V n c a m t công ty hay c a m t d án đ c huy đ ng t hai ngu n: v n ch s h u và n vay. M i m t ngu n v n đòi h i m t t su t sinh l i khác nhau. i v i
ng i cho vay, yêu c u c a h là lãi su t, đ i v i v n ch s h u th ng có su t sinh l i cao h n do r i ro cao h n.
Trong doanh nghi p luôn s d ng nhi u ngu n tài tr khác nhau. Vì v y, c n xác
đnh chi phí v n bình quân (Weight average cost of capital – WACC) c a t t c các ngu n v n đó. Chi phí v n bình quân c a doanh nghi p ph thu c r t nhi u vào c u trúc v n c a doanh nghi p, c u trúc v n thay đ i thì chi phí v n bình quân c ng thay đ i.
WACC = %D x kd + %E x ke (%D + %E = 100%, hay n ph i tr + v n CSH = t ng tài s n) Trong đó %D: T l n vay %E: T l v n CSH kd: Lãi su t ti n vay ke: T su t sinh l i đòi h i c a v n CSH
Nói r ng h n, tài s n c a doanh nghi p đ c tài tr dù b ng v n CSH hay b ng n thì WACC là chi phí v n bình quân c a các kho n tài tr c a doanh nghi p. B ng vi c tính toán ch s WACC, chúng ta bi t đ c doanh nghi p ph i t n bao nhi u chi phí cho m i đ ng ti n tài tr cho doanh nghi p.
WACC c a doanh nghi p còn đ c g i là t su t sinh l i đòi h i t i thi u mà doanh nghi p ph i đ t đ c khi quy t đnh th c hi n m t d án m r ng nào đó, ho c quy t đnh mua l i doanh nghi p khác. WACC đ c s d ng nh m t t l chi t kh u thích h p đ i v i các dòng ti n t các d án có m c r i ro t ng t m c đ r i ro c a doanh nghi p. Còn n u d án có m c đ r i ro cao h n thì t l chi t ch u s đòi h i 1 t l cao h n t ng ng v i m c r i ro c a d án đóvà ng c l i.