5.1. Kết luận
Bài nghiên cứu xem xét hoạt động quản trị ảnh hưởng tới thành quả kinh doanh
của 20 công ty Bán lẻ được niêm yết trên ba Sàn Giao dịch Chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 — 2021. Kết quả của nghiên cứu đưa ra rất nhiều ý kiến khác nhau giữa mối quan hệ của các yếu tổ quản trị đến thành quả kinh doanh của công ty, cụ thể là:
Biến hệ số tài sản có định (X1) có tác động tiêu cực đối với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng ROCE, bên cạnh đó không có tác động đến thành quả kinh doanh khi đo lường bằng Tobin’Q
Biến đòn bẩy tài chính (X2) có tác động tiêu cực đến với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng ROCE và không có tác động với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng Tobin’Q
Biến quy mô lao động (X3) có tác động tích cực đối với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng ROCE, nhưng có tác động tiêu cực đối với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng Tobin’Q
Biến thâm niên công ty (X4) có tác động tiêu cực đối với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng ROCE và Tobin’Q
Biến quy mô HĐQT (X5) có tác động tiêu cực đối với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng Tobin’Q, nhưng không có tác động nao với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng ROCE
52
Biến Ban giám đốc (X6) có tác động tiêu cực đối với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng Tobin’Q, nhưng không có tác động nao với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng ROCE
Biến giới tính Kế toán trưởng (X7) có tác động tiêu cực với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng ROCE, nhưng có tác động tích cực với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng Tobin’Q
Biến quyền kiêm nhiệm có tác động tiêu cực với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng cả ba biến ROCE, nhưng có tác động tích cực với thành quả kinh doanh khi đo lường bằng Tobin’Q
5.2. Kiến nghị
Từ kết quả của bài nghiên cứu, thông qua những mối quan hệ của các biến đối với thành quả kinh doanh công ty, tác giả có những kiến nghị sau nhằm giúp các công ty có cái nhìn cụ thé hơn về tình hình hoạt động và tìm ra một số giải pháp để nâng cao
hiệu quả hoạt động của chính mình.
Các doanh nghiệp có Tỷ lệ nợ vay cao phải giảm tỷ lệ này xuống hoặc tăng tai sản lên dé giảm đòn bay tài chính xuống nhằm giảm rủi ro cho doanh nghiệp. Tuy nhiên nợ không han là xấu, nếu doanh nghiệp nắm rõ được tình hình tài chính và kiểm soát được việc vay và trả nợ, thì khoản nợ đó sẻ trở thành nguồn vốn để tiếp tục đầu tư và phát triển. Nên tác giả đề nghị các doanh nghiệp cần phân bổ dòng tiền một cách hợp lý, cần tập trung vào duy trì khả năng thanh toán nhanh phù hợp sao cho vừa đảm bảo được khả năng tái đầu tư, vừa nâng cao được hiệu quả hoạt động của các công ty.
Đối với biến kiêm nhiệm chức vụ giám đốc của chủ tịch hội đồng quản trị, kết quả của nghiên cứu này cho thấy giám đốc độc lập quyền sở hữu và quyền quan lý sẽ mang lại thành quả hoạt động kinh doanh cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, tác giả đề xuất rằng việc độc lập của hai vị trí này cũng cần được chọn đúng người phù hợp với chức vụ. Vị trí chủ tịch hội đồng quản trị đòi hỏi người có tầm nhìn chiến lược, có khả năng thúc đầy và truyền cảm hứng tích cực cho ban điều hành. Còn đối với vị trí Tổng giám đốc thì đòi hỏi người có khả năng tô chức, năng động, sáng tạo, có tính kiên định và tập
trung vào hiệu quả công việc.
53
Ngành bán lẻ cân quan tâm và kiêm soát thường xuyên đôi với những công ty có quy mô nhỏ. Hơn nữa, cũng nên tạo điêu kiện nhiêu hơn về cơ chê chính sách đê các công ty quy mô nhỏ có cơ hội phát triên và mở rộng vôn.
5.3. Một số lưu ý khi sử dụng kết quả nghiên cứu
Các biến thành quả kinh doanh của doanh nghiệp được đo lường theo các chỉ tiêu như: tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS), tỷ suất thu nhập trên vốn sử dụng (ROCE), tỷ suất lợi nhuận ròng trên chi phí (ROD, tỷ suất sinh lợi thô, tỷ suất sinh lợi điều chỉnh thị
trường và giá trị thị trường (Tobin’Q). Trong nghiên cứu này tác gia chỉ sử dụng hai
thước đo ROCE và Tobin’Q làm thước đo thành quả kinh doanh của công ty. Ở những nghiên cứu sau, tác giả có thể sử dụng thêm hoặc thay đôi một số biến phụ thuộc đề phù hợp với số liệu của mình.
Do van đề về thời gian, nghiên cứu của tác giả dựa trên dữ liệu từ 20 công ty Ban lẻ đã được niêm yết trên 12 năm từ ba Sản Giao dịch Chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 - 2021. Dữ liệu trong tương lai chắc chắn sẽ thay đổi và đa dạng hơn rất nhiều, chúng ta có thể mở rộng thêm về bộ dữ liệu như mở rộng thêm về số công ty nghiên cứu, mở rộng thêm về số năm nghiên cứu nhằm tăng mức độ tin cậy của bài từ những số liệu được cập nhật liên tục nhất.
Tính không đồng nhất của dữ liệu: số liệu về các chỉ tiêu hoạt động của doanh nghiệp có sự chênh lệch rất lớn giữa các doanh nghiệp siêu lớn và các doanh nghiệp nhỏ. Trong bài nghiên cứu này tác giả đã dùng phương pháp đổi đơn vị dé đồng bộ dữ
liệu (Ln).
54