7. Kết luận (Cần ghi rõ mức độ đồng ý hay không đồng ý nội dung đề tài và các yêu cầu chỉnh sửa)
4.2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CÔNG NỢ VÀ KHẢ NĂNG
4.2.1. Phân tích tình hình công nợ
Để biết tình hình công nợ của công ty qua 3 năm như thế nào? Ta xem xét bảng số liệu (bảng 12):
Hệ số khái quát
Hệ số khái quát của công ty trong 3 năm qua biến động lúc giảm lúc tăng. Năm 2006 hệ số này là 5,91 và đến năm 2007 là 1,22 giảm đi 5 %, có nghĩa là số vốn công ty đi chiếm dụng nhiều hơn số vốn bị chiếm dụng, lý do năm 2007 khoản phải thu ít hơn năm 2006 một khoản 59.316.875 đồng nhưng khoản phải trả lại cao hơn 4.980.715.796 đồng.
Sang năm 2008 hệ số khái quát tăng đột biến từ 1,22 năm 2007 lên 51,65 năm 2008, tức là tăng 51,42 và tương đương với tỷ lệ rất đáng chú ý 4.205,79 %. Nguyên nhân chính là do khoản phải thu tăng lên 3.900,83 % trong khi khoản phải trả lại giảm đi 7,08 % dẫn đến hệ số khái quát tăng cao. Điều này cho thấy công ty có dấu hiệu bị các doanh nghiệp khác chiếm dụng vốn, vì thế công ty cần phải có chính sách bán hàng và thu nợ sao cho hợp lý hơn để giảm bớt tình trạng bị chiếm dụng và không thu hồi được các khoản nợ .
h o c . n e t t e h o c . n e t
Vòng quay khoản phải thu
Vòng quay các khoản phải thu của công ty trong năm 2006 là 378, năm 2007 là 638, tức là năm 2007 cao hơn so với năm 2006 là 260 vòng ứng với tỷ lệ 68,66 %. Lý do năm 2007 công ty bán hàng chủ yếu thu bằng tiền mặt nên khoản tiền khách hàng nợ giảm xuống. Điều này cho thấy tình hình quản lý và thu hồi nợ của công ty có tiến triển hơn và công ty có số khách hàng ổn định hơn.
Đến năm 2008 vòng quay khoản phải thu là 44 %, so với năm 2007 thì thấp hơn rất nhiều và tỷ lệ giảm 93,05 %. Chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu của công ty chậm lại. Tuy nhiên ở đây công ty bán nhiều hàng hơn và có thể do có thêm một số khách hàng mới nên làm cho khoản này tăng lên. Do đó công c ần quan tâm hơn đến việc điều chỉnh lại các chính sách bán hàng nhằm tăng tốc độ quay vòng của khoản phải thu.
Kỳ thu tiền bình quân
Vòng quay khoản phải thu năm 2007 tăng làm cho kỳ thu tiền giảm xuống 40,71 %, nhìn chung cả 2 năm 2007 và 2006 thì kỳ thu tiền bình quân của công ty đều rất nhỏ, 6 ngày năm 2006 và 3 ngày năm 2007, đây là biểu hiện tốt chứng tỏ công ty không bị chiếm dụng vốn trong thời gian dài, có chính sách thanh toán tiền hàng nhanh chóng giúp công ty tránh được tình trạng lòng vòng khó đòi. Do Ngàn Hương chủ yếu thanh toán bằng tiền mặt và phần lớn các khoản nợ của khách hàng thường là nhỏ và trong thời gian ngắn.
Năm 2008 kỳ thu tiền bình quân có xu hướng giảm đi, năm 2007 là 3 ngày thì sang năm 2008 tăng lên 8 ngày, nghĩa là phải mất thời gian 8 ngày công ty mới thu hồi được một khoản phải thu. Nguyên nhân là do khoản phải thu năm 2008 tăng làm cho vòng quay khoản phải thu giảm dẫn đến kỳ thu tiền tăng.
Qua phân tích cho thấy, tỷ lệ tăng giảm giữa các khoản phải thu và khoản phải trả qua 3 năm còn chênh lệch quá nhiều. Chứng tỏ tình hình công nợ của công ty vẫn chưa ổn định. Năm 2007 công ty đi chiếm dụng vốn của các đơn vị khác nhưng đến năm 2008 thì lại bị các đơn vị khác chiếm dụng. Công ty không có khoản chiếm dụng nào là bất hợp pháp và bất hợp lý, tất cả các khoản chiếm dụng đều còn trong thời hạn thanh toán thì đây là điều bình thường nhưng cần chú ý việc mở rộng chính sách tín dụng cho các đối tác có thể xem như “con dao hai lưỡi”, bởi có thể thu hút khách hàng nhưng cũng làm tăng rủi ro thanh toán.
4.2.2. Phân tích khả năng thanh toán
Cùng với việc phân tích tình hình công nợ ta xem xét khả năng thanh toán của công ty thông qua các chỉ số sau:
Hệ số thanh toán hiện hành
Hệ số này được chấp nhận xấp xỉ là 2:1. Qua 3 năm ta thấy, tỷ số này luôn lớn hơn 1 cho thấy khả năng thanh toán của công ty cũng tương đối. Năm 2007 thấp hơn năm 2006 là 0,66 lần và tỷ lệ giảm 33,28 %. Điều này cho thấy trong năm 2007 khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty trên phần tài sản lưu động đã bị giảm xuống. Nguyên nhân là năm 2007 phần tài sản lưu động của công ty tăng cao hơn năm 2006 một lượng 8.007.015.197 đồng và nợ ngắn hạn cũng tăng 7.985.802.246 đồng, nhưng mức tăng của nợ ngắn hạn là 118 % thấp hơn mức tăng tài sản lưu động là 229,38 %. Vì vậy công ty cần phải xem xét lại các khoản nợ để có thể thanh toán kịp thời khi đến hạn.
Nếu như năm 2007 hệ số thanh toán hiện hành giảm so với năm 2006 thì đến năm 2008 hệ số này tăng lên là 1,31 tăng 0,02 lần tương đương tỷ lệ 1,63 % . Điều này cho thấy tiềm lực tài chính của Ngàn Hương trong năm 2008 đã khởi sắc hơn, và công ty giảm bớt được khó khăn trong khâu thanh, nguyên nhân trong năm 2008 tài sản lưu động của công ty tăng 3,10 % tỷ lệ này cao hơn so với nợ ngắn hạn 1,63%, do đó hệ số thanh toán hiện hành cũng tăng lên.
Hệ số thanh toán nhanh
Thông thường hệ số thích hợp là 1:1. Qua bảng số liệu ta thấy khả năng thanh toán nhanh của công ty qua 3 năm có xu hướng tăng dần. Năm 2006 khả năng thanh toán của công ty là 0,11 lần và tăng ở năm 2007 là 0,12 lần, nghĩa là một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo thanh toán bằng 0,11 đồng tài sản quay vòng nhanh năm 2006 và 0,12 đồng năm 2007, với hệ số thanh toán nhanh nhỏ như vậy chứng tỏ hàng tồn kho của công ty trong 2 năm qua c òn nhiều. Bên cạnh việc mở rộng quy mô dự trữ thêm hàng công ty cần phải có chính sách bán hàng hợp lý tránh tình trạng tồn hàng ứ động vốn.
h o c . n e t t e h o c . n e t
Sang năm 2008 thì khả năng này là 0,42 tức là tăng 0,3 lần tương ứng với tỷ lệ rất đáng chú ý 248,56 % so với năm 2007 là 0,12. Chứng tỏ khả năng đáp ứng nhu cầu trả ngay các khoản nợ đến hạn bằng tiền của Ngàn Hương có chuyển biến hơn và công ty hàng tồn kho không bị tồn đọng nhiều. Sở dĩ như vậy là do tốc độ tăng của vốn bằng tiền cao hơn nhiều so với tốc độ tăng của nợ ngắn hạn, như vậy năm 2008 công ty đã chủ động về mặt tài chính trước những sự thay đổi đột ngột của thị trường và giảm bớt được áp lực từ các khoản nợ khi đến hạn.
Hệ số thanh toán vốn bằng tiền
Hệ số này thể thông thường được chấp nhận là 0,05:1. Trong 3 năm qua thì hệ số này tăng liên tục. Năm 2007 tỷ số thanh toán vốn bằng tiền là 0,08; so với năm 2006 thì cao hơn 0,02 lần ứng với tỷ lệ tăng 34,83 %. Nguyên nhân là do năm 2007 cả hai khoản vốn bằng tiền và nợ ngắn hạn đều tăng nhưng tỷ lệ vốn bằng tiền tăng cao hơn. Tỷ số này phản ánh khả năng thanh toán vốn bằng tiền của công ty khá tốt và công ty chủ yếu thanh toán bằng tiền mặt.Hệ số thanh toán vốn bằng tiền năm 2008 so với năm 2007 tiếp tục tăng lên 0,02 và tăng bằng với năm 2007 so với năm 2006 và về tỷ lệ là 23,45 %, cụ thể năm 2008 hệ số thanh toán vốn bằng tiền là 0,10. Lý do vào năm 2008 khoản vốn bằng tiền của công ty tăng lên nhiều và tăng cao hơn nợ ngắn hạn cả về số tiền và tỷ lệ làm cho hệ số này tăng lên. Điều này cho thấy công ty thường xuyên thanh toán các khoản nợ bằng tiên mặt. Nhưng cũng cần chú ý nếu tỷ số n ày quá cao cũng không tốt ta cần phải điều chỉnh sau cho hợp lý để đưa những đồng tiền mặt đi vào hoạt động để tăng vòng quay của vốn.
Nhìn chung qua 3 năm ta thấy khả năng thanh toán của công ty ngày càng được đảm bảo, các nguồn tài sản cũng được tăng cường cùng với sự tăng lên của các khoản nợ phải trả. Khả năng thanh toán được đảm bảo sẽ giữ được uy tín và tăng cường lòng tin của khách hàng đối với công ty và tăng khả năng cạnh tranh.
4.3. PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ TÌNH HÌNH ĐẦU TƯ4.3.1. Phân tích cấu trúc tài chính 4.3.1. Phân tích cấu trúc tài chính
Cấu trúc tài chính (hay cơ cấu tài chính) là đòn bẩy đầy sức mạnh đối với chỉ tiêu lợi nhuận của công ty trong nền kinh tế thị trường có nhiều rủi ro. Qua bảng số liệu (bảng 14) các chỉ số cho thấy cấu trúc tài chính của công ty như sau:
Hệ số nợ
Năm 2006 hệ số nợ của công ty là 0,49 và năm 2007 là 0,75 mức tăng 0,26; cho thấy mức độ sử dụng nợ của công ty trong việc tài trợ cho các loại tài sản hiện hữu tăng lên, sở dĩ như vậy là do năm 2007 công ty đã vay ngân hàng và nợ của các nhà cung cấp nhiều hơn năm 2006 là 7.985.802.246 đồng ứng với tỷ lệ tăng 2,29 % dẫn đến tình trạng công ty bị phụ thuộc về mặt tài chính đối với các đối tượng bên ngoài. Vì vậy công ty cần phải xem xét lại các khoản nợ của mình để có thể thanh toán
Năm 2008 hệ số nợ là 0,74 so với năm 2007 thì giảm đi 0,01 và tỷ lệ giảm tương ứng là 1,94 %, tuy mức giảm này không đáng kể nhưng cũng thể hiện rằng trong năm 2008 công ty thực hiện thanh toán nợ phải trả hay nói cách khác khoản nợ mà công ty chiếm dụng giảm so với năm 2007. Nguyên nhân là do năm 2008 tài sản của công ty tăng thêm 525.582.007 đồng ứng với 3,45 % và tốc độ tăng mạnh hơn so với nợ phải trả 1,44 %.
Hệ số tự tài trợ
Ngược lại với hệ số nợ năm 2006 hệ số tự tài trợ là 0,51 sang năm 2007 giảm xuống chỉ còn một nửa là 0,25. Điều này phản ánh khả năng tự tài trợ của Ngàn Hương giảm đi làm cho mức độ tự chủ cũng giảm đi rõ rệt. Nguyên nhân là do năm 2007 phần tài sản của công ty tăng lên rất nhiều cả về số tiền lẫn tỷ lệ so với năm 2006 làm cho tỷ lệ nguồn vốn chủ sở hữu trên tài sản giảm xuống.
Sang năm 2008 hệ số tự tài trợ là 0,26; so với năm 2007 tăng lên 0,01 với tỷ lệ tăng tương đương 5,91 %. Điều này cho thấy cấu trúc tài chính của Ngàn Hương vẫn còn sử dụng phần nhiều từ nguồn tài trợ bên ngoài. Sở dĩ như vậy là mức tăng của nguồn vốn chủ sở hữu công nợ thấp chưa tương ứng với mức tăng của tài sản làm cho hệ số tự tài trợ có xu hướng tăng lên. Do đó công ty cần xem xét lại cơ cấu tài chính của mình để có đầu tư phù hợp.
Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu
Năm 2006 tỷ số này là 0,96 tức là Ngàn Hương đang sử dụng 0,96 đồng cho mỗi đồng vốn tự có của công ty trong hoạt động kinh doanh. Đến năm 2007 tỷ số này tăng lên đến 3,04; với mức tăng trên 1 và tăng rất nhiều so với năm 2006 như vậy chứng tỏ năm 2007 công ty đã lạm dụng các khoản nợ để phục vụ cho mục đích thanh toán của mình. Tuy nhiên trong trường hợp này công ty vẫn hoạt động
h o c . n e t t e h o c . n e t
ổn định và kinh doanh có lãi thì hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu cao sẽ mang lại hiệu quả càng cao cho chủ sở hữu.Sang năm 2008 hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu là 2,82; tức là mỗi đồng vốn tự có công ty sử dụng 2,82 đồng nợ cho một đồng vốn chủ sở hữu. So vớinăm 2007 hệ số này giảm đi 0,23 và về tỷ lệ giảm đi 7,41 %. Như vậy năm 2008 công ty đã sử dụng vốn tự có nhiều hơn và hạn chế việc sử dụng vốn vay, điều này cũng thể hiện rằng khả năng tự chủ về nguồn vốn của công ty có tiến triển hơn so với năm 2007.
Qua phân tích trên cho thấy các tỷ lệ về cấu trúc tài chính của công ty còn cao, chứng tỏ Ngàn Hương sử dụng nợ là chủ yếu và nguồn vốn chủ sở hữu chưa đáp ứng đủ nhu cầu cho các hoạt động của công ty. Sang năm 2008 công ty có chuyển biến hơn khi nguồn vốn chủ sở hữu tăng lên với tốc độ lớn hơn tài sản giúp cho công ty tự chủ tốt hơn về mặt tài chính đối với các đối tượng bên ngoài.
4.3.2. Phân tích tình hình đầu tư
Song song với việc phân tích cấu trúc tài chính, để biết tình hình đầu tư của công ty ta phân tích các chỉ số sau :
Tỷ suất đầu tư
Qua 3 năm tỷ suất đầu tư của công ty lúc tăng lúc giảm. Năm 2006 tỷ suất đầu tư 4,74 % đến năm 2007 còn 2,89 % tức là đã giảm 1,85 % mức giảm tương ứng với tỷ lệ 39,04 %. Chứng tỏ công ty đầu t ư vào tài sản cố định còn ít và chưa quan tâm nhiều đến đầu tư tăng năng lực kinh doanh mặc dù trong năm 2007 công ty có mở rộng quy mô hơn năm 2006.
Trái lại với năm 2007, năm 2008 tỷ suất là 3,22 %. So với năm 2007 tăng 0,33 % và về tỷ lệ tăng 11,48 %. Điều này cho thấy công ty có quan tâm hơn đến tăng năng lực kinh doanh thông qua việc đầu tư vào tài sản cố định nhiều hơn, điển hình là trong năm 2008 công ty tiến hành sửa lại nhà kho và trang bị thêm một số thiết bị bảo quản hóa chất cũng như nâng cấp hệ thống máy tính trong công ty giúp cho quá trình hoạt động và kiểm tra dễ dàng hơn.
Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định
Ngược lại với tỷ suất đầu tư rất thấp thì tỷ suất tự tài trợ của công ty lại rất cao, năm 2006 là 1.078,04 % và năm 2007 là 855,17 %. Tuy năm 2007 t ỷ suất này có giảm đi nhưng nhìn chung vẫn còn ở mức cao, nguyên nhân là tài sản cố định của công ty cả 2 năm qua đều chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng tài sản, tỷ suất này
h o c . n e t t e h o c . n e t
cho thấy công ty có thừa khả năng để tài trợ cho tài sản cố định và công ty thường sử dụng nguồn vốn của mình cho tài sản cố định chứ chưa tận dụng triệt để năng lực đầu tư của mình.
Năm 2008 tỷ suất tự tài trợ tiếp tục giảm xuống còn 812,42 % giảm 42,74 % tương đương với tỷ lệ 5 %. Nguyên nhân do năm 2008 cả tài sản cố định và nguồn vốn chủ sở hữu đều tăng nhưng mức tăng của tài sản cố định nhanh hơn mức tăng nguồn vốn chủ sở hữu làm cho tỷ suất này giảm xuống.
Nhìn chung, về đầu tư tài sản cố định của Ngàn Hương còn thấp, như vậy có thể nói công ty mới bước đầu chú ý đến viêc đầu tư chứ chưa tận dụng triệt để cơ hội và năng lực đầu tư của mình.
4.4. PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI4.4.1. Phân tích hiệu quả kinh doanh 4.4.1. Phân tích hiệu quả kinh doanh
Các chỉ số hoạt động đo lường hiệu quả quản lý các loại tài sản của công ty. Qua số liệu tính toán ở bảng 16 cho thấy:
Hiệu suất sử dụng tài sản (số vòng quay tổng tài sản)
Qua 3 năm hiệu suất sử dụng tài sản tăng liên tục. Năm 2006 là 4,11 sang năm 2007 tăng lên 5,11; nghĩa là cứ 1 đồng tài sản công ty tạo ra được 4,11 đồng doanh thu năm 2006 và sang năm 2007 có tiến triển hơn, 1 đồng vốn bỏ ra tạo