động của Cụng ty.
3.2.2.1. Phõn tớch cỏc tỷ lệ tài chớnh.
Nội dung phõn tớch cỏc tỷ lệ tài chớnh của Cụng ty thực tế chưa được đầy đủ, Cụng ty cần phải tiến hành phõn tớch thờm một số chỉ tiờu để kết quả phõn tớch đạt hiệu quả cao hơn, cụ thể như sau:
• Tỷ lệ về khả năng thanh toỏn.
Hai chỉ tiờu khả năng thanh toỏn hiện hành và khả năng thanh toỏn nhanh chưa phản ỏnh đầy đủ tỡnh hỡnh thanh khoản của Cụng ty. Vỡ vậy, nhà phõn tớch cần phải xem xột thờm khả năng thanh toỏn tức thời và vốn lưu động rũng.
Bảng 3.1. Cỏc tỷ lệ về khả năng thanh toỏn.
Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Khả năng thanh toỏn tức thời (lần) 0,086 0,160 0,079 Vốn lưu động rũng (triệu đồng) 37.851 36.684 37.196
Khả năng thanh toỏn tức thời của Cụng ty tăng từ 0,086 lần (năm 2008) đến 0,16 lần (năm 2009) nhưng lại giảm xuống 0,079 lần (năm 2010). Điều này cho thấy khả năng đỏp ứng cỏc khoản nợ tức thời của Cụng ty cú xu hướng bị thu hẹp dần.
Ngược lại, vốn lưu động rũng của Cụng ty luụn dương và lớn hơn nợ ngắn hạn trong suốt giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2010. Điều này chứng tỏ toàn bộ tài sản cố định và một phần tài sản lưu động đó được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu và khả năng thanh toỏn của Cụng ty là khả quan. Tuy nhiờn, cần phải kết hợp với việc phõn tớch khả năng sinh lời để thấy được quyết định tài trợ này cú phự hợp hay khụng.
• Cỏc tỷ lệ về khả năng cõn đối vốn.
Cụng ty là một loại hỡnh doanh nghiệp thương mại, nờn phần lớn nguồn vốn tài trợ cho cỏc hoạt động sản xuất kinh doanh là nợ ngắn hạn và vốn chủ sở hữu. Vỡ vậy, vấn đề cơ cấu vốn ở Cụng ty khụng được quan tõm. Tuy nhiờn, để nắm bắt được đầy đủ, chớnh xỏc tỡnh hỡnh tài chớnh cần phải tiến hành phõn tớch khả năng cõn đối vốn.
Bảng 3.2. Cỏc tỷ lệ về khả năng cõn đối vốn.
Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Khả năng thanh toỏn lóI vay(%) 1,67 1,99 1,90
Khả năng tự tài trợ(%) 0,42 0,33 0,29
Tỷ lệ nợ trờn tài sản cú xu hướng tăng và tỷ lệ khả năng tự tài trợ cú xu hướng giảm cho thấy Cụng ty sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản của mỡnh ngày càng nhiều hơn. Trong khi đú, tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trờn vốn chủ sở hữu tăng dần qua cỏc năm cho thấy việc tăng nợ sẽ làm tăng lợi nhuận của Cụng ty trong giai đoạn này.
Khả năng thanh toỏn lói vay tăng từ năm 2008 đến năm 2009 và giảm năm 2010. Do năm 2010, Cụng ty tăng khoản vay dài hạn lờn 2.677 triệu đồng đó làm cho tiền trả lói tăng nhanh hơn so với mức tăng lợi nhuận. Tuy nhiờn, tỷ lệ này luụn lớn hơn 1, điều này cho thấy Cụng ty hoàn toàn cú khả năng hoàn trả lói vay cho Ngõn hàng.
• Cỏc tỷ lệ về khả năng hoạt động.
Cụng ty đó tiến hành phõn tớch khỏ hoàn chỉnh nội dung này nhưng để hiểu rừ hơn về khả năng hoạt động của Cụng ty. Nhà phõn tớch nờn nghiờn cứu thờm cỏc chỉ tiờu sau:
Bảng 3.3. Cỏc tỷ lệ phản ỏnh khả năng hoạt động
Đơn vị: lần
Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Vũng quay toàn bộ vốn 3,39 3,36 3,29
Vũng quay tiền 67,64 32,06 60,00
Kỳ thu tiền bỡnh quõn 46,91 42,42 39,01
Chỉ tiờu vũng quay toàn bộ vốn là một chỉ tiờu quan trọng phản ỏnh: một đồng vốn được Cụng ty tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiờu đồng doanh thu. Vũng quay vốn biến động theo chiều giảm dần từ 3,39 vũng/năm (năm 2008) đến 3,36 vũng/năm (năm 2009) và 3,29 vũng/năm (năm 2010). Điều này cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty trong giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2010 ngày càng kộm.
Vũng quay tiền giảm từ 67,64 vũng/năm (năm 2008) xuống 32,06 vũng/ năm (năm 2009) và tăng 60 vũng/năm (năm 2010). Năm 2009, tỷ lệ vũng quay tiền giảm khụng phải là do tiền quay vũng chậm và khả năng sinh lời thấp mà do lượng tiền mặt được duy trỡ quỏ nhiều (13.751 triệu đồng).
Kỳ thu tiền bỡnh quõn của Cụng ty cú xu hướng giảm dần qua cỏc năm từ 46,91 lần (năm 2008) xuống 42,42 lần (năm 2009) và cũn 39,01 lần (năm 2010). Điều này chứng tỏ vốn của Cụng ty được lưu thụng tốt trong khõu thanh toỏn, doanh thu tiờu thụ ngày càng gia tăng, Cụng ty làm ăn cú hiệu quả hơn.
• Cỏc tỷ lệ về khả năng sinh lời.
Để phản ỏnh đầy đủ khả năng sinh lời của Cụng ty ngoài những chỉ tiờu đó phõn tớch Cụng ty cần tớnh và phõn tớch thờm tỷ lệ doanh lợi tiờu thụ và doanh lợi vốn.
Bảng 3.4. Cỏc tỷ lệ về khả năng sinh lời.
Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Lợi nhuận sau thuế trờn doanh thu 0,0045 0,0061 0,0059 Lợi nhuận trước thuế và lói trờn tài sản 0,0550 0,0600 0,0600
Doanh lợi tiờu thụ phản ỏnh số lợi nhuận sau thuế cú trong một đồng doanh thu. Doanh lợi tiờu thụ của Cụng ty tăng từ năm 2008 đến năm 2009 và giảm ở năm 2010. Điều này hoàn toàn phự hợp với những kết luận rỳt ra từ việc phõn tớch cỏc tỷ lệ lợi nhuận trước thuế trờn doanh thu, lợi nhuận trước thuế trờn tài sản, lợi nhuận sau thuế trờn vốn chủ sở hữu ở phần trước.
Doanh lợi vốn cú chiều hướng tăng dần từ năm 2008 đến năm 2009 và khụng thay đổi đến năm 2010, phản ỏnh khả năng sinh lời của một đồng tài sản. Ngoài việc phản ỏnh khả năng sinh lời của vốn đầu tư, doanh lợi vốn cũn cho thấy việc sử dụng nợ của Cụng ty cú tốt hay khụng. Doanh lợi vốn năm 2009 tăng so với năm 2008 cho thấy việc Cụng ty tăng sử dụng nợ là hợp lý.
Tổng hợp kết quả tớnh toỏn cỏc tỷ lệ về khả năng thanh toỏn, khả năng cõn đối vốn, khả năng hoạt động và khả năng sinh lời của Cụng ty ta cú bảng sau:
Bảng 3.5. Cỏc tỷ lệ tài chớnh của Cụng ty.
Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
1. Khả năng thanh toỏn
- Khả năng thanh toỏn hiện hành 1,63 1,42 1,34
- Khả năng thanh toỏn nhanh 0,84 0,75 0,59
- Khả năng thanh toỏn tức thời 0,086 0,16 0,079