i v i nh ng lo i hình doanh nghi p bán l thì thông th ng ph ng pháp gián ti p đ c áp d ng.
Gi s r ng ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p trong m t k nh t đnh
ch có phát sinh nghi p v là bán hàng và thu toàn b ti n hàng trong k , không có phát sinh kho n ph i thu và mua hàng thanh toán 100%, không phát sinh kho n ph i tr , kh u hao hay không phát sinh đ nh phí thì l ng ti n t n cu i k c ng chính là l i nhu n c a doanh nghi p.
V y ph ng pháp l p dòng ti n gián ti p là cách th c đi u ch nh nh ng y u t chi phí phi ti n m t đã nh h ng trong con s l i nhu n và nh ng kho n m c khác trên B ng cân đ i k toán có thay đ i trong k .
M t cách khác có th nghi m ra r ng bi n đ i thu n c a con s ti n m t cu i k và đ u k chính là m t phép tr c a các kho n m c c a B ng cân đ i k toán gi a hai th i đi m.
Dòng ti n gián ti p ch khác là ph ng pháp tr c ti p kho n m c dòng ti n trong ho t đ ng kinh doanh.
Khác v i dòng ti n tr c ti p là nh ng kho n thu, kho n chi tr c ti p b ng ti n m t t các nghi p v k toán, ph ng pháp gián ti p đó là các đi u ch nh t l i nhu n cho: 1) Thay đ i trong hàng t n kho, kho n ph i thu; 2) Kho n m c khác; 3) Kho n m c phi ti n m t.
Dòng ti n gián ti p giúp chúng ta th y đ c nh ng nh h ng trong dòng ti n trong ho t đ ng kinh doanh thông qua các ch tiêu trên B ng cân đ i k toán t đó nhà qu n tr có th áp d ng cho các quy t đnh nh thay đ i chính sách mua bán ch u, kh u hao, hàng t n kho…
d) K ho ch Báo cáo tài chính ng n h n
Vi c l p B ng cân đ i k toán và k ho ch lãi l trong ng n h n c ng r t c n thi t. K ho ch Báo cáo lãi l đó là t ng h p k t qu s lãi d báo đ c sau khi k ho ch doanh thu và k ho ch chi phí đã tính toán r t c n tr ng, Báo cáo lãi l ngân sách k t qu ph n nh s l i nhu n, hoà v n, tuy nhiên nh ng k t qu d báo l thông th ng ch đ c nêu ra trong k ho ch d phòng trong đi u ki n x u nh t x y ra.
1.2.2.3 Ho ch đ nh tài chính dài h n
a) Ph ng pháp b ng cân đ i (balance sheet-based forecasting)
ây là k ho ch trong dài h n, và r t khó đ doanh nghi p có th xác đnh đ c c th các kho n thu, chi trong dài h n. K ho ch này đ c d a vào b ng cân đ i k toán đ c l p cho m c đích c a k toán qu n tr . Doanh nghi p có th l p Dòng ti n dài h n cho nhi u n m d a vào b ng cân đ i d ki n cu i m i n m.
B ng cân đ i k toán d ki n s đ c so n l p d a trên c s d đoán giá tr t ng lai trong m i kho n m c trong b ng cân đ i (ngo i tr kho n m c ti n và đ u t ng n h n s đang đ c ho ch đnh).
Ü Tài s n c đ nh vô hình và đ u t dài h n: Kho n m c này nên duy trì b ng giá tr n m hi n hành ngo i tr m t khi doanh nghi p có lý do h p lý đ d ki n khác đi. Ngay c n u có tr ng h p đánh giá l i nh ng tài s n này c ng không làm nh h ng t i dòng ti n c a doanh nghi p.
Ü Tài s n c đnh h u hình: Kho n m c này c tính theo k ho ch kinh doanh c a doanh nghi p. Vi c t ng tr ng hay gi m doanh thu s d n đ n nhu c u đ u t tài s n c đnh trong dài h n, nhu c u v tài s n c đnh ph i đ c c tính trong b ng cân đ i k toán, và t t nhiên vi c đánh giá
l i t ng hay gi m tài s n c đ nh này (n u có) c ng không làm bi n đ ng dòng ti n c a doanh nghi p.
Ü Tài s n l u đ ng: s d d ki n c a hàng t n kho và kho n ph i thu có th d a trên nh ng gi đ nh trong m i quan h ph n tr m (% ) v i doanh thu d ki n; t ng hay gi m m t m c đ ph n tr m nào đó.
Ü N ng n h n:
• i v i kho n ph i tr cho ng i bán: Kho n m c này có th gi đnh d a trên m i quan h ph n tr m (%) nào đó trên doanh thu d ki n.
• i v i các kho n n ng n h n bao g m các kho n vay ng n h n nh h n 1 n m thì ph i c tính giá tr t ng lai.
• Thu và các kho n ph i n p Nhà n c: ph i đ c c tính theo thu nh p ch u thu d ki n.
• C t c ph i tr : theo k ho ch c a doanh nghi p.
Ü N dài h n: c tính theo k ho ch huy đ ng hay tr n .
Ü V n ch s h u và các qu d phòng: Tu theo k ho ch ho c có quy t đ nh huy đ ng thêm hay mua l i c phi u. Thông th ng s không bi n đ ng nhi u.
Ü L i nhu n ch a phân ph i: đ c tính b ng s l i nhu n tích l y cu i n m tr c c ng v i l i nhu n d ki n k này.
Các d ki n này s đ c tích h p vào b ng cân đ i d ki n, sau đó l y t ng v n ch s h u và các qu (bao g m c l i nhu n ch a phân ph i) tr đi tài s n thu n (t ng tài s n tr đi các kho n n ) n u k t qu âm (-), thâm h t v n, ng c l i n u k t qu d ng (+) th ng d ti n.
Áp d ng nh ng cách tính t s trên, các kho n m c m i đ c đ a vào b ng cân đ i d ki n theo nh k ho ch đã đ c kh c ph c c a công ty. B c ti p theo là dùng phân tích t s đ đánh giá l i tình hình tài chính m i xem tình hình tài chính m i có phù h p v i chi n l c c a công ty hay không? Tùy theo chi n l c tài chính c a công ty mà có th xem xét và đi u ch nh k ho ch tài chính sao cho phù h p nh t, ví d : đánh giá xem đòn cân n m i có h p lý hay không? ROCE có đ t m c mong đ i hay không?
Ho ch đ nh chi n l c d a vào b ng cân đ i k toán là c s c a ho ch đnh tài chính dài h n, đây là ph ng th c nh m đánh giá quy mô nhu c u v n thi u hay th ng d theo th i gian, t đó đ làm c s cho vi c l p k ho ch ngân sách ng n h n.
Tóm l i, vi c ho ch đ nh k ho ch tài chính dài h n ph thu c nhi u vào d đoán (forecasting) c a doanh nghi p, đ ng th i doanh nghi p ph i xác đnh và đ t ra m c tiêu, t đó xác đnh ra nh ng con s tài chính và cu i cùng nhu c u v n dài h n đ c xác đ nh theo công th c sau:
Nhu c u v n dài h n = Tài s n thu n – T ng ngu n v n (không bao g m n dài h n)
Trong đó:
Ü Tài s n thu n: T ng tài s n – (N ng n h n + N dài h n + D phòng dài h n)
Ü T ng ngu n v n: V n ch s h u + Các qu + L i nhu n ch a phân ph i
* Nh ng y u t c n xác đnh tr c khi l p d báo
D báo doanh thu: thông th ng d đoán m t t l t ng tr ng nào đó.
Phác th o B ng báo cáo tài chính: thi p l p b ng Báo cáo tài chính m c
Nhu c u tài s n: tr giá tài s n thêm vào đ m b o đáp ng k ho ch doanh thu.
Nhu c u tài chính: s tài chính c n thi t đ thanh toán cho s tài s n đ c
yêu c u này.
Giá tr chênh l ch c ng vào: đ c xác đnh b i nhà qu n tr xác đnh
ngu n tài tr nào (b ng cách làm cho B ng cân đ i k toán cân đ i)
Các gi đ nh kinh t : gi đ nh các tác đ ng, nh h ng c a môi tr ng
kinh t .
b) Ph ng pháp ti p c n doanh thu (Percent of Sales Approach)
i v i Báo cáo thu nh p (Income statement)
Ü Xác đnh nh ng kho n m c có bi n đ ng tr c ti p so v i doanh thu hay không
Ü L u ý: N u kh u hao và lãi su t vay không th y t ng ng v i doanh s , v y t l lãi g p không c đnh
Ü Xác đnh các kho n m c khác trên B ng thu nh p: ph n tr m thay đ i chi phí bán hàng, chi phí qu n lý.…
i v i B ng cân đ i k toán (Balance sheet)
Ü Xác đnh t l ph n tr m thay đ i t ng ng và không t ng ng so v i ph n tr m doanh s
Ü Kho n ph i tr : thông th ng thay đ i t ng ng v i doanh s
Ü Th ng phi u ph i tr , n dài h n, v n ch s h u thông th ng không thay đ i t ng ng so v i ph n tr m doanh s , vì ph thu c vào các quy t đ nh qu n tr v c u trúc v n.
Ü Xác đ nh nhu c u v n c n thi t huy đ ng t bên ngoài (External Financing Needed – EFN): đó là s chênh l ch gi a s d báo t ng hay gi m trong tài s n và nh ng kho n m c d báo t ng hay gi m trong s n và v n ch s h u.
Công th c áp d ng:
x DT - x DT – (PM x doanh thu d báo x (1-d)
Trong đó:
DT0 : DT n m hi n t i
DT : Ph n doanh thu d báo t ng thêm
PM : T l lãi g p (Profit margin) d : T l chia c t c
c) T l t ng tr ng n i b (Internal Growth Rate – IGR)
T l t ng tr ng n i b cho chúng ta bi t tài s n doanh nghi p t ng thêm bao nhiêu khi doanh nghi p s d ng ngu n v n duy nh t đó là t thu nh p gi l i. Công th c áp d ng:
IGR =
b : t l thu nh p gi l i (retention rate) = 1 – d
d) M t s đi m đáng l u ý v ho ch đ nh dòng ti n dài h n
V nguyên t c, vi c ho ch đnh dòng ti n t i m c chi n l c gi ng nh vi c l p m t k ho ch ngân sách ti n m t, ngh a là doanh nghi p ph i có kh n ng đáp ng khi c n thi t nhu c u ti n m t cho ho t đ ng và cho nhu c u b t
Tài s n DT0 N tài tr : ph i tr + các kho n trích tr c DT0 ROA x b 1 – (ROA x b)
th ng. Khi có nhu c u huy đ ng m t l ng là bao nhiêu? Tuy nhiên, ho ch đnh m t l ng dòng ti n m t dài h n s khác v i k ho ch ti n m t ng n h n
m t s v n đ sau:
- K l p k ho ch kéo dài h n 1 n m do ph thu c vào s n m l p k ho ch. - B i vì k k ho ch đ c l p cho nhi u n m nên vi c ho ch đnh l u chuy n ti n dài h n s g n li n v i m c đ không ch c ch n v dòng ti n thu-chi c tính trong t ng lai, đ c tính chính xác không cao.
- Công ty ph i có dòng ti n k ho ch nh t quán v i c c u đòn cân n , chính sách phân chia l i nhu n và c t c.
Ü Tình tr ng th a ti n (cash-rich)
Vi c thi u ti n ho t đ ng cho doanh nghi p qu là m t v n đ r t nguy hi m cho ho t đ ng hàng ngày c a doanh nghi p. M c tiêu k ho ch dòng ti n là đ m b o công ty có đ ti n đ v n hành hay có kh n ng huy đ ng thêm khi có nhu c u, tuy nhiên không vì lý do này mà doanh nghi p gi quá nhi u ti n, th ng d quá nhi u ti n đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p chi tiêu không h p lý, vi c th ng d có th doanh nghi p ph i tr chi phí v n trên th ng d trong khi không t o ra c h i đ ti n sinh l i h n.
Các vi c mà khi th ng d ti n, ti n th ng d nên đ c đem đi đ u t ch ng khoán ng n h n, tr lãi vay, chia c t c, mua l i c phi u…
Ü T ch c qu n lý ngu n qu chi n l c (strategic fund management)
Ho ch đnh l u chuy n ti n trong dài h n c ng gi ng nh trong ng n h n nh m m c đích d đoán nhu c u ti n c a doanh nghi p đ lên k ho ch gi i ngân hay huy đ ng thêm ti n khi c n thi t. Tuy nhiên, thông th ng k ho ch l u chuy n ti n ch a tính t i kh n ng công ty có th có nhu c u ti n đ t xu t ngoài d ki n, nhu c u đ t xu t này có kh n ng gây khó kh n cho doanh nghi p.
Qu n lý ngu n qu chi n l c là m t ph n công tác ho ch đ nh dòng ti n, giúp doanh nghi p có kh n ng kh c ph c nh ng khó kh n khi có nh ng bi n đ ng dòng ti n đ t xu t. Nhi m v c a công tác này là chia tài s n doanh nghi p ra làm 03 lo i chính, đ nh n d ng và phân lo i tài s n dùng trong doanh nghi p thành tài s n c n thi t cho ho t đ ng ch y u và ch a c n thi t cho ho t đ ng ch y u c a doanh nghi p. Do đó khi có nhu c u đ t xu t doanh nghi p có th chuy n đ i nhanh chóng tài s n ch a c n thi t cho ho t đ ng thành ti n cho nhu c u thanh toán c n thi t.
X Tài s n dùng trong ho t đ ng ch y u c a doanh nghi p, đây là nh ng tài s n thi t y u cho ho t đ ng c a doanh nghi p.
X Tài s n không quan tr ng cho ho t đ ng ch y u c a doanh nghi p và có th bán nhanh chóng đ huy đ ng thêm ti n cho doanh nghi p, ví d : các kho n đ u t ng n h n, các lo i gi y t có giá…
X Tài s n không quan tr ng cho ho t đ ng ch y u c a doanh nghi p có th bán đ t ng ti n nh ng th i gian bán có th lâu và doanh thu thanh lý có th không ch c ch n, ví d : các kho n đ u t dài h n, đ t đai, nhà c a... L u ý: C n cân nh c k khi l a ch n gi i pháp là bán tài s n ho t đ ng c a doanh nghi p vì tài s n có th tái d ng l i trong t ng lai.
Ï Kh c ph c s c thi u ti n đ t xu t:
i v i các doanh nghi p vi c s c nhu c u ti n đ t xu t có th đe d a đ n tình hình ti n m t, th c t các doanh nghi p có th kh c ph c b ng cách sau:
H Tr c tiên, nâng cao hi u qu qu n lý v n l u đ ng nh gi m hàng t n kho, gi m kho n ph i thu, đi vay ng n h n, đàm phán nh m t ng h n m c tín d ng.
H N u các b c trên v n ch a hi u qu , doanh nghi p có th ti p t c bán các tài s n không quan tr ng cho nhu c u ti n trên.
1.2.3 T s tài chính
1.2.3.1 Phân tích t s tài chính (ratio analysis)
Nh m t ph n c a công tác ki m soát và ho ch đ nh tài chính, tính toán, phân tích và d đoán các t s tài chính s h tr vi c đánh giá s c kh e tài chính c a doanh nghi p. Các t s tài chính không ch cho th y các m i quan h gi a các kho n m c tài chính trên báo cáo tài chính mà còn có th dùng đ so sánh khuynh h ng phát tri n c a doanh nghi p, đ so sánh tình hình tài chính doanh nghi p này v i doanh nghi p khác.
Các t s tài chính c ng s là ch d a quan tr ng trong vi c so n l p k ho ch tài chính cho t ng lai. Các t s tài chính có th chia thành các nhóm sau: