B ng 2.11. B ng phơn tích nguy c phá s n c a công ty giai o n 2011 ậ 2013
Ch tiêu N m 2011 N m 2012 N m 2013 A1 0,0074 0,0228 0,0426 A2 0,0003 (0,0099) (0,0161) A3 0,0035 (0,0112) (0,0059) A4 11,1920 11,6045 12,2939 Z - core 11,8248 12,2268 13,0955
( Ngu n : li u tác gi tính t Báo cáo tài chính)
Nhìn vào b ng phân tích ta th y giai đo n 2011 ậ 2013, ậ core c a công ty có giá tr r t l n và n m trong ng ng ậ core > 2,6. i u này cho th y công ty đang n m trong vùng an toàn và ch a có nguy c phá s n. N m 2011, ậ core có giá tr 11,8248, m c dù giá tr c a 1, 2 và 3 r t nh do t ng tài s n c a công ty có giá tr r t l n, ch y u là nhà c a, v t ki n trúc, quy n s d ng đ t, b n quy n, b ng sáng ch và các máy móc thi t b ph c v cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh và ho t đ ng nghiên c u, trong khi đó doanh thu c a công ty l i r t nh cùng v i chi phí s n xu t l n kéo theo l i nhu n tr c thu và sau thu c a công ty đ u m c th p so v i t ng tài s n. Tuy nhiên, trong c c u ngu n v n c a công ty thì VCSH chi m t tr ng r t l n 91,8% trong khi t ng n ch là 8,2% đã làm cho 4 có giá tr r t l n và đây chính là nhân t chính nh h ng đ n ậ core, làm cho ậ core mang giá tr l n. Sang đ n n m 2012, chi phí s n xu t quá l n v t qua c doanh thu khi n cho l i nhu n tr c
thu c a công ty gi m m nh và xu ng t i m c âm, trong khi t ng tài s n không có bi n đ ng gì nhi u kéo theo cho 2 và 3 mang giá tr âm, tuy nhiên ậ core n m 2012 v n gi giá tr l n do s nh h ng quá l n c a 4, đ t m c 12,2268, t ng 0,402 N m 2013, v i s gia t ng m nh m c a kho n thu nh p khác làm cho l i nhu n c a công ty t ng lên so v i n m 2012, cùng v i s t ng nh c a v n l u đ ng và s gi m đi c a t ng n đã là nguyên nhân khi n ậ core n m 2013 t ng 0,8687 so v i n m 2012, đ t m c 13,0855. Nhìn chung ta có th th y ậ core c a công ty có giá tr r t l n, công ty đang n m trong vùng an toàn. M c dù giai đo n 2012 ậ 2013, l i nhu n c a công ty b gi m xu ng và có giá tr âm nh ng v i đ c thù là m t công ty nhà n c v i s VCSH l n trong khi t ng n l i nh nên trong giai đo n này tình tr ng tài chính c a công ty v n an toàn và ch a có nguy c phá s n. Tuy nhiên, công ty nên kh c ph c ngay tình tr ng này, n u tình tr ng này kéo dài thì s gây nguy hi m cho doanh nghi p và nguy c phá s n là có th x y ra. M c dù là m t doanh nghi p v a nghiên c u v a s n xu t, nh ng công ty ph i đ t v n đ tài chính c a mình lên hàng đ u và ph i đ m b o kh n ng sinh l i cao cho tài s n. Ta có th th y tài s n c a công ty có giá tr r t l n nh ng l i ch t o ra đ c giá tr l i nhu n r t nh và th m tr mang giá tr âm vào n m 2012 và 2013, máy móc thi t b không đ c c i ti n, chi phí s n xu t t ng cao, trong khi b ph n marketing không đ c đ u t cùng v i s c nh tranh kh c li t c a th tr ng và s suy thoái c a n n kinh t do nh h ng c a cu c kh ng ho ng kinh t th gi i đã làm cho tình hình tài chính c a công ty trong giai đo n 2011 ậ 2013 không m y kh quan. Trong th i gian s p t i, công ty ph i nhanh chóng tìm ra nh ng bi n pháp nh m nâng cao ch s , t ng s nh h ng c a 1, 2 và 3 lên ậ core, có nh v y thì s an toàn c a công ty m i đ c đ m b o b ng chính n ng l c tài chính c a mình ch không ph i t ngu n VCSH. Doanh nghi p có th bán đi nh ng tài s n không ho t đ ng và thay th nh ng máy móc thi t b b ng công ngh m i đ gi m chi phí s n xu t, đ u t xây d ng m t b ph n marketing v i đ i ng nhân viên giàu kinh nghi m trong vi c tìm ki m đ n hàng… M c dù các gi i pháp này có th làm gia t ng h s cho doanh nghi p nh ng gi i pháp nào c ng d n đ n tình tr ng khó kh n, doanh nghi p s ph i ắth t l ng bu c b ng” trong th i gian s p t i.