Nguyên nhân

Sở dĩ tồn tại những nhược điểm trên bên cạnh những nguyên nhân chủ quan, còn do tác động của những nhân tố khách quan như sau:

- Nguyên nhân chủ quan

 Thứ nhất, quản lý và sử dụng ngân sách không hợp lý cũng một phần gây ra sự thiếu hiệu quả trong việc sử dụng vốn lưu động của công ty, vì trong những năm gần đây, lượng tiền mặt doanh nghiệp giữ rất ít nên mỗi lần cần đến tiền gấp thì công ty thường phải đi vay hoặc nợ người bán một thời gian mới trả. Xác định thu chi không hợp lý làm ảnh hưởng tới nhu cầu kinh doanh trong tháng, cũng là ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn lưu động.

 Thứ hai, công ty cần đặt sự quan tâm vào các khoản phải thu, các khoản phải thu khách hàng trong năm 2013 tăng rõ rệt gấp đôi so với năm 2012. Điều này sẽ làm ảnh hưởng nhiều tới các chỉ tiêu đánh giá vốn lưu động, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động kéo theo việc giảm doanh thu của công ty. Phải thu khách hàng lớn làm cho các khoản vốn bị ứ động bên ngoài luồng doanh nghiệp không thể thu hồi dẫn tới việc luân chuyển sẽ bị đình trệ.

 Thứ ba, công ty có những chính sách dự báo lượng dự trữ tồn kho chưa được tốt, khiến cho hàng tồn kho vượt nhiều so với định mức kế hoạch của năm 2011, ứ đọng khiến mất chi phí bảo quản, tăng rủi ro giảm giá hàng tồn kho, làm giảm hiệu quả sử dụng hàng tồn kho và hiệu quả sử dụng tài sản lao động. Số vòng quay hàng tồn

kho mặc dù có tăng nhưng vẫn còn quá nhỏ khiến cho ngày luân chuyển hàng tồn kho vẫn còn quá lớn.

- Nguyên nhân khách quan

 Thứ nhất, nền kinh tế thế giới đầy biến động và không ổn định

Giai đoạn 2011 – 2013 nền kinh tế thế giới suy thoái, đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức, giá dầu thô, giá vàng và các mặt hàng lương thực, thực phẩm, nguyên vật liệu trên thị trường quốc tế tăng cao; thị trường chứng khoán sụt giảm; khủng hoảng nợ công xảy ra ở nhiều nước thuộc khối EU… Hoạt động đầu tư trì trệ cùng với xuất khẩu giảm ở hầu hết các nền kinh tế dẫn đến tăng trưởng giảm sút gây ra những tác động tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam nói chung và công ty nói riêng.

Trong nước thị trường tiêu thụ hàng hóa bị thu hẹp, bất lợi về sự biến động tỷ giá và lãi suất vay, lạm phát tăng cao khiến nhiều doanh nghiệp bị phá sản. Tốc độ tăng trưởng kinh tế liên tục giảm (với mức tăng năm 2011 là 5,89%, năm 2012 là 5,03% và năm 2013 là 5,42%) dẫn đến hàng tồn kho ở mức cao. Là một doanh nghiệp thương mại nên công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng cũng bị ảnh hưởng không nhỏ.

 Thứ hai, chính sách kinh tế của Đảng và Nhà nƣớc thay đổi

Các chính sách vĩ mô của Nhà nước gây ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu quả sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng của doanh nghiệp. Việc thực hiện chính sách tài khóa nới lỏng tuy có đạt được một số thành tựu nhưng cũng làm phát sinh một số các bất cập như lạm phát tăng cao, thâm hụt cán cân thương mại… gây áp lực lên thị trường tiền tệ, khiến cho hoạt động huy động vốn của các doanh nghiệp nói chung và công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng nói riêng gặp nhiều khó khăn.

 Thứ ba, thủ tục pháp lý của Nhà nƣớc còn nhiều bất cập

Nhà nước đã ban hành những quy định về quản lý tài chính doanh nghiệp nói chung và quản lý vốn lưu động nói riêng, nhưng những nguyên tắc này khi đưa vào thực tế còn xảy ra nhiều bất cập và không hợp lý. Hành chính còn rườm rà, hệ thống luật pháp còn nhiều kẽ hở khiến cho công ty gặp nhiều bất lợi trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như quản lý nguồn vốn lưu động.

Có thể tóm lại trong giai đoạn 2011 – 2013 tình hình kinh doanh của công ty chưa được tốt, lợi nhuận đạt được thường ở mức âm, chiều hướng sử dụng vốn vay ngày càng cao, cách thức quản lý vốn lưu động vẫn còn nhiều bất cập… Như vậy, dù có nhiều cố gắng trong việc quản lý tài chính nói chung và quản lý, sử dụng vốn lưu động nói riêng, công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng vẫn còn nhiều hạn chế, gây khó khăn cho sự phát triển của công ty. Bên cạnh một số yếu tố nằm trong tầm kiểm soát vẫn có những yếu tố khiến công ty gặp khó khăn trong việc khắc phục đòi hỏi phải có những biện pháp giải quyết kịp thời.

45

 Thứ tƣ, đối thủ cạnh tranh

Khi xu hướng của người Việt không chỉ muốn không gian nhà là nơi ấm cúng, lịch sự mà còn tiện nghi, sang trọng thì thị trường gạch ốp, lát sẽ là “miếng bánh” cực kỳ béo bở. Điều này dẫn đến một hệ quả là một sự cạnh tranh gay gắt đã và đang diễn ra giữa các thương hiệu thiết bị gạch ốp, lát có mặt tại Việt Nam. Có thể nói “miếng bánh” thị phần đang là bài toán nan giải không chỉ giữa các thương hiệu mà còn là sự cạnh tranh khốc liệt của các đơn vị phân phối trong đó có công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng. Trong một môi trường kinh doanh nhiều đối thủ cạnh tranh như vậy, công ty cần phải phân khúc thị trường mục tiêu rõ ràng, có những chiến lược giá nhằm thu hút khách hàng.

Kết luận chƣơng: Qua quá trình phân tích cho thấy tình hình hoạt động kinh do- anh của công ty trong thời gian vừa qua gặp khó khăn theo chiều hướng sử dụng vốn vay ngày càng cao, lợi nhuận của công ty âm… Bên cạnh đó công tác hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty cũng còn tồn tại rất nhiều hạn chế cần tiếp tục được khắc phục như: hàng tồn kho dự trữ nhiều, không có dự phòng giảm giá hàng tồn kho, dự phòng nợ phải thu khó đòi…Để cải thiện được những khó khăn trên, nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty, qua kiến thức và quá trình thực tế tại công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng trong thời gian qua em xin đề xuất một số giải pháp. Vấn đề này sẽ được trình bày ở chương 3.

CHƢƠNG 3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIỆT TRUNG THỊNH HOÀNG 3.1 Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng

Trên cơ sở phân tích những kết quả đã đạt được và những khó khăn đang tồn tại cùng với những nhận định về những cơ hội đan xen với thách thức trong những năm tới, để khắc phục những tồn tại và phát huy những thành tựu đã đạt được, ngoài những giải pháp ngắn hạn công ty cần phải có tầm nhìn với những giải pháp trung và dài hạn nhằm đáp ứng sự đổi mới không ngừng của nền kinh tế thị trường. Sau đây là một số những định hướng phát triển cũng như mục tiêu chiến lược của công ty trong thời gian tới:

- Tiếp tục củng cố, xây dựng bộ máy của công ty, nâng cao hiệu quả hoạt động của các phòng ban thông qua việc hoàn thiện, ban hành và áp dụng các quy chế quản lý nội bộ để từng bước nâng cao năng lực của công ty trong công tác quản lý cũng như điều hành mọi hoạt động kinh doanh.

- Thời gian tới nhu cầu về gạch ốp, lát trên thị trường vẫn đang phát triển vì nền kinh tế đang dần được phục hồi, đặc biệt đã có những tín hiệu tích cực từ thị trường bất động sản. Vì vậy trong những năm tới công ty sẽ tiếp tục nghiên cứu và tiến hành các phương án mở rộng thị trường.

- Tạo uy tín cũng như xây dựng và phát triển thương hiệu bằng những sản phẩm và dịch vụ có chất lượng cao đúng với cam kết, mở rộng thị trường và chiếm lĩnh thị phần. Để làm được như vậy công ty cần phải sử dụng thông tin và tri thức một cách chọn lọc và có hiệu quả để phục vụ cho hoạt động kinh doanh, đồng thời cũng cần phải chia sẻ và học hỏi kinh nghiệm từ các doanh nghiệp khác trong và ngoài nước.

- Tạo sự thân thiện và giữ chân nhóm khách hàng lâu năm bằng việc chú trọng vào các chính sách hậu mãi, đồng thời cũng phải đẩy mạnh tìm kiếm nhóm khách hàng tiềm năng.

- Nhận thấy tầm quan trọng của nhân tố con người, yếu tố mang tính quyết định sự thành công hay thất bại của bất kỳ một tổ chức nào, công ty không những phải tổ chức các đợt đào tạo chuyên môn nghiệp vụ nhằm nâng cao chất lượng cho nhân viên mà còn phải có những chính sách đãi ngộ chăm lo cho đời sống người lao động cả về mặt vật chất lẫn tinh thần.

- Đảm bảo tốc độ tăng trưởng ổn định và kinh doanh có lãi.

3.2 Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng

Vốn lưu động là một yếu tố quan trọng trong quá trình sản xuất của doanh nghiệp. Hiệu quả trong công tác quản lý vốn lưu động sẽ được thể hiện ngay trong kết

47

quả kinh doanh của doanh nghiệp. Qua việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng, ta thấy tầm quan trọng của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đối với hiệu quả tổng thể của công ty nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận. Chính vì vậy, việc đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là hết sức cần thiết. Sau đây là một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng.

3.2.1Sử dụng có hiệu quả tiền mặt

Qua bảng cân đối kế toán có thể thấy khoản nợ ngắn hạn của công ty cao, trong khi đó lượng tiền dự trữ của công ty thấp so với nhu cầu thanh toán, công ty đang trong tình trạng khá căng thẳng về khả năng thanh toán. Mặc dù biết rằng giảm nợ có thể giúp công ty giảm được những khoản trả lãi lớn và sự phụ thuộc. Tuy nhiên nếu công ty không đi vay nợ mà nhu cầu vốn lưu động tăng câu hỏi đặt ra là làm thế nào để có thể bù đắp được sự thiếu hụt đó. Muốn vậy công ty phải nhanh chóng thu hồi nợ và giải quyết các khoản tồn kho.

Hiện tại khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền của công ty đươc sử dụng chủ yếu vào các hoạt động thanh toán, các khoản phát sinh trong hoạt động kinh doanh và trả lương nhân viên. Đa số các nghiệp vụ này đều được thực hiện qua hệ thống ngân hàng nên khoản tiền gửi ngân hàng của công ty luôn chiếm tỷ trọng cao trong khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền.

Công ty hiện không có khoản đầu tư tài chính ngắn hạn nào làm giảm tính linh hoạt trong thanh toán. Thời gian tới, khi thị trường chứng khoán dần phục hồi đi vào ổn định nếu nhu cầu tiền mặt lớn mà mức dự trữ tiền mặt tại quỹ không đủ cho thanh toán công ty có thể bán chứng khoán có khả năng thanh khoản để bổ sung lượng cho lượng tiền mặt tại công ty. Ngược lại, mức dự trữ tiền mặt vượt quá mức tối ưu, công ty nên suy nghĩ tới việc đầu tư vào chứng khoán có tính thanh khoản cao để nhằm mục đích sinh lợi và cũng là một cách để bổ sung vào lượng vốn thiếu hụt.

Để quản lý sử dụng vốn bằng tiền một cách có hiệu quả thì việc xác định mức dự trữ tối ưu là rất cần thiết. Công ty có thể sử dụng mô hình quản lý tiền mặt Baumol để xác định mức dự trữ tiền mặt hợp lý.

Áp dụng mô hình Baumol mức dự trữ tiền tối ưu năm 2014 xác định như sau: Để xác định nhu cầu về tiền trong năm kế hoạch sẽ dựa trên lượng tiền thực tế phát sinh của năm báo cáo với tỷ lệ lạm phát ở mức 6,04% (theo Tổng cục Thống kê năm 2013). Từ đó xác định được nhu cầu về tiền trong năm 2013 của công ty là:

Nhu cầu về tiền năm 2013 = Lượng tiền phát sinh thực tế năm 2013 × Tỷ lệ lạm phát

Chi phí giao dịch chứng khoán

Loại giao dịch/Giá trị giao dịch

- Dưới 100 triệu đồng: 0,35%

- Từ 100 triệu đồng đến dưới 300 triệu đồng: 0,3% - Từ 300 triệu đồng đến dưới 500 triệu đồng: 0,25% - Từ 500 triệu đồng đến dưới 1 tỷ đồng: 0,2% - Từ 1 tỷ đồng trở lên: 0,15%

- GD trái phiếu: 0,1%

Biểu phí giao dịch chứng khoán của công ty chứng khoán ACB (ACBS)

(Nguồn: acbs.com.vn – vietstock.vn – bảng cân đối kế toán công ty)

Theo mô hình Baumol, công ty có thể sử dụng công thức sau để tính số dư tiền mặt tối ưu. Với lãi suất chứng khoán ngắn hạn trên thị trường năm 2014 là 7,8%/ năm

√ √

Nhận xét:

Vậy năm 2013, công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng đã dự trữ thừa một lượng tiền mặt là: 388.915.811– 104.769.514 = 284.146.297 (đồng)

Nếu công ty dùng số tiền thừa 284.146.297 VNĐ đem đầu tư vào chứng trái phiếu kho bạc nhà nước (đây là loại chứng khoán phi rủi ro) thì lợi nhuận công ty có thể thu được khi bán trái phiếu là: (biết rằng đây là trái phiếu có thời hạn 1 năm, lãi suất 7,4% theo nguồn của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội)

3.2.2Sử dụng các khoản phải thu

Với nền kinh tế thị trường như hiện nay, khi mà sự cạnh tranh trong cùng lĩnh vực đang trở nên khốc liệt hơn bao giờ hết thì cấp tín dụng cho khách hàng là cách mà các doanh nghiệp kinh doanh dùng để thu hút khách hàng và cạnh tranh với nhau. Song chính điều này lại gián tiếp làm gia tăng các khoản phải thu, nếu không có những biện pháp thích hợp trong việc quản lý các khoản phải thu thì công ty sẽ bị mất vốn hoặc bị mất khách hàng. Trong giai đoạn 2012 – 2013 vừa qua nhìn chung hiệu quả phải thu khách hàng là tốt với vòng quay phải thu đã tăng và thời gian quay vòng giảm cho thấy tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp tốt. Tuy nhiên, công ty vẫn áp dụng chính sách nới lỏng tín dụng nên qua các năm khoản tiền mà doanh nghiệp phải thu khách hàng ngày một tăng. Vậy để vừa lôi kéo được nhiều khách hàng mà vẫn hạn chế tối đa lượng vốn bị chiếm dụng thì việc xây dựng một chính sách tín dụng thương mại hợp lý là điều hết sức cần thiết. Trích lập dự phòng các khoản phải thu là nghiệp vụ quan trọng mà hiện tại công ty cổ phần Việt Trung Thịnh Hoàng vẫn còn thiếu.

49

- Trích lập dự phòng các khoản phải thu

Để tránh tình trạng dự trữ thiếu hoặc thừa gây ảnh hưởng đến VLĐ đưa vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp công ty cần có những biện pháp xác định quỹ dự phòng các khoản phải thu khó đòi. Thời điểm lập và hoàn nhập các khoản dự phòng là thời điểm cuối kỳ kế toán năm. Doanh nghiệp phải dự kiến mức tổn thất có thể xảy ra hoặc tuổi nợ quá hạn của các khoản nợ và tiến hành lâp dự phòng cho từng khoản nợ phải thu khó đòi, kèm theo các chứng cứ chứng minh các khoản nợ khó đòi trên. Trong đó:

Đối với nợ phải thu đến hạn thanh toán, mức trích lập dự phòng như sau:

+ 30% giá trị đối với khoản nợ phải thu quá hạn từ trên 6 tháng đến dưới 1 năm. + 50% giá trị đối với khoản nợ phải thu quá hạn từ 1 năm đến dưới 2 năm. + 70% giá trị đối với khoản nợ phải thu quá hạn từ 2 năm đến dưới 3 năm. + 100% giá trị đối với khoản nợ phải thu quá hạn từ 3 năm trở lên.