Vi c s d ng n ng n h n đ tài tr cho c tài s n dài h n nh c a công ty hi n nay n u ti p t c kéo dài s ph i đ i m t v i nh ng r i ro l n. Vì th , công ty nên quan
tâm đ n các ngu n dài h n đ b sung l ng v n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Phát hành trái phi u là m t bi n pháp giúp doanh nghi p ch đ ng trong vi c ti p c n nh ng ngu n v n l n. Khi phát hành trái phi u, công ty đ c quy n đ a ra nh ng đi u ki n linh ho t đ phù h p v i đi u ki n th tr ng nh lo i trái phi u (trái phi u tr n,
trái phi u ch ng quy n), linh ho t trong vi c đ nh lãi trái phi u (c đnh, th n i, th n i theo k ) nên trái phi u có ti m n ng h p d n các nhà đ u t . Bên c nh đó, phát
hành trái phi u không làm pha loãng quy n s h u c a ch doanh nghi p gi ng nh c
phi u (tr tr ng h p trái phi u chuy n đ i). Chi phí lãi t trái phi u ph i tr cho trái ch là chi phí tr c thu , đ c kh u tr khi tính thu . Nh v y, so v i vay ngân hàng,
huy đ ng v n qua trái phi u không c n tài s n th ch p và đ c ch đ ng trong vi c s d ng kho n vay mà không ph i ch u s giám sát. Tuy nhiên, nh c đi m c a trái phi u hi n nay chính là do h th ng th tr ng ch ng khoán c a Vi t Nam ch a phát
tri n nên th tr ng trái phi u công ty còn nh và kém thanh kho n. Nguyên nhân là h th ng tài chính doanh nghi p quá d a vào ngân hàng, thi u các ho t đ ng đánh giá tín
51
đnh, d n đ n không có đ ng cong lãi su t làm chu n, thi u v ng nh ng nhà đ u t t
ch c, đ c bi t là các qu h u trí, qu t ng h , d n đ n nhu c u đ u t và tính thanh
kho n c a trái phi u doanh nghi p trên th tr ng th c p kém.