Nội dung thẩm định

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM

2.2.2. Nội dung thẩm định

Nội dung thẩm định tài chính được thẩm định việc “Thẩm định dự án đầu tư mua tàu 1.948 tấn cấp hạn” của Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line

2.2.2.1. Khái quát về dự án

Thứ nhất: Mô tả khái quát về dự án

- Tên dự án: Dự án mua tàu 1.948 tấn cấp hạn chế của CN Hải Phòng

- Chủ đầu tư: Công ty trách nhiệm hữu hạn Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line.

- Trụ sở: Số 76 Lô 3E Lê Hồng Phong, Phường Đông Khê, Quận Ngô Quyền - Sản phẩm/ dịch vụ kinh doanh: cung cấp dịch vụ vận chuyển thuê bằng đường biển

- Tổng vốn đầu tư: 19.209 triệu đồng. Trong đó:

Vốn tự có: 3.709 triệu đồng Vốn vay: 15.500 triệu đồng

Thứ hai: Sự cần thiết đầu tư dự án

Giao thông vận tải được xem như huyết mạch của toàn bộ nền kinh tế, là động lực thúc đẩy sự phát triển của các ngành kinh tế khách như công nghiệp sản xuất, dịch vụ. Vận tải biển là một trong lĩnh vực quan trọng của ngành giao thông nói chung và ngành Hàng hải nói riêng. “Dự án tàu 1.948 tấn cấp hạn chế của CN Hải Phòng” được xây dựng trên một số cơ sở sau:

- Vận tải biển là một trong thế mạnh của thành phố Hải Phòng, trong những năm qua nhu cầu vận tải bằng đường biển liên tục gia tăng do sự phát triển, hội nhập sâu rộng của nền kinh tế Việt Nam với thế giới. Do đó, sự đầu tư phát triển ngành vận tải biển góp phần thực hiện đề án “Tái cơ cấu vận tải biển phục vụ sự

nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa và phát triển bền vững giai đoạn 2020” của Chính phủ và sự phát triển chung của thành phố Hải Phòng.

- “Dự án tàu 1.948 tấn cấp hạn chế của CN Hải Phòng” của công ty THHH Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line không chỉ góp phần nâng cao hiệu quả dịch vụ vận tải của công ty mà còn góp phần tăng thị phần vận tải trên thị trường Việt Nam. Đồng thời, quá trình thực hiện dự án còn tạo ra những ngoại ứng tích cực như hỗ trợ tạo công ăn việc làm cho người lao động, góp phần thúc đẩy sự phát triển kinh tế thành phố.

2.2.2.2.Những nội dung thẩm định tài chính dự án

Thứ nhất: Thẩm định tổng mức vốn đầu tư và nguồn tài trợ

Như đã trình bày, vốn là yếu tố quyết định sự thành công của một dự án.

Việc thẩm định vốn là nội dung đầu tiên phải được triển khai thực hiện, bởi mỗi một cấp có thẩm quyền khác nhau trong phê duyệt các dự án. Các CBTĐ tiến hành thẩm định tổng vốn để biết dự án đó có thuộc phạm vi thẩm quyền của mình để thực hiện. Trong quá trình thẩm định vốn cần lưu ý thẩm định tổng vốn đầu tư và cơ cấu vốn (bao gồm vốn tài trợ). Việc xem xét cơ cấu nguồn vốn phải đảm bảo nguyên tắc tỷ lệ vốn tự có chiếm ít nhất 15 % tổng vốn đầu tư.

“ Dự án đầu tư mua tàu trọng tải 1.948 tấn” của Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line có tổng vốn đầu tư và tài trợ như sau:

- Tổng vốn đầu tư: 19.209 triệu đồng;

- Nguồn vốn: 19.209 triệu đồng;

+ Vốn tự có: 3.709 triệu đồng;

+ Vốn vay ngân hàng: 15.500 triệu đồng;

Như vậy sơ với tổng mức đầu tư thì Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line có nguồn vốn tự có là 3.709 tỷ đồng chiếm 19,3% và có nhu vầu vay ngân hàng là 15.500 tỷ đồng chiếm 80,7% tổng nguồn vốn đầu tư.

Thứ hai:kế hoạch sản xuất kinh doanh và dòng tiền

“ Dự án đầu tư mua tàu trọng tải 1.948 tấn” của Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line có kế hoạch SXKD dự trù như sau:

Thu nhập của dự án

Phương án khai thác tàu: công ty dự kiến sẽ khai thác các tuyến sau (xem phụ lục)

- Khai thác các tuyến vận tải:

 Chuyến đi: Hải Phòng, Quảng Ninh - Miền Trung (chuyên chở Clinke và

xi măng)

 Chuyến về: Sài Gòn - Trung Quốc (chuyên chở tinh bộ sắn) - Thu nhập dự án thông qua giá cước vận chuyển:

 Giá cước vận chuyển : 240.000 đồng/ tấn

 Giá cước hàng năm 3%

Các khoản mục chi phí:

(Chi tiết phụ lục)

* Khấu hao cơ bản:

. Công ty dự kiến trích khấu hao đều trong 13 năm với mức 6,66% / năm.

Chi phí khấu hao cơ bản 1 năm: 19.000 x 6,66% = 1.267 triệu đồng.

* Chi phí thuyền viên:

Định biên thuyền viên: 11 thuyền viên.

Dự kiến lương và tiền ăn trong 1 năm là 948 triệu đồng.

* Chi phí sửa chữa:

- Chi phí sửa chữa lớn được tính toán trên cơ sở sau:

sửa chữa nhỏ bảo dưỡng thường xuyên được tính là 2%/ doanh thu sửa chữa lớn định kì được tính 1%/ tổng đầu tư

- Chi phí phụ tùng sửa chữa: Phụ tùng phục vụ cho sửa chữa lớn, sửa chữa nhỏ thường xuyên của tàu.

* Chi phí bảo hiểm

Bảo hiểm thân tàu trong mọi rủi ro: tính bằng 0,8% giá trị tàu.

19.000 x 0,8% = 15,2 Triệu đồng

* Lãi vay trung hạn của DAĐT:

Lãi vay được tính toán chi tiết theo từng năm hoạt động trên cơ sở dư nợ thực tế của khoản vay.

* Chi phí nhiên liệu:

Chi phí nhiên liệu công ty dự tính bằng 35% tổng doanh thu qua từng năm hoạt động.

* Cảng phí:

Gồm cảng phí, đại lý phí và phí qua kênh. Trong đó bao gồm thuế cước, phí xếp, dỡ hàng hoá tại hai đầu cảng, phí kiểm đếm, san hàng…

* Chi phí quản lý và chi phí khác:

- Chi phí quản lý và chi phí khác được tính toán trên cơ sở quản lý các tàu đang khai thác. Bao gồm: chi phí nhân công quản lý, chi phí văn phòng, chi phí giao dịch, thông tin liên lạc... Theo kinh nghiệm và mức thông thường mà Công ty đang thực hiện được tính 2% trên tổng doanh thu của con tàu/ năm.

- Lệ phí bến cảnh bao gồm cởi buộc dây, cầu cảng, cung cấp nước ngọt được công ty định tính chiếm 1%/ tổng doanh thu.

* Thẩm định dòng tiền: Trên cơ sở các bảng dự trù tài chính đã lập, cán bộ tín dụng tính dòng tiền của dự án bao gồm vốn đầu tư ban đầu kể cả vốn lưu động ròng, thu nhập ròng cả đời dự án và dòng thu hồi sau đầu tư.

Thứ ba: thẩm định lãi suất chiết khấu

“Dự án đầu tư mua tàu trọng tải 1.948 tấn” của Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key lineáp dụng tỷ lệ chiết khấu là 13% trong 12 tháng đầu và từ tháng 13 trở đi thay đổi 3 tháng một lần 15,32%.

Thứ tư: thẩm định rủi ro dự án

“Dự án đầu tư mua tàu trọng tải 1.948 tấn” của Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line, cán bộ tín dụng mới chỉ phân tích rủi ro bằng phương pháp phân tích độ nhạy. Trong đó xem xét sự thay đổi của các chỉ tiêu NPV, IRR khi một trong những biến: công suất hoạt động, tỷ giá ngoại tệ, biến phí do lạm phát, chi phí đầu tư con tàu...

Cụ thể:

-Khi công suất hoạt động giảm 10% tức đạt 90:

NPV = 3.501 triệu đồng >0, IRR = 18,7% > r -Khi biến phí do lạm phát tăng 1% :

NPV = 3.501 triệu đồng >0, IRR = 18,7 % > r - Khi chi phí đầu tư con tàu tăng 100%:

NPV=3.501 triệu đồng >0, IRR = 18,7% > r

Từ đó kết luận dự án có mức độ rủi ro trung bình và ngân hàng có thể đầu tư dự án này. (xem chi tiết phụ lục)

Ngoài ra có thể thẩm định rủi ro dự án bằng cách thay đổi tỷ lệ chiết khấu từ đó NPV thay đổi với điều kiện các yếu tố như giá cước vận chuyển và giá nhiên liệu không đổi. (xem chi tiết phụ lục)

Thứ năm: Thẩm định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại Vietcombank Hải Phòng

Với dòng tiền và lãi suất chiết khấu đã được xác định, cán bộ tín dụng tính toán lại các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án mà khách hàng đã tính nhưng không phù hợp với đánh giá của cán bộ thẩm định. Hiện tại, thẩm định tài chính tại Vietcombank Hải Phòng thường sử dụng các phương pháp NPV, IRR, thời gian hòa vốn, thu nhập bình quân, điểm hòa vốn, thời gian hoàn vốn vay, cân đối khả năng trả nợ. Ngoài ra với những dự án phức tạp, cán bộ tín dụng có thể áp dụng một số phương pháp khác phục vụ công tác thẩm định của mình.

“Dự án đầu tư mua tàu trọng tải 1.948 tấn” của Công ty TNHH Giao Nhận và vận tải key line:

NPV 3.501 triệu đồng

IRR 18,7 %

Thời gian hoàn vốn đầu tư : 15 năm

Thời gian hoàn vốn vay: 9 năm

Khả năng trả nợ đối với Ngân hàng: chủ đầu tư hoàn toàn có khả năng trả nợ gốc, lãi vay từ nguồn khấu hao và lợi nhuận của dự án.

2.3. Đánh giá chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại ngân hàng