CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DNNN TRONG QUÁ
2.3 Thực trạng hoạt động định giá trong tiến trình CPH
2.3.1 Thực tiễn áp dụng các văn bản pháp lý cho hoạt động định giá
2.3.1.1 Giai đoạn 1992-1996
Giai đoạn này hoạt động định giá DN NN chủ yếu được tiến hành theo phương pháp có điều chỉnh theo thông tư số 36/TC-CN hướng dẫn xử lý những vấn đề tài chính khi thực hiện một số thí điểm chuyển một số DNNN thành công ty cổ phần theo tinh thần quyết định số 202/CT ngày 8/6/1992 của chủ tịch hội đồng bộ
trưởng nay là thủ tướng chính phủ. Theo phương pháp này giá trị doanh nghiệp bao gồm giá trị tài sản cố định, giá trị tài sản lưu động được đánh giá lại sau kiểm kê và chi phí ban đầu về quyền sử dụng đất, lợi thế doanh nghiệp. Về nguyên tắc, căn cứ xác định giá trị doanh nghiệp là thực trạng những tài sản thuộc nguồn vốn nhà nước, hệ thống đánh giá sau tổng kiểm kê theo quy định của nhà nước, các yếu tố tạo ra hiệu quả, triển vọng về sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp (nhu uy tín của doanh nghiệp, vị trí địa lý,…), các khoản thuộc phạm vi thua lỗ, nợ nần hàng hoá tồn kho kém, mất phẩm chất… nằm trong giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá.
Giai đoạn này là giai đoạn thí điểm nên việc định giá tài sản còn phụ thuộc vào việc phân loại tài sản và phải đảm bảo nguyên tắc không thực hiện nguyên tắc cổ phần hoá những tài sản thuộc nguồn vốn vay (nếu người cho vay không đồng ý) và những tài sản chưa đủ cơ sở pháp lý về quyền sở hữu đối với doanh nghiệp, ngoài ra việc xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá còn phải dựa trên số liệu quyết toán có xác nhận về kiểm toán của cơ quan nhà nước có thẩm quyền như quy định của chỉ thị số 84/TTG ngày 4/3/1993 của thủ tướng chính phủ về việc xúc tiến thực hiện thí điểm cổ phần hoá doanh nghiệp và các giải pháp đa dạng hoá các hình thức sở hữu đối với DNNN.
Trong điều kiện công tác quản lý vốn và tài sản nhà nước tại các doanh nghiệp có yếu kém nguồn gốc hình thành tài sản nhà nước quá phức tạp (do cải tạo công thương trưng thu, trưng mua, tiếp quản tài sản vô chủ, tài sản của tư nhân trốn ra nước ngoài, tài sản mua bằng vốn vay hình thành từ nguồn chiếm dụng của khách hàng,…) cộng thêm những thủ tục rườm rà về xác định quyền sở hữu, kết quả kiểm toán nên thời gian xác định giá trị doanh nghiệp trong thời gian này thường kéo dài từ 8 tháng đến 2 năm.
Bên cạnh đó, các quy định hướng dẫn chưa hình dung hết các vấn đề phức tạp khi xác định giá trị doanh nghiệp như các vấn đề định giá thiết bị chuyên dùng, đất đai nhà cửa, lợi thế doanh nghiệp, mặt khác lại chưa cho phép loại trừ khỏi giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá các khoản tổn thất trong doanh nghiệp như: các khoản công nợ khó đòi, lỗ năm trước, tài sản và hàng hoá không cần dùng và kém
phẩm chất thanh lý… Cho nên kéo theo tình trạng: giá trị được xác định không phản ánh giá trị thực của nó dẫn tới sự không thống nhất giữa người mua và người bán, kết quả là suốt gần 5 năm cả nước mới triển khai đánh giá được 18 doanh nghiệp và cũng chỉ có 5 DNNN chuyển sang công ty cổ phần.
2.3.1.2 Giai đoạn 7/5/1996 đến 29/6/1998
Để khắc phục những tồn tại trong quá trình thí điểm, ngày 7/5/1996, Chính phủ đã ban hành Nghị định 28/CP về chuyển đổi một số công ty nhà nước thành công ty cổ phần, trong đó giá trị doanh nghiệp CPH được xác định theo nguyên tắc
“giá trị của doanh nghiệp CPH được xác định là giá trị thực tế của doanh nghiệp mà người bán và người mua đều chấp nhận được” và do cơ quan quản lý ốn và tài sản NN tại doanh nghiệp - Bộ tài chính chủ trì phối hợp với các bộ, ngành thực hiện theo nguyên tắc căn cứ để xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp là số liệu trên sổ sách kế toán của doanh nghiệp tại thời điểm CPH đã được cơ quan kiểm toán hợp pháp xác nhận, hệ số lợi thế doanh nghiệp trên cơ sở tỷ suất lợi nhuận trên vốn kinh doanh bình quân trong ba năm cuối của DNNN trước khi CPH và giá trị quyền sử dụng đất tính theo quy định của luật đất đai và các văn bản hướng dẫn, ngoài ra, bộ tài chính đã ban hành thông tư số 50/TC/TCDN ngày 30/8/1996 hướng dẫn vấn đề tài chính trong việc chuyển một số DNNN thành công ty CP theo nghị định số 28/CP, trong đó có hướng dẫn cụ thể phương pháp xác định giá trị DN CPH theo nguyên tắc đã được quy định tại Nghị định 28/CP.
Có thể nói, phương pháp định giá trong giai đoạn này xây dựng trên cơ sở kết hợp giá trị tài sản thuần (giá trị doanh nghiệp = tổng tài sản có – tài sản nợ) và phương pháp so sánh trực tiếp để đưa những điều chỉnh thích hợp như: mức độ giảm giá do hao mòn vô hình, do quan hệ cung cầu,… nên cũng đã cơ bản khắc phục được một số phương pháp định giá đã áp dụng trước đây và đã phản ánh được tương đối đúng đắn và trực quan giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm định giá, rút ngắn thời gian định giá doanh nghiệp xuống chỉ còn dưới ba tháng, góp phần đẩy nhanh tiến trình CPH DN giai đoạn 1996-1998, trong giai đoạn này đã triển khai định giá trên 40 doanh nghiệp và chuyển đổi thành công 25 doanh
nghiệp. Tuy nhiên qua 2 năm áp dụng phương pháp này cũng bộc lộ những nhược điểm đáng chú ý.
2.3.1.3 Giai đoạn từ 1998 đến nay
Để đẩy nhanh tiến trình CPH ngày 29/6/1998 chính phủ đã ban hành nghị định 44/1998/NĐ – CP về chuyển DNNN thành công ty cổ phần. Năm 2009, toàn quốc chỉ cổ phần hoá được 60 DN, 7 tháng đầu năm 2010 được 28 doanh nghiệp.
Trước khi ra nghị quyết về việc thi hành Luật Doanh nghiệp, trong đó có yêu cầu, toàn bộ khối doanh nghiệp nhà nước (DNNN) phải hoàn tất quá trình sắp xếp, cổ phần hoá (CPH) để chuyển sang hoạt động theo Luật Doanh nghiệp từ ngày 1/7/2010, nhiều đại biểu Quốc hội đã bày tỏ lo ngại, rằng khó có thể thực hiện được yêu cầu này. Bởi lẽ, số DNNN phải CPH trong thời hạn ngắn như vậy là quá lớn.
cũng thấy rằng, với sự trì trệ truyền thống ở hầu hết các DNNN khi đó, để thực hiện yêu cầu này quả thực là nhiệm vụ kém tính khả thi. Tuy nhiên, khi đó, chính cơ quan soạn thảo luật rồi lãnh đạo Quốc hội lại cho rằng, cần phải đặt ra một thời hạn như vậy để Chính phủ thực sự quyết tâm, tìm giải pháp để đẩy nhanh tiến trình CPH. Đó cũng là yêu cầu cấp thiết để khối DNNN tham gia luật chơi chung khi Việt Nam đã gia nhập WTO từ năm 2007.
Tuy nhiên, bước sang tháng thứ 2 của năm 2010 và nhiệm vụ hoàn thành CPH trước ngày 1/7/2010 của khối DNNN trở nên bất khả thi hơn bao giờ hết. Cho dù, tính đến hết năm 2009, đã có tới gần 4.500 doanh nghiệp, đơn vị đã hoàn tất CPH nhưng phần lớn trong số đó là các doanh nghiệp cỡ vừa và nhỏ, có qui mô vốn, giá trị tài sản chưa đầy 30% trong tổng giá trị vốn, tài sản của khối DNNN.
Năm 2009, cũng chỉ vẻn vẹn 60 doanh nghiệp được CPH. Và cho đến tháng 7/2010, với khoảng 1.500 doanh nghiệp trong đó, có tới 8 tập đoàn, 7-80 tổng công ty nhà nước và hàng trăm công ty lớn có qui mô vốn, tài sản không nhỏ thì việc CPH chắc chắn không thể hoàn thành được.
Vietnam Airlines là một trong những tổng công ty lớn đầu tiên tuyên bố không CPH được trước thời hạn 1/7 và chỉ có thể tạm chuyển sang hình thức Công ty TNHH một thành viên.
Vấn đề đặt ra là nếu các bộ, ngành, các địa phương, các tập đoàn, tổng công ty lớn của nhà nước trong thời hạn ngắn lại phải bỏ qua nhiều thủ tục, đẩy nhanh tiến độ CPH thì điều này cũng không đem lại một kết quả tốt đẹp gì và chắc chắn sẽ phát sinh những kẽ hở lớn gây thất thoát khối tiền của, tài sản khổng lồ mà các DNNN chưa CPH đang còn nắm giữ.
Một trong những nguyên nhân nổi bật của sự chậm trễ cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước là vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp khi cổ phần hoá.
Theo điều tra của Ban kinh tế Trung ương, tổng thời gian để hoàn thành việc cổ phần hoá một doanh nghiệp Nhà nước tính từ khi thành lập Ban đổi mới là 512 ngày (năm 2002) và 415 ngày (năm 2003 và 6 tháng đầu năm 2004).
Trong đó, thời gian từ khi thành lập Ban đổi mới cho đến khi tiến hành việc định giá trị doanh nghiệp chiếm 32% và từ khi định giá cho đến khi công bố giá trị doanh nghiệp chiếm 30,6%.
Tất cả đều thừa nhận, giá trị doanh nghiệp được xác định hợp lý sẽ bảo đảm lợi ích của nhà đầu tư và lợi ích của Nhà nước. Nhưng nhiều ý kiến cho rằng việc xác định giá trị doanh nghiệp hiện nay vẫn còn mang tính chủ quan, hành chính, thiếu sự hỗ trợ của cơ quan tư vấn chuyên môn.
Bên cạnh đó việc xử lý tài chính cũng gây không ít khó khăn cho việc xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá. Mặc dù đã có nhiều văn bản hướng dẫn vấn đề tài chính khi chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần nhưng đến nay vấn đề này vẫn chưa được giải quyết triệt để.
Các khoản nợ tồn đọng, dây dưa khó đòi đã qua nhiều năm, tài sản không cần dùng, vật tư hàng hoá tồn kho lâu ngày, trải qua nhiều đời giám đốc không còn chứng từ, không sổ sách nên không thể xác nhận được.