LI MU
2.2.3. Ph ng pháp so sánh
Ph ng pháp so sánh là cách c tính giá tr c a m t doanh nghi p, các l i ích v quy n s h u hay ch ng khoán b ng cách s d ng m t hay nhi u ph ng pháp, trong đó so sánh giá tr c a đ i t ng c n đ nh giá v i các doanh nghi p, các l i ích v quy n s h u hay ch ng khoán t ng t đã đ c giao d ch trên th tr ng.
∗ Các ph ng pháp đ c áp d ng:
+ S d ng t s P/E trung bình ngành đ c tính giá tr doanh nghi p, v i đi u ki n là các doanh nghi p khác trong ngành có th so sánh đ c v i doanh nghi p đang th m đ nh và th tr ng c tính giá tr các doanh nghi p này t ng đ i chính xác.
+ T s giá/doanh thu c ng đ c s d ng đ c tính giá tr doanh nghi p, v i t s giá/doanh thu bình quân c a các công ty có nh ng đ c đi m t ng t đ c s d ng cho m c đích so sánh.
Ngoài hai t s trên đ c ng d ng khá ph bi n thì m t s t s khác c ng đ c dùng đ th m đ nh giá doanh nghi p nh : th giá/th giá, th giá so v i dòng ti n, th giá so v i c t c, th giá so v i giá tr thay th .
T ng k t ch ng 2
Có nhi u ngu n t o ra c ng h ng trong m t th ng v M&A. C ng h ng đ c chia thành 2 lo i: c ng h ng ho t đ ng và c ng h ng tài chính. C ng h ng ho t đ ng bao g m hi u qu kinh t theo quy mô, t ng quy n ki m soát giá, s k t h p gi a các đi m m nh khác nhau và tri n v ng t ng tr ng cao h n. C ng h ng tài chính bao g m: l i ích v thu , đa d ng hóa, n ng l c vay n cao h n và s d ng ti n d th a t t h n. Các giá tr c ng h ng có th đ c đ nh giá b ng nhi u ph ng pháp khác nhau, trong đó ph ng pháp ph bi n th ng đ c s d ng là ph ng pháp chi t kh u dòng ti n (DCF).
Hai v n đ c n quan tâm khi đ nh giá s c ng h ng đó là xác đ nh hình th c c ng h ng nào s x y ra và khi nào thì c ng h ng b t đ u có tác d ng.Bên c nh đó, c n tách bi t giá tr quy n ki m soát và giá tr c ng h ng b ng cách đ nh giá riêng r hai giá tr này đ tránh tính trùng làm t ng giá tr công ty m c tiêu.
CH NG 3: NH GIÁ GIÁ TR C NG H NG TRONG TH NG V SÁP NH P GI A CTCP SX&TM PHÚC TI N (PHT) VÀ CTCP T P
OÀN THÉP TI N LÊN (TLH)