1 .Cơng cụ phân tích
1.1 .Phân tích so sánh Báo cáo Tài chính
Các cá nhân tiến hành phân tích báo cáo tài chính so sánh bằng cách xem xét các bảng cân đối kế toán liên tiếp, báo cáo thu nhập hoặc báo cáo lưu chuyển tiền tệ giữa các kỳ. Điều này thường liên quan đến việc xem xét các thay đổi trong số dư tài khoản cá nhân trên cơ sở hàng năm hoặc nhiều năm. Thông tin quan trọng nhất thường được tiết lộ từ phân tích báo cáo tài chính so sánh là xu hướng. So sánh các báo cáo trong một số thời kỳ có thể tiết lộ hướng, tốc độ và mức độ của một xu hướng. Phân tích so sánh cũng so sánh xu hướng của các mặt hàng liên quan. Ví dụ, doanh thu hàng năm tăng 10% kèm theo chi phí vận chuyển hàng hóa tăng 20% thì cần phải điều tra và giải trình. Tương tự, khoản phải thu tăng 15% cùng với doanh số bán hàng chỉ tăng 5% cũng cần phải điều tra. Trong cả hai trường hợp, chúng tơi tìm kiếm lý do đằng sau sự khác biệt trong các tỷ lệ có liên
quan lẫn nhau này và bất kỳ hàm ý nào đối với phân tích của chúng tơi. Phân tích báo cáo tài chính so sánh cịn được gọi là phân tích theo chiều ngang dựa trên phân tích trái-phải (hoặc phải-trái) các số dư tài khoản khi chúng ta xem xét các báo cáo so sánh. Hai kỹ thuật phân tích so sánh đặc biệt phổ biến: phân tích sự thay đổi qua từng năm và phân tích xu hướng chỉ số-số.
• Phân tích thay đổi hàng năm
So sánh các báo cáo tài chính trong các khoảng thời gian tương đối ngắn — từ hai đến ba năm — thường được thực hiện với việc phân tích những thay đổi hàng năm trong các tài khoản cá nhân. Phân tích thay đổi hàng năm trong khoảng thời gian ngắn có thể quản lý được và dễ hiểu. Nó có lợi thế là trình bày những thay đổi về số lượng đơ la tuyệt đối cũng như tỷ lệ phần trăm. Các phân tích thay đổi về cả số tiền và tỷ lệ phần trăm đều có liên quan vì các cơ sở đơ la khác nhau trong việc tính tốn thay đổi tỷ lệ phần trăm có thể mang lại những thay đổi lớn khơng phù hợp với tầm quan trọng thực tế của chúng. Ví dụ: thay đổi 50% từ số tiền cơ bản là 1.000 đơ la thường ít quan trọng hơn so với thay đổi tỷ lệ phần trăm tương tự từ số tiền cơ sở là 100.000 đô la. Việc tham chiếu đến số lượng đô la là cần thiết để giữ được quan điểm thích hợp và đưa ra những suy luận hợp lệ về tầm quan trọng tương đối của những thay đổi.
Việc tính tốn những thay đổi hàng năm rất đơn giản. Tuy nhiên, một số quy tắc cần được lưu ý. Khi một số âm xuất hiện trong cơ sở và một số dương trong kỳ tiếp theo (hoặc ngược lại), chúng ta khơng thể tính tốn thay đổi phần trăm có ý nghĩa. Ngồi ra, khi khơng có số tiền cho thời kỳ gốc, khơng thể tính tốn được phần trăm thay đổi. Tương tự, khi số tiền kỳ gốc nhỏ, có thể tính tốn phần trăm thay đổi nhưng con số này
phải được diễn giải một cách thận trọng. Điều này là do nó có thể báo hiệu một sự thay đổi lớn chỉ vì lượng cơ bản nhỏ được sử dụng để tính tốn sự thay đổi. Ngồi ra, khi một mục có giá trị trong kỳ gốc và khơng có giá trị nào trong kỳ tiếp theo, thì mức giảm là 100%. Những điểm này được nhấn mạnh trong Hình minh họa 1.1.
Phân tích báo cáo tài chính so sánh thường báo cáo cả tổng lũy kế cho kỳ được phân tích và giá trị trung bình (hoặc trung vị) cho kỳ. So sánh số tiền hàng năm với số tiền trung bình hoặc số trung vị được tính trong một số thời kỳ giúp làm nổi bật những biến động bất thường.
Hình 1.10 trình bày phân tích so sánh hàng năm sử dụng báo cáo thu nhập của Colgate. Phân tích này cho thấy một số mục cần lưu ý. Thứ nhất, doanh thu thuần tăng 7,38% nhưng giá vốn chỉ tăng 6,63%, do đó, lợi nhuận gộp của Colgate tăng 8,01%, cao hơn mức tăng doanh thu. Nhìn chung, điều này cho thấy Colgate đã có thể kiểm sốt chi phí sản xuất và do đó tăng tỷ suất lợi nhuận khi bán hàng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 11,07%. Trong phần MD&A của mình, Colgate quy sự gia tăng này là do mức độ quảng cáo cao hơn, các khoản phí liên quan đến chương trình tái cấu trúc của cơng ty và chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu gia tăng được ghi nhận là kết quả của việc áp dụng chuẩn mực kế toán mới, SFAS 123R. R&D của Colgate giảm nhẹ kể từ năm 2004, một phần là do chiến lược thuê bên ngồi của cơng ty một phần trong các hoạt động R&D của mình. Thu nhập trước thuế giảm 3,70%, nhưng chi phí thuế giảm 10,99%, do đó làm tăng thu nhập rịng 0,22%. Colgate báo cáo rằng chi phí thuế tăng chủ yếu là kết quả của việc khuyến khích thuế được cung cấp bởi Đạo luật Tạo việc làm của Mỹ
năm 2004, cho phép công ty hồi hương gia tăng 780 triệu đơ la thu nhập từ nước ngồi, cũng như mức thuế hiệu quả thấp hơn đối với các khoản phí phát sinh liên quan đến chương trình tái cơ cấu năm 2004 của cơng ty. Tóm lại, Colgate đang thể hiện tốt trong một mơi trường cạnh tranh khắc nghiệt.
• Phân tích xu hướng chỉ số.
Việc sử dụng phân tích thay đổi giữa các năm để so sánh các báo cáo tài chính bao gồm hơn hai hoặc ba kỳ đơi khi rất phức tạp. Một cơng cụ hữu ích để so sánh xu hướng dài hạn là phân tích xu hướng chỉ số. Việc phân tích dữ liệu bằng cách sử dụng phân tích xu hướng chỉ số yêu cầu chọn thời kỳ gốc, cho tất cả các mục, với số chỉ mục được chọn trước thường được đặt thành 100. Vì kỳ gốc là hệ quy chiếu cho tất cả các so sánh, tốt nhất là chọn một năm bình thường với đối với các điều kiện kinh doanh. Cũng như khi tính tốn thay đổi tỷ lệ phần trăm hàng năm, một số thay đổi nhất định, chẳng hạn như những thay đổi từ số âm sang số dương, không thể được biểu thị bằng số chỉ mục.
Khi sử dụng số chỉ mục, chúng tơi tính tốn phần trăm thay đổi bằng cách tham chiếu đến thời kỳ gốc như trong Hình minh họa 1.2.
Sự thay đổi trong số dư tiền mặt giữa Năm 1 và Năm 2 trong hình minh họa này là 50% (150 - 100), và có thể dễ dàng suy ra từ các số chỉ mục. Tuy nhiên, sự thay đổi từ Năm 2 sang Năm 3 không phải là 75% (150 - 75), như so sánh trực tiếp có thể gợi ý.
Thay vào đó, nó là 50%, được tính là $ 9,000 / $ 18,000. Điều này liên quan đến việc tính tốn sự thay đổi của Năm 2 đến Năm 3 bằng cách tham chiếu đến số dư của Năm 2. Tuy nhiên, tỷ lệ phần trăm thay đổi chỉ có thể tính được khi sử dụng số chỉ mục. Ví dụ: trong tính tốn thay đổi này, chúng tơi lấy 75/150 = 0,50 hoặc thay đổi 50%.
Đối với phân tích xu hướng chỉ số, chúng ta khơng cần phân tích mọi khoản mục trong báo cáo tài chính. Thay vào đó, chúng tơi muốn tập trung vào các mặt hàng quan trọng. Chúng ta cũng phải thận trọng trong việc sử dụng so sánh xu hướng chỉ số trong đó những thay đổi có thể là do các yếu tố kinh tế hoặc ngành. Hơn nữa, việc giải thích các thay đổi về tỷ lệ phần trăm, bao gồm cả những thay đổi sử dụng chuỗi xu hướng số chỉ mục, phải được thực hiện với nhận thức về các ngun tắc kế tốn có khả năng áp dụng khơng nhất quán theo thời gian. Khi có thể, chúng tơi sẽ điều chỉnh những điểm không nhất quán này. Ngồi ra, khoảng thời gian so sánh càng dài thì tác động của bất kỳ sự thay đổi mức giá nào càng bị bóp méo. Một kết quả của phân tích xu hướng là khả năng truyền đạt cái nhìn sâu sắc về triết lý, chính sách và động lực của các nhà quản lý. Mơi trường cấu thành giai đoạn phân tích càng đa dạng thì bức tranh của chúng ta càng tốt hơn về cách con người đối phó với nghịch cảnh và tận dụng cơ hội.
Kết quả phân tích xu hướng chỉ số- trên các khoản mục trong báo cáo tài chính được lựa chọn cho Colgate được báo cáo trong Phụ lục 1.11. Doanh thu tăng đều kể từ năm 2002 nhưng theo sau là chi phí hoạt động tăng chậm hơn.