Kh n ng sinh l i ph n ánh m c l i nhu n và bi u hi n hi u qu kinh doanh cao nh t c a Công ty. Phân tích kh n ng sinh l i theo các ch tiêu sau:
2.2.6.1 T su t l i nhu n c n biên
T su t l i nhu n c n biên so sánh gi a các y u t thu nh p v i doanh thu. Ch tiêu này đ c phân tích d a trên hai ch tiêu là: t su t biên l i nhu n g p và t su t l i nhu n ho t đ ng. C th đ c th hi n theo b ng d i đây:
B ng 2.13. T su t l i nhu n c n biên c a Công ty c ph n xây d ng ậđ uăt ă kinh doanh nhà Hà N i
Ch tiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011
L i nhu n g p ( ng) 2.014.691.696 2.293.108.863 1.375.256.621 L i nhu n tr c thu và lãi ( ng) 103.976.583 581.779.884 65.372.398 Doanh thu thu n ( ng) 6.983.478.135 10.988.485.453 8.651.592.452
T su t biên l i nhu n g p (%) 28,85 20,87 15,90
T su t l i nhu n ho t đ ng (%) 1,49 5,29 0,76
69
Bi uăđ 2.31. Bi u di n t su t l i nhu n c n biên c a Công ty c ph n xây d ng
ậđ uăt ăkinhădoanhănhƠăHƠăN i
(Ngu n: Tính toán t s li u c a áo áo Q
T su t biên l i nhu n g p
Ta th y, t su t biên l i nhu n g p có xu h ng t ng qua các n m. Ch tiêu này ph n ánh c 100 đ ng doanh thu thì l i nhu n g p c a Công ty là 15,90 đ ng n m 2012, t ng lên 20,87 đ ng vào n m 2012 và đ t đ c 28,85 đ ng n m 2013. M c t ng trên là do n m 2012 l i nhu n g p t ng 1,67 l n và doanh thu thu n gi m 1,27 l n so v i n m 2011. Vì l i nhu n g p t ng nhi u h n doanh thu nên t su t biên l i nhu n g p c a Công ty t ng. Ti p là n m 2013, m c dù l i nhu n g p gi m nh kho ng 1,14 l n và c doanh thu thu n gi m t i 1,57 l n so v i n m 2012. Nh ng do doanh thu thu n t l ngh ch v i t su t biên l i nhu n g p cho nên t su t biên l i nhu n g p v n t ng. Trung bình ngành c a t su t biên l i nhu n g p là 34,45% trong khi t su t biên l i nhu n g p trung bình c a Công ty ch đ t đ c 21,87%, t c là t su t c a Công ty th p h n 12,48%. Cho th y t su t biên l i nhu n g p ch a đ t đ c hi u qu .
T su t l i nhu n ho tăđ ng
T su t l i nhu n ho t đ ng t ng m nh trong n m 2012 và l i gi m vào n m 2013. Tuy nhiên, t su t l i nhu n ho t đ ng trong c ba n m còn khá th p. T su t này cho bi t c 100 đ ng doanh thu, Công ty ch có 0,76 đ ng n m 2011 và có 5,29 đ ng t thu nh p kinh doanh n m 2012 trong khi n m 2013 ch còn 1,49 đ ng t thu nh p kinh doanh. ó là do l i nhu n tr c thu và lãi n m 2012 t ng 8,90 l n so v i n m 2011 và n m 2013 gi m 5,60 l n so v i n m 2012. Tuy nhiên, t su t này còn ch u nh h ng c a vi c doanh thu thu n c a n m 2012 t ng 1,27 l n so v i n m 2011 và n m 2013 c ng gi m 1,57 l n so v i n m 2012. i u này cho bi t lý do t su t l i nhu n ho t đ ng n m 2012 l i t ng m nh và gi m m nh vào n m 2013. T su t trung
15,90% 20,87% 28,85% 0,76% 5,29% 1,49% N m 2011 N m 2012 N m 2013
bình ngành là 27,08% còn t su t l i nhu n ho t đ ng trung bình c a Công là 2,51% còn quá th p so v i trung bình ngành. Công ty c n ph i gi m b t chi phí ho t đ ng đ l i nhu n tr c thu và lãi t ng d n t i t su t l i nhu n ho t đ ng t ng.
Tóm l i, t su t l i nhu n c n biên n m 2013 cho bi t c 100 đ ng doanh thu đóng góp 28,85 đ ng cho l i nhu n g p và 1,49 đ ng cho l i nhu n ho t đ ng.
2.2.6.2 S c sinh l i c n b n
S c sinh l i c n b n ph n ánh kh n ng sinh l i tr c thu và lãi. Công ty c ph n xây d ng ậđ u t kinh doanh nhà Hà N i có s c sinh l i c n b n nh sau:
B ng 2.14. S c sinh l iăc năb n c a Công ty c ph n xây d ng ậđ uăt ăkinhă doanh nhà Hà N i
Ch tiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011
L i nhu n tr c thu và lãi ( ng) 103.976.583 581.779.884 65.372.398 T ng tài s n bình quân ( ng) 23.740.495.149 25.488.960.993 26.675.865.528
S c sinh l i c n b n (%) 0,44 2,28 0,25
(Ngu n: Tính toán t s li u c a áo áo Q
Bi uăđ 2.32. S c sinh l iăc năb n c a Công ty c ph n xây d ng ậđ uăt ăkinhă doanh nhà Hà N i
(Ngu n: Tính toán t s li u c a áo áo Q
Bi u đ trên cho th y, s c sinh l i c n b n c a n m 2012 cao nh t (2,28%) và n m 2011 th p nh t (0,25%). Ch tiêu này cho bi t c 100 đ ng tài s n c a Công ty t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n tr c thu và lãi. M c dù, trong c ba n m l i nhu n đ c
N m 2011 N m 2012 N m 2013 0,25% 2,28% 0,44%
S căsinhăl iăc năb n (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
71
t o ra đ u d ng nh ng còn r t th p. Trong n m 2012, s c sinh l i c n b n t ng 2,04% so v i n m 2011. Nguyên nhân là l i nhu n tr c thu và lãi t ng 516.407.486 đ ng, s t ng này là do l i nhu n g p c a Công ty t ng 1,67 l n và chi phí qu n lý kinh doanh t ng kho ng 1,31 l n so v i n m 2011. Bên c nh đó, t ng tài s n bình quân gi m v i s tuy t đ i là 1.186.904.535 đ ng so v i n m 2011. Nh ng do t ng tài s n bình quân t l ngh ch v i s c sinh l i c n b n nên s gi m c a kho n m c này l n c ng là m t trong nh ng lý do d n t i s c sinh l i c n b n n m 2012 t ng m nh. n n m 2013, s c sinh l i c n b n đ t ng t gi m còn 0,44%, t c 100 đ ng tài s n ch t o ra 0,44 đ ng l i nhu n sau thu và lãi. ó là do l i nhu n tr c thu và lãi c a Công ty n m 2013 ch còn 103.976.583 đ ng, t c gi m 5,60 l n so v i n m 2012. Ta th y l i nhu n so v i t ng tài s n bình quân c a Công ty chi m m t ph n nh d n t i s c sinh l i c n b n gi m. Ch ng t , n m 2013 Công ty kinh doanh không đ t đ c hi u qu cao và kém h n so v i n m 2012.
2.2.6.3 ROS, ROA và ROE
ROS, ROA, ROE là nh ng ch tiêu cho bi t t su t sinh l i trên doanh thu, t su t sinh l i trên t ng tài s n và t su t sinh l i trên v n CSH c a Công ty c ph n xây d ng đ u t kinh doanh nhà Hà N i. Các ch tiêu này s đ c tính toán c th theo
b ng d i đây:
B ng 2.15. Các ch tiêu ROS, ROA, ROE c a Công ty c ph n xây d ng ậ
đ uăt ăkinhădoanhănhƠăHƠăN i
Ch tiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011
1. L i nhu n sau thu ( ng) (94.220.634) (149.656.631) 2.106.486 2. Doanh thu thu n ( ng) 6.983.478.135 10.988.485.453 8.651.592.452 3. T ng tài s n bình quân ( ng) 23.740.495.149 25.488.960.993 26.675.865.528 4. V n CSH bình quân ( ng) 8.574.097.206 8.696.035.839 8.769.810.911 5. ROS = (1)/(2) (%) (1,35) (1,36) 0,02
6. ROA = (1)/(3) (%) (0,40) (0,59) 0,01
7. ROE = (1)/(4) (%) (1,10) (1,72) 0,02
(Ngu n: Tính toán t s li u c a áo áo Q
Nhìn vào b ng s li u trên, ta th y các ch tiêu ROS, ROA, ROE c a Công ty đ u đang âm. Bi u đ d i đây s bi u di n s bi n đ ng c a các ch tiêu này.
Bi uăđ 2.33. Bi u di n các ch tiêu ROS, ROA, ROE c a Công ty
(Ngu n: Tính toán t s li u c a áo áo Q
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)
ROS ph n ánh m i quan h gi a l i nhu n và doanh thu, là th c đo n ng l c ho t đ ng c a Công ty trong vi c t o ra l i nhu n và n ng l c c nh tranh. Ch tiêu này ph n ánh 100 đ ng doanh thu thu n t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu .
Trong n m 2012, t su t sinh l i trên doanh thu c a Công ty là âm 1,36%, c 100 đ ng doanh thu thu n làm gi m 1,36 đ ng l i nhu n ròng, t c là gi m 1,38% so v i n m 2011. M c gi m trên là do n m 2012, doanh thu thu n t ng 1,27 l n nh ng l i nhu n sau thu l i gi m m nh t i 71,05 l n. T c đ t ng c a l i nhu n sau thu th p h n t c đ gi m c a doanh thu thu n khá nhi u nên t su t sinh l i trên doanh thu c a Công ty gi m so v i n m 2011. n n m 2013, ROS c a Công ty t ng lên âm 1,35%, t c là ch tiêu này t ng 0,01% so v i n m 2012. S t ng nh này là do l i nhu n sau thu t ng 55.435.997 đ ng và doanh thu thu n gi m 4.005.007.318 đ ng. Bên c nh đó, do giá v n hàng bán c a Công ty cao g n b ng doanh thu và m c dù các lo i chi phí khác Công ty b ra không nhi u so v i doanh thu nh ng giá tr l i nhu n sau thu Công ty thu v là th p. Ch ng t , Công ty c n ph i ki m soát các kho n chi phí, đ c bi t là chi phí giá v n hàng bán.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
ROA đ c thi t k đ đo l ng kh n ng sinh l i trên m i đ ng tài s n c a Công ty, xem xét hi u qu s d ng c a tài s n đ c đ u t . Ch tiêu này th hi n 100 đ ng tài s n t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này c a Công ty n m 2012 là âm 0,59%, c 100 đ ng tài s n làm gi m 0,59 đ ng l i nhu n sau thu , t c là ch tiêu
0,02% -1,36% -1,35% 0,01% -0,59% -0,40% 0,02% -1,72% -1,10% -2,00% -1,80% -1,60% -1,40% -1,20% -1,00% -0,80% -0,60% -0,40% -0,20% 0,00% 0,20% N m 2011 N m 2012 N m 2013 ROS ROA ROE
73
này gi m 0,60% so v i n m 2011. S d, ch tiêu này trong n m v a qua c a Công ty gi m so v i n m tr c vì do giá v n hàng bán trong n m là cao (g n b ng doanh thu bán hàng và cung c p d ch v ), Công ty không phát sinh ngu n thu nh p t ho t đ ng khác nên l i nhu n sau thu c a Công ty đ t đ c so v i doanh thu th p, làm gi m t su t sinh l i trên t ng tài s n c a Công ty. H n n a t c đ gi m c a t ng tài s n là 1,05 l n th p h n so v i t c đ gi m c a l i nhu n ròng là 71,05 l n.
Trong n m 2013, ROA v n âm nh ng đã t ng lên âm 0,40%, t c là t ng 0,19% so v i n m 2012. Nguyên nhân là l i nhu n sau thu t ng 1,59 l n và t ng tài s n bình quân gi m nh xu ng 1,07 l n. Và c ng do trong n m 2013, các kho n chi phí nh chi phí lãi vay và chi phí khác gi m đã gi m d n t i l i nhu n sau thu c a Công ty t ng. M c dù, kho n l i nhu n sau thu v n đang âm nh ng đây c ng là m t d u hi u cho th y Công ty đang d n c i thi n tình hình ho t đ ng c a mình. Tuy nhiên, ROA trung bình c a Công ty là âm 0,33%, trong khi trung bình ngành lên t i 67%. i u này th hi n r ng Công ty b v n đ u t cho tài s n ch a mang l i hi u qu cao. Vì v y, Công ty c n ph i qu n lý tài s n m t cách t t h n nên thay th nh ng tài s n c b ng nh ng tài s n mang l i hi u qu kinh t cao.
T su t sinh l i trên v n CSH (ROE)
Công ty s d ng ch tiêu ROE đ xem xét kh n ng sinh l i trên m i đ ng v n CSH. Ch tiêu này cho bi t 100 đ ng v n CSH t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . T su t sinh l i trên v n CSH c a Công ty n m 2012 là âm 1,72%, có ngh a là Công ty b ra 100 đ ng v n CSH thì b thua l 1,72 đ ng l i nhu n sau thu , t c là gi m 1,74% so v i n m 2011. ROE v n m c th p và có xu h ng gi m so v i n m 2011. Trong n m 2012, v n CSH bình quân c a Công ty gi m 73.775.073 đ ng và l i nhu n sau thu gi m 151.763.117 đ ng. Ta th y, v n CSH bình quân gi m ít h n l i nhu n sau thu nên ROE gi m v i n m 2011.
Và trong n m 2013, ch tiêu ROE là âm 1,10%, m c dù t ng 0,62% nh ng v n v n không ph i là s d ng. S t ng này c ng là do v n ch s h u bình quân gi m 121.938.633 đ ng và l i nhu n sau thu t ng 55.435.997 đ ng so v i n m 2012. M c dù l i nhu n sau thu c a Công ty t ng nh ng v n ch a đ t đ c hi u qu . Bên c nh đó, giá tr v n CSH đang gi m t c là Công ty đang b ph thu c vào các kho n n . H n n a, ROE trung bình ngành là 1,81% còn ROE trung bình c a Công ty là âm 0,93%, t c th p h n 0,88%. Ch ng t , hi u qu s d ng v n CSH c a Công ty là th p, làm gi m kh n ng đ u t nên Công ty c n ph i t ng giá tr v n CSH h n n a.
K t lu n: Trong n m 2012, các ch tiêu kh n ng sinh l i đ u ch a cao và ba ch tiêu ROS, ROA, ROE đ u gi m và mang d u âm cho th y Công ty ho t đ ng ch a đ c hi u qu so v i n m 2011. Sang n m 2013, các ch tiêu này có t ng nh ng v n
mang d u âm, còn n m 2011 tuy kh n ng sinh l i th p nh ng v n mang d u d ng. Vì v y, Công ty c n ph i xem xét l i vi c qu n lý kinh doanh và c n n l c nhi u h n đ đem l i nhi u giá tr th ng d trong t ng lai.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});