T su t doanh l i t ng tài s n cho bi t bình quân m t đ ng v n đ u t vào DN thì t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu , đây là ch tiêu ph n ánh hi u qu ho t đ ng đ u t c a DN.
ROA = L iănhu năsauăthu
x 100, % T ngătƠiăs năBQ
hay
ROA ( % ) = L iănhu năsauăthu
X Doanhăthuăthu n Doanhăthuăthu n T ngătƠiăs năBQ 1.5.6.3. T su t l i nhu n sau thu trên v n ch s h u (ROE )
i v i ch s h u thì t s quan tr ng nh t đ i v i h là doanh l i v n ch s h u, t s này ph n ánh kh n ng sinh l i trên v n ch s h u; t s này cho bi t bình quân m t đ ng v n ch s h u thì t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Mong mu n c a các ch s h u là làm cho t s này càng cao càng t t, kh n ng sinh l i c a v n ch s h u cao hay th p ph thu c vào tính hi u qu c a vi c s d ng v n và m c đ s d ng đòn b y tài chính c a DN. Trong tr ng h p vi c s d ng v n c a DN là hi u qu , đ ng th i m c đ tài tr b ng n cao thì lúc đó doanh l i v n ch s h u s r t cao. Ng c l i, n u vi c s d ng v n không hi u qu đ n m c l i nhu n không đ chi tr lưi vay thì vi c s d ng đòn b y tài chính trong tr ng h p này là gây t n th t cho ch s h u, th m chí là m t kh n ng chi tr .
ROE = L iănhu nsauăthu
x 100,% V năch ăs ăh uăBQ
hay
ROE = L iănhu năsauăthu
x Doanhăthuăthu n
x T ngătƠiăs năBQ Doanhăthuăthu n T ngătƠiăs năBQ V năCSHăBQ
hay
ROE = DLDT x HSSDTS X 1 1 ậ HN
V i
HN = N ăph iătr ăBQ T ngătƠiăs năBQ
1.5.7 M ts ch tiêu tài chính khác1.5.7.1 Ch s EPS 1.5.7.1 Ch s EPS
EPS là thu nh p trên m i c ph n th ng. EPS cho bi t nhà đ u t đ c h ng l i nhu n trên m i c ph n h đang n m gi hàng n m là bao nhiêu. Ch s này càng cao thì càng đ c đánh giá t t vì khi đó kho n thu nh p trên m i c phi u s cao h n.
EPS = L i nhu n ròng - C t c u đưi
S ăl ngăc ăphi uăth ng
1.5.7.2 Ch s P/E
P/E là giá trên thu nh p c a c phi u. H s P/E đo l ng m i quan h gi a giá th tr ng (Market Price - P) và thu nh p c a m i c phi u (Earning Per Share - EPS).
P/E cho th y giá c phi u hi n t i cao h n thu nh p t c phi u đó bao nhiêu l n, hay nhà đ u t ph i b ra bao nhiêu đ ng v n đ có đ c 1 đ ng thu nh p. N u P/E cao đi u đó có ngh a là ng i đ u t d ki n công ty đ t t c đ t ng tr ng cao trong t ng lai.
P/E = Giáăth ătr ng
Thuănh păc aăm iăc ăphi u
1.5.8 Các nhân t nh h ng t i ch t l ng phân tích tài chính
Phân tích tài chính có ý ngh a quan tr ng v i nhi u đ i t ng khác nhau, nh h ng đ n các quy t đ nh đ u t , tài tr . Tuy nhiên, phân tích tài chính ch th c s phát huy tác d ng khi nó ph n ánh m t cách trung th c tình tr ng tài chính doanh nghi p, v th c a doanh nghi p so v i các doanh nghi p khác trong ngành. Mu n v y, thông tin s d ng trong phân tích ph i chính xác, có đ tin c y cao, cán b phân tích có trình đ chuyên môn gi i. Ngoài ra, s t n t i c a h th ng ch tiêu trung bình ngành c ng là m t trong nh ng nhân t nh h ng đ n ch t l ng phân tích tài chính.
1.5.8.1 Ch t l ng thông tin s ế ng
ây là y u t quan tr ng hàng đ u quy t đ nh ch t l ng phân tích tài chính, b i m t khi thông tin s d ng không chính xác, không phù h p thì k t qu mà phân tích tài chính đem l i ch là hình th c, không có ý ngh a gì. Vì v y, có th nói thông tin s d ng trong phân tích tài chính là n n t ng c a phân tích tài chính.
T nh ng thông tin bên trong tr c ti p ph n ánh tài chính doanh nghi p đ n nh ng thông tin bên ngoài liên quan đ n môi tr ng ho t đ ng c a doanh nghi p, ng i phân tích có th th y đ c tình hình tài chính doanh nghi p trong quá kh , hi n t i và d đoán xu h ng phát tri n trong t ng lai.
Tình hình n n kinh t trong và ngoài n c không ng ng bi n đ ng, tác đ ng
hàng ngày đ n đi u ki n kinh doanh c a doanh nghi p. H n n a, ti n l i có giá tr theo
th i gian, m t đ ng ti n hôm nay có giá tr khác m t đ ng ti n trong t ng lai. Do đó, tính k p th i, giá tr d đoán là đ c đi m c n thi t làm nên s phù h p c a thông tin. Thi u đi s phù h p và chính xác, thông tin không còn đ tin c y và đi u này t t y u
nh h ng đ n ch t l ng phân tích tài chính doanh nghi p.
1.5.8.2 Trình đ cán b phân tích
Có đ c thông tin phù h p và chính xác nh ng t p h p và x lý thông tin đó
nh th nào đ đ a l i k t qu phân tích tài chính có ch t l ng cao l i là đi u không
đ n gi n. Nó ph thu c r t nhi u vào trình đ c a cán b th c hi n phân tích. T các thông tin thu th p đ c, các cán b phân tích ph i tính toán các ch tiêu, thi t l p các b ng bi u. Tuy nhiên, đó ch là nh ng con s và n u chúng đ ng riêng l thì t chúng s không nói lên đi u gì. Nhi m v c a ng i phân tích là ph i g n k t, t o l p m i liên h gi a các ch tiêu, k t h p v i các thông tin v đi u ki n, hoàn c nh c th c a doanh nghi p đ lý gi i tình hình tài chính c a doanh nghi p, xác đ nh th m nh, đi m y u c ng nh nguyên nhân d n đ n đi m y u trên. Hay nói cách khác, cán b phân tích là ng i làm cho các con s ắbi t nói”. Chính t m quan tr ng và s ph c t p c a phân tích tài chính đòi h i cán b phân tích ph i có trình đ chuyên môn cao.
1.5.8.3 H th ng các ch tiêu trung bình ngành
Phân tích tài chính s tr nên đ y đ và có ý ngh a h n n u có s t n t i c a h th ng ch tiêu trung bình ngành. ây là c s tham chi u quan tr ng khi ti n hành phân tích. Ng i ta ch có th nói các t l tài chính c a m t doanh nghi p là cao hay th p, t t hay x u khi đem so sánh v i các t l t ng ng c a doanh nghi p khác có đ c đi m và đi u ki n s n xu t kinh doanh t ng t mà đ i di n đây là ch tiêu trung
bình ngành. Thông qua đ i chi u v i h th ng ch tiêu trung bình ngành, nhà qu n lý
tài chính bi t đ c v th c a doanh nghi p mình t đó đánh giá đ c th c tr ng tài chính doanh nghi p c ng nh hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p mình.
CH NGăII.ăTH CăTR NGăPHỂNăTệCHăTỊNHăHỊNHăTÀIăCHệNHăT I CỌNGăTYăC ăPH NăS AăVI TăNAMă- VINAMILK
2.1ăT ngăquanăv ăCôngătyăC ăph năs aăVi tăNamă- Vinamilk
2.1.1 Vài nét t ng quan v Công ty
Công ty c ph n s a Vi t Nam ậ Vinamilk có mư giao d ch trên sàn ch ng khoán Thành ph H Chí Minh là VNM. Công ty là doanh nghi p hàng đ u c a ngành công nghi p ch bi n s a, hi n chi m l nh 75% th ph n s a t i Vi t Nam. Ngoài vi c phân ph i m nh trong n c v i m ng l i 183 nhà phân ph i và g n 94.000 đi m bán hàng ph đ u 64 t nh thành, s n ph m Vinamilk còn đ c xu t kh u sang nhi u n c M , Pháp, Canada, Ba Lan, c, khu v c Trung ông, ông Nam Á...
- Tên Công ty: CÔNG TY C PH N S A VI T NAM ậ VINAMILK
- Tên giao d ch: VIETNAM DAIRY PRODUCTS JOINT STOCK COMPANY - Ngày thành l p: 20/08/1976 - Tr s : 184-186-188 Nguy n ình Chi u, ph ng 6, qu n 3, thành ph H Chí Minh - i n tho i: (+84 8) 930 4860/930 5197 - Fax: (+84 8) 930 4880 - S l ng nhân viên: 5000 ng i 2.1.2. L ch s hình thành và phát tri n
c hình thành t n m 1976, Công ty C ph n S a Vi t Nam (VINAMILK) đư l n m nh và tr thành doanh nghi p hàng đ u c a ngành công nghi p ch bi n s a, hi n chi m l nh 75% th ph n s a t i Vi t Nam.
Ngoài vi c phân ph i m nh trong n c v i m ng l i 183 nhà phân ph i và g n 94.000 đi m bán hàng ph đ u 64/64 t nh thành, s n ph m Vinamilk còn đ c xu t kh u sang nhi u n c M , Pháp, Canada, Ba Lan, c, khu v c Trung ông, ông Nam ÁầVINAMILK luôn mang đ n cho b n nh ng s n ph m ch t l ng, b d ng và ngon mi ng nh t cho s c kho c a b n. B n s không ph i lo l ng khi dùng s n ph m c a Vinamilk. M i l a tu i, đ i t ng đ u phù h p v i Vinamilk.
Trang thi t b hàng đ u, phòng thí nghi m hi n đ i b c nh t, Vinamilk t hào
cùng các chuyên gia danh ti ng trong và ngoài n c đ ng tâm h p l c làm h t s c mình đ mang l i nh ng s n ph m dinh d ng t t nh t, hoàn h o nh t.Bi t bao con ng i làm vi c ngày đêm. Bi t bao tâm huy t và trách nhi m ch t chiu, g i g m trong t ng s n ph m. T t c vì c nguy n ch m sóc s c kh e c ng đ ng, cho t ng lai th h mai sau, b ng t t c t m lòng. ó c ng là cam k t c a Vinamilk.
Sau h n 30 n m ra m t ng i tiêu dùng, đ n nay Vinamilk đư xây d ng đ c 8 nhà máy, 1 xí nghi p và đang xây d ng thêm 3 nhà máy m i, v i s đa d ng v s n ph m, Vinamilk hi n có trên 200 m t hàng s a và các s n ph m t s a.
T m nhìn c a công ty: Tr thành bi u t ng ni m tin s m t Vi t Nam v s n ph m dinh d ng và s c kh e ph c v cu c s ng con ng i.
S m nh: Vinamilk cam k t mang đ n cho c ng đ ng ngu n dinh d ng t t nh t, ch t l ng nh t b ng chính s trân tr ng, tình yêu và trách nhi m cao c a mình v i cu c s ng con ng i và xư h i.
2.2.ăL nhăv căkinhădoanhăc aăCôngătyă
Tình đ n th i đi m n m 2012, sau h n 30 n m ra m t ng i tiêu dùng, đ n nay Vinamilk đư xây d ng đ c 8 nhà máy, 1 xí nghi p và đang xây d ng thêm 3 nhà máy m i, v i s đa d ng v s n ph m, Vinamilk hi n có trên 200 m t hàng s a ti t trùng, thanh trùng và các s n ph m đ c làm t s a. L nh v c mà Công ty kinh doanh là:
S n xu t và kinh doanh s a h p, s a b t, b t dinh d ng và các s n ph m t s a
khác;
S n xu t và kinh doanh bánh, s a đ u nành và n c gi i khát;
Kinh doanh th c ph m công ngh , thi t b ph tùng, v t t , hoá ch t và nguyên li u;
Kinh doanh các ngành ngh khác phù h p v i quy đ nh c a Pháp lu t. S n xu t và kinh doanh bao bì, in trên bao bì
S n xu t, mua bán các s n ph m nh a (tr tái ch ph th i nh a)
2.3ăPhơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchínhăt iăCôngătyăC ăph năs aăVi tăNamăậ Vinamilk 2.3.1 Phân tích khái quát tình hình s n xu t kinh ếoanh c a Công ty C ph n s a Vi t Nam – Vinamilk
Nhìn qua bi u đ (Bi u đ 2. 1) có th nh n th y r ng doanh thu c a công ty qua 5 n m có xu h ng t ng d n t m c 8.407 t đ ng lên t i 27.377 t đ ng n m 2012. Xu h ng t ng d n c a doanh thu qua các n m là do nhu c u v s a ngày càng t ng qua các n m (B ng 2.2). Theo th ng kê c a T ng c c th ng kê, bình quân m c t ng tr ng ngành s a đ t m c 15,2% ch th p h n so v i m c đ t ng tr ng c a Trung Qu c là
16,1%.Doanh thu trung bình c a Vinamilk t ng tr ng m c 25% đ n 30% trong đó 30% doanh thu c a Vianmilk là xu t kh u, 70% còn l i là doanh thu t th tr ng n i đ a. Có đ c s t ng tr ng m nh v doanh thu nh v y là do Vinamilk có m ng l i phân b khá r ng trên toàn qu c v i 1400 đ i lý ph đ u trên 64/64 t nh thành. H n n a, công ty vinamilk r t chú tr ng đ n đ u t v c s v t ch t v i 10 nhà máy s a đ t t i 10 t nh và thành ph trên c n c v i công su t thi t k đ t kho ng 540 nghìn t n/n m.
V chi phí ho t đ ng và chi phí tài chính c a công ty: Cùng v i s t ng tr ng m nh c a doanh thu qua các th i k chi phí ho t đ ng c ng t ng m nh qua các n m. Chi phí ho t đ ng t ng m nh nh t vào hai n m 2010 và 2011 v i t c đ t ng 51,28% và 40,83% đi u này là do trong hai n m này giá v n hàng bán c a công ty t ng m nh v i t c đ t ng t ng ng n m 2010 là 57,53% và n m 2011 là 43%. Nguyên nhân ch y u là do 60% nguyên li u s n xu t s a c a công ty là nh p kh u trong khi đó giá s a trên th tr ng th gi i hai n m 2010 và 2011 t ng m nh, m t khác n m 2010 và 2011 t giá ngo i t t ng c ng khi n cho chi phí giá v n t ng. Trong n m 2012, t c đ t ng v giá v n hàng bán đư ch m l i v i t c đ t ng 16,21% do n m 2012 v i tác đ ng c a kh ng ho ng kinh t toàn c u nên giá các lo i s a và nguyên li u nh p kh u có xu h ng gi m, m t khác n m 2012 ngu n cung v nguyên li u s a t i trong n c t ng nên gi m áp l c v nh p kh u nguyên li u t n c ngoài cho công ty d n đ n giá thành s n xu t t ng không m nh. Tuy nhiên, do nguyên li u đ ch n nuôi bò s a nh p n c ngoài v n chi m đ n 60% ngu n nguyên li u nên chi phí đ u vào v n còn b nh h ng nhi u b i y u t t giá và ph thu c th tr ng n c ngoài.
V l i nhu n sau thu c a công ty qua 5 n m có t c đ t ng tr ng trung bình trên
20% và n m 2012 đ t m c t ng tr ng khá cao v i m c t ng so v i n m 2011 là 38,86%. Nh v y, có th nh n th y r ng vi c cân đ i chi phí và doanh thu c a công ty các n m khá hi u qu , đ c bi t là công tác qu n lý giá v n hàng bán c a công ty, c th :
B ngă2.1:ăCácăch ătiêuăv ădoanhăthuăvƠăchiăphí Ch ătiêu N mă 2012 N mă 2011 N mă 2010 N mă 2009 N mă 2008 Doanhăthuăthu năv ăbánă
hƠngăvƠăcungăăc păd chă
v 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Giá v n hàng bán 66,21% 69,97% 67,38% 63,64% 68,49% Chi phí bán hàng 8,75% 8,30% 9,08% 11,69% 12,78%
Chi phí qu n lý doanh
nghi p 1,81% 1,99% 2,34% 2,63% 3,53%
Nhìn vào b ng trên có th th y r ng trong hai n m 2010 và n m 2011 so v i n m 2009 thì đ t o ra m t đ ng doanh thu thu n công ty t n nhi u chi phí giá v n hàng