THỰC TRẠNG KHẢ NĂNG THANH TOÁN CÔNG TY CỔ PHẦN VICEM VẬT TƯ VẬN TẢI XI MĂNG
B. Vốn chủ sở hữu
17. Lợi nhuận sau thuế TNDN 30,816.28 25,280.15 34,224.31
2.2. Thực trạng tình hình thanh toán và khả năng thanh toán của công ty 1. Tình hình quản lý và sử dụng vốn bằng tiền
2.2.1. Phân tích tình hình thanh toán 1. Phân tích khoản phải thu
2.2.2.2. Khả năng thanh toán trong dài hạn
• Hệ số khả năng thanh toán lãi vay.
Bảng 14: Bảng phân tích khả năng trả lãi nợ vay
ĐVT:Triệu đồng Khoản mục
Năm 2010
Năm 2009
Năm
2008 2010/2009(%) 2010/2008(%) Lợi nhuận trước
thuế 35,986 28,892 34,224 24.56 -15.58
Lãi vay 20,828 15,734 2,958 32.37 431.92
Hệ số khả năng trả
nợ lãi vay 1.73 1.84 11.57 -5.90 -84.13
( Nguồn : Phòng kế toán tài chính – Công ty cổ phần VICEM Vật tư Vận tải Xi măng ) Trong năm 2010, khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp là 1.73 lần giảm 5.9 lần so với năm 2009 khi hệ số này là 1.84 lần và giảm tận 84.13 lần khi hệ số này vào năm 2008 là 11.57 lần. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của lãi vay là 32.37% còn tốc độ tăng của EBIT là 24.56% so với năm 2009 và tốc độ tăng của lãi vay là 431.92% nhưng EBIT lại giảm 15.58% so với năm 2008. Trong năm 2010 công ty phải trả một chi phí lãi vay là 20,827.72 triệu đồng tăng cao hơn so với năm 2009 là 15,734.33 triệu đồng. So sánh
SVTH: Nguyễn Thị Nhung GVHD: Th. S Hoàng Lan Hương46
với tiêu chuẩn đưa ra, tức là hệ số này bằng 2, thì công ty mới được xem là có khả năng đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ dài hạn, thì chỉ có năm 2008 là hệ số cao hơn còn 2 năm còn lại thì hệ số này đều nhỏ hơn 2. Do vậy công ty cần phải sử dụng nguồn vốn vay cho hợp lý hơn, hiệu quả hơn để công ty ngày càng phát triển, tăng doanh thu, lợi nhuận, và an toàn về mặt tài chính.
•Tỷ lệ tự tài trợ, tỷ lệ nợ.
Bảng 15: Bảng phân tích tỉ lệ nợ, tỉ lệ tự tài trợ
STT Chỉ Tiêu 2008 2009 2010
1 Nguồn vốn chủ sở hữu 131,559.62 148,588.37 338,572.73
2 Nợ phải trả 172,254.23 366,149.82 284,879.19
3 Tổng nguồn vốn 303,813.84 514,738.19 623,451.92
4 Tỷ lệ tự tài trợ (%) 43.3 28.9 54.31
5 Tỷ lệ nợ (%) 56.7 71.13 45.7
( Nguồn : Phòng kế toán tài chính – Công ty cổ phần VICEM Vật tư Vận tải Xi măng ) Nhận xét: Qua kết quả bảng phân tích trên ta thấy, tỷ lệ tự tài trợ năm 2008 là 43.3% nhưng năm 2009 đã giảm xuống còn 28.9% và năm 2010 đã tăng lên 54.31%, tỷ lệ nợ năm 2008 là 56.7%, năm 2009 là 71.13% tăng 14.6% nhưng năm 2010 lại giảm xuống còn 45.7%. Điều này cho chúng ta thấy tình hình công ty năm 2010 đang trên đà phát triển. Công ty ít phụ thuộc vào các chủ nợ (chủ yếu là ngân hàng) tỷ lệ tự tài trợ trên cho ta thấy: Năm 2008 một đồng vốn có hoạt động có 0,433 đồng vốn chủ sở hữu, cao hơn 14.4 đồng so với năm 2009 nghĩa là tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu giảm đáng kể. Để lý giải trường hợp này, chúng ta xem số liệu trên Bảng cân đối kế toán cho thấy nguồn vốn năm 2009 tăng lên so với năm 2008 là: ( 514,738.19 – 303,813.84 ) = 210,924.35 triệu đồng, thể hiện quy mô hoạt động của công ty tăng lên, trong đó nợ phải trả năm 2009 tăng lên so với năm 2008 là: ( 366,149.82 – 172,254.23 ) = 193895.59 triệu đồng với tốc độ tăng là 112.56 % và vốn chủ sở hữu cũng tăng ( 148,588.37 – 131,559.62 ) = 17,028.75 triệu đồng với tốc độ tăng 12.94%. Do tốc độ tăng của nợ phải trả lớn hơn tốc độ tăng của vốn, làm cho tỷ lệ tự tài trợ năm 2009 nhỏ hơn năm 2008. Với tỷ lệ trên thì phần lớn tài sản của công ty chủ yếu được tài trợ bằng nợ phải trả.
Trong năm 2010, cứ một đồng vốn hoạt động chỉ có 0, 543 đồng vốn chủ sở hữu cao hơn so với năm 2009 là 0,254 đồng. Để làm rừ điều này chỳng ta cần xem xột số liệu trên Bảng cân đối kế toán, cho thấy nguồn vốn năm 2010 tăng so với năm 2009 là ( 623,451.92 – 514,738.19 ) = 108,713.73 triệu đồng với con số này cho thấy quy mô hoạt động của công ty tăng qua các năm, trong đó nợ phải trả trong năm 2010 giảm so với năm 2009 là (284,879.19– 366,149.82) =-81,270.63 triệu đồng với tốc độ giảm là 25.43%
và vốn chủ sở hữu tăng ( 49.184 – 39.182 ) = 10.002 triệu đồng, với tốc độ tăng 25,41% . Tuy nhiên, do tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu lớn hơn tốc độ tăng của nợ, làm cho tỷ lệ tự tài trợ của năm 2010 cao hơn năm 2009, tức là tỷ lệ nợ của năm 2010 nhỏ hơn so với năm 2009.
Qua bảng phân tích trên cho thấy: Vào cuối năm 2010 toàn bộ tài sản của công ty được tài trợ 45.7% bằng nguồn vốn vay nợ và 54.31% bằng nguồn vốn chủ sở hữu, tỷ suất này thể hiện tính tự chủ của công ty rất cao, vốn phục vụ cho hoạt động kinh doanh được cân băng giữa 2 nguồn vốn. Công ty luôn đáp ứng được nhu cầu sử dụng vốn kinh doanh của mình. Công ty luôn có thể tự chủ trong mọi tình huống.
Nguồn vay nợ đóng vai trò rất quan trọng trong hoạt động kinh doanh của công ty, nhưng để thấy rừ chỳng ta phải xem xột hiệu quả của nú mang lại. Việc nghiờn cứu hiệu quả tài chính nhằm mục đích đánh giá sự tăng trưởng tài sản của công ty so với tổng nguồn vốn mà công ty tự có. Do đó khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu được xác định.
Để làm rừ nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính cần quan tâm đến hiệu quả kinh doanh, tác động đòn bẩy tài chính và khả năng thanh toán lãi nợ vay là một trong những nguyên nhân tác động rất lớn đến hiệu quả tài chính là đòn bẩy tài chính thực chất nó thể hiện cấu trỳc tài chớnh của cụng ty ở thời điểm hiện tại. Để thấy rừ tầm quan trọng của đũn bẩy tài chính đến khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu, ta lập bảng phân tích.
Bảng 16: Bảng phân tích khả năng trả lãi nợ vay
Đơn vị tính: Triệu đồng
STT Chỉ Tiêu 2008 2009 2010
1 Vốn chủ sở hữu bình quân - 140,073.99 243,580.55
2 Tổng tài sản bình quân - 409,276.02 569,095.06
3 Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 34,224.44 28,891.6 16,718.81
4 Lãi vay 2,958 15,734.33 9,933.13
5 Lợi nhuận sau thuế 34,224.31 25,280.15 14,628.96
6 ROE(5/1) - 18.05 6.01
7 Khả năng trả lãi nợ vay 11.57 1.84 1.73
8 Tỷ suất sinh lời kinh tế (RE = 3/2 ) - 7.06 2.9
9 Tỷ suất tự tài trợ 43.3 28.9 54.31
10 Tỷ suất sinh lời tài sản( ROA = 5/2 ) - 6.2 2.6
( Nguồn : Phòng kế toán tài chính – Công ty cổ phần VICEM Vật tư Vận tải Xi măng )
SVTH: Nguyễn Thị Nhung GVHD: Th. S Hoàng Lan Hương ROE = Lợi nhuận sau thuế * 100%
Vốn chủ sở hữu
48
Qua bảng phân tích cho thấy: Khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2010 tăng đáng kể so với năm 2009. Nếu năm 2009 cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu chỉ cho được 18.05% đồng lợi nhuận sau thuế thì đến năm 2010 thì con số này đã giảm còn 6.01%
đồng. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính.
Tỷ suất tự tài trợ năm 2010 là 54.31% cao hơn so với năm 2009, thể hiện cụ thể RE và ROA đều giảm xuống. Như vậy, hiệu quả tài chính tăng lên là do công ty tăng thêm vốn để kinh doanh, kết quả kinh doanh tăng đáng kể và công ty đã sử dụng hợp lý đòn cân nợ.
Như vậy, năm 2010 việc sử dụng nguồn vốn vay nợ đã làm tăng khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu gắn liền với hiệu quả kinh doanh và nguyên tắc chi phí sử dụng vốn vay nhỏ hơn chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, điều quan trọng là lựa chọn một tỷ lệ hợp lý giữa vốn chủ sở hữu và vốn vay nợ nhằm đảm bảo cho chi phí sử dụng vốn là thấp nhất.
• Tỷ số: Nợ / Vốn chủ sở hữu.
Bảng 17: Bảng phân tích tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
ĐVT: Triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Năm
2008
2010/2009 (%)
2010/2008 (%)
Nợ phải trả 284,879 370,619.52 172,254 -23.13 115.16
Nguồn vốn chủ sở
hữu 338,573 144,118.68 131,560 134.93 9.55
Nợ/ Vốn CSH 0.84 2.57 1.31 -67.28 96.41
( Nguồn : Phòng kế toán tài chính – Công ty cổ phần VICEM Vật tư Vận tải Xi măng ) Năm 2010, do công ty làm ăn thuận lợi nên công ty thu được về nhiều lợi nhuận hơn năm 2009, làm cho lãi cơ bản trên cổ phiếu tăng và nguồn vốn chủ sở hữu cũng tăng cao. Đồng thời, tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 0.84 lần, trong khi đó, ở năm 2009, tỷ số này là 2.57 lần.Có thể nói, tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đã giảm xuống quá nhiều, điều này chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu, vốn góp là chủ yếu và hạn chế vay nợ, đồng thời tỷ số này còn cho ta thấy khả năng đảm bảo nợ vay bằng nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp ngày càng tăng. Chứng tỏ trong năm qua công ty đã thay đổi chiến lược kinh doanh hợp lý để phát triển công ty.