III. Thị trường đấu thầu tớn phiếu Kho bạc
5.Nhận xột, đỏnh giỏ thị trường đấu thầu TPKB năm
* Thành tớch:
- Việc phỏt hành TPKB qua NHNN đó huy động được 1 khối lượng lớn, tập trung, chi phớ thấp để bự đắp thiếu hụt tạm thời của NSNN, đỏp ứng nhu cầu chi tiờu của chi phớ và nhu cầu đầu tư cho cụng trỡnh trọng điểm của đất nước.
- Thụng qua việc phỏt hành TPKB đó tạo ra 1 lượng hàng húa lớn phục vụ cho hoạt động của nghiệp vụ TTTT, từ đú giỳp NHNN cú thể chủ động linh hoạt trong việc điều hành CSTT của mỡnh thụng qua cỏc cụng cụ giỏn tiếp.
- Việc phỏt hành TPKB đó giỳp cỏc TCTD cú thờm 1 kờnh đầu tư vốn cú hiệu quả với độ an toàn, tớnh thanh khoản cao và cú thể chủ động trong việc đảm bảo khả năng thanh toỏn thụng qua cỏc nghiệp vụ với NHTW.
- Cỏc văn bản phỏp lý liờn quan tới cụng tỏc đấu thầu TPKB được ban hành phự hợp với chương trỡnh cải tiến phần mềm đấu thầu qua mạng vi tớnh ỏp dụng cụng nghệ trang WEB, giỳp cho cỏc thành viờn cú thể cập nhật kết quả trỳng thầu một cỏch nhanh chúng, việc chuyển tiền và nhận giấy tờ cú giỏ theo đỳng thời gian quy định (T+2)
- Thụng qua hoạt động nghiệp vụ đấu thầu TPKB sẽ giỳp cho nhà phỏt hành, tổ chức đấu thầu cũng như cỏc tổ chức bảo lónh, đại lý phỏt hành ra đời sau này cú những kinh nghiệm thiết thực trong việc đỏnh giỏ tiềm năng về vốn,
tỡm hiểu những tõm lý, tập quỏn của nhà đầu tư, mức độ nhạy cảm của luồng vốn với những thay đổi về lói suất, cỏch thức và khối lượng phỏt hành.
- Cụng tỏc điều hành thị trường của Ban Đấu thầu TPKB tại NHNN đó cú những bước tiến quan trọng trong việc đổi mới phương thức hoạt động, đặc biệt trong việc chủ động tỡm hiểu nguyờn nhõn và đỏnh giỏ thực trạng của cỏc TCTD trong việc tham gia nghiệp vụ đấu thầu TPKB.
* Những mặt tồn tại:
- Thị trường phỏt hành mới TPKB diễn ra chưa sụi động. Những thỏng đầu năm, thị trường gần như đúng băng hoàn toàn. Cỏc thành viờn tham gia cỏc phiờn đấu thầu chủ yếu vẫn là cỏc NHTM nhà nước, cỏc thành viờn cũn lại tham gia rất ớt( phiờn đụng nhất cú 4 thành viờn tham gia, trong đú chỉ cú 1 hoặc 2 thành viờn là NHTM cổ phần hoặc đối tượng khỏc).
- Do cỏc TCTD chưa linh hoạt trong việc giao dịch cỏc loại giấy tờ cú giỏ giữa cỏc TCTD trờn thị trường liờn ngõn hàng. Việc mua bỏn chỉ dừng lại ở cỏc giao dịch với NHNN để đảm bảo khả năng thanh khoản, bự đắp thiếu hụt dự trữ bắt buộc nờn nhu cầu mua mới giấy tờ cú giỏ( trong đú cú TPKB) cũn ớt. Nguyờn nhõn chớnh là do, cơ sở hạ tầng ( cụng nghệ, phỏp lý) của TT thứ cấp giấy tờ cú giỏ ở nước ta phỏt hành cũn hạn chế.
- Việc cụng bố kế hoạch phỏt hành TPKB đó được Kho bạc NN triển khai. Tuy nhiờn, kế hoạch phỏt hành vẫn chưa cụ thể theo từng thỏng mà mới chỉ dừng lại theo kế hoạch của quý trong năm nờn việc thụng bỏo đấu thầu tới cỏc thành viờn qua mạng giao dịch của NHNN cũn bị động.
- Cụng tỏc khỏch hàng trong việc mua bỏn TPKB, tư vấn cho KH làm quen với cỏc giao dịch chứng khoỏn thụng qua hệ thống NH cũn hạn chế, nờn cỏc thụng tin liờn quan tới kế hoạch chào thầu núi riờng và nghiệp vụ đấu thầu núi riờng và nghiệp vụ đấu thầu TPKB núi chung tới được với cỏc TCTD là rất khiờm tốn.
Phần 3. Giải phỏp và kiến nghị chung cho toàn bộ TTTT Việt Nam
Về phớa NHNN:
Kết hợp linh hoạt, hiệu quả cỏc cụng cụ điều hành chớnh sỏch tiền tệ (lói suất cơ bản, tỷ giỏ, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tỏi cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở) theo hướng tập trung vào nghiệp vụ thị trường mở là cụng cụ rất linh hoạt, nới lỏng kỳ hạn giao dịch lờn 3-4 tuần thay vỡ 1-2 tuần như hiện nay, nhằm tạo sự chủ động hơn cho cỏc TCTD trờn TTTT. Điều hành nghiệp vụ thị trường mở theo tớn hiệu thị trường, đảm bảo đỏp ứng nhu cầu thanh khoản cho cỏc TCTD và an toàn hệ thống ngõn hàng. Cụ thể:
• Tiếp tục điều hành linh hoạt NVTTM để ổn định lói suất phự hợp với diễn biến thực tế trờn thị trường và điều tiết vốn khả dụng của cỏc TCTD ở mức hợp lý.
• Sử dụng linh hoạt cỏc phương thức đấu thầu khối lượng, lói suất với cỏc kỳ hạn phự hợp. Nờn ỏp dụng cơ chế đấu thầu lói suất thay vỡ đầu thầu khối lượng như hiện nay. Như vậy, kết quả mỗi phiờn giao dịch phản ỏnh sỏt nhu cầu thị trường về lói suất và nhu cẩu vốn thanh khoản của cỏc TCTD
Sớm ban hành và hoàn thiện cỏc văn bản hướng dẫn thực hiện Luật cỏc cụng cụ chuyển nhượng để mở rộng ỏp dụng cỏc cụng cụ mới (thương phiếu, hối phiếu) trờn thị trường. Bổ sung giấy tờ cú giỏ (GTCG) được sử dụng trong cỏc giao dịch tỏi cấp vốn với NHNN như trỏi phiếu được Chớnh phủ bảo lónh. Đối với cỏc cụng cụ đó hỡnh thành trờn thị trường như CD, kỳ phiếu NHTM… cần tiếp tục chuẩn húa để tạo điều kiện cho cỏc cụng cụ này được giao dịch trờn thị trường thứ cấp. Đồng thời, hoàn thiện cơ sở phỏp lý và thủ tục phỏt hành sộc, thẻ thanh toỏn, để nú nhanh chúng trở thành cụng cụ thanh toỏn qua ngõn hàng thương mại cú tớnh phổ biến trong nền kinh tế. Ngoài ra cần cụ thể hoỏ Luật
thương mại về phỏt hành cỏc loại thương phiếu như lệnh phiếu, hối phiếu, ký hoỏ phiếu, để giỳp cỏc doanh nghiệp lưu động hoỏ cỏc khoản nợ, chiết khấu cỏc khoản cho vay, bỏn nợ, từ đú trợ giỳp cỏc ngõn hàng tiến hành nghiệp vụ chiết khầu và tỏi chiết khấu thương phiếu một cỏch phổ biến.
Nõng cao chất lượng hoạt động thị trường liờn ngõn hàng theo hướng hỡnh thành lói suất Vibor giao dịch trờn thị trường. Tăng cường tớnh hiệu quả của thị trường liờn ngõn hàng thụng qua việc nghiờn cứu triển khai nghiệp vụ mụi giới tiền tệ liờn ngõn hàng của NHNN để kờnh giao dịch tiền tệ đa chiều này phỏt huy tỏc dụng tốt hơn trong hệ thống giao dịch thị trường tiền tệ.
Nõng cao và đồng bộ húa hệ thống mỏy múc thiết bị, chương trỡnh phẩn mềm ứng dụng nối mạng trong cỏc giao dịch nghiệp vụ thị trường mở, đấu thầu tớn phiếu, trỏi phiếu.. đảm bảo tớnh chớnh xỏc, nhanh chúng và rỳt ngắn thời gian thanh toỏn cho cỏc ngõn hàng khi cần vốn
Hỡnh thành trung tõm thụng tin, dữ liệu về hoạt động ngõn hàng trong nước và trờn thế giới để phõn tớch, dự bỏo nhằm cung cấp cỏc thụng tin kịp thời cho cỏc NHTM cú biện phỏp quản trị phũng ngừa rủi ro.
Tiếp tục hoàn thiện cỏc quy chế, quy trỡnh nghiệp vụ TTTT, phối hợp với Trung tõm lưu ký Chứng khoỏn trong việc lưu ký GTCG để hoạt động TTTT diễn ra thuận lợi nhất, hỗ trợ tối đa cho TCTD trong việc đảm bảo nhu cầu thanh khoản, giữ vững an toàn hệ thống. nghiờn cứu để điều chỉnh tỷ lệ giỏ trị giao dịch cỏc giấy tờ cú giỏ được tham gia trong mỗi lần (phiờn) giao dịch tỏi cấp vốn cho phự hợp với tỡnh hỡnh thực tế.
Cần cú quy chế cho phộp cỏc ngõn hàng, cỏc định chế tài chớnh trung gian chủ động phỏt hành cỏc loại chứng chỉ tiền gửi, kỳ phiếu, trỏi phiếu ngõn hàng và cỏc hỡnh thức huy động vốn khỏc được lưu hành ngắn hạn và được chuyển nhượng. Trao quyền tự chủ hơn nữa cho cỏc TCTD trong việc phỏt hành và mua bỏn cỏc loại chứng từ cú giỏ. Tạo điều kiện cho cỏc ngõn hàng thương mại lớn, cú tỡnh hỡnh tài chớnh ổn định, cú nguồn vốn dồi dào trở thành những nhà kiến
giỏ ngắn hạn, tạo tớnh thanh khoản cao cho cỏc loại giấy tờ này và đặc biệt sẽ tạo thờm khả năng giao dịch cỏc loại giấy tờ này trờn thị trường tiền tệ.
Về phớa TCTD:
Thứ nhất: Cần nõng cao chất lượng quản lý vốn khả dụng và cung cấp số liệu dự kiến vốn khả dụng hàng ngày cho NHNN. Tiếp tục nõng cao năng lực về vốn thụng qua cỏc hỡnh thức phỏt hành cổ phiếu qua thị trường chứng khoỏn gọi vốn từ cỏc cổ đụng chiến lược nước ngoài.
Thứ hai: Tỏi cấu trỳc tài sản cú phự hợp theo hướng tựy tỡnh hỡnh đặc điểm của từng ngõn hàng mà cõn đối tỷ trọng đầu tư vào GTCG trờn tổng sử dụng vốn phự hợp. Cú kế hoạch đầu tư hợp lý vào cỏc GTCG làm cụng cụ dự trữ thứ cấp để khi cần thiết cú thể tham gia cỏc nghiệp vụ TTTT núi chung và nghiệp vụ thị trương mở núi riờng. Đặc biệt đối với cho vay bất động sản và cho vay chứng khoỏn, cho vay tiờu dựng cẩn nõng cao chất lượng quản trị rủi ro.
Thứ ba: Nõng cao chất lượng cỏc dịch vụ tài chớnh- ngõn hàng hiện cú và phỏt triển cỏc dịch vụ mới, hoàn thiện và phỏt triển cỏc nghiệp vụ phỏi sinh về tỷ giỏ và lói suất nhằm phõn tỏn rủi ro và phũng ngừa rủi ro trong hoạt động
Thứ tư: Phỏt triển hạ tầng kỹ thuật, ứng dụng cụng nghệ mới, nõng cao chất lượng quẩn trị điều hành, quản trị rủi ro, thiết lập hệ thống cảnh bảo an toàn trong hoạt động. Tăng cường trao đổi thụng tin và khả năng liờn kết giữa cỏc TCTD để hỗ trợ nhau đảm bảo an toàn thanh toỏn, tương trợ nhau những lỳc khú khăn, thực hiện cạnh tranh lành mạnh để cựng nhau phỏt triển bền vững.
Phần 4. Kết luận
Bài thảo luận này đó giỳp chỳng ta phần nào nhận thấy sự cần thiết của TTTT cũng như vai trũ của TTTT đối với cỏc NHTM, NHTW cũng mọi chủ thể khỏc tham gia thị trường. Sự tồn tại của TTTT là tất yếu và cần thiết, vỡ vậy đũi hỏi cỏc chủ thể tham gia phải tạo điều kiện cho TTTT ngày càng phỏt triển, đặc biệt là NHTW. Năm 2008, một năm đầy biến động của nền kinh tế và thị trường tài chớnh đó chứng minh vai trũ của TTTT là quan trọng như thế nào, sự cần thiết của thị trường ra sao. NHTW đó linh hoạt kết hợp cỏc thị trường: thị trường liờn ngõn hàng, thị trường mở, thị trường đấu thầu tớn phiếu Kho Bạc để thực hiện cỏc mục tiờu chớnh sỏch tiền tệ. Khụng cú TTTT thỡ nền kinh tế sẽ khụng thể phỏt triển nổi, thị trường sẽ rơi vào tỡnh trạng mất cõn đối,….Vỡ vậy bài thảo luận của chỳng tụi cũng đó đề cập những giải phỏp mà NHTW đó sử dụng để thấy rừ sự quan trọng của TTTT trong cỏc chớnh sỏch của NHTW. Bờn cạnh đấy chỳng tụi đó đề cập tới một số giải phỏp và kiến nghị gúp phần thỳc đẩy sự phỏt triển TTTT ở Việt Nam./.