II. Đánh giá cho điểm:
1.3. Các phương pháp sử dụng trong phân tích hiệu quả kinh doanh
1.3.5. Phương pháp phân tích Dupont
Phương pháp Dupont là phương pháp phân tích dựa trên mối quan hệ tác động qua lại của các chỉ tiêu tài chính, từ đó biến đổi một chỉ tiêu thành một hàm số với nhiều biến số là các chỉ tiêu tài chính khác. Chẳng hạn, tách chỉ tiêu “sức sinh lời của tài sản (ROA)”, “sức sinh lời của vốn CSH (ROE)” thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quảsau càng bằng cách sửdụng phương pháp loại trừ.
Ví dụ: Chỉ tiêu “sức sinh lời của tài sản” có thểbiến đổi như sau:
ROA = Lợi nhuận sau thuế (3.1)
Tổng tài sản bình quân
Nhân tử và mẫu sốvới cùng chỉ tiêu “Doanh thu thuần” ta được:
ROA = Doanh thu thuần × Lợi nhuận sau thuế (3.2)
Tổng tài sản bình qn Doanh thu thuần Hay
ROA = Sốvịng quay của tài sản × Sức sinh lời của DTT (3.3) Nếu ký hiệu: HTSlà sốvòng quay của tài sản
ROS là sức sinh lời của doanh thu thuần
Ta có thể viết phương trình Dupont của ROAở dạng ngắn gọn như sau:
ROA = HTS × ROS (3.4)
Sau khi đã xây dựng được phương trình Dupont, áp dụng phương pháp
loại trừ, có thể xác định được mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu “số vòng quay của tài sản” (HTS) và “ sức sinh lời của doanh thu thuần” (ROS) đến sự
biến động của chỉ tiêu “ sức sinh lời của tài sản” (ROA) như sau: -Ảnh hưởng của chỉtiêu HTSđến sựbiến động của ROA:
-Ảnh hưởng của chỉ tiêu ROS đến sựbiến động của ROA:
Phương pháp phân tích Dupont thường được các nhà quản lý trong nội
bộ doanh nghiệp sử dụng để có cái nhìn cụthể và ra các quyết định chính xác nên cải thiện hoạt động kinh doanh từ bộphận nào để đạt được hiệu quả kinh doanh cao.
Ưu điểm của phương pháp phân tích Dupont là có thể cho phép nhà phân
tích đánh giá sự biến động của một chỉ tiêu tài chính trong mối quan hệ tác
động của các chỉ tiêu tài chính khác, từ đó xác định được chính xác ngun
nhân tác động đến sự biến động của chỉ tiêu. Thêm vào đó, đây cịn là phương pháp phân tích có giá trịthơng tin rất cao, có thể giúp nhà quản lý hiểu tường tận tác dụng của những chiến lược kinh doanh của mình đã tác động đến hàng
loạt các chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh như thếnào và làm thế nào để có thểkết hợp tốt nhất các nguồn lực đầu vào nhằm đạt được hiệu quả kinh doanh cao trong sự điều chỉnh tổng hòa của nhiều yếu tố tác động. Tuy có nhiều ưu điểm
như vậy nhưng phương pháp phân tích Dupont khơng phải là phương pháp dễ
sử dụng với các doanh nghiệp vì việc xây dựng được một phương trình biểu diễn mối quan hệ giữa các chỉtiêu tài chính khơng hề đơn giản. Bên cạnh đó, việc sử dụng phương pháp này còn cần kết hợp với phương pháp loại trừ nên việc xác định chỉtiêu nào sẽ được xác địnhảnh hưởng trước là rất khó khăn.