CHƯƠNG 2. QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VỀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN
2.2 Trình tự thủ tục, quyền và nghĩa vụ của các bên khi tham gia bảo lãnh phát hành chứng khoán
2.2.1 Trình tự, thủ tục thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán
khoán ra công chúng, hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán được thực hiện theo trình tự sau:
Bước 1: Phân tích, đánh giá khả năng phát hành chứng khoán của tổ chức phát hành và giao kết hợp đồng bảo lãnh phát hành chứng khoán
Thông thường, trước khi tiến hành việc bảo lãnh phát hành chứng khoán thì các tổ chức bảo lãnh tìm hiểu các công ty phát hành. Cụ thể, việc tìm hiểu được thực hiện trên cơ sở phân tích ở những khía cạnh sau: Tình hình hoạt động của công ty; Tình hình tài chính và mục đích huy động vốn của công ty; Tình hình thị trường tài chính trong nước và quốc tế; và Tình hình thị trường các sản phẩm chính (bao gồm cả việc đánh giá thị phần và đối thủ cạnh tranh của công ty).
Sau đó, tổ chức bảo lãnh dực trên những kết quả phân tích và thấy việc phát hành là khả thi thì tổ chức bảo lãnh sẽ thỏa thuận và tiến hành ký hợp đồng bảo lãnh với tổ chức phát hành. Đây được xem là bước khởi đầu đặt nền móng cho việc thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Bước 2: Chuẩn bị hồ sơ và xin giấy phép phát hành
Tổ chức bảo lãnh cùng với tổ chức phát hành tiến hành chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành chứng khoán. Hiện nay, theo Luật chứng khoán 2006 sửa đổi, bổ sung năm 2010 tại Điều 14 và Thông tư số 162/2015/TT-BTC “Hướng dẫn việc chào bán chứng khoán ra công chúng, chào bán cổ phiếu để hoán đổi, phát hành thêm cổ phiếu, mua lại cổ phiếu, bán cổ phiếu quỹ và chào mua công khai cổ phiếu”thì hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng bao gồm các tài liệu sau:
- Giấy đăng ký chào bán chứng khoán được lập theo mẫu tại Phụ lục ban hành kèm theo Thông tư;
- Bản cáo bạch được lập theo mẫu tại Phụ lục 02 ban hành kèm theo thông tư, bao gồm các nội dung sau: Thông tin tóm tắt về tổ chức phát hành; Thông tin về đợt chào bán chứng khoán; Thông tin về tình hình hoạt động kinh doanh và Bản cáo bạch có chữ kỹ của người có thẩm quyền;
- Nội dung điều lệ công ty phù hợp với các quy định của pháp luật
- Quyết định thông qua phương án phát hành, phương án sử dụng vốn thu được và cam kết đưa chứng khoán vào giao dịch trên thị trường giao dịch chứng khoán có tổ chức của Đại hội đồng cổ đông đối với chào bán cổ phiếu, còn đối với chào bán trái phiếu thì thuộc thẩm quyền của Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc Chủ sở hữu của công ty.
- Báo cáo tài chính của tổ chức phát hành trong hai năm gần nhất phải đáp ứng các yêu cầu mà pháp luật quy định và các báo cáo đó phải được kiểm toán rồi. Bên cạnh đó, trước thời điểm gửi hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng hợp lệ cho UBCKNN phải cách hơn 90 ngày, kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán của báo cáo tài chính gần nhất.
- Cam kết bảo lãnh phát hành
- Hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng phải kèm theo quyết định của Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc Chủ sở hữu công ty thông qua hồ sơ. Đối với việc chào bán chứng khoán ra công chúng của tổ chức tín dụng, hồ sơ phải có văn bản chấp thuận của Ngân hàng nhà nước Việt Nam.
- Trường hợp một phần hoặc toàn bộ hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng được tổ chức, cá nhân có liên quan xác nhận thì tổ chức phát hành phải gửi xác nhận của tổ chức, cá nhân đó cho UBCKNN.
- Các thông tin trong hồ sơ phải chính xác, trung thực, không gây hiểu nhầm và có đầy đủ những nội dung quan trọng ảnh hưởng đến việc quyết định của nhà đầu tư.
Sau khi hoàn tất hồ sơ thì tổ chức phát hành hoặc tổ chức bảo lãnh trình hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán cho UBCKNN. Đồng thời, tổ chức bảo lãnh còn phải nộp hồ sơ bảo lãnh cho UBCKNN, bao gồm: bản sao giấy phép hoạt động bảo lãnh phát hành do UBCKNN cấp, hợp đồng giữa các tổ chức bảo lãnh và các tài liệu khác có liên quan chứng minh tổ chức bảo lãnh có đủ điều kiện làm bảo lãnh cho đợt phát hành.
Trong thời gian chờ UBCKNN cấp Giấy chứng nhận chào bán chứng khoán ra công chúng, tổ chức bảo lãnh có thể sử dụng một cách trung thực và chính xác các thông tin trong bản cáo bạch đã gửi cho UBCKNN để thăm dò nhu cầu của nhà đầu
tư nhưng không được phép chào mời, quảng cáo cũng như tiết lộ thông tin về giá cả cổ phiếu hoặc triển vọng của tổ chức phát hành.27
Bước 3: Phân phối chứng khoán và kết thúc đợt chào bán
Tổ chức bảo lãnh hoặc tổ chức phát hành yêu cầu các nhà đầu tư điền vào các phiếu đăng ký mua, trong đó ghi rõ họ tên, địa chỉ liên lạc, số lượng chứng khoán đăng ký, số tiền ký quỹ. Các phiếu đăng ký phải có phần gốc ghi lại các thông tin chính để tiện tham khảo khi cần. Đồng thời yêu cầu nhà đầu tư đặt cọc một khoản tiền nhưng không quá 10% trị giá chứng khoán đăng ký mua và chuyển khoản vào tài khoản phong tỏa mở tại ngân hàng cho đến khi hoàn tất đợt chào bán và báo cáo UBCKNN.
Bên cạnh đó, việc phân phối chứng khoán phải thực hiện một cách công bằng, công khai và bảo đảm thời hạn đăng ký mua chứng khoán cho nhà đầu tư tối thiểu là 20 ngày. Việc phân phối chứng khoán được tổ chức phát hành thực hiện trong thời hạn 90 ngày kể từ ngày Giấy chứng nhận chào bán chứng khoán ra công chúng có hiệu lực.28
Cuối cùng, tổ chức phát hành hoặc tổ chức bảo lãnh phát hành phải báo cáo kết quả đợt chào bán cho UBCKNN trong thời hạn 10 ngày, kèm theo bản xác nhận của ngân hàng nơi mở tài khoản phong tỏa về số tiền thu được trong đợt chào bán.
Đồng thời, tổ chức này phải chuyển giao chứng khoán hoặc giấy chứng nhận quyền sở hữu chứng khoán cho người mua trong thời hạn 30 ngày, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán.
Bước 4: Bình ổn và điều hòa thị trường (nếu có)
Trách nhiệm của tổ chức bảo lãnh phát hành với tổ chức phát hành thông thường không chấm dứt khi kết thúc đợt phát hành mà còn kéo dài sau đó, với vai trò tư vấn hoặc thực hiện một số nghiệp vụ nhằm bình ổn giá cổ phiếu của tổ chức phát hành trên thị trường thứ cấp, đảm bảo tính thanh khoản của tổ chức mới phát hành, duy trì vị thế của tổ chức phát hành nhằm đảm bảo tính thành công của các đợt phát hành sau này (nếu có) của tổ chức phát hành.29
27Điều 19 Luật Chứng khoán 2006 sửa đổi, bổ sung năm 2010.
28Khoản 4 Điều 21 Luật Chứng khoán 2006 sửa đổi, bổ sung năm 2010.
29Lê Hoàng Nga (2015), Thị trường chứng khoán, Nhà xuất bản Tài chính, Hà Nội.
Bên cạnh đó, đối với hoạt động phát hành bổ sung, nghiệp vụ bình ổn giá còn có thể được tổ chức bảo lãnh phát hành thực hiện trước đợt phát hành nhằm đảm bảo cho giá thị trường của cổ phiếu phát hành gần với giá dự kiến phát hành của đợt phát hành mới, khi giá thị trường giảm sút thường bị ảnh hưởng bởi các biến động nhất thời của thị trường về yếu tố cung cầu.