2.1. Thực trang công tác thấm định dự án đầu tư tại Ngân hang
2.1.1. Quy trình thẩm định dự án đầu tư tại Ngân hàng TMCP Quân
2.1.2.3. Tham định dự án dau tư
Là việc thẩm định dự án trong các khía cạnh sau:
-Tham định về phương diện thị trường -Tham định về hình thức đầu tư
-Thâm định về phương diện kỹ thuật -Thâm định về phương diện tài chính
-Tham định về phương diện tổ chức quản lý, vận hành công trình -Tham định về phương diện vệ sinh môi trường
Tham định phương diện thị trường của dự an
Thị trường là một khâu hết sức quan trọng quyết định sự thành bại của
một dự án, do vậy thâm định phương diện thị trường là một trong những nội dung không thể thiếu khi đánh giá tính khả thi của dự án đầu tư. Tuỳ thuộc
vào lượng thông tin và mức độ chính xác của thông tin thu thập được, cán bộ
SV: Nguyễn Thị Huệ 37 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phuong
thâm định tiến hành đánh giá về thị trường của sản phẩm trên những khía
cạnh sau:
* Phân tích nhu cấu của thị trường hiện tại và tương lai về sản phẩm ma
du án cung cấp
* Phân tích tình hình cung sản phẩm trong hiện tại và tương lai
* Phan tích thị trường mục tiêu của dự án và khả năng cạnh tranh cua sản pham
VÍ DỤ DỰ ÁN ĐẦU TƯ MÁY MÓC THIẾT BỊ TĂNG CƯỜNG NĂNG LỰC SẢN XUẤT CỦA CÔNG TY TNHH THƯƠNG MẠI VÀ SAN XUẤT BAO Bi DOAN KET
- Đánh giá tinh hình thị trường: San pham của dự án đáp ứng nhu cầu
xuất khâu giày của Công ty hóa dệt Hà Tây, ngoài ra các sản phẩm phun phủ UV còn dé đáp ứng 1 số đơn hàng sản xuất vỏ hộp bánh kẹo, vỏ hộp thuốc của các khách hàng đối tác và gia công cho một số công ty in bao bi tại Hà
Nội: Công ty TNHH Việt Phát, Công ty CP Tam Kim... Vì vậy thị trường sản
phẩm dau ra là khá lớn
- Đánh giá các điểm mạnh của sản phẩm dự án so với các sản phẩm hiện có và các sản pham thay thế trên thi trường: Hiện tại 03 máy móc công ty đầu tư mở rộng dây chuyền sản xuất bao bì là những máy móc công nghệ mới, hiện đại làm ra sản phẩm có độ bóng cao hơn với các tính năng: không bám
ban, chống thấm nước, chống rách và bền màu. Máy đóng hộp giày tự động
với độ chính xác cao, công suất lớn, đóng được nhiều kích cỡ hộp các loại.
- So sánh chất lượng và giá thành đối với sản phẩm của đối thủ cạnh tranh: Sản phẩm làm ra của Công ty có chất lượng cao do máy móc đầu tư
hiện đại, công nghệ mới. Tuy nhiên, giá thành tương đương với các đối thủ
SV: Nguyễn Thị Huệ 38 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
cạnh tranh do Công ty có đơn hàng thường xuyên, số lượng lớn với Công ty Hóa dệt Hà Tây và các khách hàng truyền thống.
Như vậy giá thành của đơn vị phù hợp với nhu cầu sử dụng và đủ sức
cạnh tranh với các sản phâm trong nước
- Tính hợp lý của nhóm đối tượng khách hàng mà chủ đầu tư định tập trung bán sản phẩm: Công ty TNHH Hóa dệt Hà Tây là khách hàng có tình hình sản xuất kinh doanh ổn định và tăng trưởng mạnh qua các năm. Số lượng các đơn hàng gia công giầy xuất khẩu rất nhiều đòi hỏi số lượng hộp bao bì theo tiêu chuẩn hàng xuất có chất lượng cao. Ngoài ra, đơn vị còn nhận được nhiều đơn hàng của các bạn hàng trong nước và một số đơn vị gia công hàng xuất khẩu vi vậy don vị sẽ cung cấp được tối đa sản phẩm sản xuất ra.
Tham định về phương diện kỹ thuật
- Các phương án lựa chọn máy móc thiết bị, dây chuyền công nghệ - Các phương án đảm bảo yếu tố đầu vào cho quá trình sản xuất
- Các phương án thi công, xây dựng công trình
VÍ DỤ DỰ ÁN ĐẦU TƯ MÁY MÓC THIẾT BỊ TĂNG CƯỜNG NĂNG LUC SAN XUẤT CUA CONG TY TNHH THƯƠNG MẠI VÀ
SAN XUẤT BAO Bi DOAN KET
*Dây chuyên công nghệ
Dé đáp ứng nhu cầu thị trường và giữ vững thị phần kinh doanh, công ty
TNHH thương mại và sản xuất bao bì Đoàn Kết phải không ngừng đổi mới công nghệ, nâng cao dây truyền sản xuất. 03 máy ngành in mà công ty đặt mua là 03 máy mới nhất, hiện đại nhất của Trung Quốc, phù hợp với nhu cầu sản xuất bao bì của Công ty. Phòng Khách hàng có tham khảo giá thành của
SV: Nguyễn Thị Huệ 39 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
các nhà cung câp với các máy móc cùng chủng loại nhưng không hiện đại
bằng và thấy giá mua của đơn vị là hợp lý.
Theo tình hình sản xuất hiện có, tại đơn vị có 03 máy xả cuộn giấy nhưng tốc độ thấp, độ chính xác không cao được lắp đặt từ năm 2010 nên công ty cần đầu tư thêm máy xả cuộn giấy tự động. Do đơn đặt hàng bao bì có phủ UV phát sinh nhiều (gần 100% đơn hàng hộp đựng giày cho Công ty hóa dệt Hà Tây đều phải phun phủ UV), trong khi đơn vị thường phải đi thuê gia công phun phủ UV gây tốn kém về thời gian, chỉ phí vì vậy đơn vị đầu tư mua máy phun phủ UV và máy dán hộp giày tự động là rất cần thiết.
*Hệ thống thiết bị
Xưởng in rộng 1200 m*
Máy phun phủ UV SHCM-1000, công suất máy: 3.600m/h. Dự kiến mỗi ngày máy phun phủ UV hoạt động tối đa 100% công suất thiết kế được
3.600m/h, máy sử dụng giấy Duplex 250g/m”, khô ngang 790 mm
May phân cuộn độ chính xác cao HQJ-1300B, công suất máy: 8400
lan/h. Dự kiến mỗi ngày máy phân cuộn độ chính xác cao hoạt động tối đa 100% công suất thiết kế được 80001an/h, máy sử dụng giấy Duplex 250g/m’, khổ 545x790 mm
Máy dán hộp giày tự động ZHH-800C, công suất máy: 7.200 hộp/h. Dự
kiến mỗi ngày máy dán hộp giày tự động hoạt động tối đa 100% công suất thiết kế được 6.800 hộp/h
*Quy trình sản xuất, nguyên liệu dau vào, khả năng cung ứng
- Hiện tại quy trình sản xuất bao bì tại nhà máy được thực hiện: Nguyên liệu Giấy được đưa vào máy phân cuộn để cắt xén theo kích cỡ, sau đó in mẫu (theo chế bản). Tùy theo yêu cầu của khách hàng , sản phẩm được cán láng
SV: Nguyễn Thị Huệ 40 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
hoặc phun phủ UV. Một số sản phẩm bao bì cứng cần bồi thêm sóng (như sản phẩm hộp giầy) cần qua máy chạy sóng và bồi giấy. Sản phẩm sau in sẽ được
đưa vào khuôn máy bé (tạo khuôn viền hộp), sau đó qua máy dán viền hộp và thành phẩm hoàn thiện.
- Căn cứ vào quy trình sản xuất bao bì trên đây, dé tự động hóa các khâu thuộc quy trình sản xuất bao bì, công ty quyết định đầu tư nâng cao năng lực sản xuất tại khâu sau in: máy phun phủ UV và khâu trước thành pham: máy
dán hộp (phục vụ dán hộp giày tự động). Hiện tại, công ty có 3 máy xén giấy
đã hết khấu hao nên dé tăng công suất hoạt động sản xuất bao bì của nhà máy
đòi hỏi đơn vị phải đầu tư bổ sung máy cắt xén giấy mới
- Nguyên liệu đầu vào chủ yếu là các loại giấy phế liệu, rẻ và góp phần giải quyết vấn đề rác thải hiện đang là mối lo ngại lớn của môi trường.
Tham định về phương diện tài chính
Đây là phần thẩm định bắt buộc và phải tiền hành kỹ lưỡng đối với bat ki dự án vay vốn nào. Nội dung thâm định bao gồm:
+Tổng mức vốn đầu tư
+Nguồn tài trợ
+Doanh thu, chi phi, giá thành và lợi nhuận dự kiến
+Dòng tiền của dự án +Lãi suất chiết khấu
+Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính
+Độ nhạy
* Thâm định tông mức von dau tu
SV: Nguyễn Thị Huệ 41 Lớp: Kinh tế dau tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
Tổng vốn đầu tư của dự án bao gồm vốn có định và vốn lưu động ban đầu cho sản xuất (tính cho chu kì sản xuất kinh doanh đầu tiên). Trong phần này cán bộ thâm định cần xem xét, đánh giá xem tông vốn đầu tư đã được tính
toán hợp lý hay chưa, đã tính toán tất cả các khoản mục cần thiết chưa, cần
xem xét các yếu tố tác động làm tăng chỉ phí như trượt giá, lạm phát, các khoản mục có thé phát sinh thêm về khối lượng, dự phòng việc thay đổi ty giá
ngoại tệ nêu dự án có sử dụng ngoại tệ...
Ngoài ra, cán bộ thâm định cũng cân xem xét sự hợp lý về cơ câu giữa vôn cô định và vôn lưu động. Sự hợp lý này rât cân thiết, vì dự án đi vào hoạt động cân dam bao von lưu động nêu không thì vôn cô định đã dau tư vào nha
xưởng sẽ không phát huy được tác dụng.
VÍ DỤ DỰ ÁN ĐẦU TƯ MÁY MÓC THIẾT BỊ TĂNG CƯỜNG NĂNG LỰC SẢN XUẤT CỦA CÔNG TY TNHH THƯƠNG MẠI VÀ SAN XUẤT BAO Bi DOAN KET
e Căn cứ:
e Căn cứ theo dự án của Chủ dau tư đưa ra
ô Căn cứ vào mức dau tư của cỏc dự ỏn tương tự
+ Căn cứ theo hợp đồng mua bán máy móc thiết bị đã ký giữa Công ty và nhà cung cấp
+ Căn cứ vào lãi suất đề nghị áp dụng với khách hang
s Tông mức đâu tư của dự án được xác định như sau:
SV: Nguyễn Thị Huệ 42 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
Bảng 2.2: Tổng vốn đầu tư của dự an.
Chi phí mua sắm thiết bị | 910,000,000.00 | 100%
máy moc thiết bị. Bằng kinh nghiệm của các dự án tương tự đã được triển khai, nhóm thẩm định cho nhận xét về chỉ phí mua máy móc là khá sát với
thực tế, mặc dù vậy, chỉ phí vận chuyển, bảo quản, lắp đặt chưa được cụ thể
hóa.
‹ Nhận xét của sinh viên: ngân hàng đã tiến hành day đủ các quy trình
trong thẩm định tổng dự toán vốn đâu tư bằng việc xem xétmọi khía cạnh của
von đê dua ra được mức du toán tông von dau tư là hợp lý
Nguôn tài trợ và cơ cau nguôn von
Trên cơ sở dự kiến tổng vốn đầu tư, cán bộ thẩm định cần đánh giá khả năng tham gia của mỗi nguồn cả về quy mô và tiến độ. Một dự án có thể được
tài trợ từ rất nhiều nguồn: Nguồn vốn tự có, vốn do ngân sách cấp, vốn vay tín
dụng, vốn tự huy động. Cán bộ thâm định cần xem xét tỷ trọng đóng góp của từng nguồn, khả năng tham gia nguồn vốn sở hữu trong tông nguồn vốn. Đối
với môi nguôn vôn, cân đánh giá các mặt sau:
SV: Nguyễn Thị Huệ 43 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
- Cơ sở pháp lý và cơ sở thực tiễn đảm bảo tính chân thực của nguồn vốn - Tiến độ của mỗi nguồn vốn nhằm đảm bảo cho dự án được thực hiện và đi vào vân hành đúng như dự kiến
* Tham định doanh thu, chỉ phí, giá thành và lợi nhuận dự kiến.
- Kiểm tra tổng chỉ phí, bao gồm chỉ phí sản xuất và chỉ phí ngoài sản xuất..
- Xác định giá thành của từng loại sản phẩm, đánh giá các khoản mục chỉ phí tạo nên giá thành sản phâm. So sánh với giá thành sản phâm của các loại sản phẩm tương tự trên thị trường. Dé tinh giá thành sản phẩm cần căn cứ vào tổng mức chi phí, mức chênh lệch giá, xác định được các hao hụt ngoài dự kiến dé tiến hành phân bổ cho sé lượng thành phẩm một cách hợp lý.
- Kiểm tra cách xác định doanh thu và lợi nhuận của dự án. lợi nhuận gop, lợi nhuận ròng trước thuế, lợi nhuận ròng sau thuế.
VÍ DỤ DỰ ÁN ĐẦU TƯ MÁY MÓC THIẾT BỊ TĂNG CƯỜNG NANG LUC SAN XUẤT CUA CÔNG TY TNHH THƯƠNG MAI VÀ
SAN XUẤT BAO Bi DOAN KET Về thị trường tiêu thụ sản phẩm
Doanh thu của dự án được tính trên cơ sở doanh thu chỉ tiết từng máy.
Máy phun phi UY SHCM-1000, công suất máy: 3.600m/h
Dự kiến mỗi ngày máy phun phủ UV hoạt động tối đa 100% công suất thiết kế được 3.600m/h, máy sử dụng giấy Duplex 250g/m’, khổ ngang 790 mm. Lay giá trị tiền gia công phủ là cơ sở tính toán, 500đ là tiền công phủ UV
cho 1m?
Doanh thu tiền phủ UV 1 năm:
SV: Nguyễn Thị Huệ 44 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
3.600 x 0.79 x 500 x 7h/ ngày x 26 ngay/thang x 12 tháng /năm là
3.105.648.000 déng.
Năm thứ 1: công suất máy ước 40%, doanh thu đạt 1,242,259,200 đồng.
Năm thứ 2: công suất máy ước 60%, doanh thu đạt 1,863,388,800 đồng Năm thứ 3: công suất máy ước 75%, doanh thu đạt 2,329,236,000 đồng Năm thứ 4: công suất máy ước 80%, doanh thu đạt 2,484,518,400 đồng Năm thứ 5: công suất máy ước 90%, doanh thu đạt 2,795,083,200 đồng
lan/h
Dự kiến mỗi ngày máy phân cuộn độ chính xác cao hoạt động tối da 100% công suất thiết kế được 8000lần/h, máy sử dụng giấy Duplex 250g/mỶ,
khô 545x790 mm. Lấy giá trị tiền xả giấy là cơ sở tính toán 300.000đ/tấn.
Doanh thu tiền xả giấy một năm:
8.000 x 0.79 x 0.545 x 0.25 x 300 x 7h/ ngày x 26 ngày/tháng x 12 tháng
/năm là 564.192.720 đồng.
Năm thứ 1: công suất máy ước 60%, doanh thu đạt 338,515,632 đồng Năm thứ 2: công suất máy ước 80%, doanh thu đạt 451,354,176 đồng Năm thứ 3: công suất máy ước 90%, doanh thu đạt 507,773,448 đồng Năm thứ 4: công suất máy ước 75%, doanh thu đạt 423,155,540 đồng Năm thứ 5: công suất máy ước 90%, doanh thu đạt 507,773,448 đồng
Năm thứ 6: công suất máy ước 80%, doanh thu đạt 451,354,176 đồng
May dán hộp giày tự đông ZHH-800C, công suất máy: 7.200 hộp/h
SV: Nguyễn Thị Huệ 45 Lớp: Kinh tế đầu tư 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
Dự kiến mỗi ngày máy dán hộp giày tự động hoạt động tối đa 100% công suất thiết kế được 6.800 hộp/h. Lấy giá trị tiền công dán hộp giày là cơ sở tính
toán 80đ/hộp.
Doanh thu tiền công dán hộp mỗi năm:
6.800 x 80 x 7h/ ngày x 26 ngày/tháng x 12 tháng /năm = 1.188.096.000
đồng
Năm thứ 1: công suất máy ước 40%, doanh thu đạt 475,238,400 đồng Năm thứ 2: công suất máy ước 60%, doanh thu đạt 712,857,600 đồng Năm thứ 3: công suất máy ước 80%, doanh thu đạt 950,476,800 đồng Năm thứ 4: công suất máy ước 85%, doanh thu đạt 1,009,881,600 đồng Năm thứ 5: công suất máy ước 90%, doanh thu đạt 1,069,286,400 đồng Năm thứ 6: công suất máy ước 80%, doanh thu đạt 950,476,800 đồng
Bảng 2.3 : tong doanh thu 3 máy qua các 6 năm như sau:
Doanh thu(VND) Tên máy
Nam 1 Nam 2 Nam 3 Nam 4 Nam 5 Nam 6
1,242,259,200 | 1,863,388,800 | 2,329,236,000 | 2,484,518,400 | 2,795,083,200 | 2,484,518,400
338,515,632 | 451,354,176 | 507,773,448 | 423,155,540 | 507,773,448 | 451,354,176
475,238,400 | 712,857,600 | 950,476,800 | 1,009,881,600 | 1,069,286,400 | 950,476,800
hộp
2,056,013,232 | 3,027,600,576 | 3,787,486,248 | 3,917,555,540 | 4,372,143,048 | 3,886,349,376
SV: Nguyễn Thị Huệ 46 Lớp: Kinh té đầu tư 57B
Máy gián
Chuyên dé thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
Nhận xét: Doanh thu của dự án hoạt động trong 6 năm. Năm đầu tiên
công suất trung bình đạt 42%, năm thứ 2 đạt 62%, năm thứ 3 đạt 78%, năm
thứ 4 đạt 80%. Theo giá trị tiền làm cơ sở tính toán so với giá thị trường thì
giá cả công ty được coi là cạnh tranh hơn.
Chi phí của dự án:
SV: Nguyễn Thị Huệ 47 Lớp: Kinh tế đầu tr 57B
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
Bảng 2.4 : Bảng tính chỉ phí của dự án dự kiến sau 6 năm đi vào hoạt động
129,873,630 | 1,619,003,741 | 2,292,362,764 | 2,365,287,441 | 2,733,389,435 | 2,461,257,509
T—
Nhận xét: Định mức chi phí vật tư mà Công ty đưa ra (có bảng đính kèm). Theo giải trình của ban lãnh đạo
Công ty thì định mức chi phí trong tính toán thậm chí còn cao hơn so với thực tế. Ngân hàng tiến hành so sánh với định mức tiêu hao nguyên, vật liệu của các dự án tương đương... thì thấy mức định phí sản xuất này có thấp hơn so
với các dự án trên cũng như so với chi phí sản xuât trung bình trên thị trường
Lớp: Kinh tế đầu tư 57B SV: Nguyễn Thị Huệ45
Chuyên dé thực tập tot nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
Bảng 2.5: Bảng tính dòng lợi ích, chỉ phí của dự án dự kiến trong 6 năm đi vào hoạt động.
mww 1,740,240,120 | 2,645,685,457 | 3,385,426,874 | 3,502,478,828 | 3,898,427,458 | 3,589,142,154 Mww 151,666,667 |151666667 | 151,666,667 | 151,666,667 | 151,666,667 | 151,666,667 fF 78,078,000 68,999,597 58,622,983 46,762,513 33,205,995 17,710,896
vi Thu nhập chịu 86,028,445 161,248,855 191,769,724 216,647,532 288,842,928 127,829,659
thué
Thuộ TNDN | ô| 21507111.25 40312213.75 | 47942431 54161883 72210732 31957414.75
Lợi nhuận sau 64,521,334 120,936,641 143,827,293 | 162,485,649 | 216,632,196 | 95,872,244
i eee 10 | Chi phi dau tư ee Là || | EE eeethuê
_ SV: Nguyễn Thị HuệA6
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
*Nhận xét của báo cáo thẩm định: Nhóm thẩm định căn cứ theo nội dung thẩm định doanh thu, chỉ phí sản xuất dé thẩm định bang dòng tiền của dự án.
Từ bảng trên có thé thay việc tính toán các chỉ tiêu chi phí, doanh thu, trả lãi vay, chỉ phí sản xuất, thuế... đều được tính toán cụ thÊ qua từng năm, dự án đã tuân thủ đúng theo các quy định, các hợp đông đã ký kết dé tính toán dòng
tiền của dự án..
Một số căn cứ giả định khác làm cơ sở tính toán.
+ Thời gian trích khấu hao máy móc thiết bị của du án là 6 năm
+ Tỷ suất chiết khẩu thực của dự án được tính theo phương pháp bình quân gia quyền theo tỷ trọng và chỉ phí cơ hội từng loại vốn. WACC =
14.58%năm (lãi vay VND là 14.43%/naém, chỉ phí cơ hội của Chủ dau tư:
15%/nam). Tổ thẩm định dé xuất tinh tỷ suất chiết khẩu dòng tiền là 15.35%
làm cơ sở đánh giá hiệu quả tài chính.
*Nhận xét cua sinh viên: Ngân hàng đã thực hiện day đủ các bước của
quy trình thẩm định tài chính dự án. Chuyên viên tín dụng đã thẩm định tương đối day đủ các chỉ tiêu hiệu quả tài chính theo yêu cẩu của Ngân hàng.
Tuy nhiên, cán bộ tín dụng chưa tính đến yếu tổ lạm phát và trượt giá trong tương lai. Cán bộ tin dụng đã sử dụng phận mềm dé tính todn dòng tiền
nhanh chóng và chính xác.
* Tham định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính
Dé đánh giá tính kha thi về mặt tài chính của một dự án đầu tư, ngân hàng thường sử dụng một số những chỉ tiêu sau:
- Chi tiêu giá trị lợi nhuận ròng của cả đời dự án (NPV)
- Chi tiêu tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR
- — Chỉ tiêu thời gian thu hồi vốn T
SV: Nguyễn Thị Huệ 47 Lớp: Kinh tế đầu tw 57B