tin r i ro S d ng thông tin r i ro
S l ng bán (Q) Q1 Q2=Q1h
Giá bán (P) P1 P1
Chi phí s n xu t bình quân (AC) AC1 AC1
Chi phí thông tin r i ro 0 C
Xác su t thanh toán h 100%
Th i h n n t t
T su t chi t kh u R R
Khi không s d ng thông tin r i ro: NPV1 = P1Q1h
1+R − AC1Q1
Khi s d ng thông tin r i ro: NPV2= P1Q1h
1+R − AC1Q1h – C
Doanh nghi p đ a ra quy t đ nh d a trên c s so sánh NPV1 và NPV2: + NPV1 > NPV2: Không s d ng thông tin r i ro tín d ng.
+ NPV1 = NPV2: Bàng quan.
+ NPV1 < NPV2: S d ng thông tin r i ro tín d ng.
16
Chính sách thu n
Khi doanh nghi p cho khách hàng vay, đ tránh tình tr ng không thu h i v n k p th i ho c b chi m d ng v n, doanh nghi p c n xây d ng chính sách chi t kh u thanh toán h p lý, linh ho t. Trong tr ng h p do kh n ng qu n lý khách hàng kém, kho n n ph i thu s t ng do phát sinh các kho n n “x u” trong k (n khó đòi, n
quá h n), đ gi m b t r i ro có th x y ra, doanh nghi p c n có các bi n pháp thích h p nh : bán các kho n ph i thu n cho công ty mua bán n , ng ng cung c p hàng hóa cho các khách hàng này hay nh s can thi p c a pháp lu t đ thu h i n .
1.2.4 Qu n lý hàng t n kho
Trong v n l u đ ng, hàng t n kho đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh di n ra liên t c nh ng c ng là kho n m c có tính thanh kho n th p nh t. B i v y, doanh nghi p v a c n tích tr hàng t n kho m c h p lý giúp cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ c liên t c, v a ph i đ m b o kh n ng thanh toán
nhanh hay kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p.
Trong công tác qu n lý hàng t n kho, có 2 mô hình th ng đ c s d ng đó là:
- Mô hình ABC
Là mô hình qu n lý hàng t n kho d a trên c s áp d ng m c đ qu n lý khác nhau v i các nhóm l u kho có giá tr cao th p khác nhau.
ăth ă1.4.ăMôăhìnhăABCtrongăqu nălỦăhƠngăt năkho
Ph ng pháp phân tích ABC chia các lo i v t t làm 3 nhóm chính:
- Nhóm A: chi m 10% v m t s l ng nh ng chi m 50% giá tr ti n đ u t vào hàng l u kho.
- Nhóm B: chi m 30% v m t s l ng nh ng chi m 35% giá tr ti n đ u t vào hàng l u kho.
- Nhóm C: chi m 60% v m t s l ng nh ng chi m 15% giá tr ti n đ u t vào
17
Ph ng pháp phân tích ABC giúp doanh nghi p:
- a ra nh ng quy t đ nh quan tr ng có liên quan đ n d tr : Nh ng s n ph m thu c nhóm A s là đ i t ng đ c đ u t , l p k ho ch th n tr ng h n v nhu c u, nh ng s n ph m thu c nhóm B có th ki m soát b ng cách ki m kê liên t c, nh ng s n ph m thu c nhóm C ki m kê đnh k .
- Tìm ki m đ c nh ng nhà cung ng phù h p: Nh ng s n ph m thu c nhóm A ph i đ c mua t nhà cung ng có kinh nghi m, nhóm C có th giao cho nhà cung ng m i.
- Xây d ng k ho ch ki m tra d li u hàng t n kho: nhóm A 1 l n/tháng; nhóm B 1 l n /quý; nhóm C 1 l n /n m.
- Mô hình EOQ (The Economic Order Quantity model): Mô hình quy t đnh
l ng đ t hàng kinh t
L ng đ t hàng kinh t là l ng đ t hàng t i u sao cho chi phí l u kho là nh
nh t.
Gi đnh c a mô hình:
+ Nhu c u v hàng t n kho là n đ nh.
+ Không có bi n đ ng v giá, không có m t mát trong khâu d tr . + Ch phát sinh 2 lo i chi phí: chi phí d tr và chi phí đ t hàng. + Th i gian t khi đ t hàng đ n khi nh n hàng là c đnh.
+ Không có thi u h t x y ra n u đ n đ t hàng đúng h n.
ăth 1.5.ăD tr ăhƠngăt năkhot iă u theo mô hình EOQ
Trong mô hình EOQ, t ng chi phí bao g m: - Chi phí đ t hàng (Ordering cost) = S
Q × O
18
- Chi phí d tr hàng t n kho (Carrying cost) = Q 2 × C
Trong đó: S: L ng hàng c n đ t trong n m
O: Chi phí m t l n đ t hàng Q/2: M c t n kho trung bình
C: Chi phí d tr kho trên m t đ n v hàng t n kho trong n m. => T ng chi phí = S
Q × O + Q 2 × C
L ng đ t hàng t i u hay m c d tr kho t i u là: Q* = 謬2 × S × OC
Kho ng th i gian d tr t i u (T*): Là kho ng th i gian k t khi có m c d tr t i u Q* cho đ n khi s l ng này h t và đ c đáp ng b i s l ng Q* c a đ n đ t hàng m i. Công th c tính: T* = Q茅
S
i m đ t hàng (OP): Là đi m mà t i đó doanh nghi p nên ti n hành đ n đ t hàng m i sao cho s n xu t kinh doanh không b gián đo n.
OP = Th i gian ch đ t hàng × S/365 + Qan toàn (*) N u không có d tr an toàn thì Qan toàn b ng 0.
- Mô hình cung c p đúng lúc
Nguyên t c c b n c a mô hình này là doanh nghi p ch s n xu t m t l ng
hàng hóa đúng b ng s l ng mà công đo n ti p theo c n đ n. mô hình này, m c d tr hàng t n kho b ng 0 nên doanh nghi p h th p đ c chi phí và nâng cao kh n ng
c nh tranh, tuy nhiên mô hình này chi áp d ng đ c v i nh ng doanh nghi p s n xu t l p đi l p l i.
1.3 Các ch tiêu ph n ánh hi u qu qu n lý và s d ng v năl uăđ ng trong doanh nghi p doanh nghi p
1.3.1 Khái ni m v hi u qu qu n lý và s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p
Hi u qu qu n lý và s d ng VL là m t ph m trù kinh t ph n ánh quá trình qu n lý, s d ng các tài s n ng n h n, ngu n v n l u đ ng c a doanh nghi p sao cho đ m b o mang l i k t qu XSKD là cao nh t v i chi phí s d ng v n là th p nh t. Hay nói cách khác, hi u qu s d ng VL là nh ng đ i l ng ph n ánh m i quan h so sánh gi a các ch tiêu k t qu kinh doanh v i ch tiêu VL c a doanh nghi p.
1.3.2 Các ch tiêu t ng h p
1.3.2.1 Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ng thanh toán
Kh n ng thanh toán là kh n ng th c hi n đ c các ngh a v tài chính đúng
th i h n mà không g p ph i b t k m t khó kh n nào. Kh n ng thanh toán đ c đo l ng b ng m c đ thanh kho n, t c là m c đ d dàng và nhanh chóng đ chuy n
19
m t tài s n thành ti n mà không làm gi m đáng k giá tr c a tài s n đó. tính toán kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p ng i ta th ng s d ng ba ch tiêu: kh n ng thanh toán ng n h n, kh n ng thanh toán nhanh và kh n ng thanh toán
t c th i.
- Kh n ng thanh toán ng n h n:
H s kh n ng thanh toán n ng n h n đ c dùng đ đánh giá kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n đ n h n tr . H s này cho bi t, bình quân m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n. H s này càng cao h n m t thì đ c đánh giá là kh n ng thanh toán n ng n h n cao, tuy nhiên, không
ph i h s này càng cao là t t vì có th gây đ ng v n và t o ra chi phí c h i không c n thi t khi d tr tài s n ng n h nquá nhi u thay vì đ u t sinh l i..
H s thanh toán n ng n h n = Tài s n ng n h n T ng s n ng n h n
- Kh n ng thanh toán nhanh:
Kh n ng thanh toán c a m t doanh nghi p đ c đo l ng b ng m c đ thanh kho n c a các lo i tài s n; tính thanh kho n c a m t lo i tài s n là kh n ng nhanh chóng chuy n đ i thành ti n mà không làm gi m đáng k giá tr c a tài s n đó. Hàng
t n kho là kho n m c có tính thanh kho n th p nh t trong danh m c tài s n ng n h n,
vì v y đ đánh giá kh t khe h n v kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ta s d ng t s thanh kho n nhanh; t s này cho bi t bình quân m t đ ng n ng n h n đ c đ m b ob ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n nh ng không bao g m hàng t n kho.
H s thanh toán nhanh = Tài s n ng n h n – Hàng t n kho T ng s n ng n h n
- Kh n ng thanh toán t c th i:
H s thanh toán t c th icho bi t doanh nghi p có bao nhiêu đ ng v n b ng ti n đ s n sàng thanh toán t c th i cho m t đ ng n ng n h n. T l thanh toán b ng ti n càng l n thì kh n ng thanh toán n đ n h n c a doanh nghi p càng cao; tuy nhiên, h s này cao quá c ng không t t, vì doanh nghi p s m t đi chi phí c h i đ u t sinh l i.
H s thanh toán t c th i = V n b ng ti n T ng s n ng n h n 1.3.2.2 Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ng qu n lý tài s n
- Hi u su t s d ng t ng tài s n:
T s này cho bi t bình quân m t đ ng tài s n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu. ây là ch tiêu ph n ánh m t cách toàn di n v hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p, n u t s này càng l n thì hi u qu s d ng tài s n càng cao, góp ph n
làm t ng l i nhu n cho doanh nghi p.
20
Hi u su t s d ng t ng tài s n = Doanh thu thu n T ng tài s n
- Hi u su t s d ng tài s n ng n h n
T s này cho bi t bình quân m t đ ng TSNH t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n hay là trong k thì TSNH quay đ c m y l n. N u h s này càng l n thì ch ng t hi u qu s d ng TSNH c a doanh nghi p càng cao; th hi n doanh nghi p đư đ u t h p lý vào v t t đ u vào, hàng hoá, thành ph m tiêu th nhanh; t c đ thu h i n c a doanh nghi p nhanh, gi m n ph i thu, t n qu ti n m t th p. Ng c l i, n u h s này nh thì hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p th p, chính sách t n kho không h p lý, có th là thành ph m không tiêu th đ c, n ph i thu cao, t n qu ti n m t nhi u.
Hi u su t s d ng TSNH = Doanh thu thu n Tài s n ng n h n 1.3.2.3 Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ng qu n lý n
- T s n trên t ng tài s n:
T s này cho bi t c m t đ ng doanh nghi p đ u t cho t ng tài s n thì có bao nhiêu đ ng là t đi vay. Qua đây bi t đ c kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p. H s này mà quá nh , ch ng t doanh nghi p vay ít. i u này có th hàm ý
doanh nghi p có kh n ng t ch tài chính cao. Song nó c ng có th hàm ý là doanh nghi p ch a bi t khai thác đòn b y tài chính, t c là ch a bi t cách huy đ ng v n b ng hình th c đi vay. Ng c l i, t s này mà cao quá hàm ý doanh nghi p không có th c l c tàichính mà ch y u đi vay đ có v n kinh doanh. i u này c ng hàm ý là m c đ r i ro c a doanh nghi p cao h n.
T s n trên t ng tài s n = T ng n T ng tài s n
- T s n trên v n ch s h u:
H s này cho bi t quan h gi a v n huy đ ng b ng đi vay và v n ch s h u. H s này nh ch ng t doanh nghi p ít ph thu c vào hình th c huy đ ng v n b ng vay n ; có th hàm ý doanh nghi p ch u đ r i ro th p. Tuy nhiên, nó c ng có th ch ng t doanh nghi p ch a bi t cách vay n đ kinh doanh và khai thác l i ích c ahi u qu ti t ki m thu .
T s n trên v n ch s h u = T ng n V n ch s h u
- T s kh n ng tr lãi:
T s này cho bi t kh n ng s d ng l i nhu n thu đ c t quá trình kinh
21
hoàn toàn có kh n ng tr lãi vay. N u nh h n 1 thì ch ng t ho c công ty đư vay quá
nhi u so v i kh n ng c a mình, ho c công ty kinh doanh kém đ n m c l i nhu n thu
đ c không đ tr lãi vay. T s kh n ng tr lãi ch cho bi t kh n ng tr ph n lãi c a kho n đi vay, ch không cho bi t kh n ng tr c ph n g c và lãi.
1.3.2.4 Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ng sinh l i
- T su t l i nhu n trên doanh thu (ROS):
T s này cho bi t bình quân m t tr m đ ng doanh thu thu n thì t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . T s này cao hay th p là ph thu c vào tình hình tiêu th s n ph m, giá c c a s n ph m, chi n l c tiêu th c a doanh nghi p; kh n ng qu n lý các lo i chi phí c a doanh nghi p nh chi phí s n xu t, chi phí qu n lý doanh nghi p, chi phí bán hàng.
ROS = L i nhu n sau thu
Doanh thu × 100%
- T su t l i nhu n trên t ng tài s n (ROA):
T s này cho bi t bình quân m t tr m đ ng đ u t vào tài s n có th t o ra bao
nhiêu đ ng l i nhu n sau thu , đây là ch tiêu ph n ánh hi u qu ho t đ ng đ u t c a doanh nghi p. Nói chung, ROA càng cao ch ng t hi u qu s n xu t c a tài s n càng cao.
ROA = L i nhu n sau thu
T ng tài s n × 100% Theo ph ng pháp DuPont thì ROA đ c tính b ng:
ROA = L i nhu n sau thu
Doanh thu ×
Doanh thu
T ng tài s n
Nh v y, ROA ch u tác đ ng c a 2 y u t là ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n. t ng ROA, doanh nghi p c n t ng ít nh t m t trong hai y u t trên.
- T su t l i nhu n trên v n ch s h u (ROE):
T s này cho bi t bình quân m t tr m đ ng v n ch s h u thì t o ra đ c bao
nhiêu đ ng l i nhu n sau thu , đây là t s này ph n ánh kh n ng sinh l i trên v n ch s h u và c ng là t s quan tr ng nh t đ i v i h . Kh n ng sinh l i c a v n ch s h u cao hay th p ph thu c vào tính hi u qu c a vi c s d ng v n và m c đ s d ng đòn b y tài chính c a doanh nghi p. Trong tr ng h p vi c s d ng v n c a doanh nghi p là hi u qu , đ ng th i m c đ tài tr b ng n cao thì lúc đó doanh l i