Đõy là một chỉ tiờu phản ỏnh khả năng thanh toỏn nợ ngắn hạn của cụng ty. Một cụng ty muốn hoạt động khụng bị giỏn đoạn thỡ cần thiết phải duy trỡ một số vốn hoạt động thuần hợp lý để thoả món việc thanh toỏn cỏc khoản nợ ngắn hạn và dự trữ hàng tồn kho. Vốn hoạt đụng thuần càng lớn thỡ khả năng thanh toỏn của cụng ty càng cao và ngược lại, khi vốn hoạt động thuần giảm sỳt thỡ cụng ty mất dần khả năng thanh toỏn. Trường hợp vốn hoạt động thuần < 0 chứng tỏ một bộ phận tài sản của cụng ty
được hỡnh thành bằng nguồn vốn ngắn hạn, dẫn đến cỏn cõn thanh toỏn mất cõn bằng, cụng ty phải dựng tài sản dài hạn để thanh toỏn nợ tới hạn.
Ta lập bảng về vốn hoạt động thuần của cụng ty như sau .Bảng 2.22
Bảng 2.22. Vốn hoạt động thuần
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Tổng TSLĐ 105.428.583.477 86.859.500.851 139.130.925.550 Tổng số nợ ngắn
hạn 120.607.380.036 103.377.560.075 144.641.944.136 Vốn hoạt động
thuần -15.178.796.599 -16.518.059.154 -5.511.018.600
Như vậy, vốn hoạt động thuần của cụng ty cả 3 năm đều < 0 .Phản ỏnh tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty khụng được tốt, mức tài sản lưu động chưa tương ứng và chưa đủ để đảm bảo cho cỏc khoản nợ ngắn hạn. Nếu để tỡnh trạng này kộo dài sẽ ảnh hưởng xấu đến tỡnh hỡnh sản xuất kinh doanh của cụng ty.
2.4.7. Hệ số quay vũng của hàng tồn kho và số ngày của một vũng quay hàng tồn kho.
Hệ số quay vũng của hàng tồn kho và số ngày của một vũng quay hàng tồn kho ảnh hưởng tới nhu cầu vốn luõn chuyển của cụng ty qua độ dài thời gian của hàng hoỏ trong kho.
Hệ số quay vòng hàng tồn kho =
Trong đó, hàng tồn kho bình quân đợc tính bằng cách lấy số d đầu kỳ cộng với số d cuối kỳ của hàng tồn kho rồi chia cho 2.
Chỉ tiêu này là cơ sở để đánh giá tình hình kinh doanh vật liệu, hàng xuất nhập khẩu vật t thiết bị của Công ty. Nó cho biết số lần dự trữ đợc bán ra bình quân trong kỳ. Số vòng quay dự trữ càng lớn thì thời gian hàng tồn kho càng ngắn, vốn của công ty đợc luân chuyển càng nhanh.
Chỉ tiêu “Số ngày của một vòng quay kho hàng ” phản ánh số ngày bình quân của một vòng quay hàng tồn kho:
Số ngày của 1 vòng quay kho hàng
= 365 (ngày)
Hệ số quay vòng hàng tồn kho
Bảng 2.23. Hệ số quay vũng hàng tồn kho và số ngày của 1 vũng quay kho hàng
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Giá vốn hàng bán 128.879.394.683 123.166.442.656 151.902.343.080 Hàng tồn kho đầu kỳ 23.672.490.655 35.116.219.980 43.258.208.722
Hàng tồn kho cuối kỳ 35.166.219.980 43.258.208.722 54.785.391.532 Hệ số quay vòng hàng tồn
kho 4.38 3.14 3.10
Số ngày của 1 vòng quay kho
hàng 83.32 116.2 117.79
Hệ số quay vũng hàng tồn kho giảm dần theo cỏc năm, năm 2003 là 4,38, năm 2004 là 3,14, năm 2005 cũn 3,1. Phản ỏnh sự giảm sỳt trong việc bỏn hàng. Hệ số quay vũng hàng tồn kho được luõn chuyển 3,1 lần trong chu kỳ kinh doanh của cụng ty. Nguyờn nhõn là do giỏ cả thị trường cú rất nhiều biến động lờn xuống thất thường làm cho chiến lược kinh doanh vật liệu xõy dựng, hàng nhập khẩu vật tư thiết bị thay đổi. Hệ số quay vũng hàng tồn kho giảm đi lại làm cho số ngày của 1 vũng quay kho hàng tăng lờn. Từ 83,32 ngày năm 2003 tăng lờn 117,79 ngày năm 2005.
Kết quả này cũng là bỡnh thường với cỏc cụng ty xõy dựng, phự hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh của nghành xõy dựng, nhưng mức tăng như vậy là lớn, quản trị cụng ty cần xem xột lại cỏc hoạt động sản xuất kinh doanh của mỡnh.
Qua phõn tớch sơ bộ về nhu cầu thanh toỏn, khả năng thanh toỏn cựng với việc xỏc định một số hệ số về khả năng thanh toỏn của cụng ty, ta cũng đó cú m ột số đỏnh giỏ nhất định về tỡnh hỡnh thanh toỏn của cụng ty. Núi chung tỡnh hỡnh thanh toỏn của cụng ty chưa được tốt, đối với những khoản vay ngắn hạn , những khoản nợ đến hạn cần thanh toỏn nhanh, thanh toỏn ngay. Đõy là một vấn đề cụng ty cần phải cú biện phỏp khắc phục ngay trong năm sản xuất kinh doanh tới. Cụng ty cần chỳ ý đầu tư vào cỏc lĩnh vực như đầu tư tài chớnh ngắn hạn, dài hạn nhiều hơn. Cần cú biện phỏp đẩy mạnh hoạt động sản xuất kinh doanh để giải phúng một lượng lớn hàng tồn kho, đẩy mạnh việc thu hồi nợ và cú cỏc biện phỏp trả nợ.
2.5. Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn và khả năng sinh lợi của vốn:2.5.1.Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn: 2.5.1.Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn:
Vốn là một yếu tố quan trọng trong quỏ trỡnh kinh doanh của cụng ty. Mọi khõu của quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh, từ khõu sản xuất đến khõu tiờu thụ đều liờn quan đến vốn. Do đú hiệu quả sử dụng vốn cú ảnh hưỏng rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của cụng ty. Mặt khỏc, nú cũn phản ỏnh trỡnh độ quản lý và sử dụng vốn của cụng ty trong việc tối đa hoỏ kết quả lợi ớch và tối thiểu hoỏ lượng vốn và thời gian sử dụng theo cỏc điều kiện về nguồn lực xỏc định phự hợp với mục đớch kinh doanh. Kết
quả sử dụng vốn tốt là phải đỏp ứng được lợi ớch của cụng ty, cỏc nhà đầu tư ở mức độ mong muốn cao nhất đồng thời nõng cao được lợi ớch của nền kinh tế xó hội.
Hiệu quả của sử dụng vốn được thể hiện trờn hai mặt: Bảo toàn được vốn và tạo ra cỏc kết quả theo mục đớch kinh doanh. Trong đú đặc biệt là kết quả mức sinh lời của đồng vốn. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn cần lần lượt phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản lưu động, tài sản cố định và sau đú phõn tớch khả năng sinh lợi của đồng vốn.
2.5.2. Phõn tớch hiệu quả sử dụng tổngtài sản:
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản được phõn tớch trờn nhiều chỉ tiờu, trong đú ba chỉ tiờu cơ bản: Sức sản xuất của tổng tài sản, sức sinh lợi của tổng tài sản, suất hao phớ của tổng tài sản.
+Sức sản xuất của tổng tài sản: Là chỉ tiờu phản ỏnh một đơn vị tài sản bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của tổng tài sản càng lớn, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của tổng tài sản càng nhỏ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng giảm.
Sức sản xuất của tổng tài sản =
Doanh thu thuần (hoặc Giá trị sản lợng) Tổng tài sản bình quân
Trong đó: Tổng doanh thu thuần đợc lấy căn cứ vào số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty.
Tổng tài sản bỡnh quõn trong kỳ được tớnh bằng cỏch lấy tổng giỏ trị tài sản hiện cú đầu kỳ và hiện cú cuối kỳ chia 2.
+Sức sinh lợi của tổng tài sản: Chỉ tiờu này cho biết một đơn vị tài sản bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị lợi nhuận trước thuế. Sức sinh lợi của tổng tài sản càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng cao và ngược lại.
Sức sinh lời của tổng TS = LN thuần trớc thuế Tổng tài sản bình quân
+Suất hao phớ của tổng tài sản:
Suất hao phí
của tổng TS =
Tổng tài sản bình quân Lợi nhuận thuần
Chỉ tiờu này thể hiện để cú một đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần cú bao nhiờu đơn vị tổng tài sản bỡnh quõn. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng thấp và ngược lại.
Ta lập bảng phõn tớch về hiệu quả sử dụng tài sản như sau (Bảng 2.24) Bảng 2.24. Chỉ tiờu hiệu quả sử dụng tài sản
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuần 136.546.924.615 131.362.102.057 169.799.000.000 LN thuần trớc thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.180 Tổng giá trị hiện có TS đầu kỳ 104.599.277.201 133.882.824.075 116.986.842.726 Tổng giá trị hiện có TS cuối kỳ 133.882.824.075 116.986.847.726 169.723.034.667
Sức sản xuất của tổng tài sản 1.145 1.047 1.184
Sức sinh lời của tổng TS 0.011 0.013 0.024
Suất hao phí của tổng tài sản 88.51 78.33 41.20
Với chỉ tiờu: + Sức sản xuất của tổng tài sản, cỏc số liệu tớnh toỏn cho thấy, sức sản xuất của tổng tài sản năm 2005 là lớn nhất và tổng tài sản được sử dụng hiệu quả nhất vỡ thực tế kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2005 là lớn nhất. Chỉ số sức sản xuất năm 2005 tăng là do tổng tài sản tăng. Để nhận xột chỉ tiờu này cần kết hợp với chỉ tiờu quay vũng vốn lưu động và hiệu suất sử dụng tài sản cố định vỡ hiệu suất sử dụng tổng tài sản chịu ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tài sản cố định và tài sản lưu động.
Ngoài việc so sỏnh lợi nhuận với doanh thu, ta cũn so sỏnh lợi nhuận với tổng tài sản để xem xột một đồng tài sản thu bao nhiờu đồng lợi nhuận. Từ bảng phõn tớch ta thấy chỉ tiờu sức sinh lời của cụng ty tư vấn giỏm sỏt và xõy dựng cụng trỡnh là khỏ thấp. Năm 2005 hiệu quả cú cao hơn năm 2003, 2004 một chỳt. Năm 2005 sức sinh lời đạt được là 0,024 nghĩa là cứ một trăm đồng tài sản tạo ra 2,4 đồng lợi nhuận.
Với hệ số sinh lời tài sản và doanh thu như vậy, cụng ty cần điều chỉnh lại kế hoạch sản xuất kinh doanh.
+ Với chỉ tiờu suất hao phớ tổng tài sản: 2 năm 2003, 2004 chỉ tiờu này là rất thấp, cụng ty đó cú những biện phỏp điều chỉnh trong năm 2005, để cú một đơn vị lợi nhuận trước thuế cần 41,20đ tài sản. Cụng ty cần phỏt huy hơn nữa.
Tài sản của cụng ty bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản của cụng ty, ta phõn tớch trờn 2 gúc độ tài sản cố định và tài sản lưu động.
Phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản cố định sử dụng cỏc chỉ tiờu sau: - Sức sản xuất của tài sản cố định
- Sức sinh lợi của tài sản cố định. - Suất hao phớ của tài sản cố định.
Sức sản xuất của tài sản cố định
= Tổng số DTT (hoặc giỏ trị tổng sản lượng) Nguyờn giỏ bỡnh quõn tài sản cố định
(hoặc giỏ trị cũn lại bỡnh quõn)
Trong đó: Nguyên giá bình quân tài sản cố định đợc tính nh sau: Nguyên giá bình quân
Tài sản cố định =
Tổng nguyên giá tài sản cố định hiện có đầu kỳ và hiện có cuối kỳ
2
• Chỉ tiờu “Sức sinh lợi của tài sản cố định” cho biết 1 đơn vị nguyờn giỏ bỡnh quõn (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn) tài sản cố định đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế (hay lợi nhuận thuần sau thuế hoặc lợi nhuận gộp) sức sinh lợi càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng cao và ngược lại.
Sức sinh lợi của tài sản cố định =
Lợi nhuận trước thuế
Nguyờn giỏ bỡnh quõn tài sản cố định (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn tài sản cố định)
* Chỉ tiờu thứ 3 là chỉ tiờu “ suất hao phớ của tài sản cố định”:
Chỉ tiờu này cho thấy, để cú 1 đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần phải cú bao nhiờu đơn vị nguyờn giỏ bỡnh quõn (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn) tài sản cố định. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng thấp. Căn cứ vào số liệu trờn bảng cõn đối kế toỏn, ta tớnh được kết quả theo bảng sau:
Suất hao phớ của
tài sản cố định =
Nguyờn giỏ bỡnh quõn hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn tài sản cố định
DTT hay lợi nhuận thuần (hay giỏ trị tổng sản lượng)
Bảng 2.25.Hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuần 136.546.924.615 131.362.102.057 169.799.000.000 LN thuần trớc thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184 Tổng nguyên giá TSCĐ hiện có đầu kỳ 18.936.839.737 38.152.302.326 52.501.231.697 Tổng nguyên giá TSCĐ hiện có cuối kỳ 38.152.302.326 52.510.231.697 61.692.383.549 Nguyên giá bình quân TSCĐ 28.544.571.030 45.331.267.010 57.096.807.600
Sức sản xuất của TSCĐ 4.78 2.90 2.97
Sức sinh lợi của TSCĐ 0.09 0.035 0.06
Suất hao phí của TSCĐ 0.21 0.345 0.336
Sức sản xuất của tài sản cố định từ 4,78 năm 2003 giảm xuống cũn 2,9 năm 2004 và tăng lờn 2,97 năm 2005. Phản ỏnh sức sản xuất của tài sản cố định biến động khỏ lớn và cú xu hướng giảm, kết hợp với sức sinh lợi cũng như suất hao phớ của tài sản cố định ta thấy mức hiệu quả trong sử dụng tài sản cố định là chưa cao.
2.5.2.2. Phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản lưu động:
* Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng tài sản lưu động.
Hiệu quả chung về sử dụng tài sản lưu động được phản ỏnh qua cỏc chỉ tiờu: Sức sinh lợi và suất hao phớ của tài sản lưu động.
Sức sản xuất của vốn lưu
động( số vũng quay của VLĐ) =
Doanh thu thuần Vốn lưu động bỡnh quõn
Chỉ tiờu này phản ỏnh một đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của vốn lưu động càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của vốn lưu động càng nhỏ, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng giảm. Trong cụng thức trờn, vốn lưu động bỡnh quõn trong kỳ được tớnh như sau:
Giỏ trị vốn lưu động
bỡnh quõn =
Giỏ trị vốn lưu động hiện cú đầu kỳ và cuối kỳ 2
* Sức sinh lợi của tài sản lưu động : Sức sinh lợi của
vốn lưu động =
Lợi nhuận thuần Vốn lưu động bỡnh quõn
Chỉ tiờu sức sinh lợi của vốn lưu động cho biết 1 đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần. Sức sinh lợi của vốn lưu động càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại.
Suất hao phớ của vốn lưu động
= Vốn lưu động bỡnh quõn Lợi nhuận thuần
Qua chỉ tiờu này ta thấy để cú 1 đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần phải cú bao nhiờu đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng thấp và ngược lại. Ta tớnh được kết quả thể hiện theo bảng 2.26 như sau:
Bảng 2.26. Hiệu quả sử dụng tài sản lưu động
Đơn vị :đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuần 136.546.924.615 131.362.102.507 169.799.000.000 LN thuần trớc thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184 Vốn lu động bình quân 98.598.843.750 96.144.042.150 112.995.213.200
Sức sản xuất của VLĐ 1.385 1.366 1.503
Sức sinh lợi của VLĐ 0.027 0.017 0.031
Suất hao phí của VLĐ 36.59 60.04 32.48
Ta thấy sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động biến động lớn qua cỏc năm, đặc biệt năm 2005 sức sản xuất của vốn lưu động là 1,503. Đõy là năm cụng ty sử dụng khỏ hiệu quả vốn lưu động: Sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động tăng cũn suất hao phớ tài sản lưu động giảm. Trong tổng số tài sản của cụng ty thỡ tài sản cố định cú thời quay vũng cũng như thời gian thu hồi vốn tương đối dài. Cũn tài sản lưu động là những tài sản cú thời gian quay vũng ngắn, thu hồi vốn nhanh ,cú ảnh hưởng trực tiếp và rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn của cụng ty. Do vậy, cụng ty cần cú biện phỏp đổi mới, cải tiến trong sản xuất kinh doanh để sử dụng vốn hiệu quả hơn.
2.5.2.3. Phõn tớch khả năng sinh lợi của vốn:
Kết quả của việc quản lý và sử dụng vốn cú ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cụng ty, ngoài việc xem xột đến việc sử dụng tổng tài sản, tài sản cố định và tài sản lưu động, cũn xem xột đến khả năng sinh lợi của đồng vốn. Tức là khả năng tỡm kiếm lợi nhuận của cụng ty. Lợi nhuận thuần tuý là thước đo quan trọng và duy nhất của tớnh