T dòng ngân l u vào và ra trong mô hình tài chính, tác gi nh n di n đ c m t s y u t tác đ ng đ n NPV c a LDUs.
Ngân l u vào duy nh t đ i v i LDUs là doanh thu t bán đi n. Dòng ngân l u này b tác đ ng b i hai y u t : nhu c u tiêu th đi n t i các xã và giá bán l đi n.
Theo s li u tiêu th đi n trong mô hình, nhu c u tiêu th đi n t i các xã thu c d án là r t th p. Xét riêng n m 2009, t ng đi n n ng tiêu th là 28.269.479 kWh. V i t ng s h t i 30 xã d án là 39.523 h thì trung bình m i h tiêu th 715 kWh/n m, t ng đ ng kho ng 60 kWh/tháng. Trong khi đó, 90% đi n n ng tiêu
th l i là đi n sinh ho t v i m c giá th p, không ph i là đi n m c đích khác v i m c giá cao h n nh đi n s n xu t ho c kinh doanh. Tuy nhiên, m c tiêu th th p nh v y làm cho các gi đ nh v t c đ t ng tr ng nhu c u tiêu th trong t ng lai tr nên không ch c ch n vì s t ng tr ng thu nh p c a các h dân khu v c nông thôn khó l ng đ nh.
Cùng v i m c tiêu th đi n n ng th p, giá bán l đi n nông thôn c ng th p t ng ng. Tr c n m 2009, giá bán l đi n sinh ho t nông thôn bán đ n h dân đ c nhà n c quy đ nh đ ng nh t là 700 đ ng/kWh. T sau Thông t 05/2009/TT- BCT ngày 26/02/2009 c a B Công Th ng, giá đi n đ c tính theo giá b c thang, theo đó 50 kWh đ u tiên giá bán l đi n ch là 600 đ ng, trong khi giá bán buôn đi n nông thôn là 420 đ ng/kWh so v i 429 đ ng/kWhtr c đó.
Trong ng n h n, th tr ng đi n còn mang n ng tính đ c quy n và v n còn n m trong danh sách nh ng m t hàng đ c nhà n c qu n lý giá. Vi c t ng giá đi n s đ c xem xét hàng n mđ phù h p v i m c t ng giá chung c a n n kinh t c ng nh phù h p v i kh n ng cung c p đi n c a qu c gia. V dài h n, m c giá bán buôn c ng nh bán l đi n s do th tr ng quy t đ nh. Do v y, ngoài gi đ nh nh ph ng án c s là giá đi n đ c đi u chnh theo l m phát 2 n m m t l n, đ tài s th c hi n nh ng thay đ i khác đ xem xét m t cách toàn di n h n.
Ngân l u ra c a LDUs g m chi phí ho t đ ng, thu thu nh p doanh nghi p và tr n vay. Trong chi phí ho t đ ng, dòng ti n l n nh t là chi phí mua buôn đi n t công ty đi n l c t nh. S không ch c ch n trong gi đ nh v giá đi n đã đ c đ c p trên. Th hai là các chi phí gián ti p ph c v cho ho t đ ng th ng xuyên c a LDUs, đó là chi phí qu n lý doanh nghi p, chi phí b o d ng đ ng đi n và chi phí nhân công. Dòng ti n th ba là kho n lãi vay và n g c ph i tr hàng n m theo quy đ nh t i Hi p đ nh vay v n c a NHTG.
Trong ph n này, chúng ta s đi xem xét y u t t c đ t ng nhu c u đi n và ph ng án đi u ch nh giá đi n. Nh ng y u t khác s đ c đ c p trong ph n tìm ki m gi i pháp cho s b n v ng v tài chính c a LDUs.
T c đ t ng nhu c u đi n:
C c u đi n tiêu th th c t t i các xã thu c d án t i cho th y 90% là đi n sinh ho t nông thôn. S thay đ i c a t c đ t ng tiêu th đi n sinh ho t s tác đ ng l n đ n k t qu kinh doanh c a LDUs. Do v y, đ tài s d ng t c đ t ng tr ng c a lo i m c đích s d ng đi n này đ ti n hành phân tích.
Trong mô hình c s , t c đ t ng nhu c u tiêu th đi n sinh ho t giai đo n 2010 - 2015 đ c gi đ nh là 12% c n c vào s li u l ch s tiêu th đi n c a các xã giai đo n 2006 - 2009. Tuy nhiên, n u xét t ng n m, t ng tr ng tiêu th l ch s l i không c đ nh, có n m cao h n r t nhi u (c th n m 2007 t ng 19% so v i n m 2006, n m 2009 t ng 22% so v i n m 2008), riêng n m 2008, t ng tr ng tiêu th l i là âm 3%.
T ng t , t c đ t ng tr ng tiêu th đi n sinh ho t nông thôn giai đo n t n m 2016 tr đi đ c gi đ nh là 15%/n m c ng c n đ c xem xétđ có đánh giá chính xác h n.
Do v y, ta s xem xét s thay đ i c a t c đ t ng tr ng tiêu th đi n theo t ng giai đo n đ i v i s thay đ i NPV c a LDUs v i k v ng r ng NPV s đ c c i thi n khi t c đ t ng tr ng nhu c u đi n t ng lên t ng ng. Giai đo n 2010 - 2015, t c đ t ng tr ng đ c xem xét qua các t l 10%, 12%, 17%, 19% - 24%. Giai đo n sau n m 2015, t c đ t ng tr ng đ c xem xét qua các t l t ng t .
B ng 4.4: nh y m t chi u NPV c a LDUs theo t c đ t ng nhu c u đi n
T c đ t ng nhu c u đi n giai đo n 2010 - 2015 10% 12% 15% 22% 24% NPV c a LDUs (tr. đ ng) -112.171 -99.374 -78.267 -18.049 2.516 IRR c a LDUs - - - 5,36% 7,99% T c đ t ng nhu c u đi n giai đo n 2016 - 10% 12% 15% 22% 24% NPV c a LDUs (tr. đ ng) -134.200 -121.750 -99.374 -19.686 13.453 IRR c a LDUs - - - 5,81% 8,78%
K t qu ch y đ nh y m t chi u cho th y khi t c đ t ng tr ng nhu c u đi n t ng cao, NPV c a LDUs đ c c i thi n h n. Khi t c đ t ng nhu c u đi n các n m t ng lên 24%/n m, NPV c a LDUs s l n h n không, d án tr nên hi u qu v i LDUs.
B ng 4.5: nh y hai chi u NPV c a LDUs theo t c đ t ng nhu c u đi n
NPV c a LDUs
(tri u đ ng)
T c đ t ng nhu c u đi n giai đo n 2010 - 2015
10% 15% 17% 19% 21% 24%
T c đ t ng nhu c u đi n giai đo n
t 2016 tr đi 15% -112.171 -78.267 -62.790 -45.976 -27.735 2.516 17% -95.728 -57.161 -39.384 -20.065 901 35.686 19% -76.296 -32.045 -11.530 10.770 34.980 74.967 20% -65.326 -17.747 4.326 28.324 54.379 97.273 21% -53.377 -2.147 21.627 47.477 75.546 121.620 22% -40.341 14.875 40.504 68.374 98.537 148.195
(Ngu n: Chi ti t tính toán trong Ph l c 6)
K t qu ch y đ nh y hai chi u c i thi n h n. M t s k t h p mang l i NPV d ng gi a t c đ t ng tr ng giai đo n 2010 - 2015 và giai đo n 2016 tr đi là: 15% ÷ 22%; 17% ÷ 20%; 19% ÷ 19%; 21% ÷ 17%; 24% ÷ 15%;.
Có th th y rõ nguyên nhân NPV c a LDUs th p nh v y là do l ng đi n tiêu th c a dân c quá th p. các k t h p ch y đ nh y hai chi u nêu trên, t c đ t ng tr ng giai đo n 2010 - 2015 có th có n m đ t đ n 22% (nh n m 2009) nh ng giai đo n t 2016 tr đi, duy trì t c đ t ng tr ng 17%/n m cho đ n t n n m 2030 là đi u khó có th x y ra.
T c đ t ng giá đi n:
xem xét s tác đ ng c a vi c đi u ch nh giá đi n lên NPV c a LDUs, đ tài áp d ng ph ng pháp phân tích kch b n v i ba tr ng h p. Tr ng h p k v ng s theo nh gi đ nh ban đ u, giá đi n đ c đi u ch nh hai n m m t l n theo t l l m phát c a n m tr c đó. Tr ng h p x u nh t là giá đi n không đ c đi u ch nh theo l m phát. Tr ng h p t t nh t là giá đi n đ c đi u ch nh theo t l l m phát hàng n m.
B ng 4.6: K t qu phân tích kch b n đi u ch nh giá đi n
K ch b n đi u ch nh giá đi n NPV
(tr đ ng)
IRR
(%)
Tr ng h p x u nh t:Giá đi n không đi u ch nh theo l m phát -133.295 -
Tr ng h p k v ng: Giá đi n đi u ch nh theo l m phát 2 n m/l n -99.374 -
Tr ng h p t t nh t:Giá đi n đi u ch nh theo l m phát hàng n m -37.144 3,57%
(Ngu n: Tác gi , tính toán theo thông tinđ u vào t i ph n 3.2)
K t qu cho th y ngay c khi giá đi n đ c đi u ch nh theo l m phát hàng n m, d án c ng không kh thi đ i v i LDUs. Nguyên nhân có th do s đi u ch nh giá mua và bán đi n đ c đi u ch nh m t cách đ ng th i.