Hạn chế của nghiên cứu

6. Kết cấu của đề tài

3.5 Hạn chế của nghiên cứu

Trong nghiên cứu này, nhóm nghiên cứu sử dụng những thay đổi của tài sản nước ngoài ròng (NFA) để đạidiện cho thay đổi dự trữ quốc tế của NHNN, và sử dụng biến số

này để phân tích mức độ can thiệp của NHNN. Tuy nhiên, đây không phải là một đại diện hoàn hảo để đại diện cho sự can thiệp thị trường ngoại hối của các Ngân hàng Trung ương.

Điều này được Mastropasqua và cộng sự (1988) chỉ ra trong nghiên cứu của mình: trong giai đoạn 1983-1985 sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương Pháp vào thị trường ngoại hối lên tới 2,7 tỷ đô la Mỹ. Trong cùng thời gian, đã có những thay đổi 9,6 tỷ đô la Mỹ

trong dự trữ ngoại hối. Điều này cho thấy mức độ khác biệt giữa những thay đổi trong dự

trữ ngoại hối và những thay đổi xảy ra do các chính sách can thiệp ngoại hối của Ngân hàng Trung ương.

Một vấn đề khác là tần suất dữ liệu. Dữ liệu theo quý không phải là tần suất dữ liệu tốt để phân tích sự can thiệp của ngân hàng trung ương. Điều này là do việc can thiệp của ngân hàng trung ương có thể diễn ra trong vòng vài giờ hoặc vài ngày bằng cách tăng lãi suất hoặc thay đổi dự trữ ngoại hối. Trong trường hợp như vậy, dữ liệu theo quý có thể

không kịp thời để đo lường EMP và chính sách can thiệp của Ngân hàng Trung ương. Tuy nhiên, trường hợp ở Việt Nam, dữ liệu kinh tế vĩ mô theo tháng không có sẵn hoặc không được công bố công khai rộng rãi.

57

TÀI LIỆU THAM KHẢO

1. Adebiyi, M. A. (2007). An Evaluation of Foreign Exchange Intervention and Monetary Aggregates in Nigeria (1986-2003). Retrieved from

2. Ahmad, S., Shamsuddin, A., & Treadgold, M. (2012). A monetary analysis of foreign exchange marketdisequilibrium in Fiji. International Journal of Economic Policy in Emerging Economies, 5(1), 66-81.

3. Aizenman, J., & Hutchison, M. (2011). Exchange market pressure and absorption by international reserves: emerging markets and fear of reserve loss during the 2008-09 crisis. Journal of International Money and Finance.

4. Akram, G. M., & Byrne, J. P. (2015). Foreign exchange market pressure and capital controls. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 37, 42-53.

5. Al-Assaf, G. (2017). An early warning system for currency crisis: a comparative study for the case of Jordan and Egypt. International journal of economics and financial issues, 7(3), 43-50.

6. Bahmani-Oskooee, M., & Shiva, R. (1998). A method of detecting whether a central bank engages in the black market for foreign exchange: Evidence from Iran.

Economics Letters, 60(1), 97-103.

7. Baig, M. A., Narasimhan, V., & Ramachandran, M. (2003). Exchange market pressure and the Reserve Bank of India’s intervention activity. Journal of Policy Modeling, 25(8), 727-748.

8. Bielecki, S. (2005). Exchange market pressure and domestic credit evidence from Poland. The Poznan University of Economics Review, 5(1), 20-36.

9. Burdekin, R.C.K. and Burkett, P., (1990) “A re-examination of the monetary model of exchange market pressure: Canada 1963-1988”. Review of Economics and Statistics, Vol. 72, pp. 677–681.

10. Chin, L., Habibullah, M. S., & Sheik Kyin, T. (2013). Monetary Policy and Exchange Market Pressure in Malaysia. Retrieved from

11. Connolly, M., & Da Silveira, J. D. (1979). Exchange market pressure in postwar Brazil: an application of the Girton-Roper monetary model. The American Economic Review, 69(3), 448-454.

58

12. Deressa, a. (2005). Exploring the link Between Exchange Market Pressure and Monetary Policy in Ethiopia. Ethiopian Journal of Economics, 14(2), 33–53.

retrieved from https://www.ajol.info/ index.php/eje/article/view/39814/31188 13. Di Giovanni, J., & Shambaugh, J. C. (2008). The impact of foreign interest rates on

the economy: The role of the exchange rate regime. Journal of International economics, 74(2), 341-361.

14. Edwards, S. (2015). Monetary policy independence under flexible exchange rates:

an illusion?. The World Economy, 38(5), 773-787.

15. Ehrmann, M., & Fratzscher, M. (2002). Interdependence between the euro area and the US: What role for EMU?. Available at SSRN 376184.

16. Eichengreen, B., Rose, A. K., & Wyplosz, C. (1996). Contagious currency crises.

National Bureau of Economic Research Working Paper Series, No. w5681.

17. Feridun, M. (2009). Determinants of exchange market pressure in Turkey: An econometric investigation. Emerging Markets Finance and Trade, 45(2), 65-81.

18. Frankel, J. (2019): Systematic Managed Floating," Open Economies Review, 30,255-295

19. Frankel, J., Schmukler, S. L., & Serven, L. (2004). Global transmission of interest rates: monetary independence and currency regime. Journal of international Money and Finance, 23(5), 701-733.

20. García, C., & Malet, N. (2007). Exchange market pressure, monetary policy, and economic growth: Argentina, 1993–2004. The Developing Economies, 45(3), 253- 282.

21. Gilal Muhammad Akram1 and Joseph P. Byrne (2015) “Foreign Exchange Market Pressure and Capital Controls” http://dx.doi.org/doi:10.1016/j.intfin.2015.04.004.

22. Girton, L., & Roper, D. (1977). A monetary model of exchange market pressure applied to the postwar Canadian experience. The American Economic Review, 67(4), 537-548.

23. Gochoco-Bautista, M. S., & Bautista, C. C. (2005). Monetary policy and exchange market pressure: The case of the Philippines. Journal of Macroeconomics, 27(1), 153-168.

59

24. Hoang, V. N., Nguyen, D. K., & Pham, T. (2021). On the effects of monetary policy in Vietnam: Evidence from a Trilemma analysis. The World Economy, 44(5), 1428- 1447.

25. Hodgson, John, s. & schneck, ronald, g. (1981). stability of the relationship between Monetary Variables and Exchange Market Pressure: Empirical Evidence. Southern Economic Journal, 47(4), 941–58. doI: 10.2307/1058154.

26. Hofmann, B., & Bogdanova, B. (2012). Taylor rules and monetary policy: a global'Great Deviation'?. BIS quarterly review September.

27. Ilyas Siklar (2020) “Exchange Market Pressure and Monetary Policy: The Turkish Case” ISSN 1392-1258 eISSN 2424-6166 2020, vol. 99(1), pp. 110–130. DOI:

https://doi.org/10.15388/Ekon.2020.1.

28. Khalaf, A. H. (2018). Foreign exchange market pressure index and monetary policy in Iraq. Economic Annals, 63(219), 61-82.

29. Kim, I. (1985). Exchange market pressure in Korean: an application of the Girton- Roper monetary model: note. Journal of Money, Credit and Banking, 258-263.

30. Klaassen, F., & Jager, H. (2011). Definition-consistent measurement of exchange market pressure. Journal of International Money and Finance, 30(1), 74-95.

31. Modeste, N. C. (1981). Exchange market pressure during the 1970s in Argentina:

an application of the Girton-Roper monetary model: a note. Journal of Money, Credit and Banking, 13(2), 234-240.

32. Mody, A., & Taylor, M. P. (2007). Regional vulnerability: the case of East Asia.

Journal of International Money and Finance, 26(8), 1292-1310.

33. Nguyen Thi Kim Lien và cộng sự (2022) “Trade openness and real effective exchange rate volatility:The case of Vietnam” Banks and Bank Systems, Volume 17, Issue 1, 2022.

34. Olanipekun, I. O., Olasehinde-Williams, G., & Gỹngửr, H. (2019). Impact of economic policy uncertainty on exchange market pressure. Sage Open, 9(3), 2158244019876275.

35. Patnaik, I., & Pundit, M. (2019). Financial shocks and exchange market pressure.

Asian Development Bank Economics Working Paper Series(581).

36. Patnaik, I., & Shah, A. (2012). Improved measurement of exchange market pressure.

60

37. Pentecost, E. J., Van Hooydonk, C., & Van Poeck, A. (2001). Measuring and estimating exchange market pressure in the EU. Journal of International Money and Finance, 20(3), 401-418.

38. Phạm Hoàng Anh, Nguyễn Thị Minh Nguyệt, Phạm Mạnh Hùng và Phạm Đức Anh (2018) “Tỷ giá và áp lực trên thị trường ngoại hối Việt Nam” .Tạp chí Khoa học và đào tạo Ngân hàng, Số 196- Tháng 9/ 2018

39. Ratnasari, A., & Widodo, T. (2017). Exchange Market Pressure and Monetary Policies in ASEAN5. Retrieved from

40. Rey, H. (2016). International channels of transmission of monetary policy and the Mundellian trilemma. IMF Economic Review, 64(1), 6-35

41. Sayera Younus (2010) “Exchange Market Pressure and Monetary Policy”

Bangladesh Journal of Political Economy Vol. 22, No. 1 & 2.

42. Siklar, I., & Akca, A. (2020). Exchange Market Pressure and Monetary Policy: The Turkish Case. Ekonomika, 99(1), 110-130.

43. Tanner, E. (2001). Exchange Market Pressure and Monetary Policy: asia and latin america in the 1990s. (IMF staff Papers, Vol. 47 no. 3), Washington d.C.:

International Monetary Fund

44. Taylor, J. B. (2007). Globalization and monetary policy: Missions impossible. In International Dimensions of Monetary Policy (pp. 609-624). University of Chicago Press

45. Tey Sheik Kyin, Lee Chin* and Muzafar Shah Habibullah (2013) “Monetary Policy and Exchange Market Pressure in Malaysia” Pertanika J. Soc. Sci. & Hum. 21 (S):

29 - 46 (2013)

46. Tsedevsuren, M., & Batsuuri, D. (2010). Measuring exchange market pressure in Mongolia: EMP index. Retrieved from

47. Weymark, D. N. (1995). Estimating exchange market pressure and the degree of exchange market intervention for Canada. Journal of International Economics, 39(3-4), 273-295.

48. Wohar, M. E. (1992). An application of the Girton-Roper monetary model of exchange market pressure: The Japanese experience, 1959-1991. Rivista Internazionale di Scienze Economiche e Commerciali, 39, 993-993.

49. Võ Trí Thành và cộng sự (2000) “Exchange Rate Arrangement In Vietnam: