II. Hc thuy t tâ nc đi ể
1)Thuy t gia od ch tin t ca Fisher ủ
Đ u th k 20, nhà kinh t h c Irving Fisher đ a ra phầ ế ỷ ế ọ ư ương trình trao đ i, gópổ ph n quan tr ng trong vi c m ra m t th i kỳ m i cho các h c thuy t ti n t hi n đ i. ầ ọ ệ ở ộ ờ ớ ọ ế ề ệ ệ ạ
N u g i M là s lế ọ ố ượng ti n t , Về ệ t là t c đ l u thông ti n t , t c là s l n ti n tố ộ ư ề ệ ứ ố ầ ề ệ được trao đ i cho m c đích giao d ch, Pổ ụ ị t là giá c trung bình c a m i giao d ch, và T làả ủ ỗ ị t ng s l n giao d ch phát sinh trong kỳ, phổ ố ầ ị ương trình trao đ i c a Fisher có d ng nhổ ủ ạ ư sau:
MVt = PtT (1)
Ch ng h n s lẳ ạ ố ượng ti n t là 400 t USD quay 6 vòng/năm thì t ng doanh s giaoề ệ ỷ ổ ố d ch (Pị tT) s là 2.400 t USD. B ng cách gi đ nh r ng, t c đ vòng quay đ ng ti n vàẽ ỷ ằ ả ị ằ ố ộ ồ ề s l n giao d ch ti n t đố ầ ị ề ệ ược quy t đ nh m t cách đ c l p v i s lế ị ộ ộ ậ ớ ố ượng ti n t và giáề ệ c thì phả ương trình trao đ i bi n thành lý thuy t v s bi n đ ng c a giá c :ổ ế ế ề ự ế ộ ủ ả
Pt = (Vt /T)M (2)
Phương trình (2) cho th y r ng m c giá c chung t l thu n v i s lấ ằ ứ ả ỷ ệ ậ ớ ố ượng ti n t .ề ệ Theo Fisher, trong th i gian ng n, t c đ vòng quay đ ng ti n và s l n giao d ch xemờ ắ ố ộ ồ ề ố ầ ị nh b t bi n. Do đó, phư ấ ế ương trình (2) được vi t l i thành ế ạ
Pt = (k)M, v i k = Vớ t /T là h ng sằ ố
Trong trường h p này, thuy t giao d ch ti n t tr thành thuy t s lợ ế ị ề ệ ở ế ố ượng ti n t ,ề ệ hay nói khác đi, thuy t giao d ch ti n t ph n ánh c n i dung c a thuy t s lế ị ề ệ ả ả ộ ủ ế ố ượng ti nề t .ệ