2.2.2.2.1. Vốn lưu động (Working capital)
Vốn lưu động thể hiện phần tài sản ngắn hạn được tài trợ bởi nguồn vốn dài hạn, công ty không phải trả trong thời gian gần.
Bảng I: . Vốn lưu động Tại thời điểm: 31/12/2011 ĐVT: VNĐ
Tài sản ngắn hạn 1.615.206.630
(531.139.710) Nợ ngắn hạn
Vốn lưu động 1.084.066.920
Với lượng vốn lưu động hơn 1 ngàn tỷ đồng thể hiện Công ty có khả năng thanh toán tốt.
2.2.2.2.2. Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn (Current Ratio)
Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn =
Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn năm 2011 = 3,041 > 1
Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn năm 2010 = 2,73 > 1
Ta thấy rằng hệ số thanh toán nợ ngắn hạn của REE là rất tốt vì hiện nay trên thế giới 1 doanh nghiệp có hệ số thanh toán nợ ngắn hạn đạt 1,7 – 1,8 được coi là có khả năng thanh toán tốt.
2.2.2.2.3. Hệ số khả năng thanh toán nhanh (Acid – Test Ratio)
Acid – Test Ratio =
Tài sản nhanh Nợ ngắn hạn Tài sản nhanh = Tài sản ngắn hạn – (Hàng tồn kho + CP trả trước)
48
Hệ số khả năng thanh toán nhanh năm 2011 = 2,601 >1 Hệ số khả năng thanh toán nhanh năm 2010 = 2,419 >1
Ở Việt nam chưa có chuẩn về hệ số thanh toán nhanh, nhưng theo thống kê hiện nay trên thế giới 1 doanh nghiệp chỉ số này đạt >= 0,8 được coi là có khả năng thanh toán tốt.
Có thể nhận thấy rằng khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và khả năng thanh toán nhanh của công ty là rất tốt, và hai chỉ số này năm 2011 còn tốt hơn so với năm 2010
2.2.2.2.4. Số vòng quay phải thu ở khách hàng (Accounts Receivable Turnover)
Số vòng quay phải thu ở
khách =
Doanh thu
Phải thu ở khách hàng bình quân
Số vòng quay phải thu ở khách hàng năm 2011 = 6,39 lần, tức là trong năm 2011 trung bình công ty có 6,39 lần thu nợ, mỗi lần thu 155.734.017,5 ngàn đồng.
Số vòng quay phải thu ở khách hàng năm 2010 = 6,59 lần, tức là trong năm 2010 trung bình công ty có 6,59 lần thu nợ, mỗi lần thu 125.128.253 ngàn đồng.
Ta thấy số vòng quay phải thu của khách hàng năm 2011 là thấp hơn só với năm 2010 nhưng không đáng kể.
2.2.2.2.5. Số vòng quay hàng tồn kho (Inventory Tornover)
Số vòng quay hàng tồn kho =
Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân Số vòng quay hàng tồn kho năm 2011 = 4,506 lần
Số vòng quay hàng tồn kho năm 2010 = 5,379 lần
Ta thấy số lần hàng được bán và thay thế trong năm 2011 ít hơn năm 2010 (mỗi lần luân chuyển hàng năm 2011 là 150.758.486,5 ngàn đồng), điều này do chi phí sản xuất kinh doanh dở dang năm 2011 cao hơn 2,2 lần so với năm 2010, nguyên vật liệu tồn kho năm 2011 cao hơn 1,5 lần so với năm 2010
2.2.2.2.6. Số ngày quay vòng nợ phải thu ở khách hàng (Day’s Sales Uncollected)
Chỉ tiêu này phản ánh tính thanh khoản của nợ phải thu ở khách hàng
49
thu ở khách hàng Doanh thu thuần
=
135.073.777
x 365 = 50,5 (ngày)
977.084.964
Tức là cứ 50,5 ngày sau sẽ thu được 135.073.777 ngàn đồng.
2.2.2.2.7. Số ngày quay vòng hàng tồn kho (Day’s Sales in Inventory)Chỉ tiêu này thể hiện tính thanh khoản của hàng tồn kho Chỉ tiêu này thể hiện tính thanh khoản của hàng tồn kho
Số ngày quay vòng hàng tồn
kho =
Hàng tồn kho cuối năm
x 365 Giá vốn hàng bán = 204.891.377 x 365 = 110 (ngày) 679.284.047
Như vậy sau 110 ngày nữa lượng hàng tồn kho sẽ ra khỏi công ty.
2.2.2.2.8. Số vòng quay của tổng tài sản ( Total Asset Turnover)Số vòng quay của tổng tài sản = Số vòng quay của tổng tài sản =
Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân
=
977.084.964
= 0,44 (lần) (2.891.125.029 + 1.512.615.129)/2
Hiệu quả tài sản trong việc tạo ra doanh thu của công ty là chưa cao
2.2.2.2.9. Độ dài chu kỳ kinh doanh
Độ dài CKKD = Số ngày quay vòng nợ phải thu ở KH + Số ngày vòng quay HTK - Số ngày quay vòng nợ phải trả người bán = 213,8 (ngày) Số ngày quay vòng nợ phải trả người bán = Phải trả người bán bình quân x 365 = 53,3 (ngày) Giá vốn hàng bán
50
Khoảng thời gian từ lúc thanh toán tiền hàng cho người bán tới lúc thu được tiền của người mua là 213,8 ngày.
2.3. Phân tích khả năng thanh toán dài hạn (Solvency)2.3.1. Tỷ lệ nợ (Debt Ratio) 2.3.1. Tỷ lệ nợ (Debt Ratio)
Phản ánh phần tài sản của công ty được đóng góp bởi các nhà cung cấp tính dụng
Tỷ lệ nợ =
Tổng nợ phải trả Tổng tài sản Tỷ lệ nợ năm 2011 = 21,98 %
Tỷ lệ nợ năm 2010 = 28,25 %
Nhìn vào tỉ lệ nợ hai năm 2010 và 2011 ta thấy tỷ lệ nợ của công ty là rất thấp, phản ánh tình hình tài chính rất tốt.
2.3.2. Tỷ lệ tự tài trợ (Equity Ratio)
Tỷ lệ tự tài trợ =
Tổng vốn chủ sở hữu Tổng tài sản
Tỷ lệ tự tài trợ năm 2011 = 78,02 % Tỷ lệ tự tài trợ năm 2010 = 71,75 %
Phần tài sản được đóng góp bởi vốn chủ sở hữu của công ty rất cao, phản ánh tình hình tài chính của công ty rất tốt.
2.3.3. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (Debt to Equity Ratio)
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu =
Tổng nợ phải trả Tổng vốn chủ sở hữu Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu năm 2011 = 28,31 %
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu năm 2010 = 39,39 %
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu năm 2011 thấp hơn nhiều so với năm 2010 khả năng rủi ro của công ty là rất thấp, chứng tỏ khả năng thanh toán dài hạn của công ty ngày càng tốt hơn.
2.3.4. Hệ số sinh lời của lãi vay (Times Interest Earned)
Hệ số sinh lời của lãi
vay =
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) Chi phí lãi vay
51
Hệ số sinh lời của lãi vay năm 2011 = 42,36 (mỗi đồng chi phí lãi vay tạo ra 42,36 đồng lợi nhuận)
Hệ số sinh lời của lãi vay năm 2010 = 28,54 (mỗi đồng chi phí lãi vay tạo ra 28,54 đồng lợi nhuận)
Ta thấy khả năng của công ty trong việc bảo vệ các chủ nợ dài hạn là rất tốt, ngày một tốt hơn.
2.4. Khả năng sinh lời (Profitability) 2.4.1. Tỷ suất doanh lợi (Profit Margin)
Tỷ suất doanh lợi =
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần Tỷ suất doanh lợi năm 2011 = 29,84 %
Tỷ suất doanh lợi năm 2010 = 27,00 %
Khả năng tạo ra lợi nhuận từ doanh thu của công ty rất cao
2.4.2. Tỷ suất lợi nhuận gộp (Gross Margin)
Tỷ suất lợi nhuận gộp =
Doanh thu thuần – Giá vốn hàng bán Doanh thu thuần
Tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2011 = 30,48 % Tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2010 = 26,27 %
Ta thấy phần còn lại từ 1 đồng doanh thu để trang trải các khoản chi phí hoạt động kinh doanh và lợi nhuận sau khi bù đắp giá vốn hàng bán của năm 2011 cao hơn so với năm 2010.
2.4.3. Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA)
Tỷ suất sinh lời của tài sản =
Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản bình quân
=
Lợi nhuận sau thuế
x
Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân
52
ROA 2011 = 0,2984 x 0,44 = 13,13 (%) ROA 2010 = 18,96 %
Đây là chỉ tiêu đánh giá tốt nhất về khả năng sinh lời của doanh nghiệp, Tỷ suất sinh lời của tài sản 2011 giảm so với năm 2010, do quy mô tài sản của công ty tăng nhanh, trong đó chủ yếu là do công ty tập trung vào đầu tư tài chính ngắn hạn, đầu tư tài chính dài hạn và đầu tư vào bất động sản. Năm 2011 đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty là 672.847.555 ngàn đồng, đầu tư tài chính dài hạn là 814.425.905 ngàn đồng và đầu tư bất động sản 405.989.415 ngàn đồng trong khi năm 2010 đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty là 227.739.030 ngàn đồng, đầu tư tài chính dài hạn là 222.205.563 ngàn đồng và đầu tư bất động sản 204.301.061 ngàn đồng. Nhìn chung với có số trên ta thấy tình hình tài chính của công ty là rất tốt, tuy nhiên để đánh giá khả năng sinh lời của Công ty ta cần xem xét đến một số chỉ tiêu như ROE, ROI, …
2.4.4. Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở
hữu =
Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu bình quân
=
Lợi nhuận sau thuế x
Doanh thu thuần x
Tổng tài sản BQ Doanh thu thuần Tổng tài sản BQ Vốn chủ sở hữu BQ
= Tỷ suất doanh lợi x
Số vòng quay của tài
sản x
Hệ số Tài sản/VCSH
ROE 2011 = 17,51 % ROE 2010 = 27,84 %
Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu năm 2011 giảm so với năm 2010, do quy mô vốn chủ sở hữu của công ty tăng nhanh, trong đó chủ yếu là thặng dư vốn cổ phần. Năm 2011 thặng dư vốn cổ phần là 1.315.439.887 ngàn đồng, trong khi thặng dư vốn cổ phần năm 2010 chỉ có 452.272.245 ngàn đồng. Nhìn chung với có số trên ta thấy tình hình tài chính của công ty là rất tốt.
53
2.4.5. Tỷ suất sinh lời của vốn cổ phần phổ thông
Tỷ suất sinh lời của vốn cổ phần phổ
thông =
LN sau thuế – Cổ tức ưu đãi Vốn cp phổ thông bình quân Tỷ suất sinh lời của vốn cổ phần phổ thông năm 2011 = 63,73 %
( =(291.526.980 – 535.587)/456.596.675)
Tỷ suất sinh lời của vốn cổ phần phổ thông năm 2010 = 71,73 %
Nhìn vào kết quả ta thấy công ty đang sử dụng vốn đầu tư của chủ sở hữu để tạo ra lợi nhuận rất tốt.
Mặc dù lợi nhuận thuần năm 2011 cao hơn năm 2010 nhưng lãi cơ bản trên một cổ phiếu năm 2011 là 5.819 đồng thấp hơn so với năm 2010 (7.624 đồng) do trong năm 2011 lượng cổ phiếu lưu hành bình quân là 50.008.510 cổ phiếu trong khi số lượng cổ phiếu lưu hành năm 2010 chỉ là 29.175.019 cổ phiếu.
2.4.6. Tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư (ROI)
ROI =
LN sau thuế + CP lãi vay x (1 – thuế xuất thuế TNDN)
x 100% Vốn vay + Vốn chủ sở hữu
ROI 2011 = 10,3 % ROI 2010 = 15,2 %
Tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư năm 2011 thấp hơn năm 2010 => hiệu quả sử dụng vốn đầu tư của năm 2011 không tốt bằng năm 2010.
2.4.7. Giá trị số sách của một cổ phần phổ thông
Chỉ tiêu này thể hiện tính thanh khoản tại khối lượng báo cáo. Giá trị số sách của một cổ
phần phổ thông =
Vốn chủ sở hữu qui cho cổ phiểu phổ thông Số lượng cổ phiếu phổ thông lưu hành
54
Giá trị số sách của một cổ phần phổ thông năm 2011 = 10.044 đồng Giá trị số sách của một cổ phần phổ thông năm 2010 = 10.024 đồng
2.4.8. Lợi nhuận cơ bản trên cổ phiếu (EPS)
Lợi nhuận cơ bản trên
cổ phiếu =
LN sau thuế – Cổ tức ưu đãi
Số lượng cổ phiếu phổ thông lưu hành bình quân
EPS 2007 = 291.526.980 – 535.587 = 5,819 (ngàn đồng) 50.008.510 EPS 2006 = 222.529.856 – 99.508 = 7,624 (ngàn đồng) 29.175.019
Mặc dù lợi nhuận cơ bản trên cổ phiếu năm 2011 thấp hơn năm 2010 nhưng dưới góc độ phân tích đầu tư chứng khoán thì đó vẫn là con số rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.
Những phân tích, đánh giá trên đây mới chỉ dừng lại ở những đấnh giá chung nhất và những nét cơ bản nhất về tình hình tài chính của Công ty. Qua việc đó có thể khẳng định Công Ty TNHH PHƯỚC THỊNH đã đạt được nhiều thành công trong sản xuất kinh doanh.
CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH PHƯỚC THỊNH.
3.3. ĐỊNH HƯỚNG
Trong thời gian tới công ty đã định hướng sẽ sản xuất cá nước ngọt như: điêu hồng, basa, cá kèo, ... nhập nguyên liệu từ Nhật sau khi chế biến sẽ xuất khẩu sang các nước. Về kế hoạch đầu tư công ty sẽ xây dựng nhà máy mới, ứng dụng công nghệ mới (máy móc nhập khẩu từ Nhật và Đức) để qui trình xuất khẩu đạt chất lượng tốt hơn, tổng vốn đầu từ khoảng 47 tỷ, dự kiến vào sau khi hoàn thành và đưa vào hoạt động sẽ đạt công suất 2.500 triệu tấn/năm, chủ yếu các mặt hàng Sushi, mặt hàng
55
ăn sống. Ngoài ra còn một số đối thủ cạnh tranh khác trong ngành như: Công ty TNHH Kiên Hùng, Công ty CP Thủy Sản Vinh Cường, công ty TNHH Nhã Phương…
Công ty tập trung việc tìm kiếm, mở rộng thị trường mới.
Để duy trì sản lượng xuất khẩu như trên thì công ty phải tiếp tục củng cố mối quan hệ với khách hàng truyền thống đồng thời mở rộng tìm kiếm thị trường mới khách hàng mới, càng đầu tư hơn nữa về máy móc, thiết bị để sản phẩm luôn đạt chất lượng và tiếp tục đẩy mạnh việc tiếp thị, quảng bá sản phẩm…từ đó càng đẩy nhanh tốc độ xuất khẩu thủy sản đạt hiệu quả cao.
Đa dạng hóa trong cơ cấu sản phẩm xuất khẩu và sự tinh tế trong việc nắm bắt nhu cầu của thị trường.
Xác định thị trường nào là thị trường tiềm năng, thị trường mục tiêu, thị trường chủ lực mà công ty cần phải đầu tư nhiều trong tương lai cũng như thị trường nào có nhiều rủi ro trong kinh doanh cần hạn chế cũng như cần có những giải pháp khắc phục, không có khả năng tồn tại cần rút nhanh để đảm bảo lợi nhuận cao nhất, từ đó cần phải đầu tư nhiều vào các thị trường tiềm năng, thị trường chủ lực, tránh những thị trường rủi ro cao và đặc biệt là tránh tập trung cao vào một thị trường nhất định. 3.4. Giải pháp cải thiẹn tình hình tài chính của công ty TNHH PHƯỚC
THỊNH.
3.4.1. Giải pháp tăng doanh thu xuất khẩu
Doanh thu xuất khẩu do nhiều nhân tố tác động tuy nhiên sản lượng, giá bán là hai nhân tố tác động trực tiếp. Trong điều kiện môi trường kinh doanh cạnh tranh gay gắt, quyết liệt như hiện nay thì khả năng tăng giá bán là vấn đề vô cùng khó khăn không chỉ riêng đối với công ty. Do đó, tăng sản lượng xuất khẩu, và mở rộng thị trường tiêu thụ sẽ làm tăng doanh thu. Đồng thời, việc tăng sản lượng phải đảm bảo được chất lượng hàng hóa.
56
Gia tăng sản lượng là cả một quá trình thực hiện các giải pháp sau:
Điều trước tiên khi muốn gia tăng sản lượng xuất khẩu thì chế biến phải đáp ứng được nhu cầu tiêu thụ ở từng thời điểm.
Sau đó là nguồn nguyên liệu phải được đảm bảo, cụ thể là các mặt hàng truyền thống như bạch tuộc, mực, cá đông để đáp ứng nhu cầu mới hiện nay. Vì hàng thủy sản thường ký hợp đồng với thời gian thực hiện ngắn nên cần có kế hoạch dự trữ hợp lý để có thể phục vụ kịp thời các hợp đồng xuất khẩu, để không bị động bởi nguồn nguyên liệu.
Kết hợp với việc tìm kiếm khách hàng mới và mở rộng thị trường, duy trì những thị trường chủ lực hiện tại. Vì thị trường ảnh hưởng rất lớn đến sản lượng xuất khẩu, thị trường tăng trưởng ổn định với những khách hàng thân thiết sẽ đảm bảo được sản lượng tăng trưởng ổn định. Bên cạnh đó, công ty cần xem xét chính sách chiết khấu hàng bán, chiết khấu thanh toán hợp lý cho khách hàng, nhằm tạo mối quan hệ lâu bền nhưng phải đảm bảo được lợi nhuận.
Xây dựng bộ phận Marketing riêng biệt nhằm thực hiện các chức năng sau một cách hiệu quả hơn:
Thực hiện nghiên cứu thị trường trong việc tìm kiếm khách hàng và thị 15
trường mới. Cần xem xét nhu cầu, vị trí địa lý, phong tục tập quán, văn hóa, chính trị, pháp luật,… để xem có đáp ứng nhu cầu và phù hợp với các luật lệ của từng vùng hay không.
Nghiên cứu đối thủ cạnh tranh trong nước và nước ngoài tại thị trường mình nghiên cứu. Nghiên cứu và nhận dạng các đối thủ cạnh tranh, chiến lược của đối thủ: chiến lược giá, chào hàng, khuyến mãi, quảng cáo,… từ đó đánh
57
giá mặt mạnh, mặt yếu của đối thủ để có chiến lược hoạt động hiệu quả hơn.