3. Cách thức phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu
3.3. Bảo hiểm rủi ro trong kinh doanh xuất nhập khẩu bằng công cụ
cụ quyền chọn
Thay vì bảo hiểm rủi ro tỷ giá bằng công cụ kỳ hạn và công cụ tương lai, các DN XNK còn có thể sử dụng công cụ quyền chọn để phòng ngừa rủi ro cho mình
Các DN thường chọn công cụ quyền chọn trong trường hợp họ muốn tiếp tục thu được lợi nhuận kể cả khi tỷ giá thay đổi không theo mong muốn.
Giả sử: X: Là tỷ giá quyền chọn C: Là phắ quyền chọn
Set: Là tỷ giá giao ngay thời điểm t
Nhà nhập khẩu bảo hiểm rủi ro tỷ giá do lo sợ tỷ giá sẽ tăng lên trong tương lai bằng cách mua quyền chọn mua hoặc bán quyền chọn bán.
http://svnckh.com.vn 33 Nếu Se
t >X thì nhà nhập khẩu sẽ thực hiện quyền chọn mua tại tỷ giá X với mức chi phắ là X+C với mỗi đơn vị ngoại tê,
Nếu Se
t < X thì nhà nhập khẩu không thực hiện quyền chọn, mà sẽ mua ngoại tệ trên thị trường giao ngay với chi phắ là Set +C < X+C
Mua quyền chọn mua cho phép nhà nhập khẩu biết được chi phắ tối đa để mua ngoại tệ. Thông thường nhà nhập khẩu thường chọn cách này để bảo hiểm khoản ngoại tệ có nhu cầu trong tương lai.
Trường hợp nhà nhập khẩu bán quyền chọn bán [9]
Nếu Set < X thì người mua quyền chọn sẽ thực hiện quyền chọn bán, lúc này người nhập khẩu sẽ mua được ngoại tệ với chi phắ là X-C
Nếu Set > X thì người mua quyền không thực hiện quyền chọn, do đó nhà nhập khẩu phải mua ngoại tệ trên thị trường giao ngay với chi phắ là: Set-C
Bán quyền chọn bán cho phép nhà nhập khẩu biết được mức chi phắ tối thiểu để mua ngoại tệ, phương pháp này ắt được sử dung trong thực tế.
Vắ dụ: Giả sử một DN NK Việt Nam nhận được thông báo phải thanh toán 1 triệu USD sau ba tháng. DN để có được đồng USD cho việc thanh toán sẽ phải mua 1 triệu USD bằng VND. DN này sẽ ký một hợp đồng mua quyền chọn mua 1triệu USD với tỷ giá VND/USD= 17.500. Ba tháng sau, nếu tỷ giá tăng lên là 17.700, DN thực hiện quyền chọn, mua ngoại tệ với tỷ giá là 17.500. Lúc này DN có lợi là 200 triệu VND. Ngược lại, nếu tỷ giá sau ba tháng là 17.200, DN sẽ không thực hiện quyền chọn, mà sẽ mua USD trên thị trường với tỷ giá 17.200. Trong trường hợp này, DN vẫn sẽ có lợi là 200 triệu VND trừ đi khoản phắ quyển chọn phải trả cho người bán.
Nhà xuất khẩu bảo hiểm tỷ giá bằng cách mua quyền chọn bán hoặc bán quyền chọn mua.
http://svnckh.com.vn 34 Trường hợp mua quyền chọn bán[9]
Nếu Se
t < X nhà xuất khẩu sẽ thực hiện quyền chọn bán tại tỷ giá với mức thu nhập là X-C
Nếu Set > X nhà xuất khẩu không thực hiện quyền chọn bán mà sẽ mua ngoại tệ trên thị trường giao ngay với chi phắ là Se
t ỜC
Mua quyền chọn bán cho phép nhà xuất khẩu biết được mức thu nhập tối thiểu khi bán ngoại tệ
Trường hợp bán quyền chọn mua[9]
Nếu Set< X thì người mua quyền chọn sẽ không thực hiện quyền chọn, nhà xuất khẩu sẽ bán ngoại tệ trên thị trường giao ngay theo tỷ giá Set và mức thu nhập là Set + C
Nếu Set> X thì người mua quyền chọn sẽ thực hiện quyền chọn, nhà xuất khẩu sẽ bán ngoại tệ, thu nhập là X+C
Bán quyền chọn mua cho phép nhà xuất khẩu biết được mức thu nhập tối đa khi bán ngoại tệ
Vắ dụ: Giả sử công ty xuất khẩu B của Việt Nam được thông báo từ phắa đối tác bên Mỹ về một khoản thu 1 triệu USD sau ba tháng nữa. Để bảo hiểm cho rủi ro tỷ giá nếu tỷ giá giảm thì công ty sẽ ký kết một hợp đồng mua quyền chọn bán 1triệu USD kỳ hạn ba tháng từ ngày thỏa thuận với tỷ giá thực hiện VND/USD = 17.500. Ba tháng sau, nếu tỷ giá USD giảm xuống còn 17.200 thì công ty sẽ thực hiện quyền bán với tỷ giá đã cam kết là 17.500. Do đó, công ty đã có lợi một khoản 300 triệu VND. Ngược lại, nếu tỷ giá USD tăng lên là 17.700 thì công ty sẽ không thực hiện quyền chọn bán mà sẽ bán ngay số USD ra thị trường với tỷ giá thị trường là 17.700. Trong trường hợp này, công ty đã lợi 200 triệu VND trừ đi phắ quyền chọn phải trả cho người bán.
http://svnckh.com.vn 35