Phân tích các chỉ tiêu tài chính cụ thể thông qua số liệu trên báo cáo tài chính

c. Khái quát chung về tình hình tài chính của công ty thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ:

2.2.5.4. Phân tích các chỉ tiêu tài chính cụ thể thông qua số liệu trên báo cáo tài chính

Nếu lưu chuyển tiền tệ thuần trong kỳ lơn hơn 0, các dòng tiền thành phần đều lớn hơn 0: Chứng tỏ doanh nghiệp đang dư tiền nên chỉ cho vay mở rộng sản xuất kinh doanh (tăng sản lượng, đầu tư cho công nghệ mới ).

Nếu lưu chuyển tiền tệ thuần trong kỳ nhỏ hơn 0, các dòng tiền thành phần đều nhỏ hơn 0 : Chứng tỏ doanh nghiệp khó khăn rất lớn có nguy cơ không trả nợ đúng hạn. Nếu tăng vốn đầu tư là rất mạo hiểm.

Ngoài ra, trong trường hợp lưu chuyển tiền tệ thuần trong kỳ nhỏ hơn 0 hoặc lớn hơn 0, các dòng tiền thành phần có thể lơn hơn 0 hoặc nhỏ hơn 0, tùy trường hợp cụ thể ngân hàng sẽ có sự đánh giá phân tích chi tiết từng chỉ tiêu dòng tiền ảnh hưởng tới dòng tiền tổng hợp để có quyết định cho vay hay không và cho vay theo phương thức và thời hạn như thế nào.

2.2.5.4. Phân tích các chỉ tiêu tài chính cụ thể thông qua số liệu trên báo cáotài chính tài chính

Khi ngân hàng cho vay thì điều mà ngân hàng quan tâm nhất đó là khả năng thanh toán và trả nợ của khách hàng vay vốn. Vì vậy, khi phân tích báo cáo tài chính, ngân hàng quan tâm đến rủi ro thanh khoản của khách hàng tức là phân tích các chỉ tiêu về khả năng thanh toán, về cơ cấu tài chính, khả năng hoạt động, khả năng sinh lời và thực trạng lưu chuyển tiền tệ nhằm đánh giá rủi ro của khách hàng trong tương lai. Ngân hàng sẽ đặc biệt quan tâm đến các chỉ tiêu tài chính cụ thể từ báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và bảng cân đối kế toán đó là: nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán, nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời, nhóm chỉ tiêu phản ánh năng lực hoạt động của tài sản và nhóm chỉ tiêu phản ánh cơ cấu tài chính.

• Nhóm các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán.

Đây là nhóm chỉ tiêu phản ánh doanh nghiệp có đủ khả năng trả các khoản nợ đến hạn hay không? Vì vậy được rất nhiều đối tượng quan tâm như: nhà đầu tư, công ty tài chính, cán bộ công nhân viên của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán của doanh nghiệp được đánh giá thông qua các hệ số sau đây:

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát = Tổng tài sản Nợ phải trả

Hệ số này thể hiện một đồng vốn mà doanh nghiệp huy động được có bao nhiêu đồng tài sản để đảm bảo.

 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đo lường khả năng các tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi tiền để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.

Để đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, hệ số này ít nhất phải bằng 1. Thông thường ngân hàng thường đánh giá cao khi doanh nghiệp có hệ số bằng 2.

Hệ số cao thể hiện khả năng thanh toán cao so với nghĩa vụ thanh toán, tuy nhiên nếu quá cao cũng có thể doanh nghiệp đã đầu tư quá mức vào tài sản hiện hành, bộ phận này không vận động, không sinh lơì, sẽ ảnh hưởng tới lợi nhuận của doanh nghiệp. Gía trị hợp lý của khả năng thanh toán nợ ngắn hạn phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh.

Nhược điểm khi sử dụng hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn là hệ số này có thể bị sai lệnh bởi thủ thuật của nhà quản trị vì khả năng chuyển hoá thành tiền của hàng tồn kho thường rất kém. Do vậy để đánh giá khả năng thanh toán một cách khắt khe hơn, có thể sử dụng khả năng thanh toán nhanh.

 Hệ số khả năng thanh toán nhanh.

Hệ số khả năng thanh toán nhanh đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ của Hệ số khả năng thanh

toán nợ ngắn hạn =

Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nhanh =

(Tiền và các khoản tương đương tiền) + (ĐTTC ngắn hạn) + (khoản phải thu)

doanh nghiệp bằng việc chuyển đổi của tài sản ngắn hạn không kể hàng tồn kho. Hệ số khả năng thanh toán nhanh càng lớn thể hiện khả năng thanh toán nhanh càng cao.Tuy nhiên có trường hợp doanh nghiệp có hệ số khả năng thanh toán nhanh cao nhưng vẫn không có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn đến hạn. Do các khoản phải thu chưa thu hồi được hoặc hàng tồn kho chưa chuyển hóa được thành tiền. Vì vậy để biết được khả năng thanh toán ngay của doanh nghiệp tại thời điểm xét, nhà phân tích có thể sử dụng hệ số khả năng thanh toán nhanh (tức thì).

 Hệ số khả năng thanh toán nhanh (tức thì)

Hệ số này phản ánh khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn tại thời

điểm lập báo cáo.

Nhìn chung hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn nên ở mức 2, hệ số khả năng thanh toán nhanh nên ở mức 1 và hệ số khả năng thanh toán nhanh (tức thì) nên ở mức 0,5 là hợp lý. Tuy nhiên trong thực tế các hệ số này được chấp nhận là cao hay thấp còn tuỳ thuộc vào đặc điểm, tính chất kinh doanh, cơ cấu, chất lượng của TSNH, hệ số vòng quay TSNH trong mỗi loại hình doanh nghiệp. Vì vậy cách xem xét tốt nhất là nên so sánh các hệ số khả năng thanh toán của doanh nghiệp với khả năng thanh toán trung bình của ngành để có thể đưa ra những nhận xét đúng đắn về khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

• Nhóm các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu tài chính và tìnhhình đầu tư.

 Hệ số nợ.

Hệ số nợ

= Nợ phải trả

Tổng nguồn vốn của doanh nghiệp

= 1- hệ số nợ

Tổng nguồn vốn Hệ số khả năng thanh

toán nhanh(tức thì) =

(Tiền và các khoản tương đương tiền) + (ĐTTC ngắn hạn)

Hệ số nợ phản ánh cơ cấu vốn của doanh nghiệp, từ đó xác định sự ổn định tài chính và khả năng thanh toán dài hạn, phản ánh chính sách tài trợ cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thực hiện.

Hệ số này cho biết tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn hiện nay của doanh nghiệp.

Hệ số này càng lớn chứng tỏ doanh nghiệp có vốn tự có, có tính độc lập cao do đó không bị ràng buộc hay bị sức ép của các khoản nợ vay, ngân hàng thường mong muốn doanh nghiệp mà mình tài trợ vốn có hệ số này càng cao càng tốt, vì trong trường hợp rủi ro xảy ra, ngân hàng vẫn còn hy vọng được thanh toán nợ bằng chính nguồn vốn chủ sở hữu, việc cho vay vì thế sẽ có tính an toàn cao hơn.

 Hệ số nợ dài hạn.

Hệ số nợ dài hạn = Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu

Chỉ tiêu này phản ánh mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp đối với chủ nợ. Chỉ tiêu này càng cao thì rủi ro của doanh nghiệp càng tăng. Chỉ tiêu này cao hay thấp cũng tuỳ thuộc vào từng ngành hoạt động. Chẳng hạn ngành có tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn thường có hệ số này cao. Tuy nhiên, theo kinh nghiệm của một số nước, để hạn chế rủi ro tài chính thường người cho vay chỉ chấp thuận chỉ tiêu này ở mức < 1 hay nợ dài hạn không vượt quá nguồn vốn chủ sở hữu. Khi chỉ tiêu này càng gần 1 thì doanh nghiệp càng ít có khả năng được vay thêm các khoản vay dài hạn.

Tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn .

Tỷ suất tự tài trợ TSDH = Vốn chủ sở hữu TSDH

sản dài hạn là bao nhiêu.

Hệ số này lớn hơn hoặc bằng 1 chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng tài chính vững mạnh, nên việc cho vay của ngân hàng càng có độ an toàn cao.

Hệ số này nhỏ hơn 1 có nghĩa một bộ phận TSDH được tài trợ bằng nguồn vốn vay. Nếu nguồn vốn đó là vốn ngắn hạn thể hiện doanh nghiệp đang kinh doanh trong cơ cấu vốn mạo hiểm.

 Tỷ suất đầu tư TSCĐ

Tỷ suất đầu tư TSCĐ = Tài sản cố định X 100 Tổng tài sản

Tỷ suất này phản ánh tỷ trọng của TSCĐ tại doanh nghiệp trong tổng tài sản nói

chung .

Chỉ tiêu này càng lớn và xu hướng ngày một tăng thể hiện tình hình trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp tăng lên, điều này tạo năng lực sản xuất và xu hướng phát triển kinh doanh lâu dài, tăng sức cạnh tranh trên thi trường. Tuy nhiên để có kết luận chỉ tiêu này tốt hay xấu, đã đáp ứng được yêu cầu sản xuất của doanh nghiệp hay chưa còn tuỳ thuộc vào ngành kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời gian cụ thể. Chẳng hạn ngành công nghiệp thăm dò và khai thác mỏ là 90%, ngành công nghiệp luyện kim là 70%, ngành công nghiệp chế biến là 10%-15%.

• Nhóm các chỉ tiêu phản ánh năng lực hoạt động của tài sản .

Nhóm các chỉ tiêu này được sử dụng để xem xét doanh nghiệp khai thác các nguồn lực (tài sản ) có hiệu quả như thế nào bằng cách so sánh doanh thu với việc bỏ vốn vào kinh doanh dưới dạng các các tài sản khác. Bao gồm các chỉ tiêu sau:  Vòng quay khoản phải thu:

Vòng quay khoản phải thu = DTT về bán hàng và cung cấp các dịch vụ Các khoản phải thu bình quân

Vòng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt của doanh nghiệp.

hồi các khoản phải thu bằng tiền của doanh nghiệp nhanh, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn.Vòng quay khoản phải thu được tính toán và so sánh với chỉ tiêu trung bình của ngành mới có thể đánh giá một cách chính xác..

Kỳ thu tiền trung bình:

Phản ánh số ngày cần thiết để thu được các khoản phải thu. Điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc lựa chọn thời điểm thu hồi vốn và lãi của ngân hàng. Kỳ thu tiền bình quân càng ngắn càng tốt vì thời gian doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn sẽ rất ngắn. Tuy nhiên phải xem xét chỉ số này trong mối quan hệ giữa các mục tiêu, chính sách bán hàng của doanh nghiệp, cũng như các đặc điểm luân chuyển vốn của ngành.

 Vòng quay hàng tồn kho và số ngày của một vòng quay hàng tồn kho.

Chỉ tiêu này phản ánh số lần mà hàng hoá tồn kho bình quân luân chuyển trong

kỳ từ đó thể hiện hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.

Hệ số này được tính toán và so sánh với hệ số chung của ngành. Số vòng quay hàng tồn kho càng cao thì việc kinh doanh được đánh giá càng tốt, vì doanh nghiệp chỉ đầu tư cho hàng tồn kho thấp nhưng hiệu quả vẫn đạt được doanh số hàng tồn kho hợp lý.

Ngoài ra người ta còn sử dụng thêm chỉ tiêu số ngày một vòng quay hàng tồn kho.

(Hàng tồn kho bình quân)x (Số ngày trong kỳ) Kỳ thu tiền trung bình =

(Các khoản phả thu bình quân) x (Số ngày trong kỳ phải thu)

DTT về bán hàng và cung cấp dịch vụ.

Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân

Số ngày một vòng quay hàng tồn kho =

Gía vốn hàng bán

Khi vòng quay hàng tồn kho càng lớn thì số ngày một vòng quay hàng tồn kho càng được rút ngắn, hiệu quả sử dụng vốn càng cao và ngựoc lại số vòng quay hàng tồn kho càng nhỏ thì số ngày một vòng quay càng kéo dài, hiệu qủa sử dụng vốn càng thấp.

 Hiệu suất sử dụng TSCĐ.

Hi ệu

suất sử dụng TSCĐ nói lên cứ một đồng TSCĐ đưa vào sản xuất kinh doanh trong một kỳ thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần, phản ánh sức sản xuất của TSCĐ.  Vòng quay tài sản ngắn.

Chỉ tiêu này thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp tức là vòng quay của vốn ngắn hạn trong kỳ.

Vốn ngắn hạn bình quân được tính theo công thức bình quân điều hoà. Vòng quay càng lớn vốn ngắn hạn càng được luân chuyển nhanh, hiệu quả sử dụng vốn càng cao.

• Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời.

Phân tích khả năng sinh lời là một trong những nội dung phân tích được các nhà quản trị tài chính, các nhà cho vay, nhà đầu tư quan tâm đặc biệt vì nó phản ánh đáp số sau cùng của kết quả kinh doanh, gắn liền với lợi ích của họ trong hiện tại và tương lai. Các chỉ tiêu sinh lời bao gồm:

Tỷ suất lợi nhuận doanh thu

Tỷ suất lợi nhuận doanh thu = Lợi nhuận X 100 Doanh thu

Hiệu suất sử dụng TSCĐ = DTT về bán hàng và cung cấp dịch vụ TSCĐ bình quân

Vòng quay tài sản ngắn hạn = DTT về bán hàng và cung cấp dịch vụ TSNH bình quân

Lợi nhuận có thể là lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, cũng có thể lợi nhuận gộp, lợi nhuận trước thuế hoặc lợi nhuận sau thuế. Tương ứng với đó là doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh hay tổng thu nhập trong kỳ.

Tỷ suất lợi nhuận doanh thu thể hiện một trăm đồng doanh thu mà doanh nghiệp thực hiện trong kỳ có bao nhiêu đồng lợi nhuận.

Trong điều kiện bình thường chỉ tiêu này càng lớn càng chứng tỏ khả năng sinh lời cao, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp càng tốt.

 Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản.

Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản = Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế x 100 Tổng tài sản bình quân

Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản phản ánh cứ một trăm đồng tài sản của doanh

nghiệp trong một kỳ hoạt động mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận.

Trong điều kiện bình thường, chỉ tiêu này càng cao càng tốt, chứng tỏ khả năng sinh lời của tài sản ngày càng tốt.Tuỳ theo mục đích của nhà phân tích, lợi nhuận trước thuế có thể là phần lợi nhuận dành cho chủ sở hữu, cũng có thể là tổng lợi nhuận trước thuế mà tài sản đó tạo ra trong một kỳ kinh doanh (bao gồm cả lợi nhuận dành cả cho người cho vay). Đối với ngân hàng thì dùng tổng lợi nhuận trươc thuế vì trong đó có phần mà ngân hàng được hưởng khi doanh nghiệp chia lợi nhuận.

 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu.

Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu nói lên với một trăm đồng vốn chủ sở hữu mang đi đầu tư mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.

Hệ số này càng cao thì khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu càng cao, doanh nghiệp hoạt động kinh doanh tốt và ngược lại.

Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế x 100 Vốn chủ sở hữu bình quân

Chương 3