Chương 3 : GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
3.1. Giới thiệu chung về thị trường chứng khoán ở Việt Nam
3.1.2. Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam
Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt ñộng giao dịch mua bán
chứng khoán. Việc mua bán này ñược tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người
mua mua được chứng khốn lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị
trường thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khốn ñã ñược phát hành ở thị trường sơ cấp.
3.1.2.1. Chức năng của thị trường chứng khoán Việt Nam
- Thị trường chứng khoán là một kênh huy ñộng vốn cho nền kinh tế: Khi các nhà ñầu tư mua chứng khốn do các cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ ñược ñưa vào hoạt ñộng sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản
xuất xã hội. Thông qua thị trường chứng khốn, Chính phủ và chính quyền địa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và ñầu tư phát triển hạ tầng kinh tế phục vụ các nhu cầu chung của xã hội.
- Thị trường chứng khốn cung cấp mơi trường đầu tư cho cơng chúng: thị trường chứng khốn cung cấp cho cơng chúng một mơi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khốn trên thị trường khác nhau về tính chất, thời hạn và ñộ rủi ro, cho phép các nhà ñầu tư có thể lựa chọn loại hàng hóa phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình.
- Thị trường chứng khốn tạo tính thanh khoản cho các chứng khốn: Nhờ có thị trường chứng khốn, các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khốn đối với người
đầu tư. ðây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn của vốn đầu tư. Thị trường
chứng khốn hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán trên thị trường càng cao.
- Thị trường chứng khốn đánh giá hoạt ñộng của các chủ thể phát hành
chứng khốn: Thơng qua chúng khốn hoạt động của các doanh nghiệp ñược
phản ánh một cách tổng hợp và chính xác, giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt
ñộng của doanh nghiệp ñược nhanh chóng và thuận tiện, từ đó cũng tạo ra một
môi trường lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng cơng nghệ mới, cải tiến sản phẩm.
- Thị trường chứng khốn tạo mơi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mơ. Các chỉ báo của thị trường chứng khốn phản ánh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Giá các chứng khoán tăng lên cho thấy các nhà ñầu tư ñang mở rộng, nền kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm sẽ cho thấy các dấu hiệu tiêu cực của nến kinh tế. Vì thế, thị trường chứng khốn được gọi là cơng cụ quan trọng giúp Chính phủ thực hiện
các chính sách kinh tế vĩ mô. Thông qua thị trường chứng khốn, Chính phủ cũng có thể sử dụng một số chính sách, biện pháp tác động vào thị trường chứng khốn nhằm định hướng đầu tư đả bảo cho sự phát triển cân ñối của nền kinh tế.
3.1.2.2. Vai trị của thị trường chứng khốn Việt Nam
- Là cơng cụ khuyến khích dân chúng tiết kiệm và thu hút mọi nguồn vốn nhàn rỗi vào ñầu tư.
- Là phương tiện huy ñộng vốn.
- Là công cụ làm giảm áp lực lạm phát.
- Thúc ñẩy các doanh nghiệp làm ăn hiệu quả hơn. - Tạo thói quen về ñầu tư.
- Thu hút vốn ñầu tư từ nước ngoài.
3.1.2.3. Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán
- Ủy ban chứng khoán nhà nước: thực hiện chức năng quản lý nhà nước về chứng khoán và thị trường chứng khoán.
- Sở giao dịch chứng khoán: là cơ quan thực hiện vận hành thị trường và ban hành những quyết ñịnh ñiều chỉnh các hoạt động giao dịch chứng khốn trên Sở phù hợp với các quy ñịnh của luật pháp và ủy ban chứng khoán nhà nước.
- Trung tâm giao dịch chứng khốn: có chức năng tổ chức, quản lý, ñiều
hành và giám sát hệ thống giao dịch và các hoạt động mua, bán chứng khốn trên thị trường.
- Cơng ty chứng khốn: là tổ chức tài chính trung gian thực hiện một hoặc một số nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn bao gồm: mơi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, lưu ký chứng khoán.
- Các tổ chức phát hành chứng khoán: các tổ chức được phép phát hành
chứng khốn ở Việt Nam gồm: Chính phủ, chính quyền địa phương, các cơng ty cổ phần, các quỹ đầu tư chứng khốn và cơng ty quản lý quỹ.
- Nhà ñầu tư chứng khốn: Nhà đầu tư là những cá nhân hay tổ chức tham gia mua và bán chứng khoán trên thị trường chứng khốn. Các tổ chức đầu tư có thể là các cơng ty đầu tư, cơng ty bảo hiểm, cơng ty tài chính, ngân hàng thương mại và các cơng ty chứng khốn.
- Các tổ chức có liên quan khác như: các ngân hàng thương mại, hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán, các tổ chức tài trợ chứng khoán,…
3.1.2.4. Các nguyên tắc cơ bản của thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khốn hoạt động theo các ngun tắc cơ bản sau:
- Nguyên tắc cạnh tranh: giá cả trên thị trường phản ánh quan hệ cung cầu về chứng khoán và các ñối tượng tham gia trên thị trường ñược cạnh tranh bình
đẳng với nhau.
- Ngun tắc cơng bằng: mọi người tham gia thị trường ñều phải tuân thủ
những quy định chung, được bình đẳng trong việc chia xẻ thông tin.
- Nguyên tắc công khai: tất cả các hoạt ñộng trên thị trường chứng khốn đều phải ñảm bảo tính cơng khai. Sở giao dịch chứng khốn cơng bố các thơng
tin về giao dịch chứng khốn trên thị trường . Các tổ chức niêm yết công bố công khai các thơng tin tài chính định kỳ hàng năm của công ty, các sự kiện bất
thường xảy ra đối với cơng ty, nắm giữ cổ phiếu của giám ñốc, người quản lý, cổ
đơng đa số. Các thơng tin càng được cơng bố cơng khai minh bạch, thì càng thu
hút ñược nhà ñầu tư tham gia thị trường chứng khoán.
- Nguyên tắc trung gian: mọi hoạt ñộng mua bán chứng khốn đều phải thực hiện thông qua tổ chức trung gian hay cịn gọi là nhà mơi giới. Các nhà môi giới thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng và hưởng hoa hồng. Ngồi ra, nhà mơi giới cịn có thể cung cấp các dịch vụ khác như cung cấp thông tin và tư vấn cho khách hàng trong việc ñầu tư…Theo nguyên tắc trung gian, các nhà đầu tư khơng thể trực tiếp thỏa thuận với nhau để mua bán chứng khốn. Họ đều phải thơng qua các nhà mơi giới của mình để đặt lệnh. Các nhà môi giới sẽ nhập lệnh vào hệ thống khớp lệnh.
- Nguyên tắc tập trung: mọi giao dịch ñều tập trung tại Trung tâm giao dịch chứng khốn để đảm bảo việc hình thành giá cả trung thực, hợp lý.
- Ngun tắc đấu giá: Giá chứng khốn ñược xác ñịnh thông qua việc ñấu
giá giữa các lệnh mua và các lệnh bán. Tấ cả các thành viên tham gia thị trường
đều khơng thể can thiệp vào việc xác định giá này. Có hai hình thức ñấu giá là ñấu giá trực tiếp và ñấu giá tự ñộng. ðấu giá trực tiếp là việc các nhà môi giới
gặp nhau trên sàn giao dịch và trực tiếp ñấu giá. ðấu giá tự ñộng là việc các lệnh giao dịch từ các nhà mơi giới được nhập vào hệ thống máy chủ của Sở giao dịch chứng khoán. Hệ thống máy chủ này sẽ xác ñịnh mức giá sao cho tại mức giá
Các nguyên tắc trên ñây nhằm đảm bảo cho giá cả chứng khốn được hình thành một cách thống nhất, công bằng cho tất cả các bên giao dịch. Do đó, ở hầu hết các nước trên thế giới hiện nay, mỗi nước chỉ có một Sở giao dịch chứng khoán duy nhất (tuy nhiên, người dân mọi miền ñất nước ñều có thể tiếp cận thị trường thơng qua các phịng giao dịch của cơng ty chứng khốn mở tới các ñiểm dân cư).