- Tiền mặt và chứng khốn thị trường là “hạng mục cân
v Các phương trình khi lập kế hoạch tài chính (CĐKT):
(CĐKT):
Tiền mặt và chứng khốn thị trường = Tổng nguồn vốn – Tài sản lưuđộng – Tài sản cố định rịng.
Tài sản lưuđộng = Tài sản lưuđộng/doanh số * Doanh số
Tài sản cố định = Tài sản cố định rịng/doanh số * Doanh số
Khấu hao lũy kế= Khấu hao lũy kế năm trước + Tỷ
lệkhấu hao* Nguyên giá tài sản cố định bình quân trong năm
Nguyên giá tài sản cố định = Tài sản cố định rịng + Khấu hao lũy kế
200
6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
v Các phương trình khi lập kế hoạch tài chính (CĐKT):
Nợ ngắn hạn = Nợ ngắn hạn/doanh số * Doanh số
Vốn cổ phần khơng thay đổi (Doanh nghiệp khơng phát hành thêm vốn cổ phần)
Lợi nhuận giữ lại lũy kế = Lợi nhuận giữ lại lũy kế của năm trước + Lợi nhuận giữ lại bổ sung của năm nay
201
6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
202
6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
v Lưu ý:
Các mơ hình báo cáo tài chính dự kiến trong Excel luơn luơn bao gồm các ơ tham chiếu qua lại lẫn nhau. Vì vậy giải pháp của mơ hình phải dựa trên khả năng của Excel khi giải quyết những ơ tham chiếu lẫn nhau tạo thành vịng lặp.
Để đảm bảo mơ hình bảng tính của bạn cĩ thể
tính tốn được, chọn Tools/Options/Calculation
2036.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH 6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH 204 6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH Hầu hết các dự báo đều nhằm mục đích xác định dịng tiền tự do (FCF). FCF – là lưu lượng tiền mặt được tạo ra từ
hoạt động của doanh nghiệp mà khơng cần đến nguồn tài trợ nào – là cách đo lường tốt nhất tiền mặt đã được tạo ra từ hoạt động của doanh nghiệp như thếnào.
205
6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
Dịng tiền tự do FCF là chỉ tiêu đo lường khả
năng tạo tiền mặt từ các hoạt động của một doanh nghiệp. Vì thế:
Cộng trởlại chi phí lãi vay sau thuế(khi mà chi phí lãi vay là một chi phí khấu trừthu nhập chịu thuế).
Trừlãi nhậnđược từchứng khốn thịtrường.
+ Thanh
tốn lãi
vay sau
thuế
(rịng)
Chi phí khơng phải bằng tiền mặt này sẽ được cộng trởlại vào lợi nhuận sau thuế.
+ Khấu hao
Đo lường khả năng tạo lợi nhuận của doanh nghiệp, nhưng chịu tác động nhiều nhân tố: dịng tiền từ hoạt động tài trợ (lãi vay); chi phí khơng bằng tiền mặt (khấu hao).
Lợi nhuận sau thuế
206
6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
Sựgia tăng trong tài sản cố định của doanh nghiệp là nội dung chi tiêu tiền mặt và sẽ
làm giảm dịng tiền tựdo FCF.
– Gia tăng trong
nguyên giá tài sản cố định
Doanh sốtăng là nguyên nhân dẫn đến các nhu cầu gia tăng các nguồn tài trợ cĩ liên
quan đến doanh số (ví dụ như gia tăng
khoản phải trả, hoặc khoản nợ thuế phải trả). Sự gia tăng trong nợngắn hạn này sẽ
cung cấp thêm tiền mặt cho doanh nghiệp. + Gia tăng trong nợ
ngắn hạn
Khi doanh số gia tăng, doanh nghiệp sẽ cĩ
nhu cầu đầu tư thêm vào hàng tồn kho,
khoản phải thu v.v.. Chi phí này là một chi tiêu tiền mặt của doanh nghiệp.
– Gia tăng trong tài
207
6.1 LẬP MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
v Sử dụng dịng tiền tựdo để định giá doanh nghiệp vàcổphần