổi trong ngày giao dịch, do thị trường ngoại hối Việt Nam chưa phát triển và tỉ giá chưa được thả nổi hoàn toàn. Tỉ giá chéo giữa VND và các ngoại tệ ( được xác định theo tỉ giá USD/ VND và tỉ giá giao ngay ngoại tệ / USD trên thị trường quốc tế ) được giữ nguyên trong từng ngày giao dịch, trong khi tỉ giá quốc tế biến động liên tục dẫn đến sự chênh lệch không theo sát trong hệ thống tỉ giá Việt Nam . Hơn nữa, tỉ giá giao ngay VND/ ngoại tệ khác do NHTM tự xác định nên các NHTM còn có thủ thuật mua USD giá cao cho khách hàng thông qua hai nghiệp vụ: mua USD và bán , ví dụ như EUR theo tỉ giá quốc tế sau đó mua EUR và bán VND cho khách hàng theo tỉ giá thoả thuận. Có thể thấy sự cứng nhắc trong điều hành tỉ giá giao ngay là một trong những nguyên nhân khiến cho giao dịch hoán đổi kém phát triển như hiện nay. Việc nới lỏng hơn nữa biên độ tỉ giá sẽ tạo một khoảng đủ rộng để các NHTM xoay trở , thích ứng với cung cầu của thị trường là vấn đề nên làm . Biên độ đó có thể là 1% thay vì 0,1 hay 0,25% vì điều kiện cần cho tự do hoá tỉ giá Đôla là biên độ cực rộng . Mặt khác NHNN cũng cần đưa ra giải pháp khắc phục kịp thời những bất cập trong cơ chế tỉ giá giao ngay nhằm hoàn thiện và ổn định tỉ giá hối đoái, tạo điều kiện cho các loại hình giao dịch ngoại tệ phát triển .