PHẦN 2: NỘI DUNG NGHIÊN CỨU CHƯƠNG 1
2.3.2. Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2014 – 2018
2.3.2.1. Phân tích tương quan
Nghiên cứu kiểm tra khả năng có th ể xuất hiện đa cộng tuyến giữa các biến số bằng cách thiết lập ma trận hệ số tương quan của các biến, được trình bày trong bảng 2.9. Theo đó, hệ số tương quan đo lường mức độ quan hệ tuyến tính giữa hai biến, không phân bi ệt biến này phụ thuộc vào biến kia hay ngược lại. Dựa trên kết quả hồi quy, hệ số tương quan giữa các biến độc lập ở ma trận trên đều nhỏ hơn 70%, cho thấy các biến độc lập trong mô hình có s ự tương quan với nhau là không cao và kh ả năng xuất hiện đa cộng tuyết trong mô hình hồi quy là thấp.
49
Bảng 2.9: Ma trận tương quan giữa các biến số
| ---+
Zscore | ROE | DNTG | DNTTS | EA | SIZE | NIM | EAT |
(Nguồn: Kết quả tính toán từ phần mềm Stata 13) 2.3.2.2. Kết quả hồi quy
Kết quả hồi quy của các mô hình xác định mức độ ảnh hưởng của nhóm yếu tố đặc điểm ngân hàng đến sự ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam được thể hiện tại Bảng 4. Mô hình hồi quy Pool cho thấy có 2 biến là EA và NIM có ý ngh ĩa thống kê ở mức 1% và 2 biến SIZE, DNTG có ý nghĩa thống kê ở mức 5%. Cả bốn biến này mang dấu tương quan đúng như kỳ vọng của tác giả. Tuy nhiên, mô hình hồi quy Pool cho ra kết quả với R-bì h phương điều chỉnh chỉ đạt 25,81%, tức các biến độc lập chỉ giải thích được 25,81% sự thay đổi của biến phụ thuộc.
Tác giả tiếp tục sử dụng mô hình FEM và mô hình REM để ước lượng mức độ ảnh hưởng của các biến độc lập đối với biến phụ thuộc Z-score. Cụ thể, kết quả của cả hai mô hình đều cho thấy có 3 biến là ROE, EA, SIZE có ý ngh ĩa thống kê ở mức 1% và biến ΔEAT có ý ngh ĩa thống kê ở mức 5%. Tiếp theo, để lựa chọn mô hình phù hợp giữa FEM và Pooled OLS, tác giả sử dụng kiểm định F và nhận được kết quả là 268,36 với mức ý nghĩa 0,0000 (<5%). Với mức ý nghĩa này cho phép bác b ỏ giả thuyết H0, tức FEM phù h ợp để phân tích mức độ ảnh hưởng của các biến độc lập đối với biến phụ thuộc Z-score hơn mô hình Pooled OLS. Tương tự, tác giả sử dụng kiểm định LM tức kiểm định nhân tử Lagrange của Breusch-Paga để xem xét liệu REM có phù h ợp hơn mô hình Pooled OLS để ước lượng sự ảnh hưởng của biến độc lập lên biến phụ
50
thuộc hay không. Kết quả của kiểm định LM là 149,77 với mức ý nghĩa 0,0000 (<5%), tức giả thuyết H0 bị bác bỏ, REM phù h ợp hơn Pooled OLS. Cuối cùng, để kiểm tra giữa FEM và REM thì mô hình nào phù h ợp hơn để phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của hệ thống NHTM Việt Nam hơn, tác giả sử dụng kiểm định Hausman. Trong bảng kết quả, kiểm định Hausman có giá trị Chi2 = 5,14 với xác suất là 0,6428. Với mức ý nghĩa 5%, xác suất này cho phép bác b ỏ giả thuyết 0, tương ứng với việc Ui và các bi ến độc lập không có s ự tương quan. Điều này có ngh ĩa các yếu tố ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam được xác định một cách ngẫu nhiên. Do đó, mô hình phù hợp nhất để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam là mô h ì h tác động ngẫu
nhiên.
Sự phù h ợp của mô hình tác động cố định được thể hiện ở: (i) kết quả của mô hình có mức ý nghĩa R-bình phương điều chỉnh là 76,29%, tức các biến độc lập giải thích được 76,29% sự thay đổi của biến phụ thuộc Z-score, mức ý nghĩa này khá cao và có th ể sử dụng để phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của các NHTM; (ii) các biến độc lập có hệ số hồi quy với mức ý nghĩa 5% bao gồm ROE, EA và ΔEAT có tương quan với biến phụ thuộc đúng với kỳ vọng của tác giả, ngoại trừ biến SIZE có tương quan ngược lại với kỳ vọng (bảng 2.10). Tiếp sau đây, đề tài tập trung vào các k ết quả ước lượng được từ mô hình REM và sử dụng các kiểm định để kiểm tra các khuyết tật của mô hình như: phương sai sai số thay đổi, tương quan chuỗi và đa cộng tuyến.
51
Bảng 2.10: Tóm tắt kết quả hệ số hồi quy của mô hình Pooled OLS, FEM và REM Các biến độc lập
ROE EA SIZE DNTG DNTTS NIM ΔEAT Hằng số Số quan sát
R-squared điều chỉnh