2016 2017 2018
Hệ số Giá/Thu nhập 1 CP (P/E) 5,15 6,90 6,55
Lãi cơ bản trên CP (EPS) 8.384 6.792 4.724
Hệ số giá/giá trị sổ sách 1 CP (P/B) 2,19 1,99 1,45
Giá trị sổ sách 19.738 23.551 21.355
Giá trị CP giao dịch ngày cuối năm 43.150 46.850 30.950 Bảng 21 – Các chỉ số đánh giá giá trị thị trường của HPG năm 2016 -2018 3.8.1. Lợi nhuận cơ bản trên cổ phiếu (EPS)
2016 2017 2018
Lợi nhuận sau thuế (triệu đồng) 6.606.202,73 8.014.756,59 8.600.550,71 Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân 842.874.956 1.517.079.000 2.123.907.166
EPS (đồng/cổ phiếu) 8.384 6.792 4.724
Bảng 22 – Lợi nhuận cở bản trên cổ phiếu của HPG từ 2016 – 2018 Chỉ số này được tính bằng công thức:
Lợi nhuận cơ bản trên cổ phiếu = Lợi nhuận sau thuế
Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân Như ta biết thì Lãi cơ bản trên cổ phần (EPS) là tỷ số đo lường giữa lợi nhuận sau thuế với số cổ phiếu mà công ty đang phát hành. Nó còn là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị trường.
EPS được sử dụng như một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh
56
nghiệp. EPS càng cao thì phản ánh năng lực kinh doanh của công ty càng mạnh, khả năng trả cổ tức càng cao và giá cổ phiêu sẽ có xu hướng tăng.
Như vậy theo số liệu tính toán ở trên thì ta có thể thấy EPS của HPG đang giảm mạnh qua các năm từ 8.382 năm 2016 giảm xuống 6.792 năm 2017 và giảm xuống tiếp còn 4.724 năm 2018 có thể thấy giảm gần 50% so với năm 2016 đồng nghĩa có thể thấy việc lợi nhuận mà công ty phân bổ mỗi cổ phiếu đang giảm xuống do việc tăng số lượng cổ phiêu lưu hành tăng lên nhanh từ 842.874.956 năm 2016 lên đến 2.123.907.166 với tốc độ tăng nhanh và nhanh hơn tốc độ tăng của lợi nhuận. Nên cũng có thể thấy được qua giá cổ phiểu của HPG giảm vào năm 2018 còn 30.950 đ/cp.
Nguyên nhân đến từ việc HPG liên tục chia cổ tức bằng cổ phiếu và huy động thêm vốn để có thể xây dựng khu liên hợp Dung Quất để mở rộng kinh doanh.
Biểu đồ 11 - Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) của HPG từ 2016 - 2018 3.8.2. Giá trị sổ sách của cổ phiếu
2016 2017 2018
Vốn chủ sở hữu (triệu đồng) 19.850.261,08 32.397.580,21 40.622.949,84 Số lượng cổ phiếu lưu hành bình
quân
842.874.956 1.517.079.000 2.123.907.166
Giá trị sổ sách (đồng/cổ phiếu) 19.738 23.551 21.355
Bảng 23 – Giá trị số sách của cổ phiếu HPG từ năm 2016 - 2018 -
1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000
2016 2017 2018
Lãi cơ bản trên CP (EPS)
57
Giá trị ghi sổ cho biết giá trị tài sản công ty còn lại thực sự là bao nhiêu nếu ngay lập tức công ty rút lui khỏi kinh doanh. Từ bảng giá trị số sách của HPG từ năm 2016 đến năm 2018 ta có thể thấy chỉ số này có sự tăng giảm nhẹ cụ thể từ 19.738 vào năm 2016 tăng lên 23.551 năm 2017 và giảm 21.355 năm 2018. Nhưng chỉ số này của HPG đang khá tốt trong trường hợp HPG rút lui khỏi việc kinh doanh.
3.8.3. Hệ số giá/ thu nhập 1 CP (P/E)
2016 2017 2018
Hệ số Giá/Thu nhập 1 CP (P/E) 5,15 6,90 6,55 Bảng 24 – Hệ số giá trên thu nhập 1 CP của HPG từ năm 2016 - 2018 (P/E) P/E sẽ được tính toán và đo lường theo công thức:
Hệ số giá/Thu nhập 1 cổ phiếu = Giá thị trường 1 cổ phiếu EPS
Giá của cổ phiếu sẽ được lấy vào ngày giao dịch cuối cùng của năm đó ta có bảng giá như sau:
2016 2017 2018
Giá trị CP giao dịch ngày cuối năm
43.150 46.850 30.950
Bảng 25 – Giá trị CP giao dịch cuối năm của HPG từ 2016 - 2018
P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường và thu nhập cùa mỗi cổ phiếu. P/E còn cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu. Từ bảng trên ta có thể thấy, P/E của HPG không cao tầm khoảng 5 – 7, điều này cho thấy giá thị trường có độ chêch lệch gấp 5 - 7 lần thu nhập của mỗi cổ phiếu, đồng thời cũng cho thấy nhà đầu tư phải trả ra 5 - 7 đồng cho một đồng thu nhập của cổ phiếu. Cho thấy HPG đang được định giá cổ phiếu khá thấp. Đồng thời, P/E của HPG cũng có biến động từ 2016 – 2018 nhưng không quá mạnh tăng từ 5,15 năm 2016 lên 6,9 năm 2017 và giảm nhẹ vào năm 2018 là 6,55 nhưng đây là chỉ số P/E ổn định không quá cao. Nhưng trong tương lai với những dự án phát triển của HPG thì có thể thấy HPG vẫn giữ được vị trí của mình ở mức chấp nhận được và xứng đáng với giá cao hơn.
3.8.4. Hệ số giá/Giá trị sổ sách 1 cổ phiếu (P/B)
58
2016 2017 2018
Hệ số giá/giá trị sổ sách 1 CP (P/B) 2,19 1,99 1,45 Bảng 26 – Hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) của HPG từ 2016 – 2018 P/B sẽ được tính toán và đo lường theo công thức:
Hệ số giá/Giá trị sổ sách 1 cổ phiếu = Giá thị trường 1 cổ phiếu BVPS
Cũng giống như P/E, giá của cổ phiếu sẽ được lấy vào ngày giao dịch cuối cùng của năm đó ta có bảng giá như sau:
2016 2017 2018
Giá trị CP giao dịch ngày cuối năm 43.150 46.850 30.950 Bảng 27 – Giá trị CP giao dịch cuối năm của HPG từ năm 2016 – 2018
P/B được dùng để so sánh giá cổ phiếu với giá trị ghi sổ của nó. Nó là công cụ phân tích giúp các nhà đầu tư tìm kiếm các cổ phiếu có giá rẻ mà thị trường ít quan tâm.
Đồng thời cho thấy việc thị trường định giá cao hơn giá trị sổ sách của HPG gấp khoảng 2,19 lần năm 2016, 1,99 lần năm 2017 và 1,45 lần năm 2018. P/B >1 cũng cho thấy công ty có kinh doanh khá tốt. Nhưng P/B của HPG đang có xu hướng giảm qua các năm nhưng so với ngành thì P/B của HPG đang thuộc top cao trong ngành.
Biểu đồ 12 - Chỉ số P/E và P/B của HPG từ năm 2016 - 2018
0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00
2016 2017 2018
CHỈ SỐ P/E VÀ P/B
Hệ số Giá/Thu nhập 1 CP (P/E) Hệ số giá/giá trị sổ sách 1 CP (P/B)
59