I KHá QUáT CHUNG THị TRƯờNG M&A VệT NAM 1 Thực trạng hoạt động M&A tại Việt Nam
4. Đặc điểm hoạt động M&A tại Việt Nam
Có thể tóm tắt 1 số điểm cơ bản về hoạt động M&A ở Việt Nam qua một số điểm nổi bất sau:
Thứ nhất, đa số các thơng vụ M&A có giá trị lớn tại Việt Nam đều
có yếu tố nớc ngoài, chỉ một số nhỏ thơng vụ M&A giữa DN trong nớc. Trong đó, có trờng hợp DN nớc ngoài mua lại toàn bộ cổ phần hoặc cổ phần chiến lợc của DN trong nớc nh thơng vụ công ty Daiichi Nhật Bản mua lại toàn bộ Công ty bảo hiểm nhân thọ Bảo Minh CMG, Ngân hàng AZN đầu t vào Ngân hàng Sacombank và Công ty chứng khoán SSI; ngân hàng HSBC - ngân hàng Techcombank; Dragon Capital -Vinamilk, REE Corp... Ngợc lại cũng có trờng hợp DN trong nớc mua lại DN nớc ngoài nh Kinh Đô mua kem Wall’s, Vinabico mua lại Kotobuki Vietnam; và trờng hợp sáp nhập giữa hai DN đầu t nớc ngoài nh Savills - Chesterton Vietnam.
Thứ hai, hình thức M&A của Việt Nam mang tính “thân thiện” nhiều
hơn. Hầu nh thị trờng cha ghi nhận vụ thôn tính mang tính thù địch nào. Các vụ sáp nhập thể hiện rõ sự hợp tác và ở một góc độ nào đó có thể nói,
vẫn mang hơi hớng của hình thức liên doanh giữa nhà đầu t trong nớc và đầu t nớc ngoài trớc đây.
Thứ ba, cách thức và tác nghiệp hoạt động M&A của DN Việt Nam còn sơ khai và cha có quy định hớng dẫn cụ thể. Các vụ M&A chủ yếu là thâu tóm hay mua bán DN (toàn bộ hoặc một phần). Các DN trong nớc vẫn cha có nhiều thông tin, hiểu biết về các điều kiện, thủ tục M&A. Kết quả các thơng vụ M&A thời gian qua chủ yếu là do sự tìm hiểu, đàm phán của các đối tác riêng rẽ với nhau, còn nhà đầu t bên ngoài vẫn đứng ngoài cuộc chơi, cha tìm đợc kênh đổ vốn vào hình thức kinh doanh mới này.
Thứ t, cách thức xây dựng thị trờng M&A của Việt Nam cũng thể
hiện nhiều bất cập. Các DN Việt Nam thiếu một “nơi gặp gỡ” để cho các DN trao đổi và thực hiện M&A.
Từ đó, một số trang web nh Muabancongty.com của Công ty cổ phần đầu t tài chính Việt Nam (Tiger Invest); Muabandoanhnghiep.com của công ty IDJ; Sanmuabandoanhnghiep.com của công ty ICE đã đợc lập và đợc coi là “sàn giao dịch” của thị trờng M&A. Tuy nhiên, trên thực tế hoạt động M&A trên thế giới không diễn ra trên những trang web mang tính chất rao vặt nh vậy. Ngợc lại, chúng đợc thực hiện qua những tác nghiệp mang tính chuyên nghiệp cao, trong những phòng họp kín. Nội dung thơng thảo M&A bao giờ cũng cần đợc giữ tuyệt mật cho đến phút chót bởi chúng có thể ảnh hởng đến hoạt động kinh doanh và giá trị cổ phiếu của các công ty, thậm chí hủy hoại ngay cả dự định M&A đang đợc tiến hành. Do đó, những trao đổi thể hiện trên các trang web nh cách một số DN Việt Nam đang làm chỉ phù hợp để tìm kiếm cơ hội mua bán các cơ sở sản xuất, cửa hàng, thơng hiệu rất khiếm tốn.
Thứ năm, sự bùng nổ dịch vụ tài chính trong 10 năm gần đây cùng
với các tác nhân chủ quan, khách quan dẫn tới tỉ lệ cao các thơng vụ M&A diễn ra trong lĩnh vực này. Thực trạng, trong năm 2007-2009 tỉ trọng này chiếm tỉ lệ lớn nhất. Trong thời gian sắp tới, chắc chắn, thị trờng M&A vẫn sẽ tiếp tục “nóng bỏng”.
Nh vậy, hoạt động M&A của Việt Nam đã phát triển với tốc độ nhanh chóng và các hình thức cũng đa dạng hơn. Tuy nhiên, việc kiểm soát các hoạt động M&A tại Việt Nam vẫn còn nhiều bất cập cần sửa đổi bổ sung trong thời gian tới. Việc hoàn thiện khung pháp lý giúp cho các nhà đầu t thuận lợi hơn khi đầu t vào Việt Nam thông qua M&A.