• Thứ nhất là xác định mức độ rủi ro thanh toán mà ng−ời đầu t−có thể chấp nhận.
• Thứ hai là phải tuân theo mục tiêu của ng−ời đầu t−đề ra. • Ph−ơng pháp đầu t−: Một khi ng−ời quản lý danh mục đã quyết
định đ−ợc nên đầu t−dựa theo chỉ số nào thì b−ớc tiếp theo là phải xây dựng danh mục đầu t−theo phiên bản của của chỉ số đó. Để thực hiện công việc này, ng−ời quản lý có thể thực hiện một số ph−ơng pháp sau:
• Ph−ơng pháp thứ nhất, mua tất cả các trái phiếu có trong chỉ số chuẩn dự kiến đã chọn với tỷ trọng đầu t− vào mỗi trái phiếu bằng tỷ trọng trái phiếu đó chiếm trong chỉ số chuẩn. • Ph−ơng pháp thứ hai, chỉ mua chọn lọc một số l−ợng nhất định
âBộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC
Nguyễn Đức Hiển, MBA
14-109 109
Ph−ơng pháp mua chọn lọc
• Ph−ơng pháp chia nhỏ
• Là ph−ơng pháp phân chia chỉ số theo các nhóm nhỏ đại diện cho những đặc tính khác nhau của chỉ số. Cách chia th−ờng theo các đặc tính sau:
• Thời gian đáo hạn bình quân;
• Lãi suất coupon;
• Thời gian đáo hạn;
• Lĩnh vực, ngành nghề (TPCP, công ty hay trái phiếu có bảo đảm…);
• Mức độ tín nhiệm;
• Đặc điểm trái phiếu (trái phiếu có thể mua lại tr−ớc hạn, trái phiếu có lãi suất thả nổi).
• Ph−ơng pháp tối −u hóa
• Nhà quản lý danh mục phải xây dựng một danh mục vừa phải khớp với các nhóm chia nhỏ nh−
trên, vừa phải tuân theo một số điều kiện và đồng thời phải tối −u một số mục tiêu đề ra.
• Điều kiện đặt ra là hạn chế đầu t−vốn vào một loại trái phiếu hoặc một nhóm các trái phiếu hay rộng hơn là một lĩnh vực ngành nghề. Các mục tiêu đặt ra có thể là tối đa hóa lợi suất điều kiện của từng danh mục riêng lẻ; hoặc tối đa hóa độ lồi hay tối đa hóa lợi suất đầu t−
của toàn bộ danh mục đầu t−v.v…
• Đây là ph−ơng pháp rất phức tạp, chỉ có các nhà quản lý đầu t−chuyên nghiệp mới có thể thực hiện đ−ợc.
âBộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC
Nguyễn Đức Hiển, MBA
14-110 110