a. Phân tích quy mô tài s n
B ng 2.1. C ăc uătƠiăs n c aăcôngătyăTNHHăL c H ng
n v: % Ch tiêu T tr ng CL 12-11 CL 11-10 N mă 2012 N mă 2011 N mă 2010 T ngătƠiăs n 100 100 100 0 0 TSNH 91,62 90,39 86,85 1,23 3,54 Ti n và các kho n t ng đ ng 5,49 8,83 1,61 (3,34) 7,21 Các kho n ph i thu ng n h n 5,10 17,04 6,94 (11,94) 10,11 HTK 59,09 58,86 70,63 0,23 (11,77) TSNH khác 21,94 5,66 7,67 16,28 (2,01) TSDH 8,38 9,61 13,15 (1,23) (3,54) TSC 8,378 9,27 12,77 (0,895) (3,49) TSDH khác 0,002 0,34 0,38 (0,338) (0,04) (Ngu n: S li u tính toán t BCTC 2010 – 2011 – 2012) D a vào b ng 2.1 và ph l c 2, có th th y trong c c u TTS c a DN t n t i s phân hóa rõ r t gi a TSNH và TSDH. Do đ c thù c a DN là công ty s n xu t- kinh doanh nên t tr ng TSNH luôn chi m ch y u và t l này có xu h ng t ng d n qua 3 n m. Trongđó, đ d tr cho m c đích đ u t các y u t đ u vào c ng nh cung ng k p th i nhu c u th tr ng thì công ty c n kho n d phòng ti n m t và hàng hóa d tr (HTK). Bên c nh đó c ng không th đi m thi u kho n ph i thu ng n h n bao g m m c ph i thu khách hàng (n , mua tr ch m theo chính sách tín d ng) và tr tr c cho
30
ng i bán (nh m t o uy tín ho c t n d ng chính sách h ng l i chi t kh u mà nhà cung c p quy đnh). Thông qua b ng ph l c 2, có th phân tích s b tình hình tài s n nh sau:
TƠiăs n ng n h n
Kho n m c TSNH n m 2011 đ t cao nh t trong ba n m (44.801.293.635 đ ng), t ng 12.182.198.922 đ ng so v i n m tr c, t ng ng t ng 37,35%; đ n n m 2012 l i gi m t i 7.495.250.509 đ ng, t ng ng nh h n 16,73% TSNH c a n m 2011. Nhìn chung, nguyên nhân chính khi n quy mô TSNH bi n đ ng th t th ng qua ba k phân tích là b i s t ng, gi m c a kho n m c: Ti n và các kho n t ng đ ng ti n, ph i thu ng n h n, HTK và TSNH khác. C th :
Ti n và các kho n t ng đ ng ti n
Trong giai đo n 2010- 2012, công ty liên t c thay đ i chính sách d tr ti n và các kho n t ng đ ng ti n. N m 2010, kho n m c này ch có 606.393.163 đ ng, n m 2011 đã t ng m nh t i 621,38 % lên 4.374.397.201 đ ng. S d có m c t ng tr ng r t l n này là đ d tr ph c v trong su t quá trình v n đ ng c a chi n d ch c a n m 2011- “T ng n ng su t- t ng s n l ng- đ y m nh kinh doanh”. L ng ti n m t và ti n g i ngân hàng đây h u h t chính là kho n d tr đ u t mua các y u t đ u vào nh NVL, đ t c c h p đ ng mua NVL,... Sang đ n n m 2012, do đã k t thúc và không ti p t c chi n l c t ng n ng su t nên các nhà qu n tr đã quy t đnh d tr b t đi, khi n kho n m c này gi m t n 48,93% so v i k tr c, ch còn 2.234.089.676 đ ng.
Các kho n ph i thu ng n h n
Kho n ph i thu ng n h n c a công ty bao g m: Ph i thu khách hàng và tr tr c cho ng i bán. Kho n ph i thu ng n h n n m 2010 là 2.605.179.332 đ ng, t ng m nh 224,22% lên t i 8.446.451.662 đ ng vào n m 2011 r i l i gi m xu ng th p nh t n m 2012 (2.078.315.482 đ ng). Trong đó:
N m 2011, kho n ph i thu khách hàng c a công ty là 3.300.524.547 đ ng, t ng ng t ng 75,88% so v i n m 2010. Nguyên nhân là công ty đã n i l ng chính sách tín d ng v i khách hàng; c th khách hàng s đ c mua tr ch m trong 45 ngày, n u thanh toán trong10 ngày đ c h ng chi t kh u 5% giá tr lô hàng (5/10 NET 45). Do đó, kho n m c ph i thu ng n h n t ng kéo theo TSNH t ng. Tuy nhiên, vi c kho n ph i thu khách hàng t ng nhi u h nn m tr c t i 1.423.951.055 đ ng đ ng ngh a v i vi c r i ro trong công tác thu h i các kho n n x u c ng l n h n. Nh n th y đ c đi u này, n m ti p theo, công ty đã th t ch t tín d ng xu ng còn 3/10 NET 30, đây là m t lý do ch y u khi n kho n ph i thu t khách hàng gi m t i 63,59%, ch còn 1.201.794.577 đ ng.
31
cho ng i bán, đ c bi t n m 2011 t ng r t l n t i 606,27% so v i n m 2010 (t 728.605.840 đ ng lên t i 5.145.927.115 đ ng). n n m 2012, m c này l i gi m 82,97%, ch còn 876.520.905 đ ng), kéo theo ph i thu ng n h n gi m m nh 75,39% b i công ty đã chi m d ng đ c khá nhi u v n c a nhà cung c p.
Hàng t n kho
N m 2010, HTK đ t 26.526.255.059 đ ng, đây là con s khá l n b i tính đ c thù trong lo i hình ho t đ ng c a công ty (s n xu t và kinh doanh).N m 2011, do thu hút đ c nhi u h p đ ng l n và t p trung s n xu t đ đáp ng t c thì nhu c u th tr ng (xu t bán ngay) nên HTK ch nhi u h n k tr c 9,97% (29.170.681.073). Sang n m 2012, tr c nh n đnh nhu c u th tr ng đi xu ng, ban qu n tr đã quy t đ nh c t gi m s l ng l u tr xu ng 17,52%, còn 24.060.080.883 đ ng đ đ phòng tr ng h p tình hình kinh doanh không t t nh ng công ty c ng không b đ ng hàng hóa, không gây ra r i ro tiêu th c ng nh không khi n tài s n có nguy c thi t h i. Nhìn chung, chính sách l u kho c a công ty TNHH L c H ng khá linh ho t và h p lý.
Tài s n ng n h n khác
TSNH khác trong n m 2010 và 2011 x p x nhau, l n l t đ t 2.881.267.159 đ ng và 2.809.763.699 đ ng. Kho n m c này bao g m: Thu GTGT đ c kh u tr và TSNH khác. Trong đó:
Thu GTGT đ c kh u tr gi a ba k ho t đ ng không l n và không chênh l ch quá nhi u. N m 2011, thu GTGT công ty đ c kh u tr là 1.971.637.598 đ ng, gi m 7,63% so v i k tr c; đ n n m 2012, thu GTGT công ty đ c kh u tr ch có 1.496.520.559 đ ng, gi m 24,10% so v i n m 2011. Có th th y, công ty TNHH thu c lo i hình c s s n xu t nông nghi p có t ch c s n xu t khép kín, s d ng s n ph m các khâu s n xu t nông nghi p ch a qua ch bi n (ngô, thóc, cà r t,...) làm nguyên li u đ ti p t c s n xu t ch bi n ra s n ph m ch u thu GTGT. Bên c nh đó, lo i NVL này đ c công ty nh p vào n m sau ít h n n m tr c. Do v y, s thu GTGT c a lo i NVL đ u vào k trên luôn đ c kh u tr và gi m d n.
Trái ng c v i s gi m d n c a thu GTGT đ c kh u tr , kho n m c TSNH khác l i t ng d n lên m i n m, c th n m 2011 đ t 838.126.101 đ ng, t ng nh 12,22% so v i n m 2011, n m 2012 ti p t c t ng lên m t kho n r t l n (6.123.793.368 đ ng), đ t 7.437.036.526 đ ng. S d TSNH khác n m 2010 và 2011 th p và x p x nhau nh ng n m 2012 l i t ng đ t bi n t i 787,34% vì trong k , công ty đã t m ng m t s l ng l ng nhân viên, ti n cho nhân viên đi công tác và mua NVL l n h n r t nhi u so v i hai k tr c.
TƠiăs nădƠiăh n
32
m nh và ch a th hi n đ c ti m l c dài h n trong SXKD c a công ty. Trong đó:
Tài s n c đnh
Trong ngu n TSDH c a công ty 2010- 2012, qua b ng có th th y TSC chi m g n nh toàn b t tr ng. N m 2011, TSC gi m nh 4,14% (t 4.794.699.643 đ ng xu ng còn 4.596.020.358 đ ng); n m 2012 ti p t c gi m t i 25,78%. Vì trong hai n m này, công ty ít đ u t thêm máy móc, trang thi t b m i nên nguyên nhân ch y u khi n TSC gi m là các TSC c d n hao mòn và đ c công ty trích kh u hao theo ph ng pháp đ ng th ng d a trên th i gian h u d ng c tính.
Tài s n ếài h n khác
TSDH khác c a công ty su t th i gian 2010- 2012 chi m t tr ng r t nh trong TSDH. Dù kho n m c này t ng 14,76% vào n m 2011 r i l i gi m m nh t i 99,4% vào n m 2012 nh ng giá tr này đ u không có tác d ng quá nhi u t i TSDH nên nó c ng không ph i là nguyên nhân tác đ ng l n đ n kho n m c TSDH.
b. Phân tích quy mô ngu n v n
B ng 2.2. C ăc u ngu n v n c aăcôngătyăTNHHăL c H ng
n v: % Ch tiêu T tr ng CL 12-11 CL 11-10 N mă 2012 N mă 2011 N mă 2010 T ng ngu n v n 100 100 100 0 0 N PH I TR 62,63 71,24 80,94 (8,61) (9,70) N ng n h n 62,63 71,24 80,94 (8,61) (9,70) N dài h n 0 0 0 0 0 VCSH 37,37 28,76 19,06 8,61 9,70 (Ngu n: S li u tính toán t BCTC 2010 – 2011 – 2012) Qua b ng 2.2 và ph l c 2, có th th y t ng ngu n v n c a công ty đ c c u thành t hai ngu n chính, bao g m n ph i tr và VCSH, trong đó n ph i tr luôn chi m ph n h n. ây chính là ph ng pháp đòn b y tài chính (s d ng n vay tài tr cho ho t đ ng SXKD). Tuy nhiên, nh n th y s thi u hi u qu trong chính sách thi t l p c c u ngu n v n nên t n m 2010- 2012, công ty đã d n b sung VCSH và đi u ch nh n ph i tr . Tình hình c th nh sau:
N ph i tr (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Kho n m c n ph i tr c a công ty toàn b ph n ánh n ng n h n vì trong c ba k , công ty không vay dài h n, l p qu d phòng tr c p m t vi c làm hay d phòng
33
ph i tr dài h n,... N m 2011, t ng n ng n h n là 35.310.618.686 đ ng, t ng 16,15% so v i n m tr c, nh ng đ n n m 2012 l i gi m xu ng còn 25.500.417.033 đ ng, t ng ng gi m 27,78%. C th :
Vay ng n h n
Trong c c u n ph i tr c a công ty, kho n vay ng n h n luôn chi m t tr ng l n nh t. N m 2011, giá tr kho n vay ng n h n là 22.798.830.163 đ ng, gi m t i 40,80% so v i n m 2010. Nguyên nhân do tình hình SXKD ti n b v t b c nên l i nhu n t ng m nh, l ng ti n nhàn r i có đ c đ đ s d ng c ng nh g i ngân hàng, thay vào đó không c n huy đ ng v n kinh doanh nhi u nh n m tr c. N m 2012, do tình hình kinh doanh khó kh n h n nên khó th tránh đ c vi c công ty t ng kho n vay ph c v SXKD. Tuy nhiên, s ti n vay ng n h n n m này ch nhi u h n k tr c 1.943.882.501 đ ng, t ng ng t ng 14,40%.
Ph i tr ng i bán
Kho n m c này n m 2011 là 20.128.820.222 đ ng, t ng m nh 188,87% so v i n m tr c do công ty đã nh p v r t nhi u NVL ph c v chi n d ch “T ng n ng su t- t ng s n l ng- đ y m nh kinh doanh”. n n m 2012, kho n ph i tr ng i bán l i gi m t i 69,79%, còn 6.081.483.325 đ ng do tình hình kinh doanh khó kh n, công ty không ti p t c chi n l c c mà ch ho t đ ng m c an toàn n đ nh. Tuy v y, có th th y s ti n ph i tr ng i bán v n khá cao. Vi c đ c nhà cung c p cho n m t kho n ti n l n, đ c bi t vào n m 2011 là tín hi u đáng m ng cho th y hình nh c a công ty trong m t nhà cung ng đ t uy tín h n. i u này ph n nào s giúp công ty v l i th đ khéo léo chi m d ng và v n d ng v n t đ i tác, đ c bi t làm công c đòn b y tài chính n u bi t cách khai thác h u d ng trong t ng lai.
Ng i mua tr tr c
N m 2011, kho n m c ng i mua tr tr c t ng 1.042.107.359 đ ng, t ng ng t ng t i 322,12% so v i n m 2010 và ti p t c t ng thêm 93,59% vào n m 2012. i u này càng kh ng đ nh uy tín c a công ty và ch t l ng h t s c đáng tin c a hàng hóa. Vi c này giúp công ty thu h i nhanh chóng v n kinh doanh đ ti p t c xoay vòng, bên c nh đó l i gi m thi u không nh nguy c n x u khó đòi, tránh nh h ng tiêu c c t i ngu n v n. H n th , khi chi m d ng đ c nhi u v n c a ng i mua, công ty l i đ c l i r t l n vì không ph i tr lãi mà v n huy đ ng đ c ngu n ti n ph c v ho t đ ng SXKD.
Ngu n v n ch s h u
N m 2011, VCSH c a công ty t ng t 7.157.026.340 đ ng lên t i 14.252.587.784 đ ng, t ng đ ng t ng r t m nh 99,14%. Lí do c a vi c này là b i tr c nh ng phân tích v tình hình vi mô, đ c bi t là d u hi u tích c c t các y u t
34
trên th tr ng, ông Hoàng D ng H i, ông Lê Hoàng Long và Nguy n Th Bích H i (ba thành viên sáng l p) đã quy t đ nh đ u t thêm v i t ng giá tr v n góp 6.000.000.000 đ ng. Bên c nh đó, k t qu SXKD thành công v t b c nên LNST ch a phân ph i c ng đã góp ph n không nh cho s t ng thêm c a ngu n v n, LNST cao h n cùng k n m tr c t i 94,69%. N m 2012, ngu n VCSH t ng r t nh (6,77%), hoàn toàn d a vào vi c LNST cao h n n m 2011 42,85% b i ch s h u c a công ty không t b sung ngu n v n. D a vào bi u đ so sánh t c đ t ng c a VCSH c ng có th th y đ c đi u này:
Bi uăđ 2.1. T căđ t ng VCSH c aăcôngătyăTNHHăL c H ng
n v : l n
(Ngu n: S li u tính toán t BCTC 2010 – 2011 – 2012) Vì VCSH không ph i là các kho n n nên DN không ph i cam k t thanh toán. Ng c l i, vi c b sung VCSH th ng mang l i l i th l n cho DN. Tuy v y, qua bi u đ , nh n th y t c đ t ng VCSH gi m d n theo th i gian, đ c bi t vào n m 2012, VCSH l i ch đ c bù đ p nh LNST. N u xét v lâu dài, v i tình hình kinh t kéo theo chi u h ng kinh doanh khó kh n, công ty nên chú tr ng t i đi u này đ ngu n l c c a n i t i đ c v ng ch c h n.
ChínhăsáchătƠiătr ăv nc aăcôngătyăTNHHăL căH ng
D a vào b ng ph l c 2, có th th hi n chính sách tài tr v n c a công ty trong ba n m phân tíchqua ba bi u đ sau:
1,07 1,99 2,13 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50
N mă2012 N mă2011 N mă2010
35
Bi uăđ 2.2. MôăhìnhătƠi tr v n c aăcôngătyăTNHHăL c H ng n mă2012
n v: T đ ng
(Ngu n: S li u t BCTC 2010 – 2011 – 2012)
Bi uăđ 2.3. MôăhìnhtƠiătr v n c aăcôngătyăTNHHăL c H ngăn mă2011
n v: T đ ng
(Ngu n: S li u t BCTC 2010 – 2011 – 2012)
Bi uăđ 2.4. ChínhăsáchătƠiătr v n c aăcôngătyăTNHHăL c H ngăn mă2010
n v: T đ ng (Ngu n: S li u t BCTC 2010 – 2011 – 2012) 0 10 20 30 40 50
TƠiăs n Ngu năv n (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Ng năh n DƠiăh n 0 10 20 30 40 50 60
TƠiăs n Ngu năv n
Ng năh n DƠiăh n 0 10 20 30 40
TƠiăs n Ngu năv n
Ng năh n DƠiăh n
36
Qua ba mô hình tài tr v n và s li u b ng ph l c 2, nh n th y t n m 2010- 2012, toàn b NVNH đ c dùng đ tài tr cho TSNH, còn NVDH m t ph n tài tr cho TSNH, m t ph n tài tr cho toàn b TSDH. Nh v y, công ty TNHH L c H ng đã luôn s d ng chính sách th n tr ng cho công tác qu n lý ngu n v n c a mình. i u này s giúp công ty đ m b o ho t đ ng SXKD luôn m c an toàn.
Nh năxétăchung
Thông qua các b ng bi u, bi u đ c c u tài s n, ngu n v n c a công ty và b ng