Khi doanh nghi p th c hi n huy đ ng v n thì các ch tài chính nh ngân hàng,
các ch đ u t th ng cân nh c và xem xét m t s ch tiêu tài chính v kh n ng thanh toán, c c u tài chính và kh n ng sinh l i v n c a doanh nghi p.
Ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán
2.2.3.1.
B ng 2.4. Kh n ngăthanhătoánăc a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM
n v tính: L n
Ch tiêu Công th c tính N mă2010 N mă2011 N mă2012
1. Kh n ng thanh toán ng n h n T ng TSNH T ng n ng n h n 0,95 0,90 1,51 2. Kh n ng thanh toán nhanh T ng TSNH – Kho T ng n ng n h n 0,30 0,22 0,53 3. Kh n ng thanh toán t c th i Ti n và các kho n t ng đ ng ti n T ng n ng n h n 0,00 0,01 0,00 (Ngu n: tính toán c a tác gi )
Kh n ng thanh toán ng n h n cho bi t 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b i
trong khi n m 2010 và 2011 ch là 0,95 và 0,9 l n; t ng kho ng 0,6; có ngh a là n m 2012, 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o tr n b ng 1,51 đ ng tài s n l u đ ng trong khi con s này là 0,95 đ ng n m 2010 và 0,9 đ ng trong n m 2011. ây là tín hi u t t đ i v i công ty khi n m 2012 ch s này l n h n 1, cho th y công ty có kh n ng đ m b o vi c thanh toán n m c dù các doanh nghi p tình hình kinh t chung đang
g p khó kh n. Tùy thu c vào t ng th i kì kinh doanh song thông th ng các ch n s
tin t ng h n n u ch s này l n h n 2.
Kh n ng thanh toán nhanh n u l n h n ho c b ng 1 có ngh a là doanh nghi p
không có nguy c v n và các ch n ng n h n s a thích h n. Nh v y ch tiêu này c a công ty không đáp ng đ c k v ng nh ng đang có s bi n đ ng t ng lên đ t 0,53 l n vào n m 2012, nh v y chênh l ch t ng 0,31 so v i n m 2011; t c là 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b i 0,3 đ ng (n m 2010) - 0,22 đ ng (n m 2011) và 0,53 đ ng (n m 2012) tài s n l u đ ng mà công ty không c n ph i gi m kho. Kh n ng
thanh toán nhanh n m 2012 t ng so v i n m tr c b i vì hàng t n kho c a công ty
t ng nh ng n ng n h n l i gi m.
Kh n ng thanh toán t c th i cho bi t kh n ng s d ng ti n m t và các kho n
t ng đ ng ti n đ thanh toán n ng n h n. K t qu đ t đ c c a công ty r t x u và không có nhi u thay đ i khi n m 2012 con s này gi m 0,01 đ ng so v i n m tr c,
đ a ch tiêu này v 0 gi ng v i n m 2010. Do l ng ti n gi m r t m nh 85,04% khi n công ty không có kh n ng thanh toán t c th i, d n đ n m t ch đ ng trong vi c chi tr kho n n ng n h n d n đ n m t uy tín v i ngân hàng và ng i bán.
Tóm l i, kh n ng thanh toán c a công ty hi n đang y u kém, n u g p r i ro công ty có th s không hoàn thành đ c ngh a v tr n c a mình khi đ n h n. ây là s là
khó kh n cho công ty khi mu n huy đ ng ngu n v n t bên ngoài b i s thi u tin
t ng c a các ch n v kh n ng thanh toán c a doanh nghi p.
Ch tiêu xác đ nh c c u ngu n v n 2.2.3.2.
B ng 2.5. C ăc u ngu n v n c a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM
n v tính: %
Ch ătiêu Côngăth cătính N mă2010 N mă2011 N mă2012
1. H s m c n chung T ng n
T ng ngu n v n 79,59 81,61 55,18
2. H s t ch tài chính T ng v n CSH
T ng ngu n v n 20,41 18,39 44,82
33
H s m c n chung càng cao ch n s càng ch t ch khi quy t đnh cho vay thêm. M t khác v phía công ty, n u vay n quá nhi u s m t quy n ki m soát đ ng th i ph i chi tr quá nhi u cho các kho n n . Trên s li u tính toán có th th y n m 2011 công ty đã t ng s d ng n nhi u h n nh ng n m 2012 l i s d ng n ít đi, làm
cho thu nh p tr c thu (EBT) c a doanh nghi p l n. Vi c s d ng n ít đi giúp gi m chi phí tài chính cho doanh nghi p nh ng nh c đi m l i không t n d ng đ c đòn
b y tài chính và lá ch n thu t chi phí lãi vay.
H s t ch tài chính càng l n có ngh a là công ty s d ng v n ch nhi u h n. N m 2012, song song v i vi c gi m t tr ng n là s t ng lên trong huy đ ng v n ch s h u. C th là đ huy đ ng 100 đ ng tài s n, công ty c n 44,82 đ ng v n ch s h u, t ng 26,43% so v i n m 2011 do s b sung v n đ u t c a ch s h u. Ng c l i v i vi c t ng t tr ng n thì t ng t tr ng v n ch s h u giúp nâng cao n ng l c t ch c a công ty trong vi c đ u t và gi m chi phí lãi vay.
Tóm l i, c c u ngu n v n c a công ty v c b n là s d ng n nhi u h n v n ch s h u. Có th th y rõ công ty đang theo đu i chính sách qu n lý tài chính r i ro khi t n d ng t i đa các kho n vay n đ c bi t là các kho n vay n ng n h n. Do nhu c u huy đ ng v n đ hoàn thi n bàn giao các d án đang thi công nên chính sách này b c đ u đã phát huy hi u qu khi doanh thu c a công ty v n t ng. Tuy nhiên v i vi c vay n quá nhi u, công ty có th s g p ph i r i ro trong tr n c ng nh m t kh n ng
t ch tài chính.
Ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i
2.2.3.3.
B ng 2.6. Kh n ngăsinh l i c a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM
n v tính: %
Ch tiêu Công th c tính N mă2010 N mă2011 N mă2012
1. T su t sinh l i trên doanh thu
L i nhu n ròng*100
Doanh thu thu n (0,49) (2.80) (0,72)
2. T su t sinh l i trên t ng tài s n L i nhu n ròng*100 T ng tài s n (0,54) (1,73) (0,55) 3. T su t sinh l i trên v n CSH L i nhu n ròng*100 V n CSH (2,63) (9,41) (1,22) (Ngu n: tính toán c a tác gi ) Toàn b nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i c a công ty đ u âm b i l i nhu n sau thu c ba n m 2010, 2011 và 2012 c a công ty là s âm. Hai y u t chính làm cho l i nhu n sau thu gi m là chi phí đ u vào quá cao và chi phí lãi vay t ng lên. L i nhu n càng cao, doanh nghi p càng kh ng đnh v trí và s t n t i c a mình. Song n u ch
đánh giá qua ch tiêu l i nhu n thì k t lu n v ch t l ng kinh doanh có th b sai l m b i có th s l i nhu n này ch a t ng x ng v i l ng v n và chi phí b ra.
T su t sinh l i trên t ng doanh thu (ROS) cho bi t 1 đ ng doanh thu thu n t o
ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Do chi phí ho t đ ng kinh doanh v n còn quá cao, sau khi doanh thu thu n tr đi các kho n chi phí giá v n và chi phí kinh doanh phát sinh thì công ty không thu đ c l i nhu n th m chí l i nhu n còn âm. ây là m t bài toán khó vì vi c ki m soát chi phí không ch ph thu c vào b n thân doanh nghi p mà còn b chi ph i m nh b i nhân t bên ngoài, các nhân t thu c v qu n lỦ v mô.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) cho bi t 1 đ ng đ u t cho tài s n t o ra
bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch s này c a công ty cho th y hi u qu s d ng tài s n ch a cao. Trong nh ng n m t i đ t ng hi u qu s d ng tài s n, công ty c n có k ho ch s d ng tài s n m t cách th t hi u qu .
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) cho bi t 1 đ ng v n ch s h u đ u
t t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Các con s l i ti p t c th hi n vi c thua l trong l i nhu n tuy nhiên m c l đã gi m đáng k trong n m 2012, chênh l ch gi m t i 8,19 đ ng so v i n m 2011.
M c dù toàn b nhóm ch tiêu tài chính c a công ty đ u cho th y kh n ng sinh
l i kém hi u qu , tuy nhiên các tính toán chênh l ch cho ta th y m c l n m 2012 đã
gi m m t cách đáng k so v i n m 2011; gi m 2,08 đ ng ROS, 1,18 đ ng ROA và th m chí gi m t i 8,19 đ ng ch tiêu ROE. Nh v y v i vi c phát huy và n l c xây d ng m t k ho ch qu n lý hi u qu h n n a, có th trong n m t i công ty s ho t
đ ng có lãi.
2.3. Th c tr ngăcôngătácăhuyăđ ng v n t i công ty CPXD HNCPM 2.3.1. C c u ngu n v n c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM